2021 Q2 加密投資季報（5）—— ArkStream Capital-ODAILY_ANT

加密貨幣基金ArkStreamCapital在2021年第二季度共投資了近二十個項目，我們將以項目簡介、賽道分析出發，來闡述為什么投資這些項目的緣由。

這篇文章會有Titan、Panther共2個項目的投資報告。

Titan

-Titan項目介紹

TitanNetwork是領先的軟件和服務開發商，旨在圍繞算力的生產和交付，使用共享證明創建一個無需信任的、分布式的智能合約網絡。Titan由礦工為礦工打造，通過先進的挖礦管理軟件和北美首個企業級礦池，讓挖礦變得簡單、有利可圖且可擴展。Titan由三個部分組成：軟件、交易市場和協議，軟件產品在于算力的管理，交易市場用于算力的分發，而協議部分則是提供了一個Layer0的全球算力整合分發平臺，幫助多條公鏈管理和分發挖礦算力與收益。

-算力代幣

江蘇省發布2023工作報告：建設國家區塊鏈發展先導區，積極發展元宇宙等未來產業:金色財經報道，江蘇省發布《2023年江蘇省政府工作報告》，其中指出將深入實施數字經濟核心產業加速行動計劃，積極發展元宇宙等未來產業，力爭數字經濟規模突破5.5萬億元。推動國家區塊鏈發展先導區建設。[2023/1/28 11:33:42]

挖礦行業作為整個加密貨幣生態中原始存在且利潤直觀的板塊，存在利潤率高、但流動性差的特征。一臺礦機的平均壽命大約3-5年，在正常生命周期內轉售最多2-3次。礦機流動性的缺失導致礦工開始尋求有效的避險策略，讓手中大量的算力持續穩定地產生價值。

處于對流動性的需求，目前市場上出現了將算力抽象成標準化的、可自由流通代幣的算力幣，任何人都可通過持有代幣參與到加密貨幣的挖礦中，同時又可隨時在二級交易市場上轉讓代幣，從而退出挖礦、獲得穩定現金流。

BTCST是幣安在LaunchPool發行的首個算力幣，也是目前全球加密貨幣市場獲得最大規模認可的算力幣。目前總鎖倉量約1.2億美元。新穎的模式和大資本的加持，BTCST得到許多礦工的支持，這些礦工大約占據全球BTC算力的12%。

2022數字中國創新大賽發布“虛擬貨幣挖礦行為識別” 算法賽題，獎金達16萬元:金色財經報道，2022數字中國創新大賽大數據賽道發布“虛擬貨幣挖礦行為識別” 算法賽題，獎金為16萬元。賽題任務：為有效防范及處置虛擬貨幣“挖礦”活動盲目無序發展帶來的風險隱患，助力實現“雙碳”目標，通過用電數據，運用大數據分析手段識別虛擬貨幣“挖礦”行為。（人民網）[2022/3/12 13:52:41]

相比于BTCST通過抵押BTC算力以換取幣安智能鏈上發行的BTCST代幣模式，Titan的算力代幣發行模式更加去中心化，礦工可以根據當前擁有的礦機種類和算力，自主發行算力代幣，并且在平臺上自由流動。通過智能合約管控，算力幣的持有者可以獲得穩定的挖礦收益。對于買賣雙方來說，自由度和可選擇性都更高，但平臺的技術難度也更具挑戰性。

算力代幣的發展逐漸開始獲得市場上礦工的關注，這類衍生品的發展，進一步推動了挖礦行業的金融化。一方面，這讓礦場主或礦工降低了價格波動性帶來的回本周期變動，另一方面，這將使挖礦的參與者從原來單一的礦工結構拓展到了個人投資者，能夠以較低的成本獲取挖礦獎勵和算力，提高挖礦行業的流動性和效率。

高盛資產管理公司：預計歐洲央行將在2025年后加息:高盛固定收益策略師Gurpreet Gill表示，正如預期的那樣，歐洲央行此次政策會議強調了策略評估上的關鍵詞“長久且可容忍（persistent and tolerant）“，通過表示長久維持寬松的貨幣政策立場，歐洲央行鞏固了其鴿派的政策指引，稱其持續的寬松立場可能需要決策者能夠容忍通脹超過其新的2%目標，這意味著利率將在更長時間內保持在較低水平，因此預計歐洲央行將在2025年后才會加息。 （金十）[2021/7/22 1:10:04]

目前，由于政策因素的影響，中國的礦廠相繼關停，世界礦場的格局也在悄然改變。未來，國外的算力市場將充滿潛力。

-為什么投資Titan？

Titan作為一個平臺，除了算力流動性的吸引之外，還提供全面的硬件、軟件服務。

去年，中國礦工的挖礦算力占到全球總挖礦算力的65.08%。但今年，在國內政策的影響下中國礦業開始萎縮，目前國內礦場陸續清退，退出了全球挖礦市場。相反，美國算力占比上升至約12%，這給國外的礦業發展提供了難得的機會。TitanPool成員位于北美，節點遍布美國各州，資源合規，地緣上的優勢明顯。

IOST公布2021年Q1/Q2季度路線圖 將上線多種頭部合規穩定幣:據IOST官方消息，IOST于今日發布2021年Q1/Q2季度路線圖，其中涉及上線多種頭部合規穩定幣，以及圍繞穩定幣開展DeFi方向探索和落地。2021年，IOST將在日本、韓國、美國、俄羅斯、新加坡、越南等國完整合規化。

