穩定幣江湖：GUSD會是世界級金融災難的開始嗎？_USD

編者按：本文來自一本區塊鏈，作者：棘輪，星球日報經授權發布。

距離紐約金融服務局批準穩定幣GUSD與PAX，已有半月。但人們圍繞這一事件的討論，余波未消。這是有史以來第一次，穩定幣被納入監管框架。外界驚呼，此舉有可能“重塑世界經濟格局”。而在中國，也有一批區塊鏈從業者躍躍欲試，試圖推出錨定人民幣的穩定幣，打入國際市場。穩定幣能否從入市籌碼、避險工具，變成改變世界的金融工具？01USDT謎團

業界公認的穩定幣始祖，是2015年誕生的USDT。它由美國Tether公司發行，初始發行量為9萬枚。Tether公司承諾，隨時可將USDT以1:1的比例兌換成美元，USDT因此具備了與美元等價的“立身之本”。但USDT并非一開始就大紅大紫。實際上，在誕生之后的兩年時間內，它一直默默無聞。直到2017年，數字貨幣市場突然爆發，并引發了全球范圍內的監管收緊。此后，幣幣交易漸成交易所行業主流，USDT開始嶄露頭角。作為穩定幣，它既是投資者入市的“籌碼”，也是幣價暴跌時少有的避險工具之一。然而，USDT自誕生之日起，便一直飽受質疑。最大的質疑點，來自其發行機制。Tether公司承諾，為USDT設立了準備金賬戶，所有的USDT都有等量的美元法幣作為擔保。因此，從理論上來說，USDT可以被視作是數字化的美元。然而，Tether畢竟不是美聯儲。USDT誕生5年來，Tether增發80余次，如今市值已超過27億美元。但除了Tether公司自己，沒人知道USDT是否存在超發。今年年初，Medium網友“Bitfinex’ed”曝光了一份Tether與Bitfinex高管的對話錄音。在錄音中，雙方提到，Tether不僅多次超發USDT，還在有裙帶利益關系的交易所Bitfinex上購買比特幣，以推高后者價格。不受監管的USDT，成了Tether公司的印鈔機。而USDT崩塌的風險，則需要幣圈全體投資者承擔。USDT被外界廣泛質疑超發，最重要的原因，是大家都覺得，Tether如果老老實實地不超發，根本不賺錢。事實上，穩定幣的盈利空間，確實十分有限。

MUFG宣布Progmat Coin將很快被用于推出與日元掛鉤的穩定幣:金色財經報道， Megabank Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) 宣布其穩定幣發行平臺Progmat Coin將很快被日本銀行用于在多個公共區塊鏈上推出與日元掛鉤的穩定幣，在6月2日的公告中，MUFG概述了Progmat Coin將用于促進在以太坊、Polygon、Avalanche 和 Cosmos 上發行銀行支持的穩定幣，未來將添加更多網絡。

MUFG 還透露，其區塊鏈技術和安全合作伙伴TOKI和Datachain正在搭建一座橋梁，以在支持的區塊鏈列表之間實現跨鏈交易、借貸和互換。該銀行預計跨鏈基礎設施將于2022年第二季度啟動。[2023/6/3 11:56:09]

2018年年初，國內某區塊鏈公司決定進軍穩定幣市場。他們做了個市場調研，結果顯示，如果模仿USDT標榜的等額法幣擔保發行模式，發行方根本沒有任何盈利空間。“這也是為什么USDT一直被懷疑超發的原因。”該穩定幣項目負責人梁明說。“穩定幣能盈利的點不多，只有少量的利息與兌付手續費。”他總結，“所以我們的穩定幣計劃，更多是為了公司生態。而穩定幣項目本身，只能按照非盈利的模式去做。”02歷史

火幣生態鏈Heco首個算法穩定幣 BAGS多次位居漲幅榜之首 今日最高漲幅約79%:火幣全球站行情顯示，截至1月22日22時，火幣“全球觀察區”項目BAGS (Basis Gold Share) 今日價格最高達658.88USDT，日內最高上漲79%，當前漲幅約60%，多次位居火幣全球站漲幅榜之首。

據悉，火幣在BAGS上幣首周開啟“持倉BAGS空投BAG”計劃，火幣全球站每日11:00在快照時間持有任意數量BAGS的用戶均可參與。用戶空投獲得的BAG可提現至火幣生態鏈Heco地址，選擇DEX進行交易。[2021/1/22 16:49:06]

實際上，USDT并不是歷史上第一個穩定幣，盡管特殊的機緣，讓它成為了最成功的一個。按照抵押擔保的形式不同，穩定幣可分為三大類，即法幣擔保、數字資產擔保、算法央行制的穩定幣。USDT屬于第一類。但錨定機制，使這類穩定幣注定無法通過去中心化的機制建立信任。無論是公開銀行賬戶，引入第三方審計，還是接受國家監管，基于法幣資產抵押的穩定幣，都需要引入一個新的中心，以強化信任。這與區塊鏈的去中心化思想，似乎已經背道而馳。第二類穩定幣由此誕生。它們以數字資產作為抵押物，多借助智能合約自動發行。所有的發行記錄，都可以在區塊鏈上被查證。這其中最具代表性的幣種，是基于以太坊平臺的MakerDAO,與基于比特股平臺的bitCNY。數字貨幣老玩家羅鵬程，在2017年9月后，選擇的入場工具便是bitCNY。他對USDT的發行機制一直心存芥蒂。在他眼中，基于數字資產抵押的bitCNY，至少在發行上更加公開透明。然而，為了保證幣值穩定，基于數字資產抵押的穩定幣，都需要超額抵押數字資產。以bitCNY為例，使用者必須抵押2倍于市價的BTS。而基于以太坊的MakerDAO，也需要抵押1.5倍于市價的ETH。而一旦BTS網絡發生崩潰，或是幣價暴跌，bitCNY也會有大幾率同步崩塌。因為基于資產抵押的穩定幣也存在缺陷，一些穩定幣從業者們，決定求助于技術本身。以Basecoin、Carbon為代表的第三類穩定幣，通過算法調節市場中穩定幣的供求關系，從而維持幣價穩定。它們甚至可以憑空創造，不需要抵押任何資產。這一模式借鑒了現實中的中央銀行模式，因此也被稱作算法央行制。中央銀行可以通過調節利率、準備金率及外匯儲備，算法央行幣也可以調節發行數量，出售、回購股權債券等方式，維持幣價的整體穩定。在理論上來說，算法央行制的穩定幣，可能最契合區塊鏈思想。然而，它們要想長久穩定運行，也并不容易。

