穩定幣TUSD大幅脫鉤至$1.2，原因是什么？_DOG

5月1日，受到幣安大力推廣的穩定幣TUSD竟大幅脫鉤1.2美元，盡管該穩定幣已經回復1美元的掛鉤，但仍有不少人對其脫鉤的原因感到好奇。穩定幣TUSD是什么？

TrueUSD是由TrustToken平臺所創立的美元穩定幣，在所有美元穩定幣中市值排名第五。

根據其官網及儲備證明公告，TUSD是由美元等價物1：1儲備，并由一間名為TheNetworkFirm(TNF)的會計公司進行審計。TNF在匯集各儲備銀行的儲備資料后，會透過Chainlink的預言機網路將資料上鏈，TUSD的智能合約即可驗證儲備資產是否多于發行的TUSD數量，以確保1：1儲備。

總的來說，TUSD和BUSD兩種穩定幣本質上并沒有什么不同，都是以美元1:1做掛鉤、定期會有第三方會計師事務所審計并公布資產儲備報告。

數據：11月調整后的穩定幣鏈上交易量增加58.3%:12月1日消息，據The Block數據員Lars，11月調整后的鏈上比特幣和以太坊總交易量增加了9.9%至2600億美元；調整后的穩定幣鏈上交易量增加了58.3%，達到9186億美元的歷史新高；比特幣礦工收入下降19.9%至4.826億美元，以太坊質押者收入下降2.6%至8880萬美元；以太坊NFT市場交易量進一步下降0.9%至3.814億美元。[2022/12/2 21:16:48]

在BUSD于2月受到美國監管影響，遭紐約金融服務部(NYDFS)要求停止發行BUSD后，TUSD的份額明顯大幅增加，從原本約9.5億美元上升至當前約20億美元，單月成長量超過100%。

分析：國內用戶系狗狗幣主力買方 穩定幣占交易量80%:此輪狗狗幣（DOGE）的大幅上漲，其主力買方或來自國內，三家主流交易所的交易量共占DOGE總交易量的60%以上，且DOGE/USDT的交易對的交易量占總交易量的比重高達78%，遠高于DOGE與TRY、USD和EUR等法幣交易對累計9%的交易量。

另外，近期Dogecoin的鏈上結算總額多次超過比特幣。4月16日，17日和19日，這三天Dogecoin的鏈上結算總額分別約為649.2億美元、229.3億美元和477.3億美元，而同日比特幣的鏈上結算總額分別約為509.8億美元、209.6億美元和278.7億美元。（PANews）[2021/4/25 20:57:11]

TUSD大幅脫鉤至1.2美元

EOS幣價短時下跌8.78%，USN穩定幣爆倉總量超過11,455 EOS:11月3日，由于EOS幣價短時下跌，最高跌幅8.78%，導致抵押穩定幣USN爆倉賬戶增加，同期爆倉總量超過11,455 EOS。已爆倉賬戶的EOS抵押物均以折扣價被拍賣，用以回收USN，維持系統穩定。所有抵押物均在3秒左右搶拍完成。（Defibox官方）[2020/11/3 11:32:34]

5月1日，TUSD在幣安大幅脫鉤至1.2美元，引起不少投資者的關注。

對此，加密貨幣數據提供商Kaiko發布了一篇報告分析整件事情始末。他表示，這一切都要追溯于幣安最近對TUSD的推廣，目前BTC-TUSD是幣安唯一零手續費的交易對，正因如此，幣安上的BTC-TUSD成為整個加密貨幣市場上交易量最高的幣對之一，所以只要TUSD的流動性沒有跟上其交易量的增長，這會使得脫鉤現象更容易發生。

聲音 | 肖颯：穩定幣真的想‘穩定’必然要接受嚴格的監管來去除其本身內在的風險:2019年10月17-18日，中國人民銀行行長易綱、副行長陳雨露出席了在美國華盛頓舉行的二十國集團（G20）財政和央行部長級和副手級會議。會議一致同意發布G20關于穩定幣的聲明。今日，關于穩定幣的政策和風險中國銀行法學研究會理事肖颯在接受采訪時表示，穩定幣的政策和監管風險總的來說就是來源于兩個方面：一個是穩定幣作為去中心化的數字貨幣其本身具有的詐騙、洗錢等潛在的風險，另一個就是越來越嚴的監管。這兩方面是穩定幣問題的一體兩面，若是穩定幣真的想‘穩定’，那么必然要接受嚴格的監管來去除其本身內在的風險。”[2019/10/19]

TUSD此次脫鉤的原因是什么？

具體看TUSD的此次脫鉤，其實與Sui挖礦有很大的關系。

5月1日，幣安宣布上線限時兩天的新幣挖礦項目Sui，用戶可投入BNB或是TUSD在挖礦池中賺取SUI代幣。

在TUSD獎池中用戶共存入超過8.9億枚TUSD參與挖礦，1日孫宇晨團隊錢包就被偵測到轉入超過1億枚TUSD進入幣安，遭到幣安創辦人趙長鵬CZ發話警告孫宇晨要對孫哥轉入巨款參與新幣挖礦的行動發起抵制，讓孫宇晨連忙出面解釋是工作人員誤判。

正是因為幣安的SUI活動讓TUSD需求大量激增，加上幣安在BUSD被美國政府封殺后，轉向對TUSD的大力支持，導致明顯的交易量大于流動性，TUSD1日一度脫鉤，在幣安相對于USDT觸及1.2美元的高位。

Kaiko指出，周一TUSD達到一美元的脫鉤讓Aave和Compound上的許多用戶開始借入大量TUSD代幣試圖套利。

「隨著TUSD開始脫鉤，Aave和Compound上的許多用戶開始借入大量代幣，而且不是機器人所操作，用戶最常見的策略是借入TUSD并換成USDC，有效地從高位賣空TUSD。然而，Aave和Compound都沒有大量的TUSD供應，這意味著借貸利率迅速飆升，兩種協議的APR均超過100%。

看看Binance上TUSD-USDT貨幣對的市場深度，有人一直在大量增加流動性：在以1%的水平注入2億美元的巨額訂單流動性后，該貨幣對現在是Binance上流動性最強的貨幣對。」

目前，TUSD已經回復1美元的掛鉤狀態。

TUSD安全嗎？

無論TUSD未來會發展成什么樣子，既然它的流通量持續上升，那便有需要檢視其安全性。

盡管其官網宣稱TUSD會由TheNetworkFirm定期進行審查，但令人感到可疑的是，在Archblock的官網中可以隨時隨地更新并下載「制式」審計報告，而TheNetworkFirm會在此份報告中「即時」的幫TUSD的儲備背書(下圖紅框中的時間會隨更新時間改變。)

另外，報告中也提到，TUSD的儲備資產存放在美國、香港及巴拿馬的存款機構，而香港的存款機構會將存款進行投資以創造收益。

以Tether及Circle的案例來看，可能是投資于流動性良好的短天期美國國庫券，不過在這份審計報告中并未清楚說明，TUSD的儲備資產包含哪些投資商品，為TUSD增添了不穩定因素。

而在TUSD官網展示的另一篇報導中，明確說明了TUSD的儲備資產存放于SignatureBank、SilvergateBank、PrimeTrust、FirstDigitalTrust及BitGo存款銀行中。

不過此篇報導發布日期已是11個月前，SignatureBank及SilvergateBank也在近期的銀行危機中倒閉，官方在這段時間并未說明是否受到相關影響，以及未來是否會有新的合作存款銀行。在此情況下，不免增添人們對TUSD的擔憂。

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