一文詳解Ether.fi：如何實現去中心化的非托管質押？_ETH

Ether.fi?讓質押者自己掌握資金的控制權，并通過兩種?NFT?對資金的風險和收益進行分級。

以太坊上海升級后允許質押的?ETH?贖回，減少了?ETH?的質押風險。更多圍繞?LSD和?LSDFi?的項目涌現出來，ETH?的?LSD?代幣也成為一種底層資產被廣泛使用。

但與此同時，LSD?賽道龍頭項目?Lido?的原生代幣$LDO?卻遭到了?MakerDAO?聯合創始人?Rune?和?BitMEX?聯合創始人?ArthurHayes?的拋售。ArthurHayes?成立的家族辦公室?Maelstrom?投資了?LSD?方向專注于分布式驗證技術的?ObolLabs?和非托管質押協議?ether.fi。本文?PANews?要介紹的就是后者?ether.fi。

Ether.fi?的非托管質押方案

Ether.fi?是一個去中心化的非托管質押協議，同時也有?LSD?代幣。它的主要特點是讓質押者可以控制自己的密鑰，從而確保了資金的安全和控制權。在現有的包括?Lido?在內的大多數?LSD?協議中，節點運營商控制著密鑰，屬于一種托管或半托管機制，有交易對手風險。Ether.fi?使用加密技術和密鑰管理在委托質押階段實現去中心化，同時它還創建了一個節點服務市場，質押者和節點運營商可以在其中注冊節點以提供基礎設施服務。

灰度GBTC負溢價率回落至38.54%:金色財經報道，據Coinglass數據顯示，當前灰度總持倉量達149.97億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-38.54%；ETH，-50.04%；ETC，-66.49%；LTC,-58.36%；BCH，-50%。[2023/1/10 11:04:06]

Ether.fi?的用戶和利益相關者包括：持有?B-NFT?的質押者、僅持有?eETH?的質押者、節點運營商、節點服務用戶。持有?B-NFT?的質押者、節點運營商以及當流動性不足時的?eETH?持有者都可以隨時選擇退出質押贖回資產。

Ether.fi首先將實現去中心化的委托質押，這也是?ether.fi?最基礎的部分，這一過程包括以下步驟。

質押者將?32ETH?或其倍數存入?ether.fi?存款合約。

觸發拍賣機制，根據節點運營商提交的競價，為節點運營商分配驗證器節點資格。

數據：12月以太坊驗證人收入環比跌逾9%至8032萬美元，比特幣礦工收入無較大變化:金色財經報道，The Block數據顯示，12月份比特幣礦工收入較11月增長0.85%至4.77億美元，該數據歷史高點在2021年3月，為17.5億美元。以太坊在9月中旬Merge合并后驗證人收入隨手續費降低而大幅消減，12月較11月再次下跌近9.58%至8032萬美元。該數據歷史高點在2021年5月，為24.9億美元。[2023/1/3 22:23:15]

Ether.fi?為每一個驗證器鑄造兩個?NFT，代表對存款的所有權。其中?T-NFT?代表?30ETH，可以轉讓；B-NFT?代表?2ETH，是一個靈魂綁定代幣，只有在退出驗證器時才能贖回對應的?ETH。B-NFT?也代表著監控驗證器節點性能的責任，當有?Slash事件發生時，首先由?B-NFT?承擔責任，同時?B-NFT?也會比?T-NFT?獲得更高的質押收益。

觀點：BTC交易者必須依賴數據，就像中央銀行一樣:金色財經報道，Kaiko研究人員在一份報告中寫道，隨著美聯儲準備加快縮減其9萬億美元的巨額資產負債表或在9月實施所謂的量化緊縮，波動性不太可能在未來幾個月內消失。再加上利率上升和數據驅動的貨幣政策方法，這可能會給風險資產帶來額外壓力。

資產管理公司Arca的首席投資官Jeff Dorman稱，我們現在就像美聯儲一樣依賴數據，這意味著在未來幾周內，交易員將評估企業收益報告以及就業和其他經濟數據。比特幣沒有現金流，它沒有起到對沖通脹的作用，也沒有表現出不相關的作用，它沒有做任何它本來要做的事情，所以在你獲得比特幣的新敘述之前，我認為它會繼續落后于市場。[2022/9/1 13:01:23]

質押者使用獲勝節點運營商的公鑰加密驗證者密鑰，節點運營商可使用自己的私鑰解密驗證者密鑰并啟動驗證者節點。未來也可能采用分布式驗證技術來代替這一方案。

Coinbase因加密貨幣上市問題而面臨美國證交會調查:7月26日消息，據三位知情人士透露，加密貨幣交易所Coinbase正面臨美國方面的調查，調查內容是該公司是否不當地允許美國人交易本應注冊為證券的數字資產。知情人士表示，自從Coinbase擴大了其提供交易的代幣數量以來，美國證交會（SEC）對該平臺的審查有所增加。（金十）[2022/7/26 2:37:49]

