數字通證：國家的殺手锏 ——冰點展望之二_區塊鏈

編者按：本文來自通證通研究院，作者：宋雙杰，星球日報經授權發布。導讀

與大眾共識不同，我們認為，各國政府將是通證應用的最大受益者，當前冰封的通證一級和二級市場一定會迎來春天，區塊鏈的未來一片光明。摘要

中本聰創造BTC的初衷是替代傳統的政府支持法幣，顛覆當前主流的貨幣制度，但隨著區塊鏈技術的發展，通證的演進，政府認識的提升，已經有一些國家基于區塊鏈技術發行官方通證，這頗具諷刺意味。我們認為，通證會降低國家的信息整理難度，拓展國家的能力邊界，加大國家對社會的介入力度。通證提升了國家的管理能力。1）BTC和通證的匿名屬性并不可靠，通證有利于國家監控交易、識別身份；2）通證有利于國家管理匯率，嚴控資本流動，因為所有的交易都會被記錄下來；3）通證可以替換現金，豐富貨幣當局的政策工具，強化政策實施效能。官方通證對現金的替代范圍越廣、程度越深，貨幣當局越容易實施負利率政策，將負利率政策實施得更深。通證可提高一國的國際競爭實力。1）發展中國家對外貿依賴程度高，但其外貿結算大部分使用他國貨幣，易受他國控制，通證能替代現有支付網絡，減少大國依賴；2）通證可為國家增信，拓展國家的生存空間，使一些國家能夠躲避或削弱國際制裁的影響，對任何不喜歡當前全球金融體系的政府都具有極強的吸引力，委內瑞拉、伊朗、俄羅期、土耳其等國都在積極的轉向通證，希望通證充當穩定經濟、制衡美國制裁的武器；3）通證有助于保持金融和服務業的競爭優勢，金融和服務業體量大的國家對通證更為友好；4）區塊鏈技術引領未來變革，各國會積極擁抱，日本對區塊鏈和通證持非常開放的態度，中國2017年區塊鏈專利申請數量居全球首位。展望未來，通證的趨勢不可逆，必將在全球范圍得到廣泛應用。馬紹爾群島利用通證提高國家管理能力。從博弈論的角度來講，對通證友好是一國的占優策略，監管競爭必將使得各國政府對通證越來越友好。雖然我們對通證在全球范圍的應用持樂觀態度，但并不認為會一蹴而就，美國、中國這樣的高信用國家，在通證的相關議題上更為慎重，沒有低信用國家在應用通證上的迫切需求。風險提示：量子計算機技術突飛猛進目錄

1通證提升國家管理能力1.1通證有助于監控交易、識別身份1.2通證有利于管理匯率、嚴控資本1.3通證可替換現金、提升貨幣政策效能2通證提高國際競爭實力2.1通證能替代現有支付網絡，減少大國依賴2.2躲避制裁，增強信用，拓展生存空間2.3通證有助于保持金融和服務業的競爭優勢2.4區塊鏈技術引領未來變革，各國積極擁抱3未來展望：趨勢不可逆，通證必將在全球范圍得到廣泛應用正文

群眾是軟弱的、無能的動物，既不能面對真理，又不會珍惜自由，因此必須受人統治，受比他們強的人欺騙。人類只有兩個選擇：一是自由，二是幸福。對大多數人來講，幸福比自由重要。——喬治·奧威爾2008年11月1日，中本聰發表了一篇題為《BTC：一種點對點的電子現金系統》，創造了區塊鏈和BTC的概念，2009年1月3日，第一枚BTC誕生。2009年2月11日，中本聰在討論帖《P2P貨幣的BTC開源實現》中指出：“傳統貨幣最根本的問題在于使其運作所需的信任。中央銀行必須讓人們信任它不會讓貨幣貶值，但是法幣的歷史上充滿了違背該信任的情況。銀行必須讓人們信任它們，持有人們的資金并以電子方式轉賬，但它們卻在一波又一波的信貸泡沫中以極低的準備金放貸。