金色觀察 | 全球資產暴跌 比特幣減半行情還會來嗎？_比特幣

過去一周，全球資產跳水事件頻頻。與此對應的是，為促進金融市場流動性，中國央行、美國聯儲、日本央行、加拿大央行、澳洲聯儲集體開始放水。盡管如此，恐慌情緒仍在蔓延，在此情況下，加密市場也一反“減半行情”帶來的上漲預期，開啟震蕩模式，公眾對“減半行情”能否到來的懷疑愈發濃重。

“減半行情”歷史能否重演

比特幣自誕生以來，已經經過了兩次減半。

2012年11月28日，比特幣區塊供應量首次減半調整。隨后在2013年的11月，比特幣迎來牛市，價格飆升至1000美元。

2016年7月9日，比特幣迎來新一波減半。2017年12月17日，比特幣觸及19783 .06點美元的高點。一天結束時，比特幣降至19500美元。總的來說，比特幣的價格1月1日至12月17日上漲了1824%。

金色午報 | 11月12日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：巴基斯坦、互金協會、DeFi、SushiSwap、Infura

1. 巴基斯坦證券交易委員會啟動制定加密貨幣監管框架進程;

2. 中國互聯網金融協會秘書長：區塊鏈技術在分布共享數據等場景的應用將不斷豐富;

3. 證券日報：“雙11”正成為區塊鏈場景應用“練兵場”;

4. DeFi借貸協議Aave正式在Kovan測試網上發布Aave v2版本;

5. SushiSwap開發者提議建立Sushi首次代幣發行平臺MISO;

6. 以太坊核心開發者：引起Infura服務中斷的Geth版本并未違背ETH共識;

7. 數據顯示：機構資金似乎正在推高DeFi市場。[2020/11/12 12:24:21]

歷史數據來看，比特幣價格確實在減半后的一年內迎來大幅上漲，啟動了兩輪牛市。那么今年的第三次減半還能帶來“牛市”嗎？“減半行情”背后的支撐邏輯是什么？

金色午報 | 5月4日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：印度、tBTC、算力、礦工

1. 印度加密貨幣交易所要求央行澄清其地位；

2. Pantera Capital CEO：政府增加印鈔會抬高比特幣價格；

3. TAAL CEO：短期內可開采BTC賺錢，長遠來看礦工更愿意支持BSV；

4. 比特幣核心開發者：比特幣是世界上第一種可以在現在和未來驗證稀缺性的貨幣；

5. tBTC負責人提案tBTC成為Dai抵押品；

6. Cash App將比特幣每周購買限額提高至10萬美元；

7. 比特幣全網算力24小時上漲8.26%達131.033EH/s，逼近歷史高點。

8. BTC現報8730美元，日內跌幅0.87%，市值前十幣種普跌。[2020/5/4]

對此，Dfund管理合伙人楊林苑對金色財經表示：BTC至今已經經歷了2個減半周期，過去發生的未來不見得會發生，每次減半的宏觀背景，參與者，交易機構，價格水平都不盡相同，但是所有的金融產品都有周期性，我們可以嘗試在其中找到一些規律。減半是供需關系的變化，這解釋了為什么比特幣大部分的漲幅發生在減半之后，減半通過供需變化開啟了漲幅之后，FOMO情緒會進一步將這種漲幅放大，直至達到供需新的臨界之后回調，再達到新的平衡，這個過程不斷往復。價格是情緒和資金的共振，膨脹期自我強化，衰退期自我瓦解.。

金色晨訊 | 2月14日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：Trinity、IOSCO、?ETH、V神