驗證器啟動后，質押者或節點運營商可以提交退出命令退出驗證器。

在上述步驟中，質押者的質押過程具體操作包括：通過?ether.fi?頁面質押-下載?Stakeinfo.json?文件-下載?ether.fi?桌面應用程序-在桌面應用程序中通過?Stakeinfo.json?文件生成加密的驗證者密鑰-上傳加密的驗證者密鑰完成注冊。

流動性池和?eETH

上述?ether.fi?中的質押者需要質押?32ETH?的倍數，且需要承擔監控驗證者節點性能的責任。在此基礎上，ether.fi?也為更普遍的持有少于?32ETH?或不愿承擔責任的質押者提供了一種流動性質押方案。這一部分的質押者可以通過?NFT?流動性池鑄造?eETH?參與?ether.fi?的質押，eETH?的質押獎勵將以?rebase?的方式分配。

Checkout與Fireblocks合作為商家推出使用USDC的全天候結算付款服務:6月7日消息，英國支付公司Checkout與Fireblocks合作使用USDC為商家推出全天候的結算付款服務。Checkout表示已與特定客戶私下測試該功能，在過去幾個月促成3億美元的交易量。Checkout現計劃在全球范圍內推出該產品。[2022/6/7 4:08:39]

持有?T-NFT?的質押者可將該?NFT?存入流動性池，并鑄造同等價值的?eETH，鑄造的?eETH?數量將由預言機決定。

普通存款人可將?ETH?存入?NFT?流動性池，ether.fi?鑄造同等數量的?eETH?代幣并將其發送給存款人。

持有?eETH?的用戶可以在流動性池中將?eETH?兌換為?ETH，如果流動性不足，則觸發驗證器退出。

在?ether.fi?的路線圖中，還有節點服務階段，技術的選擇尚未確定。可能會在質押的基礎設施上創建一個可編程層；引入?EigenLayer，作為支持節點服務層的機制等。

通過這種方式，ether.fi?讓質押用戶在自行掌握資產控制權的情況下，將?ETH?委托給節點運營商進行質押。同時，也將質押的風險和收益通過兩種?NFT?進行分離，質押者通過?B-NFT?獲得更高收益，也承擔更多風險。專業的用戶也可以通過持有多個?B-NFT，而不是?T-NFT?或?eETH?來提高自己的收益。

收益分配機制

Ether.fi?將在生態系統中的關聯各方之間分配協議收入，ether.fi?的創始人兼?CEOMikeSilagadze?在參加TokenTerminal?的訪談節目時，分享了?ether.fi?的收入來源和分配方式。

質押收益：質押者獲得收益的?90%?，ether.fi?收取質押費用的?10%?，并在節點運營商和協議之間平均分配。

拍賣費用：節點運營商要獲得運營資格需參與拍賣，每次支付少量費用贏得質押資格，如?0.03ETH，這筆費用將在質押者、節點運營商和協議之間分配。

Mint/Burn?費用：在鑄造和銷毀流動性代幣?eETH?時，會收取少量費用，這筆費用將在質押者和節點運營商之間分配。

服務費和基礎設施費用：如使用?ether.fi?的?PRC?節點、自定義?API、專用節點等，將在質押者、節點運營商和協議之間分配。

按照?MikeSilagadze?的說法，ether.fi?的收入分配機制將使質押者相對于其它項目獲得更高收益。

早期采用計劃

為了鼓勵用戶存入?ETH?及其?LSD，ether.fi?開始了一項早期采用計劃，用戶可以存入?ETH、wstETH、rETH、sfrxETH?和?cbETH，最少存入?0.1ETH，最多存入?100ETH，以獲得獎勵積分。在?Agility?等?LSDFi?賽道的流動性挖礦火爆的同時，ether.fi?的早期采用計劃也值得關注。

賺取的積分取決于存款金額、時間和增益系數。增益系數從?1.0?逐漸提高至?2.0?，整個過程需?30?天。用戶可以隨時提款且無需承擔罰款，但會失去獎勵積分。該計劃將允許用戶將存款遷移到?ether.fi?進行質押，在遷移時，會根據積累的獎勵積分成比例的提升質押收益并獲得其它好處。

截至?4?月?21?日下午，ether.fi?中的?TVL?為?3983?萬美元，其中包括?3200?萬美元的?ETH，?83?萬美元的?cbETH、?476?萬美元的?wstETH、?75?萬美元的?rETH、?145?萬美元的?sfrxETH。產生的總積分為?2.4?億。

小結

Ether.fi?采用了一種去中心化、非托管的方式來實現?ETH?的質押，讓質押者在質押的同時保持自己對資金的控制權，避免交易對手風險和可能存在的法律風險。

同時?ether.fi?也通過?T-NFT?和?B-NFT?這兩種?NFT?對資金的風險和收益進行分級，B-NFT?是為質押者發放的靈魂綁定代幣，持有?B-NFT?需要監控驗證器節點性能，專業用戶也可以通過持有多個?B-NFT?來提高收益。

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