人們還必須信任它們的隱私政策，信任它們不會讓竊賊盜取我們的賬戶信息。他們巨大的管理成本也讓微支付變得不可能。”中本聰認為，第一、央行壟斷下的貨幣發行會通過貨幣貶值掠奪人們的財富；第二、銀行濫用存款者的錢放貸，加上有錢人的借貸條件更寬松，導致一方面銀行等金融機構從中獲得高額利潤，另一方面有錢人以錢生錢，擴大貧富差距；第三、中心化對隱私保護不夠和高額管理成本則是BTC在技術上要解決的問題。中本聰的初衷是為了創造一個獨立于任何中央權威機構，并且可以安全、可驗證和不可篡改的形式進行電子轉讓的交易手段，是傳統政府支持貨幣的替代品，是傳統貨幣制度的顛覆者。在BTC和區塊鏈發展的早期，正是這一精神驅動了BTC和區塊鏈的大部分應用。但隨著區塊鏈技術的發展，通證的演進，政府認識的提升，已經有一些國家基于區塊鏈技術發行官方通證，這頗具諷刺意味。越來越多的國家認識到，區塊鏈可以全面提升國家能力，而不是降低。縱然基于區塊鏈發行的通證在一定程度上分散了國家對貨幣的控制能力，但國家其實可以設置通證的發行規則，建立一個具有集中規則和管理權限的區塊鏈。通證更多的應當看作是技術突破，而不是國家法幣的競爭者，甚至提高了國家的監管能力。與一般的認識截然不同，考慮到區塊鏈和通證的種種特征和應用范圍，我們認為，通證會降低國家的信息整理難度，拓展國家的能力邊界，加大國家對社會的介入力度。1通證提升國家管理能力1.1通證有助于監控交易、識別身份BTC和通證的匿名屬性并不可靠。一直以來，BTC和通證的匿名屬性被認為是監管部門的巨大挑戰，但這種情況已經發生改變，監管部門發展出多種技術實現BTC和數字貨的交易追蹤。美國國稅局和聯邦調查局等機構均能追蹤到交易者的信息，不管交易者如何掩飾自己的交易路徑。以BTC為代表的區塊鏈技術有四大典型特征：分布式、不可篡改、匿名性、開放性，正是因為區塊鏈的分布式、不可篡改和開放性，使得通證的匿名性特征得不到保障。每一個公共的區塊都保留著全局交易信息，監管部門可以無障礙的接入、查找、分析、甄別和追蹤通證轉賬信息。嚴格的身份驗證可確保監管部門對用戶身份的識別能力。監管部門可要求支付機構、通證交易所、銀行等執行嚴格的了解你的客戶和反洗錢政策，使得非法交易、隱匿交易、隱藏財富和逃稅等行為無處遁形。數字身份使得監管部門的追蹤更便捷。基于區塊鏈的數字身份技術，便于監管部門對居民的行為進行緊密的追蹤。基于單一用戶ID的社會信用評分系統，可以對居民行為進行全面的量化評估。紙質貨幣的匿名性遠高于通證，給予人們花錢的自由，保護了隱私。現金交易難以進行查找、分析、甄別和追蹤，絕大部分的不正當交易都會采取現金交易。相較于現金，政府可以更好的監控、管理通證，因為其可以永遠獲得區塊鏈分布式賬本上的所有交易信息。在一些情況下，官方通證給予政府將修改過后的記錄儲存在區塊鏈上的能力。通證使得地下經濟交易難以進行。據美國國稅局估計，大多數國家超過50%的現金是用來隱藏交易記錄的，以美國為例，流通中的貨幣數額遠超過通過交易記錄能夠追查到的數額，在流通的貨幣中，100美元的大面值紙幣占絕大多數，而用于日常交易的小面值紙幣占比非常小。1.2通證有利于管理匯率、嚴控資本管理匯率是指一國貨幣當局將匯率穩定在一個合意的水平或區間，當因資金進出等原因影響該國實際匯率，偏離合意水平或區間較遠時，貨幣當局出手干預。