一切皆可NFT 這是一個新的泡沫么？_區塊鏈

當油管、B站、抖音等更多內容大廠加入這個市場，提供一定程度上的“可生息NFT”之時，現有“無息NFT”的價格還能否保持堅挺呢？

如果說2017年的NFT熱潮還僅在“幣圈”傳播的話，那在2021年，NFT則實現了“徹底破圈”。

在元宇宙爆火、大型企業參與、各路明星紛紛涌入等因素的廣泛助推下，NFT熱度持續升溫。以NFT藏品中最出圈項目之一的“無聊猿”價格為例，該項目發行時僅需約190美元，而現在這組藏品的地板價已經超過了30萬美元，最高交易價格更是達到了約291萬美元。

據第三方數據機構 nonfungible 統計，2021年NFT交易規模達到140億美元，規模高達疫情前2019年全球藝術品拍賣總額105.7億美元的1.3倍！

推特CEO：惡性通貨膨脹正在發生，將會改變一切:10月23日消息，推特CEO Jack Dorsey發推表示，惡性通貨膨脹正在發生，并將改變一切。隨后Jack在推文回復中表示，惡性通貨膨脹很快就會在美國發生，世界也會發生。[2021/10/23 6:09:01]

隨著NFT的持續出圈，紐交所等老牌證券交易所也打起了它的主意，希望在NFT市場早早建立其在股票市場的地位。

2月16日，紐約證券交易所在向美國專利商標局提交的監管文件中表示，它希望成為NFT的金融交易所，以與OpenSea和Rarible等主流NFT交易平臺展開競爭。

那么，NFT究竟是下一代資產，還是一個全新的泡沫？

NFT，即 Non Fungible Token（非同質化代幣）的縮寫，本質是由智能合約創建、維護、執行的非同質化數字資產通證。

簡單來說，NFT 通過智能合約ERC-721、ERC-1155 等標準合約形式（不同區塊鏈合約標準不同）部署在以太坊等區塊鏈上（主要存儲在公鏈以及聯盟鏈上），NFT 所具有的唯一公開、不可篡改、可交易等屬性均是基于區塊鏈為底層技術實現。

風險投資人Tim Draper: 未來一切都可以放在區塊鏈智能合約中:9月28日，2021年區塊鏈服務網絡（BSN）全球合作伙伴大會在杭州舉行。美國著名風險投資人、Draper Associates創始人Tim Draper出席大會并發表了演講，Tim分享表示，我們正處于驚人的變革時刻，因為互聯網的出現改變了所有行業：通信、信息、娛樂和游戲等等，所有這些都因互聯網而改變，后來出現了區塊鏈和智能合約，之后還有人工智能技術開始變得越來越接近人類。同時，監管的重要性愈加凸顯，如果可以把所有這些技術融合在一起，絕對擁有潛力去改造世界，去改變全球的重大行業，例如銀行業、保險行業，商業，金融業。（星空財經）[2021/9/29 17:14:39]

一項技術的誕生與延續，總是為了解決某一類問題。那么，NFT解決了什么問題，優點何在呢？

對此，中泰證券韓筱辰團隊認為，NFT實現資產的去中心化認證與交易。與傳統的中心化交易機構相比，這種去中心化的交易技術優點主要有二

埃隆·馬斯克：一枚代幣（BTC）統治一切:特斯拉汽車埃隆·馬斯克（Elon Musk）發推稱：Frodo是弱者，都以為他會失敗，最重要的是他自己。Elon Musk還為該推文附圖稱：One Coin To Rule Them all（一枚代幣統治一切）。圖中所謂One Coin是比特幣的標志。[2021/2/11 19:32:19]

從認證角度來講：核心原因是由于認證的不可篡改性和永久性，不可篡改屬性實現基礎是基于區塊鏈技術的數據交易過程公開以及分布式存儲，上傳到鏈上經過認證的資產就是屬于該地址所對應的個人或者機構，不依賴于任何組織，擁有完全的控制權與處置權。而存儲在中心化機構的賬號、數據等存在被封禁、被篡改而大致丟失的風險，且基于中心化機構的服務一旦中心化機構消失則認證也不復存在。

從交易角度來講：除了不可篡改、公開可追溯之外，還由于成本因素，因為NFT對應的是資產，中心化機構做中間信任機構有中介成本，而NFT基于區塊鏈，區塊鏈本身就是基于信任的機器，消除中間成本。

聲音 | 觀點：加密是言論自由的一部分 而自由言論就是一切:據Bitcoin.com報道，近日美國司法部長William Barr發表講話，要求科技行業的大型企業與政府機構合作，為加密設備和軟件提供后門切入點。根據他的推理，某些設備和消息服務通過提供了一個安全的、第三方無法訪問的區域來構成安全威脅，在這個區域內犯罪可以迅速擴散。但他差點忘了，這種“免擔保加密”也保護了生活在動蕩地區的記者、研究人員和個人。安全加密還保護和驗證各地加密貨幣持有者的金融資產和交易。文章認為，如果這些本質上是思想代碼串，現在被定為非法，那么一場人類自由表達的全新戰斗似乎才剛剛開始。[2019/7/29]

