流動不足、中期看漲、山寨的黎明什么時候能回來？_EFI

整體的流動性堪憂；階段的流動性比較充足，本文暫不關注整體的流動性，更重點的是關注中短期的流動性的充足與否，并且進行短中期的主流&山寨行情研判，切勿混淆。

盤整后敘事

BTC價格一直在27k-29.5k進行盤整，這個期間的流動性重新恢復了不少，中值價格在28.3k左右。

圖1的狀態其實比較明確了，內生的流動性短期充足，尤其是在27k-28.5k這個區間的盤整，事后看并沒有向下的趨勢產生，盡管由于前段時間的兩個比較大的fud：“門頭溝拋幣”+“美國政府拋幣”也是導致行情出現了短期走低的一個原因，但價格表現已經將謠言不攻自破。

DeFi借貸協議Morpho已重新激活向Aave優化器提供流動性的能力:6月4日消息，DeFi 借貸協議 Morpho 發推表示，向 Aave 優化器（Optimizers）提供流動性的能力已重新激活，情況已恢復正常。Compound 優化器的恢復將在相關合約的修復完成后立即進行，隨后會發布有關該問題的詳細報告。[2023/6/4 11:56:53]

外部流動性涌入條件不符

流動性，尤其是在熊市的期間，我們仍然要分為：“市場內部流動性”、“市場外部資金流入”，這兩個角度來看。

外部資金流入情況不佳，BTCETH作為風險資產來說，23年的Q1季度表現非常好，但圈外的大資金更加追求穩定利息，至于利潤，其實是更加次要的。加上目前美債的利率已經非常誘人了，圈外資金更加傾向這種偏“固收”且“無風險”的資產，加上硅谷銀行的倒閉，也為流動性進入增加了不小的障礙，結果自然是外部資金的流入會相對少，這一點，圖2穩定幣的流通量已經是最佳證明。

1inch啟動流動性挖礦計劃第二階段 為4個Mooniswap池提供獎勵:去中心化聚合交易工具1inch.exchange已于11月18日16點（北京時間11月19日0點）推出流動性挖礦計劃第二階段，旨在進一步激勵四個選定Mooniswap池（ETH/WBTC、ETH / USDC、ETH/DAI、ETH /USDT）的早期流動性提供者。在第二階段，1inch將在代幣發布時在用戶之間分配額外1%的1INCH代幣供應，獎勵將適用于以上Mooniswap池中的流動性提供者。[2020/11/19 21:20:38]

相同的內部流動性切換

Aragon將于10月27日升級為v2版，并啟動流動性獎勵計劃:Aragon官方宣布將于10月27日升級為v2版。此外，Aragon將在10月29日開始在Uniswap和Balancer上啟動新的流動性獎勵計劃。[2020/10/23]

現存的場內流動性，仍然是目前市場的主要支撐力。圖3是Curve的3pool的USDT存量，根據近一年的觀測，USDT的存量目前與幣價，尤其是ETH價格呈現負相關。簡單來說，池子的錢越少，只有三個方向：“出金”、“交易資產”、“提出來不動”。

由于整體的USDT的總供應是穩定增加的，所以最有可能的是進行“資產交易”，但具體資金流向了哪一個板塊，還是非常難以判斷的。

金色相對論 | Jerry：流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用:7月16日消息，在今日舉行的金色相對論中，針對“上線幾天的Compound憑借 “流動性挖礦”成為DeFi發展的領頭羊，接下來“流動性挖礦”可能會成為DeFi協議的標配嗎？能否真的解決去中心化治理？”的問題，DeFi Labs合伙人Jerry表示，流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用，原因有三點：

第一點就是他規避了發幣的合規問題，以往的代幣分發模式里，比如ICO，IEO等等，都涉及到實際資金的投入；而流動性挖礦的模式里投資者并沒有投入自己的實際的資本，它的成本主要是機會成本，所以流動性挖礦所獎勵的代幣被定義為證券的幾率就比較低。

第二點就是這種模式可以有效的激勵DeFi協議的參與，我們可以看到自從Compound采用這種模式之后，其借貸量在短短幾天內翻了五倍，Balancer也有類似的效果。

第三點就是流動性挖礦可以控制代幣的產出在一個合理的速度，相比于許多項目分時間解鎖大量代幣的情況，流動性挖礦可以在一個初期相當長的時間內把代幣的數量控制在一個較小的范圍內。

同時，Jerry表示，不認為流動性挖礦可以解決去中心化治理的問題。這是兩個維度的事物，流動性挖礦是代幣分發的方式，而關于到去中心化治理的主要是代幣分配的方式。

我們可以看到Compound的歷次治理提案中基本上都是機構在左右結果，這是代幣分配方式的不合理，而不是代幣分發方式的不合理。[2020/7/16]

山寨季黎明

圖522年11月開始，ETH/BTC匯率呈現下跌趨勢。直至23年4月中到目前為止，形態上出現了反彈趨勢，力度比較大。山寨季的觸發條件基礎，最重要的是BTC的表現成績會被ETH所取代，目前看起來非常有這種可能。

穩定幣的供應沒有過多的變化，市場的整體流動性不足，表明市場上的資產“波動性”也一定會出現振幅過大的情況。

所以無論自己的交易策略保守與否，在主流資產尤其是ETH處于主導地位時，開始著手關注并且建立優質的山寨板塊頭寸一定是一個不錯的選擇。

至于布局哪一些板塊，每個人有不同的看法，我認為近期的GAS的瘋狂燃燒，又不小的概率LSDFI概念板塊會成為下一個引領市場的對象。

最近以太坊基金會逃頂的消息受廣大網友討論，那么這個基金會的操作到底對不對，適不適合散戶去模仿，我們能從中學到什么？

大家現在說以太坊基金會每次都可以賣在高點上這是真的么？

1:不要在早期出掉大部分籌碼

2:不要炒短線，不要炒短線，不要炒短線

3:牛市適當減倉，減倉控制在10-30%

4:現金很重要，要準備3年運營或者吃喝的現金

不要在早期出掉大部分籌碼以太坊基金會在2017年ETH上漲的過程中出掉了大部分籌碼這也說明一件事就是項目方自己也不會預料到后續的走向。

這也是以太坊基金會最大的失誤但是從當時的決策來說是非常正確的我們要注意。

要的是決策正確，而不是結果正確！

大家仔細體會這句話！

不要炒短線，不要炒短線，不要炒短線

基金會17年的時候有一部分心里大概是這樣的，先賣出一部分，保證基金會有充足的現金，即便下跌也可以抄底回來！

沒想到基金會越賣越漲，以太坊基金會在18年之后的賣出節奏就慢了很多賣出節奏在以年為單位賣出所以不要炒短線，長線布局是穩贏的。

牛市適當減倉，減倉控制在10-30%

其實以太坊基金會的策略很簡單就是牛市適當減倉不一定是大牛市而是每次大家Fomo情緒比較高的時候就賣出一部分這樣能夠保證入袋為安，畢竟以太坊基金會還需要資金建設生態。

目前以太坊基金會還持有大約5w枚左右的ETH手里的籌碼其實不多了，這也是比較悲催的另一個例子其實就是FTM他們的操作是一個非常漂亮的參考案例。

后面發現新的潛力領域和項目會實時同步交流群，歡迎大家的加入！公眾號

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