利率永遠是最可怕的強力下跌因素，比特幣能死守兩萬八嗎？_比特幣

比特幣上周五重新站穩29,000美元，以太幣也悄悄升至2,000美元大關，加密貨幣市場迎來一定程度的復蘇，特別是比特幣成功抵擋住Fed再度升息以及美國強勁就業報告的利空題材，再度挑戰30,000美元大關，其中也要歸功于美國銀行危機持續發酵，有更多的區域銀行爆出將尋求買家的消息，吸引資金涌入加密貨幣市場。

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回顧前幾周的走勢可以發現比特幣目前在28,000美元至30,000美元之間游蕩，主要受到Fed放出銀行危機短期內將持續為加密幣提供支撐，但這個題材還能撐多久并不清楚，我們認為可能快要退燒了，現在暴雷銀行規模正在縮小，無法為市場提供足夠的驚喜，最后還是得回到利率政策與物價指數題材，近期流行的理論「Fed升息有利于比特幣上漲」就快要失效。利率風向、美國科技股走勢以及銀行危機這三大因素影響，首先Fed上周決議升息一碼，基準利率來到近十年高點的5.00%至5.25%，并且表示今年沒有降息的計畫，長期通貨膨脹年增率依然是2%。

中國央行：2021年11月24日人民銀行以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作:11月24日消息，中國央行：為維護銀行體系流動性合理充裕，2021年11月24日人民銀行以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作。[2021/11/24 7:07:48]

再來Fed手段相當兇猛，美國貨幣供給量M2連續負成長，這是數十年以來沒有見過的現象，說明當局的緊縮政策是玩真的，他們正減少貨幣供給量來降低通膨預期，進一步加深美國經濟衰退的疑慮，這對股票市場以及加密貨幣都不是好事情，緊縮的資金向來不利于漲幅。

投資人也對過度緊縮感到擔憂，現在美國科技股資金都只集中在大型價值股，像是頻果、微軟等公司，這些公司財報開出來的結果還符合市場預期，但大量的資金直接涌入這些股票避險，蘋果公布財報后大漲5%，但他的成績其實沒有那么好，僅僅是投資人選擇將資金放入頻果規避中小型股的暴雷風險，科技股的漲幅也讓加密幣受益，加上Coinbase財報開出來的結果相當不錯，遠超市場預期，推動比特幣漲至29,000美元以上。

美聯儲在固定利率逆回購中接納了10873億美元:8月13日消息，美聯儲在固定利率逆回購中接納了10873億美元，規模刷新歷史新高。 （金十）[2021/8/13 1:52:10]

有鑒于SVB、FRC以及SBNY這些倒閉銀行的股票通通成了壁紙，投資價值歸零，這讓投資人對于區域銀行股票非常害怕，即使這些銀行后來公告說沒有要尋找買家，股價盤后隨之回漲10%左右，現在只要有一些風吹草動都可能造成大跌，也讓資金持續從金融股流出。

比特幣因為銀行危機而獲得資金青睞，但近期銀行危機的消息有點太多，這讓投資人對于銀行危機題材有些麻痹，現在不外乎是區域銀行陷入危機，FDIC接管然后把部分有價值切出來賣給大銀行或是直接清算，銀行股東拿不到什么報酬，如果區域銀行再出現下一波接管潮，加密幣有望出現下一波漲勢。

Conflux聯合創始人張元杰：拉動DeFi發展的三駕馬車分別是交易、利率和衍生品:8月14日20:00，火幣大學名師前沿課再次開課。本期邀請到Conflux聯合創始人張元杰以《DeFi：開放式金融，金融的重構與創新》為主題正在線上授課。

張元杰表示，DeFi的基礎設施包括公有鏈和資產。公有鏈是全互聯網范圍內一致互通的金融OS平臺底層基礎設施，安全、去中心化和高效，資產是DeFi服務的客戶和對象，主要指穩定幣、以太坊、比特幣等優質資產。拉動DeFi發展的三駕馬車分別是交易、利率和衍生品。目前單日交易超過5億美金，總資金規模超過40億美金，總借款量接近20億美金，以原生數字資產抵押生成的合成資產開始如雨后春筍出現。[2020/8/14]

Fed升息有利加密幣漲幅？

美聯儲會議紀要：零利率將保持至經濟消化疫情打擊之后:美聯儲發布了3月2日會議和3月15日會議的紀要。會議紀要稱，前景充滿了“極大的”不確定性。零利率將保持至經濟消化疫情的打擊之后。小部分委員在3月15日的會議上提議降息50基點。部分委員在3月15日的會議上認為，短期融資市場”急劇惡化“，因新冠病主導了經濟前景。官員們提倡（對疫情采取）“有力的”貨幣政策回應措施。（金十）[2020/4/9]

近期市場出現一種反直覺的理論，認為Fed升息將會有利加密幣上漲，乍看之下很奇怪，比特幣從60,000美元跌到20,000美元的主因離不開美國升息，怎么又說升息會有利于加密幣漲幅，背后的脈絡也很容易理解，分析師認為升息會讓美國銀行業陷入更深的危機，銀行體系連續暴雷下會讓投資人資金轉進加密幣避險以遠離傳統體系。

以目前的走勢來說，這項言論是正確的，每當美國區域銀行又傳出暴雷時，比特幣跟其他加密貨幣價格都會有一波明顯的漲幅，但我們認為這種「避險特性」會隨著一次又一次媒體炒作銀行危機而消失，最后又回到升息導致加密幣下跌的正常模式，但短期而言這項特性還會持續一段時間。

為何時間一長會反轉比特幣的避險特性呢？因為以當前的情況判斷，目前銀行危機都還停留在區域銀行，而且規模有越來越小的趨勢，不太可能演變成全球金融危機，接下來還會有更多區域銀行暴雷，但影響力會持續下降，美國經歷2009年的金融危機之后倒閉了數百家銀行，存活下來的銀行基本上都有很強的財務紀律與存活資本，不太需要擔心他們也倒閉。

因此隨著利率上升，更多銀行暴雷的機率會上升沒錯，但經過壓力測試的大型銀行仍有很強的承受能力，反倒是比特幣受到利率的壓力會持續增加，最后超越銀行危機的利多題材，重新回到利率上升、風險資產下跌的老套路，相較銀行危機這種容易消退的題材，利率永遠是最可怕的強力下跌因素。

目前市場普遍預期通膨會持續走緩，Fed也在升息會議中表示后續會有暫停升息的可能，以爭取更多經濟數據觀察時間以及看看能不能讓美國經濟軟著陸，最新的就業數據公布后，美國在四月一共新增了24萬個就業職缺，代表即使在高利率環境中，美國經濟仍然保持其韌性，這將讓Fed有更多籌碼著手升息，同時保有軟著陸的可能性。

假設這周有更多關于銀行謠傳出售的消息，加密幣市場近期將會受益，但我們認為再多爆幾個銀行危機消息之后，市場終歸會回到利率評價，上周五出爐的就業報告對加密貨幣不太樂觀，加上市場都認為通貨膨脹年增率將會持續下降，導致這周公布最新的四月的物價指數有可能超出市場預期，使得當前的市場充滿更多的不確定性，以目前的樂觀情緒判斷，有可能物價指數的驚喜大于銀行危機，這時市場會更加難以預測，波動率選擇權組合或許是更適合目前短期操作的商品。

后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信，所有資訊平臺均為團子財經。

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