?什么是資金費率？如何利用資金費率在WEEX平臺套利？?_DOGE

?閱讀提要：?

●?什么是資金費率？?

●?資金費率如何查看？?

●?資金費用怎么計算？?

●?如何利用資金費率套利？?

●?利用資金費率判斷超買超賣?

?有人稱資金費率套利可以做到年化30%-40%，并且無風險。資金費率套利真的「無風險」嗎？?

?初入合約市場的交易者，可能對資金費率這個概念一知半解，搞不清楚其原理，不知道如何查看、計算，也就無法在交易中利用它來趨利避害。?

?什么是資金費率？?

?資金費率是永續合約特有的概念。我們知道，一般的期貨交割合約有到期交割日，所以越臨近交割日，市場上的期貨價格會自然向現貨價格靠攏，最終二者保持一致。但永續合約是一種特殊的期貨合約，它沒有到期交割日，因此為了約束永續合約的價格，讓其盡可能向現貨市場價格靠攏，交易所引入了資金費率。?

?資金費率機制最早可追溯至2016年5月，當時BitMEX率先推出比特幣幣本位永續合約，為了確保其與現貨指數價格對應，BitMEX首創了資金費率機制，并被其他加密衍生品交易所借鑒采用至今。?

?資金費率可以用來錨定現貨價格，當某一時刻永續合約價格與現貨價格偏離合理價差時，資金費率會把這個偏離價差強行拉回至合理的水平線上。一般來說，行情偏離越大，則資金費率越高，校正效果就越好，因此永續合約價格就被「馴化」得貼近于現貨價格。?

a16z創始人：比特幣創新“基本上停止發展”，將重點關注以太坊:金色財經報道，a16z 創始人 Marc Andreessen 在最新接受采訪時表示，比特幣雖然是一種技術創新，但“基本上已停止了發展”，他現在將目光投向了以太坊并認為以太坊將會成為轉型核心。Marc Andreessen 解釋說：“現在最大的項目是以太坊，不是比特幣，或者我會說是加密貨幣或 Web3 而不是比特幣。Web3 中可以開展業務、可以獲利、可以進行交易并獲得信任，隨著區塊鏈技術突破，我們現在知道該怎么做，現在已擁有能夠做到這一點的技術基礎。”（blockworks）[2023/2/9 11:57:31]

?資金費率x倉位價值=資金費用?

?資金費率的正負決定了哪一方需要支付資金費用，當資金費率為正時，多方向空方支付資金費用；如果資金費率為負，則空方向多方支付。換句話說，當合約過度溢價時，資金費率為正，買方需要支付費用給賣方，反之亦然。?

?交易者只有在資金費用結算時間節點持有倉位，才需要支付或收取資金費用。如果在資金費用結算時間節點前平倉，將不會支付或收取任何資金費用。?

?交易者所支付的資金費用將從可用保證金中扣除。如果沒有足夠的可用保證金時，資金費用將從倉位保證金中扣除，這時候強平價格將會因資金費用的扣除而越來越接近合理價格，從而提高強平風險。?

?目前大多數交易所設定資金費用每8小時結算一次，即每天結算3次。如WEEX唯客交易所每日7:00、15:00、23:00各結算一次。?

美國12月主要通脹指標有所緩解，個人消費者支出環比下降0.2%:金色財經報道，美國商務部周五發布的報告顯示，12 月份美國家庭支出環比下降 0.2%，而 11 月份的降幅向下修正為 0.1%。家庭上個月削減了商品支出，并略微增加了服務支出。

通脹有所緩解，繼 11 月份上漲 5.5% 之后，美聯儲首選的通脹衡量指標–個人消費支出價格指數（PCE）–在 12 月份同比上漲 5%。剔除波動較大的食品和能源價格后，反映潛在通脹的核心 PCE 在 12 月份同比上漲 4.4%，為 2021 年 10 月以來的最低漲幅，而 11 月份為 4.7%。按月計算的核心 PCE 增長 0.3%，也符合預期。

西北大學金融學教授Efraim Benmelech 對華爾街日報表示，新數據表示經濟已出現降溫跡象，較高的利率使抵押貸款變得更加難以承受，房屋銷售減少，這導致在家電、油漆和其他家居用品上的支出減少，因為美國居民通常在銷售前和搬家后購買這些物品。Benmelech表示，美聯儲的行動導致消費能力下降。[2023/1/28 11:33:16]

?當然也有結算時間不一樣的，如FTX每2小時結算一次。Binance也是每8小時結算一次資金費用，但在去年11月FTX崩盤引發平臺幣FTT暴跌后，對FTTUSDT、SOLUSDT合約的資金費用變更為每2小時結算一次。DEX平臺dYdX則是每1小時結算一次資金費用。?

?需要說明的是，資金費用并不是交易所收取的費用，而是在多空持倉雙方之間進行支付。交易所旨在通過這一機制縮小合約市場和現貨市場的價差，從而讓價格回歸到正常水平，也可以限制惡意操縱合約價格的行為，避免行情暴漲暴跌。?