瑞士加密銀行正合作開發瑞士法郎穩定幣:瑞士兩家加密銀行SEBA和Sygnum正合作開發瑞士法郎穩定幣（DCHF）。據悉，SEBA Bank和Sygnum Bank是持有瑞士金融市場監管局頒發的銀行牌照并專門從事數字資產的兩個B2B參與者。此前消息，DCHF由與瑞士國家銀行持有的資金以1：1支持。（coindesk）[2020/9/15]

只借助一種算法，就在復雜多變的市場中，維持幣價的長期穩定，這需要穩定幣發行方對經濟學、金融學及算法理論有極其深刻的理解。“算法央行的模式過于超前，基本只能停留在紙面上。”羅鵬程說，“這種穩定幣一旦發生擠兌，或遭遇信任危機，便會因為無抵押資產，陷入惡性循環，最終走向崩盤。”真正完美的穩定幣，至今仍未出現。03未來

今年9月10日，美國紐約金融服務局批準了穩定幣GUSD與PAX的發行，穩定幣第一次被納入監管框架。“每一枚GUSD都由美元法幣擔保，這使其兼具法幣的穩定性與數字貨幣的跨國流動性。”福布斯如此評價。也許GUSD的發行方Gemini公司自己都沒有想到，中國關于GUSD的討論，比美國尤甚。9月11日，一篇題為《紐約金融局批準GUSD發行，或是世界級金融災難的開始》的文章迅速傳播，并引發了國人對于數字美元的恐慌。GUSD的發行、流通、交易，完全建立在美國政府的監管框架下。與此同時，GUSD又基于以太坊的ERC20協議，可以在全球范圍內自由流動。如果說世界各國的金融管制政策，是傳統法幣美元最后的壁壘，現在人們擔心的是，在“數字美元”面前，這最后一道壁壘也將消失。美國可以通過發行“數字美元”的方式，憑借美元的強勢地位，更加方便快捷地向全球各國收取鑄幣稅。

加密貨幣交易所BTSE上線土耳其里拉穩定幣BiLira:加密貨幣交易所BTSE宣布上線土耳其里拉穩定幣BiLira（BiLira 是一個發行于以太坊的 ERC-20 代幣，并由100%的里拉抵押而發行，縮寫為TRYB），已上線USDT/TRYB交易對。（Cointelegraph）[2020/5/25]

這也讓很多人將GUSD視作下一代穩定幣——它接受政府監管，并將以此擴展到區塊鏈以外的世界。幣策首席分析師肖磊，稱GUSD的問世，是美國對新興國家發起的“降維打擊”：“美國再一次掌握了一個比較殺手級的武器——用美元的穩定幣，可以進一步將美元經濟滲透到全球各個角落。”越是落后的地區，法幣的穩定性越差，傳統金融交易的成本也越高。這些市場，很可能會被“數字美元”收割。而穩定幣，也有機會成為顛覆傳統國際貿易結算體系的新工具。從事人民幣穩定幣業務的梁明表示，他所在的公司，也在近期盯上了這塊前景廣闊的市場。他表示，一些非洲的外貿企業表示，在當地存款，要交8%的手續費，匯款手續費更是高達10%。因此，在很多領域，穩定幣都大有用武之地。在梁明看來，USDT的強勢，以及近日GUSD消息的火爆，都來自于美元的強勢地位——“畢竟，在幣圈，美元太好用了。”但人民幣并非沒有機會。“我們接觸到很多在非洲做生意的中國外貿公司，他們更希望以人民幣作為跨境結算工具，減少匯率波動風險。”梁明說，“這也是推動人民幣國際化的一次絕佳機會。”從入市籌碼、避險工具，到可能的國際貿易新工具，穩定幣正在掀起一場新的革命。但它們的前方依然阻力重重。從產品、技術、政策到運營推廣，每一個環節，都可能成為陷阱，殺死一種新興的穩定幣。未來道阻且長，贏家只會是少數人。

USDK穩定幣上線區塊鏈數字資產硬件錢包比特護盾:3月5日，據OKLink官方消息，USDK穩定幣正式上線數字資產錢包比特派旗下冷錢包比特護盾BitHD，用戶可基于比特護盾冷錢包享受USDK多重簽名資產存儲等服務。比特派錢包是致力于為用戶提供安全方便的數字資產存儲及區塊鏈應用服務的多鏈錢包。?

據了解，USDK是區塊鏈大數據公司OKLink與美國信托公司Prime?Trust聯合推出的合規穩定幣業務，錨定1:1美元兌換。由美國審計公司EideBailly每月出具審計報告，確保資產透明。[2020/3/5]

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