許多新興市場國家采取管理匯率的政策，他們認為這一政策一方面有助于他們管理通脹率，另一方面有助于維持出口行業的增長和競爭力。如果資金快速流出一個國家，那么維持合意的管理匯率水平將變得更加困難，會消耗大量的外匯儲備，因此外匯管理可能會實施以限制個人可以購買的外匯數量。以數字形式存在的票據可以幫助防范資本的外流，因為所有的交易都會被記錄下來。簡單而言，資本管制通過數字和物理兩種方式實現，數字方式是通過銀行網絡監控現金提取，外匯轉賬和限制賬戶，物理方式是在邊境進行檢查，限制個人攜帶的現金數量。在實際操作中，兩種方法都有局限性但是后者更難管理，這正是數字化現金可以起作用的領域。在數字法幣系統中，所有的交易都將指定到個人名下，從而更容易對個人的交易行為施加限制。僅僅考慮管理匯率的需求，涉及的中央銀行數量就極多。截止2016年，據國際貨幣基金組織統計的193個國家或經濟體中，84%國家的法定貨幣存在某種程度上的管理，僅有16%國家擁有完全的自由浮動匯率。另外有20%的國家將其匯率盯死美元，13%盯死歐元。釘住匯率政策協助有大量外幣收入或成本的企業獲得更加穩定的未來現金流，企業的收入或成本不會因為外匯變動而劇烈波動。實施釘住匯率的貨幣當局會在市場匯率偏離目標時，進行外幣的買入或賣出操作。據我們所知，到目前為止，還沒有任何實施釘住匯率政策的通證，但已經出現了有資產支持的通證，這些穩定通證的創造者宣稱他們將為其創建的每一個加密通證儲備一定數量的資產，當前最大的穩定幣為USDT，據USDT的創造者宣稱，每一單元的USDT后都有一單元的USD形成價值支撐，1USDT的市值交易價格基本在1USD左右波動。1.3通證可替換現金、提升貨幣政策效能通證可以替換現金，豐富貨幣當局的政策工具，強化政策實施效能。官方通證對現金的替代范圍越廣、程度越深，貨幣當局越容易實施負利率政策，將負利率政策實施得更深，這對貨幣當局有極強的吸引力。在過去的經濟危機中，各國央行一般會將利率下調5個百分點，但在當前的低利率環境中，當經濟危機爆發時，主要經濟體的利率可能需要降到-5%的水平以刺激經濟，使用傳統的貨幣政策工具是不可能的，但官方通證的出現為負利率的極廣、極深的推行提供了可能。負利率最早可追溯至19世紀西爾沃·格塞爾對貨幣征稅以刺激經濟總需求、對抗經濟危機的理論。格塞爾的理論從未被大部分人所接受，但在大蕭條時期，其理論在歐美部分地區進行過一些嘗試。到了20世紀，格塞爾的觀點越來越被一些主流經濟學家所接受和采納，其中包括了費雪和凱恩斯。20世紀90年代，日本陷入了“通貨緊縮螺旋”，名義利率停留在0，但實際利率上升、總需求下降、通脹預期進一步下滑，因該時期主要發達國家依然處在經濟穩定增長狀態，日本的情形被視為個案，并未引發廣泛關注。在2008年金融危機之前，負利率主要作為理論上存在的貨幣政策選擇來討論，一般的經濟理論、模型和實踐中，都將ZLB作為前提基準，因為自由流動的紙幣和硬幣限制了貨幣當局對存款收取費用的能力。危機后，為了打破利率零下限，走出凱恩斯所言的流動性陷阱，刺激信貸，理論界提出了三種方法：廢除貨幣、分離貨幣的支付功能和計價角色、對持有貨幣進行征稅。自此，負利率正式成為可被嚴肅看待的政策選項。