一文讀懂LSDFi協議unshETH：創新的激勵設計會是一個新敘事嗎？_LSD

原文作者：DeFiSorcerer

原文編譯：深潮TechFlow

Coinbase、Lido、Frax的LSD都在某種程度上受到中心化的困擾，unshETH是一個使用激勵機制來優化LSD驗證者去中心化的協議，通過驗證者去中心化挖礦和驗證者支配期權兩個創新性產品提供解決方案。

unshETH是一項非常重要的嘗試，在本文中，我們將深入探討unshETH的各種機制。

unshETH旨在通過激勵機制，在LSD生態系統中以優先考慮驗證者去中心化的方式分配資本。

Web3數據倉庫平臺Space and Time與Lukka達成合作:金色財經報道，Web3數據倉庫平臺Space and Time宣布與機構加密數據管理提供 Lukka建立合作伙伴關系以進行鏈上數據協作，雙方將為企業提供機構質量的區塊鏈交易數據，以及分析和報告，以建立區塊鏈數據信任和透明度。此前Space and Time宣布將為Sui Network提供索引支持，允許用戶探索、查詢并將防篡改的Sui數據發送到智能合約。（雅虎財經）[2023/5/11 14:57:07]

unshETH在LSDfi領域開創了兩個關鍵創新：

數據：持有超過0.1枚BTC的地址數量再創歷史新高:金色財經報道，據Glassnodes數據顯示，持有超過0.1枚BTC的地址數量剛剛達4,172,863個，再次創下歷史新高。[2022/12/19 21:52:47]

1.驗證者去中心化挖礦；

2.驗證者支配期權。

讓我們一一了解。

驗證者去中心化挖礦

vdMining是一種代幣分發機制，獎勵用戶以符合unshETH社區設置的最佳去中心化比例的方式質押其LSD。目前，unshETH支持以下LSD：

Cosmos創始人Jae Kwon反對ATOM 2.0提案:11月11日消息，Cosmos創始人Jae Kwon反對ATOM 2.0提案提出的對ATOM引入流動性質押的部分，并表示當前的ATOM 2.0提案還存在會將大量代幣鑄造至內部人員控制的財庫中等問題。

Jae Kwon表示，對代幣政策的改變應該分解為單獨的部分進行逐一評估，而不是組合在一起進行投票。[2022/11/11 12:52:28]

?wstETH；

?sfrxETH；

?rETH；

?cbETH；

IMF總裁：不排除2023年全球經濟衰退的可能性:7月7日消息，IMF總裁格奧爾基耶娃：不排除2023年全球經濟衰退的可能性。自上次經濟預測更新以來，全球經濟前景“顯著黯淡”。國際貨幣基金組織將下調此前對2022年和2023年全球經濟增長3.6%的預測。(金十)[2022/7/7 1:56:18]

?ETH。

下圖顯示了不同LSD隨時間變化的TVL份額。

通過unshETH協議，用戶可以存入他們的ETH/ETHLSD以換取unshETH代幣。用戶可以進一步質押其unshETH代幣以獲得$USH代幣。質押unshETH使用戶能夠在鎖定的LSD上獲得高回報，如果他們以某些條件進行質押。

這就是由Unsheth創新之處——他們通過經濟激勵來鼓勵良好的質押行為。

但是，unshETH如何獎勵用戶以最優方式質押其LSD呢？這時就需要用到獎勵乘數了。

為了更好地理解，讓我們首先了解什么是最佳去中心化比例和當前比例。

當前比率：CR是vdMining池中質押LSD占總質押LSD的比率。

最佳去中心化比例：ODR是由unshETH社區通過治理提案確定的，預定的最佳質押LSD總量與總質押LSD數量之間的比率。

這個想法是讓LSD的質押比例達到最佳，從而在驗證者之間實現最大程度的去中心化。ODR每21天通過治理提案進行投票。

現在我們了解了ODR和CR，下面就是了解三個獎勵乘數：

?協調乘數：CR越接近ODR，則CM越高，導致池中所有用戶的收益率更高，鼓勵用戶以更去中心化的方式進行質押。值得注意的是，所有用戶共同獲得相同的CM。

?時間鎖乘數：將LSD質押時間延長的獎勵乘數。

?基礎乘數：參與治理以設置新的ODR的獎勵乘數。

獎勵和懲罰共同適用于池中的所有用戶，激勵用戶之間的協調，以增加他們的集體收益。

驗證者支配期權

VDOs是一種LSDfi術語，允許占主導地位的LSD持有者在自己的驗證器上編寫期權。這使得非主導LSD持有者可以獲得收益，同時也為主導持有者提供了一種從他們已經建立的主導地位中賺取額外收入的方法。

那么，它是如何工作的？

占主導地位的LSD持有者針對其自己的LSD編寫VDOs。在這種情況下，行權價格對應于他們在到期日的驗證者支配地位(%)。VDO的通常合同期限為幾天。

非主導LSD的代表通過unshETHDAO購買VDOs，該DAO預先支付了期權成本。作為交換，unshETHDAO在VDO支付時對收益率有流動性偏好。如果期權到期時沒有任何價值，則DAO會注銷成本。

非主導LSD持有者通過vdMining和主導LSD持有者的一部分收益獲得收益，如果VDO在“賺錢”的情況下到期，則可以獲得這一部分收益。占主導地位的LSD持有者編寫的VDO越冒險，他們賺取的溢價就越大，但潛在損失也越大。

總之，我認為unshETH確實做出了一些吸引人的激勵創新，旨在解決對ETH社區非常重要的問題。就連V神也一直在為使用精心設計的激勵機制來提高區塊鏈安全性的協議提供擔保。

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