上海升級不是利好嗎？以太坊為什么下跌了？_DAP

ETH的價格顯示出強勢，但網絡和衍生品數據表明ETH將難以守住1,850美元的價格水平。

公眾呺：Web3團子

以太的價格一直在與1,850美元的阻力位作斗爭，但它在4月4日突破，當時以太幣反彈至1,900美元上方的七個月高點。最近有很多關于以太幣價格催化劑的猜測。讓我們看看是否有可能確定價格走勢背后的任何基本因素。

即將到來的上海硬分叉可能是以太坊近期看漲勢頭的因素之一。4月12日，驗證者提取存款的能力開放，讓質押參與者可以自由行動，但也為Ether帶來了拋售風險。

數據：上海升級后，凈流入約360萬枚ETH存入質押:6月19日消息，Token Unlock數據顯示，自以太坊完成上海升級后，已有334萬枚ETH解除質押，693萬枚ETH新存入質押，信標鏈凈流入約360萬枚ETH。[2023/6/19 21:47:24]

現在有1781萬個ETH抵押在BeaconChain上，盡管已經采取了一些保護措施來防止大量的以太幣擾亂市場。例如，因為每日提現限額為2200筆，所以每日最大解鎖量為70000ETH。

可擴展性和自私的驗證者風險仍然存在

然而，即將到來的上海分叉并沒有解決目前困擾以太坊網絡的一些最緊迫的問題。對于大多數用戶來說，可擴展性仍然是一個主要問題，因為最近幾周平均交易費用徘徊在5美元左右，促使用戶遠離去中心化應用程序(DApp)。

Glassnode：預計以太坊上海升級后只有不到1%的質押ETH將被解鎖:4月12日消息，Glassnode在4月11日的報告中預測，在上海硬分叉在以太坊上執行的第一周內，信標鏈上的1810萬枚ETH中，估計有17萬枚ETH將被解鎖，占比不到1%。這一數字包括價值10萬枚ETH（價值1.9億美元）的質押獎勵和價值7萬枚ETH（價值1.33億美元）的質押ETH。

此外，Glassnode認為此次硬分叉升級不會對以太坊的價格走勢產生“巨大”影響：“即使在最大金額的獎勵和質押被撤回和出售的極端情況下，賣方交易量仍然在平均每周外匯流入量的范圍內。因此，我們得出結論，即使是最極端的情況，此次升級也只會對ETH的價格產生可接受的影響。”（Cointelegraph）[2023/4/12 13:58:52]

此外，當前的共識機制有利于表現優于其他網絡參與者的流氓礦工，這種現象被稱為礦工可提取價值。他們可以快速復制內存池中的所有獲勝交易，并通過最終決定在區塊中完成哪些交易來先于其他人執行他們的交易。

以太坊官網：合并不會降低gas費用，質押提款將在上海升級后啟用:8月17日消息，以太坊基金會推出的以太坊官網ethereum.org在以太坊升級指南中闡明關于合并的誤解，內容包括：1.“運行一個節點需要32枚ETH”的說法是錯誤的，任何人都可以自由地同步自己的以太坊的自驗證副本(即運行一個節點)，不需要使用ETH，無論合并前后。2.合并是共識機制的改變，不是網絡容量的擴大，也不會降低gas費用。3.“合并后交易會明顯加快”的說法是錯誤的，盡管存在一些細微的變化，但L1的交易速度將基本保持不變。4.合并后并不會立刻啟用質押提款，之后的上海升級將啟用質押提款。5.上海升級后，費用獎勵將記入驗證者控制的主網賬戶并立即可用。6.啟用提款后，出于安全原因，驗證者/質押者退出的速率會受到限制。7.更多最新的估計預測，合并后質押APR接近50%，而不是200%。 8.合并升級旨在以零停機的狀態過渡到權益證明。[2022/8/17 12:31:25]

安全公司CertiK在4月3日強調了最近的一個例子，由于自私的驗證者取代了交易，套利機器人試圖在短時間內購買和翻轉代幣以獲利，造成2500萬美元的損失。

在過去30天里，以太坊網絡上運行的前10大DApp的活躍地址下降了18%，這可能反映出投資者對礦工搶先交易和高交易成本等持續問題的不滿。

30天Dapp活動

讓我們看看ETH衍生品數據，以了解1,850美元的水平是否可以根據ETH投資者的情緒有效成為支撐。

盡管價格上漲，但ETH衍生品沒有任何改善

在健康的市場中，三個月期期貨年化溢價應在5%至10%之間交易，以彌補成本和相關風險。然而，當合約以低于傳統現貨市場的價格進行交易時，這表明交易者缺乏信心，并被視為看跌指標。

以太3個月期貨年化溢價

盡管ETH在25天內上漲了35%，但以太期貨溢價一直無法突破5%的中性門檻。然而，沒有杠桿多頭需求并不總是意味著預期價格會出現負面走勢。因此，交易者應該檢查Ether的期權市場，以了解鯨魚和做市商如何為未來價格變動的可能性定價。

25%的delta偏斜是做市商和套利柜臺為上行或下行保護收取過高費用時的明顯信號。例如，在熊市中，期權投資者給出了更高的價格暴跌幾率，導致偏斜指標升至8%以上。另一方面，看漲市場往往會將偏度指標推低至-8%以下，這意味著看跌看跌期權的需求減少。

以太60天期權25%delta偏差

自4月1日以來，delta偏差一直接近于零，表明對保護性看跌期權和中性至看跌看漲工具的需求類似。自3月22日以太期權最后一次表現出極度樂觀以來，這已成為常態。

即使在調整了上海硬分叉代幣解鎖帶來的額外負面壓力之后，以太幣仍面臨著可擴展性和交易前置方面的嚴重問題。因此，衍生品和鏈上DApp指標增加了ETH跌破1,850美元的可能性。

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