過去十年中，用超常規貨幣政策一直致力于刺激需求并提高通脹預期，因此低利率甚至負利率在發達國家或經濟體中很常見。丹麥是最早開始實施負利率的國家。2012年7月，丹麥開始實施負利率；2014年6月，歐洲央行將隔夜存款利率降至-0.1%，啟動了負利率；2014年12月，瑞士央行將超額活期存款利率設為-0.25%；在2009-2010年間，瑞典即曾將隔夜存款利率設為-0.25%，后來調回正值，2014年7月瑞典將其隔夜存款利率再次調為負值，2015年2月，瑞典央行將7天回購利率下調至-0.1%；2016年1月，日本央行意外宣布降息至-0.1%，開始實施負利率。同一時期，對實物現金的需求并沒有統一的模式，一些國家和經濟體對實物現金的需求上升，另一些還有所下降。日本、瑞士和歐洲許多國家的現金相對于GDP的比例處于上升，所有這些地區都經歷了低通脹或通貨膨脹預期下降的過程，所以現金的購買力保持在較為穩定的水平，導致更多的現金被保留著作為價值儲藏的手段而不是用于購買資產。有趣的是，日本和韓國參與了大量的通證交易，同時現金需求也在持續增加，國際清算銀行還發現了日本和韓國對大面額鈔票的需求增加。瑞典是這種情況的例外，與通脹預期下降對應的是現金流通比例在過去十年持續下降，這主要是因為在金融危機后，因監管的要求，瑞典銀行系統減少了現金的可得性，自動取款機被移除，客戶不得不前往特定的銀行分支機構才得獲得現金。隨著銀行卡和移動支付等交易技術的發展，消費者的現金需求也減少了。相較于英國、澳大利業和瑞典等發達經濟體，墨西哥、印度等發展中國家的現金交易比率明顯更高，韓國的現金支付比率較低，但在過去十年中對現金的需求不斷增加。數字版本的現金在日本和瑞典有用的理由可能不一樣。更廣泛地說，負利率是歐洲央行和日本央行正在使用的工具，其目標是通過刺激信貸增長來提高通脹。負的存款利率能夠完全起作用的前提條件是，所有的存款都在銀行體系內，負利率政策傳導到整個經濟層面。在實踐中，零售銀行通常不會將負利率轉嫁給他們的存款人，但利率下降的仍會鼓勵現金的持有。在流通現金水平高的國家，負利率的政策更難以傳遞到企業和居民中去，從而改變企業和消費者的行為。你不會因為你口袋里的現金而支付任何費用，而從紙幣切換到通證后，負利率就可以對所有的貨幣來實施。當然，長期的負利率政策將給銀行體系帶來麻煩，使得中央銀行的常規貨幣政策機制失效，另外廣泛的增加了經濟杠桿。負利率顯然是把雙刃劍，當負利率持續太深或太久時，可能會對經濟造成重大損害，比如銀行體系收縮，杠桿支持的GDP增長泡沫化趨勢加重直至破滅。瑞典的中央銀行瑞典央行正在考慮是否發行e-krona作為通證。在發達經濟體中，瑞典擁有最高的銀行卡付款水平和較低的相對GDP流通現金水平。流通現金水平較低國家的中央銀行可能對數字形式的貨幣更感興趣。瑞典政府擔心如果現金使用率下降得太快，可能難以維持現金基礎設施，中央銀行資金形式的無風險資產供應也可能完全停止。瑞典央行最近表示，國家可以補貼現金，甚至強迫銀行和所有的商店都接受現金，但他同時補充說這些措施不一定是最好的選擇。日本的流通現金相對于GDP的比率是發達和新興國家或經濟體中最高的，而且自2007年金融危機以來仍在增加。2017年，日本政府制定了將無現金定居點在未來10年擴大一倍的目標，鼓勵使用區塊鏈技術進行資金轉移和建立金融科技公司與銀行之間的數據共享接口。