1. Trinity錢包用戶資金被竊取，IOTA基金會暫停網絡；

2. IOSCO呼吁監管機構加強對加密貨幣交易所的監管；

3.?ETH期貨交易量創去年6月以來新高；

4. 民生證券：數字貨幣試點有望先在五大行之間展開；

5. 美國政府部門尋求數百萬美元額外資金以支持加密貨幣執法工作；

6. 以太坊移動瀏覽器Status正式推出手機App；

7. V神：如果人們使用單獨投票貨幣來進行二次投票，你會使用同樣的技術；

8. XRP昨晚在BitMEX上下跌60%后迅速反彈；

9. BTC現報10239美元，日內跌幅0.13%，主流幣漲跌各異。[2020/2/14]

HelloEOS創始人梓岑在接受金色財經獨家采訪時指出：對減半行情的態度高度懷疑很正常，對大多數人而言，看不到，看不懂，看不起，來不及，這個認知路徑在減半這件事上同樣適用。比特幣完全顛覆了幾千年來人類對貨幣和資產的固有觀念，分布式自治完全重塑了我們早已習以為常的協作方式，這些本就是特別“反常理”的事情。減半行情同樣貌似“反常理”，很多人都需要真正經歷過才能體會減半的威力。我2013年入場，沒有經歷過2012年減半，所以其實我在2016年時對減半的懷疑態度并不比現在很多用戶少。

金色相對論 | 劉思宇：STO通過證券化通證融資,比IPO流動性更好:本期金色相對論中，Top Fund區塊鏈基金創始人劉思宇就“STO來襲將如何影響市場”的問題發表看法，劉思宇表示，當前全球投資環境面臨的主要風險是資產價格的不斷下跌，以及基金所擁有的資金不斷減少，加劇了整個全球投資寒冬的程度。

STO通過證券化的通證融資,相比于IPO，STO具有更好的流動性，協議層自動化管理，24小時交易，交易單位靈活等優勢。相比于ICO，STO具有協議層合規，通證融資合法化，打開機構投資市場，讓通證本身價值與BTC/ETH脫軌，以未來現金流掛鉤，反應資產價值等優勢。

從美國注冊的公司角度來看,STO即合法合規的ICO。STO只是證券融資的一種新的形式，與ico相比，融資模型會發生較大的變化，比如增加合規方面的合約等。但其對區塊鏈本身的生產關系和經濟形態的影響，還沒看到有太大的變化。[2018/10/12]

從過往比特幣兩次減半后幣價走勢的歷史看，OKEx投研總監K爺仍然看好本次的減半行情。他指出，我們要清楚一點，比特幣產量減半是其自身基本面的重大改變，是對比特幣未來價格的一個長遠影響因素。這個影響就好比類似美聯儲這樣的全球央行公布利率下調一樣，事件對資本市場的沖擊也分為兩個階段，短期和長期。短期聚集大量投機炒作資金，造成短期內的大漲大跌，形成短期泡沫。長期，市場按照經濟運行邏輯潛移默化的支配著投資者行為，緩慢逐漸的消化事件帶來的影響，這或許要1-2年。我認為當前還為過渡短期階段。

金色財經訊:近日，瑞士金融監管機構表示，該國正在調查一些ICO程序。瑞士最大的金融市場監督管理局(Finma)稱瑞士的ICO活動出現了大幅增長，而且不排除這些交易可能存在欺詐行為。[2017/10/4]

2020年減半效應有多大？

從歷史數據來看，每次減半之后，比特幣的價格確實都迎來了一波上漲。這是否可以歸結于“減半行情”的功勞？從大趨勢來看，比特幣現價遠高于當初的價格，這其中“減半效應”的功勞又有多大呢？2020年的減半是否有其獨特性？對大的牛市到來會產生具體的影響嗎？

事實上，影響比特幣價格的因素有很多，歷史數據也有限，所以很難評價單一要素的影響程度。Dfund管理合伙人楊林苑分析稱，從數據上來看，這輪減半后日供應量減少900枚，并不多，但是因為很大一部分BTC不流動，從市場流通量來看可能會更明顯，除了減半對供給的影響，需求端的迅猛增長對價格的影響更顯著。