BTFS Gateway用戶界面V1.0已上線:據官方消息，BTFS Gateway用戶界面V1.0已上線。BTFS Gateway作為BTFS內容訪問的入口，輸入文件CID即可訪問BTFS網絡內容，并會在未來持續迭代，幫助用戶更好地發現、訪問、管理和分享BTFS網絡的內容。

據悉，BitTorrent 文件系統（BTFS）既是一種協議，也是一種網絡應用，它提供了一種內容可尋址的點對點機制，用于在去中心化的文件系統中存儲和共享數字化內容，同時，它也為去中心化應用（Dapp）提供了一個基礎平臺。[2023/1/18 11:18:46]

?資金費率如何查看？?

?各交易所網站和App上都會顯示每個永續合約的資金費率。如下圖，WEEX唯客官網BTC/USDT永續合約界面顯示，當前資金費率為0.02153272%，距下一次費用結算還有7小時55分。?

?此外，Coinglass、Coinsoho等數據平臺提供各大CEX、DEX平臺實時的資金費率。?

?資金費用如何計算？?

?以WEEX交易所為例，平臺提供U本位、幣本位兩種合約交易。?

?資金費用=倉位價值x資金費率?

?U本位下，倉位價值=持倉數量x合理標記價格?

?舉例：交易者A持有10個BTC的BTCUSDT合約的多倉倉位，此時BTCUSDT合約的合理價格為1?

?0,000USDT，當前資金費率為0.01％。?

紐約時報：推特提交進入支付業務領域的文件:金色財經報道，埃隆-馬斯克旗下推特可能會進入支付業務。根據紐約時報獲得的美國金融犯罪執法局（FinCEN）的文件，推特上周提交了注冊文件，為其處理支付業務鋪平道路，作為馬斯克完成收購后推特尋求轉型之舉。進行資金轉移、兌換貨幣或兌現支票的企業必須在FinCEN注冊，并向該機構報告可疑交易。FinCEN一位發言人表示不對具體企業發表評論。馬斯克正對推特進行徹底改革，上周裁掉了一半的員工，并增加了訂閱功能以提高收入。據悉馬斯克時常考慮將支付業務納入推特，曾表示計劃將推特轉變為一個“萬能應用”（everything app）。[2022/11/10 12:40:26]

?倉位價值=10x10,000=100,000USDT?

?資金費用=100,000x0.01％=10USDT?

?由于資金費率為正，因此交易者A需支付10USDT的資金費用，而持有相同數量合約的空方將獲得10USDT的資金費用。?

?幣本位下：倉位價值=持倉數量*合約面值/合理價格?

?舉例：交易者A持有100張BTCUSD合約的多倉倉位，此時BTCUSD合約的合理標記價格為10,000USD，當前資金費率為0.01％。?

?倉位價值=100x100/10,000=1BTC?

?資金費用=1x0.01%=0.0001BTC?

?由于資金費率為正，因此交易者A需支付0.0001BTC的資金費用，而持有相同數量合約的空方將獲得0.0001BTC的資金費用。?

酷狗音樂發行全國首個非遺樂器數字音樂藏品“古樂華章”:金色財經報道，據人民日報海外版2022年06月20日第07版消息，酷狗音樂發行了全國首個非遺樂器數字音樂藏品“古樂華章”，“古樂華章”數字音樂紀念票，涵蓋了古琴、嗩吶、馬頭琴、琵琶、笛、簫、塤7種非遺樂器。[2022/6/20 4:40:00]

?由上公式可以看到，資金費用與采用的杠桿倍數無關。?

?如何利用資金費率套利？?

?了解了資金費率的機制原理，就可以運用它進行對沖套利。相比BTC、ETH等主流幣，山寨幣波動更大，因此更適合用于資金費率套利。?

?1、合約-現貨套利?

?假設當前WEEX唯客交易所DOGE/USDT永續合約合理價格為0.1U，資金費率為0.1%，距下次費用結算還有5分鐘。用戶小王以0.1U成交價開了10,000DOGE的DOGE/USDT合約空單。按照上述計算公式，其倉位價值=10,000x0.1=為1,000U。同時，小王以0.1U的價格買入10,000DOGE現貨。?

?5分鐘后，到了結算資金費用的時間，DOGE價格漲到了0.11U。此時在現貨市場，小王持有的10,000DOGE贏利1,00U；在合約市場，其持有的10,000DOGE的空單虧損1,00U。?

?看似打成了平手，沒賺沒虧，但由于小王是DOGE/USDT永續合約的空頭，是收取資金費用的一方，他將收到多頭支付的資金費用10U，所以在不考慮交易手續費的情況下，小王最終凈賺了10U。?

?若遇到極端情況，假設DOGE/USDT永續合約的資金費率上漲至1%，那么小王便可以在5分鐘內凈賺100U。資金費率極度升高或降低的情況也不是不可能，比如去年FTX崩盤期間，幣安FTT/USDT永續合約資金費率一度達到-2.5%，即多方每2小時可收到2.5%的資金費用，假設持倉價值為1萬U，2個小時可收到250U。?