在現金使用比例高的經濟體中推行通證，有利于負利率政策在經濟運行中的傳導，能更大程度上的改變企業和消費者的行為。2通證提高國際競爭實力2.1通證能替代現有支付網絡，減少大國依賴國際貿易幾十年來一直在增長，伴隨這一過程，銀行部門和私營企業的國際支付網絡也在持續增長。使用通證和區塊鏈作為國際支付網絡的替代的討論預計將在未來幾年繼續。那些有大量國際貿易，而且使用非本國貨幣進行商品和服務交易的國家，可以想像有很強的動力轉向通證進行國際支付，這些國家絕大多數是發展中國家。整體上來看，新興市場國家和地區的外貿依賴程度更高。截止2016年，除一些迷你國家和城市經濟體外，越南、斯洛伐克、匈牙利、立陶宛、斯洛文尼業等發展中國家外貿占GDP比重均在150%以上，相較而言，德國、瑞典等發達國家的比重明顯的小。發展中國家對外貿依賴程度高，但其外貿結算大部分使用他國貨幣，易受他國控制。從全球范圍來看，美國和歐元在外幣貸款的幣種選擇上具有統治性的優勢，49.2%的外幣貸款使用美元完成，28.8%的使用歐元完成。在國際支付的幣種選擇上也呈現這一現象，39%的SWIFT支付使用美元，34.6%的SWIFT支付使用歐元。2.2躲避制裁，增強信用，拓展生存空間國際制裁特別是經濟制裁很大程度上依賴當前的全球金融體系包括全球銀行系統來實施。國際制裁一般包括外交、經濟和軍事制裁三種，經濟制裁的具體手段包括對被制裁國的國外資產實施管制，扣壓、凍結以及沒收其國有或私有財產等；對被制裁國采取停止提供貸款，限制或停止外匯兌換，對其在國際金融市場上的業務活動加以排斥等；對被制裁國采取停止經濟援助及經濟合作，中止經濟、貿易條約和協定，停止提供最惠國待遇，部分或全部停止進出口貿易，以及封鎖貿易港口等貿易方面的制裁措施。當前的全球金融體系由西方國家主導。該金融體系通過一系列安排，協調國際間的貿易和投資，但由于西方國家的貨幣和銀行系統占主導地位，使得西方國家特別是美國對該體系有強大的控制力，美國可以將被制裁國排斥到該體系之外，使得被制裁國的內外經貿活動停滯，違規與被制裁國進行經貿往來的行為，很容易通過全球銀行系統中的交易來追蹤。通證使一些國家能夠躲避或削弱國際制裁的影響，對任何不喜歡當前全球金融體系的政府都具有極強的吸引力。如果有足夠多的國家創建自己的官方通證，并且這些官方通證在當前的全球金融體系之外運作，將削弱傳統全球中央銀行如美聯儲和歐洲中央銀行的影響力。通證可為國家增信，拓展國家的生存空間。當一國的主權信用嚴重受損，法幣貶值時，會尋求通過官方通證來彌補缺失的政府信用。委內瑞拉發行的“石油通證”是極佳的例子，其國家信用早已破產，發行的“石油通證”依靠實物石油來增信，在委內瑞拉經濟崩潰，因制裁無法進行國際融資的當下，通過“石油通證”進行融資，拓展國家的生存空間，成為其最好的選擇。委內瑞拉并不是孤例，伊朗、俄羅期、土耳其等國都在積極的轉向通證，希望通證充當穩定經濟、制衡美國制裁的武器。“石油通證”雖然宣稱有委內瑞拉的石油儲備背書，每一枚“石油通證”后面都有一桶原油作為實物抵押，其價值相對其他通證產品更穩定，可作為價值儲藏和投資的手段，但考慮到委內瑞拉的經濟和現狀，以及人類歷史上類似的“創舉”，我們更愿意將“石油通證”看作是委內瑞拉現政府信用的延伸，因此高度懷疑其投資價值。