此外，IOST將繼續推進傳統行業NFT合作落地，跨鏈技術落地。同時優化IOST主網性能，完善瀏覽器插件支持硬件錢包等周邊工具。[2021/1/29 14:21:45]

隨著各種對于挖礦產業的監管逐漸清晰，在一些政策相對較為清晰明確的國家和地區布局挖礦產業，并通過去衍生品降低價格波動風險，可以進一步推動產業規模發展，這也是Titan想要實現的宏偉愿景。

Panther

-Panther項目介紹

Panther是一種端到端的隱私協議，可以讓其他公鏈的數字資產1：1映射為zAssets，在DeFi協議中自由使用但不會被任何人知道。Panther由Panther錢包、PantherVaults，PantherDAO等多個部分組成，錢包可防止地址重用，使用隱私地址實現與以太坊DeFi的隱私連接，并用于對治理提案進行投票。

動態 | 特雷德韋委員會將在2020年發布區塊鏈安全指南:金色財經報道，特雷德韋委員會（Treadway Commission）將為使用區塊鏈技術的公司發布指南。該指南將在2020年發布，以對供應鏈管理和金融服務中的區塊鏈使用加強控制。據悉，特雷德韋委員會成立于1985年，旨在為私營部門的公司治理和風險管理提供建議。其建議是可選的，可用來提供“合理的安全性”。[2019/12/28]

-隱私保護賽道

縱觀整個加密貨幣行業的發展，我們對隱私協議尤為重視，盡管目前隱私相關的加密項目還沒有得到市場的大量關注，但隱私是目前DeFi和Web3最引人注目的需求之一，這是加密貨幣未來重要的組成部分。從目前DeFi的發展我們已經可以看到一些苗頭，不計后果的數據共享和貪婪的數據收集，隱私逐漸透明，未來用戶對隱私的需求不言而喻。

隱私保護的研究在2018年期間，就已經有了相對完整的方向。主要涵蓋四個方向：隱私型代幣，智能合約隱私，隱私基礎設施，隱私研究。以ZCash和Monero為主的隱私代幣一度進入過TOP10的加密貨幣行業，而隨著公鏈的不斷升級和DeFi的爆發，隱私方向涌現新的項目，像PlatON這樣基于隱私計算的特點去做一條垂直領域的公鏈；像為解決計算云中的信任問題而誕生的Web3.0共享云平臺Phala等；還有結合Layer0網絡基礎設施和隱私計算框架的金融協議平臺EvanescoNetwork。隱私的細致化體現出來，用戶交易數據、鏈上打包數據、底層協議信息等等都需要隱私的的保護，我們重新對隱私保護進行分類，把它歸類為鏈上四層隱私保護：Layer0、公鏈Layer1、協議層和應用層。

公鏈Layer1是眾多項目在2017年開始就持續探索的方向，OasisNetwork、PlatON這些由頂級資本和科學家加持的項目希望在最底層解決隱私保護的問題，公鏈的開發相對來說周期較長，而想要資產和用戶進入，除了技術開發外，還需要大量的生態支持，而如果沒有開發者和資金進入，生態難以形成，則難以有更多人去進行使用。Layer0則是脫離公鏈之外的下一層，其能匯聚多個公鏈的資產，核心在于打通資產壁壘，在保護用戶隱私的同時，加強資產的流轉速度，Panther提供的一站式解決方案，通過用戶錢包，用戶就能在足夠保護隱私的情況下，使用DeFi應用。協議層和應用層的產品則把重點放在了用戶資產端，這個資產分為數字貨幣資產和數據，如混幣協議Ternado，是讓用戶通過協議層的產品隱匿資產的流動信息，而Ocean等數據交易項目則通過建立數據交易市場的方式，在數據流通層面去幫助用戶保護數據。

單純就技術層面而言，隱私計算是加密貨幣行業不可缺失的一環；商業價值層面而言，DeFi領域不斷增長的交易量和龐大的用戶數據對隱私保護的需求同樣迫切。未來，隱私方向的發展將會帶來極大的變化和極深的影響。

-為什么投資Panther?

伴隨著Nansen,Messari這類鏈上數據網站的廣泛使用，加密用戶的任何操作在市場上都是透明的，很容易被監控被定點攻擊。當前市場上急需一個產品出現，能夠幫助用戶在一定程度上減少被“透視”的影響。Panther協議利用zkSNARK技術為DeFi用戶提供了可互操作的、完全抵押的隱私增強數字資產，并提供了一種新穎的隱私價格發現機制。用戶可以通過將任何區塊鏈中的數字資產存入Panther金庫并在各種DeFi應用程序中使用這些zAsset來鑄造零知識zAsset。

Panther正在構建一個鏈間私有DEX，以實現完全可互操作的隱私。另外Panther支持KYC，這使它能夠在一個更規范的DeFi空間中操作。

我們看好Panther未來在隱私賽道的潛力，Panther通過隱私賽道切入DeFi，是一個精準的選擇。

ArkStreamCapital是BlockArk旗下的一級市場加密貨幣基金，致力于推動Web3.0的獨角獸們成長。投資項目包含Efinity,Calaxy,Pocket,HOPR,Xend，Litentry,DoraFactory等，團隊成員來自埃森哲，騰訊，谷歌等。顧問包含前深交所研究院所長Dr.HeJia，前高盛亞洲風險部副總裁Dr.AndyLiu。

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