NFT的熱潮最先在藝術領域爆發。

在藝術界，NFT很快被宣傳為解決各種問題的“神器”。它為藝術家提供了一種將藝術作品數字貨幣化的方法，為藝術家們提供了一條新的變現路徑。值得一提的是，在NFT巧妙的交易規則設計下，在藝術產品被售出后，藝術家們還能從之后的每次轉手出售中抽成，獲取自己創作產品的“長尾價值”。

聲音 | 李啟威：對于只關心比特幣的人，其他一切都是shitcoin:據newsbtc報道，在即將上映的德國電視紀錄片“Cryptopia”中，萊特幣創始人李啟威（Charlie Lee）表示，對于shitcoin（垃圾幣）一詞，這只是人們在他們不喜歡的幣種上使用的貶義詞。對于只關心比特幣的人，其他一切都是shitcoin。李啟威認為一種類似騙局的代幣是一種shitcoin。人們創造這些代幣只是為了從中獲利，用空氣打印大量的代幣，試圖提高價格，從中賺取大量資金，而這并沒有真正為世界提供很多價值。[2018/11/14]

不過，從技術上嚴謹地說，NFT本身不是藝術品，而是一份數字契約。可以說是一件與原本藝術品相關聯的所有權證書，買家們交易的實際上是原藝術品的這份“所有權證書”。

不過，隨著NFT的爆炸性增長，新技術的缺陷也顯露了出來。

（1）版權問題

首先，作為一份藝術品的“數字產權認證書”，當下NFT卻并不一定能完全保障創作者的知識產權，猖獗的盜版和欺詐行為屢禁不止。

正如NBC此前指出的那樣，當下主流NFT交易所對版權保護的措施并不完善，而是將保護產權的工作推給了創作者：

“迄今為止，在包括最大的 NFT 市場 OpenSea 在內的大多數 NFT 平臺上，人們可以創建一個帳戶并開始銷售他們想要上傳的任何數字圖像。”

“賣家無需提供所有權證明或使用其真實姓名開始拍賣，但提交版權認證的藝術家必須證明他們是作品真實的創作者。”

同時，在一個交易平臺上出售的 NFT 產品可能會被“非官方復制”到另一個NFT交易平臺，導致大多數分辨力不佳的普通購買者吃虧上當。

對此，在一份聲明中，OpenSea 的發言人表示：

“我們會認真對待盜竊行為，并制定了相關政策來履行我們社區的義務，同時阻止平臺上的盜竊行為”

（2）交易速度較慢、共識機制算法導致成本增高

盡管作為一項新技術，NFT有大量優點，但中泰證券韓筱辰團隊，在此前研報中也指出了這項技術當下的“效率不足”：

當前NFT基于的區塊鏈技術更追求于去中心化與安全，犧牲的是執行效率。

比特幣采用PoW共識機制，每秒處理7筆交易，每筆交易確認的時間近1個小時，這樣的機制達到了足夠安全和去中性化的需求；

以太坊每秒可處理20筆左右交易，每筆交易確認的時間在4~8分鐘左右；

中心化機構：Visa官方披露VisaNet網絡2020年處理總計2040億筆交易，平均對應每秒6469筆交易，支付寶高峰時期每秒處理幾十萬筆交易。

因此，中心化的機構也有其優勢所在，不可一味追求去中心化，而是要依據商業模式和屬性針對性的選擇解決方案。

此外，成本問題也是需要改進的一點。投資者在交易中會發現，在交易的同時還會產生一筆不可預測的交易費用，稱為“gas fee”，鑄造或購買 NFT 所需的費用會根據需求而波動。

對此，中泰證券韓筱辰團隊提及，共識機制算法導致的礦工算力消耗也會弱化去中心化成本優勢。不過，隨著技術的進步，NFT使用場景有望進一步擴展。

讀到這里，很多讀者朋友們可能會發現：大多NFT藏品本身并不產生現金流。這就意味著，大多NFT的估值邏輯接近于“零股息成長股”，投資者的盈利幾乎完全來源于交易。

那么，自然一個問題就會被引出：

當下，大量投資者在?NFT 平臺上燒錢支持很多的“零息資產”，風險會不會很大呢？

當然如此。

此前，中泰證券韓筱辰團隊經統計發現，資金涌入帶來投機潮，NFT市場頭部效應明顯，事實上交易參與者大部分都虧損出局。

目前來看，NFT交易市場頭部效應明顯。同時，白名單是交易新發行NFT獲利的關鍵，未進入白名單的參與者78%轉售虧損。

了解了這一點后，下一個問題接踵而至：

理論上來說，音頻、音樂等一切產品皆可NFT。那么，當油管、B站、抖音等更多內容大廠加入到這個市場，并能在一定程度上提供“生息藏品”的時候，現有大量不產生現金流NFT藏品的價值還能否維穩呢？

此外，在歐美各國央行連續兩年“洪水滔天”后，市場上現金流充裕。那么，當加息周期來臨的時候，“數字藏品”的價格還能否堅挺呢？

可能，問題的答案就得看NFT與現實世界資產的連接能否進一步加強了吧。

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