GRAY SCALE  全球最大的加密機構資產管理公司目前持有約 28.5萬枚比特幣，FIDELITY 作為全球最大的資產管理公司之一，旗下資產高達7.2萬億美元，2019年11月20日正式獲得紐約州信托許可證，將大大增加客戶在加密貨幣領域的配置規模，BAKKT， CME等合規交易所也日漸成熟，使得機構和合格投資者進入數字貨幣行業更容易和順暢，衍生品交易量放大，占比提升, 使得機構投資者的風險對沖工具日益豐富。楊林苑也預期，在這個減半周期，比特幣會成為更多機構和合格投資者資產配置的一部分，這是趨勢。

HelloEOS創始人梓岑則從通脹的角度解讀了比特幣減半的意義。梓岑指出：我們說比特幣的價格走勢長期來看一定是螺旋上漲的曲線，是因為法幣世界永遠不可能停止通脹的腳步。而支撐減半行情的，是從減半那一刻起，整個市場在用戶規模、資金體量沒有明顯流失，需求沒有明顯減少的同時，供給直接砍掉一半。而2020年的這次減半，更有里程碑式的意義，比特幣的實際通脹將降低至1.8%左右，史上首次低于美元的增發比例。減半之前，實際上只是二級市場追“預期”而已，增量供給并沒有變化。真正的瘋狂要在減半之后，供求平衡真正被打破之后才會到來。

當然，我們并不能說數字貨幣市場長期向上的趨勢是因為減半。比特幣的共識范圍、受眾規模、交易活躍度一直在快速增長，整個數字貨幣行業的規模和區塊鏈技術的應用拓展也在爆發式增長，過去四年周期中積累的量變，只是以減半為奇點徹底引爆而已。

加密市場后市走向如何？

不過最受到普通用戶關心的是，最近全球資產市場齊跌，加密市場也無法幸免。這樣的震蕩形式很難把控整體的走向，加密市場后市行情怎么走？

從年初至今的行情來看，比特幣破萬與回調輪番上演。楊林苑指出，從長期來看2020是比特幣新一輪牛市的開端，目前只是小幅上漲后的回調階段，歷史兩次減半前也出現過。

OKEx投研總監K爺稱：行情背后的推動力是復雜的，最終的價格趨勢也是有短期及長期因素共同影響的結果。這其中哪一種因素占比是多少，很難有客觀數據衡量。只能說比特幣減半事件的確是未來一段時間的主旋律。從我們的跟進、收集數據看，比特幣與黃金、股市、原油等金融資產價格走勢的長期關聯度的確不高，并沒形成如美元和黃金那樣明顯的長期負相關或正相關性。比特幣更具個性，時而會出現與黃金等避險資產的節奏相同，體現出一定的避險屬性。如19年貿易戰期間。時而會出現與股市等風險資產的節奏相同，體現出一定的商品屬性。因此別具一格的比特幣較為適合加入資產配置，以應對系統性風險，增加整體潛在收益能力。從目前掌握的客觀數據和信息，我看好未來比特幣1-2年的走勢。

市場基本面來看，2020是大開大合之年，當前的大背景是全球經濟衰退以及負利率，我們面對的是1000年來利率最低的時代，黑天鵝滿天飛，中美貿易戰，英國脫歐，美國斬首伊朗軍魂，民粹主義盛行，年初的冠狀病疫情使中國經濟陷入階段性休克，隨著疫情全球蔓延迎來的是史詩級的大放水和無法避免的通脹，這與比特幣誕生時的背景有些相像，但是嚴重得多，在這個動蕩的時代背景中，人類歷史上最大的一次遷徙-從法幣到數字貨幣的轉移即將或是正在發生。楊林苑對金色財經分析稱，超級穩定幣DCEP和LIBRA的陸續推出將使得一場真正的數字貨幣戰爭拉開帷幕，無論最后這場軍備競賽如何演進，都會給比特幣和現在的加密貨幣帶來巨量的用戶和資金，毫無疑問，這輪加密貨幣的牛市將波瀾壯闊。

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