?當然，上述計算為了簡化舉例未考慮交易手續費。可見，除了資金費率本身的高低，能否成功利用資金費率套利也取決于平臺交易成本。WEEX唯客交易所曾推出現貨交易0手續費限時優惠活動，若用戶在活動期內套利，收益顯然會放大很多。?

?WEEX交易所的合約交易手續費率也是行業內比較有競爭力的。據評級機構Cryptowisser發布的報告，全球平均合約交易Taker費用和Maker費用分別為0.0591%和0.0215%，WEEXExchange的Taker手續費率非常接近平均水平，Maker費率低于平均水平。?

?此外，WEEX交易所不定期推出手續費抵扣券活動，也可以大大節省用戶交易成本。?

?2、跨平臺套利?

?跨平臺套利也可分為合約-現貨套利、合約-合約套利等。?

?跨平臺合約-現貨套利：同樣以上述小王的操作為例，假設A平臺DOGE/USDT永續合約的資金費率更高，為0.2%，并且當時WEEX交易所正好有現貨0手續費活動，那么他便可以在A平臺做空DOGE/USDT合約，同時在WEEX買入同樣市值的DOGE現貨，以套取更多的資金費用收益。?

?跨平臺合約-合約套利：假設A平臺DOGE/USDT永續合約的資金費率為0.2%，WEEX唯客交易平臺DOGE/USDT的資金費率為0.1%，小王便可以在A平臺做空，在WEEX平臺做多，從而實現套利的目的。?

?當然，資金費率套利并不像市面上宣傳的那樣容易，大多數時候由于行情波動不大，資金費率本身不高，套利空間有限。此外，用戶要保證多空兩個方向的持倉價值一樣，并且同時開平倉，這就會受用戶網絡環境、特別是平臺交易深度的影響。如果遇上深度差的平臺，訂單遲遲無法成交，可能會套利不成反饋本金。?

?WEEX唯客正是一家以交易深度見長的交易所，平臺專門成立了流動性中心，2022年完成流動性2.0升級，在交易深度上不斷精進與突破，目前已躋身全球交易所流動性第一陣營，訂單厚度、價差優于大多數合約交易所，直追幣安、OKX等頭部平臺，其中熱門幣對前十檔鋪單量已領先群雄，成為業界標桿。?

?為實戰檢驗交易深度，WEEX交易所在行業首推「滑點包賠」活動，用戶下單時可錄屏/截屏畫面中的價格與實際成交價，當ETH價差大于0.2U或BTC價差大于2U時，均可申請價差補貼。?

?此外，WEEX交易所提供閃電交易，可以讓用戶對沖套利時一鍵快速成交，從而讓雙向訂單開平倉價位保持一致，更有利于對沖套利。?

?利用資金費率判斷超買超賣?

?根據資金費率機制，當資金費率比較高的時候，意味著市場較為瘋狂，多方需支付資金費用給空方，這個愿意做多的人數會相對下降，因為持有多倉需支付高昂的資金費用；同時愿意做空的人數在上升，因為持有空倉每天能夠收獲較高的資金費用。即便后市行情繼續上漲，豐厚的資金費用也能夠彌補一部分損失，這個時候市場由漲轉跌的概率就比較大了，往往意味著行情到了階段性頂部。?

?反之，當資金費率比較低的時候，意味著市場較為恐慌，空方需支付資金費用給多方，市場由跌轉漲的概率加大，一般來說行情也到了階段性底部，此時是比較好的買入時期。?

?一般來說，價格在平穩上漲或快速下跌之后，連續三天出現負值費率，可能意味著價格不會繼續下跌。?

?在Coinglass平臺，當資金費率為0.01%時顯示為黑色，表示基準費率；大于0.01%顯示為紅色，代表市場普遍看多；小于0.01%時顯示為綠色，代表市場普遍看跌。看跌或看漲情緒越強，顏色越深。?

?2020年7月末到9月初，比特幣價格在11000-12500美元區間震蕩時，資金費率一直處于相對高位，后來便出現了一波超20%的小瀑布。?

?上一輪牛市期間，比特幣在55,000-65,000美元區間震蕩時，資金費率也居高不下，在價格向上沖擊65,000美元高點時，資金費率超過了0.25%，市場已達到了狂熱狀態，多數投資者看多情緒高漲，這個時候市場往往就會見頂，隨后便迎來了腰斬。?

?反過來，當資金費率處于較低位置，比如前面提到比特幣從12500美元回落的小瀑布之后，資金費率一直處于負值區域，市場恐慌情緒增強，做空人數相對變多，那么市場迎來反轉的概率就加大了。當時比特幣在10,000美元附近盤整了2個月，隨后便啟動了牛市主升浪。?

?小結?

?資金費率是交易所用來規定多空雙方進行費用互償交換的一種方案，目的是使得永續合約市場和現貨市場的價差維持在一個平衡狀態，從而讓價格回歸到正常水平，客觀上也起到了限制惡意操縱合約價格的作用。?

?基于資金費率的運行機制，交易者可以用來套利，也可以用于行情判斷。?

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