在國家信用破產時發行實物支持的官方貨幣，在人類歷史上一再重演，但這些單純的貨幣改革必將走向失敗，成功的貨幣改革必須輔之財政等改革，才能重新削減赤字、穩定貨幣、控制通脹、激活經濟。1948年，國民黨政府敗逃臺灣前，發行了用黃金、白銀和外幣支持的金圓券，妄圖挽救其財政經濟危機，維持日益擴大的內戰軍費開支，結果至1949年6月，金圓券發行總額竟達130余萬億元，超過原定發行總限額的6.5萬倍。票面額也越來越大，從初期發行的最高面額100元，到最后竟出現50萬元、100萬元一張的巨額大票。金圓券流通不到一年，形同廢紙，國民黨政府財政金融陷于全面崩潰，人民拒用金圓券。2.3通證有助于保持金融和服務業的競爭優勢整體來看，金融和服務業體量大的國家對通證更為友好，原因在于通證的發展有助于保持本國金融和服務業的競爭優勢。新的通證投資基金的大量涌現是區塊鏈行業繁榮興盛的最佳注腳。湯森路透最近的一項對機構投資者的調查顯示，有五分之一正在考慮在未來3-12個月內交易加密貨幣。我們認為投資者特別是機構投資者對通證的參與程度主要取決于監管。據AutonomousNEXT的數據顯示，當前共有約250家通證基金，管理著約35-50億美元的資產。而據CryptoFundResearch估算，57%的通證基金來自于美國，這與美國強大的金融和科技部門息息相關。我們認為擁有大體量金融部門的國家最有可能看到通證基金的較快成長。用銀行資產相對于GDP的比率來衡量金融部門體量，新加坡、英國和瑞士的排名很高，這些國家也是通過Crowdsale創建了最多的新通證。全球的銀行都在調研區塊鏈技術，但大多數是在概念驗證階段，銀行的應用研究圍繞貿易融資、現金管理、基金交易、信用證、抵押品管理、KYC、銀團貸款、跨境交易支付、向監管機構和反洗錢機構自動報告等方面。擁有交易所的金融中心考慮應用區塊鏈，例如，澳大利亞證券計劃在股票清算和結算的部分環節使用區塊鏈技術。據摩根士丹利估算，全球銀行通過提升效率將有機會節省600億美元。區塊鏈技術可以提供國際資產流轉的即時通道，但并不是唯一通道。在發達國家中，英國，瑞士和日本擁有最高的銀行資產相對于GDP比率。日本是最早給予通證合法化身份的國家之一，到目前為止，日本似乎擁有最多的實體店接受通證。在獲得合法化身份后，日本的通證交易市場蓬勃發展，日元占BTC交易的最大比例達到42.1%，幣安早先宣稱已經在日本辦公。瑞士的銀行業資產相較其GDP的比率高達177.55%。值得注意的是，瑞士的一個特別自治市楚格獲得了一個響亮的品牌“加密谷”，對通證友善的監管、良好的經濟環境和充足的高技能工作為楚格帶來了大量的區塊鏈投資。中國擁有新興市場國家中最高的銀行業資產相較GDP比率，為153.41%，在中國區塊鏈技術的發展受到支持，但是通證的交易和Crowdsale被明令禁止。然而，中國人民銀行對人民幣的數字版本的討論是非常積極的，對區塊鏈技術的使用持開放態度，也進行了深入細致的研究。中國人民銀行副行長范一飛認為，通證將取代M0而不是M1和M2；中國人民銀行金融研究所所長孫國峰表示，負利率將成為正常貨幣政策工具一部分，告別超常規貨幣政策的序列，因此中央銀行應當加速發展中央銀行發行的通證，這樣才能夠對流通中現金實施負利率。2.4區塊鏈技術引領未來變革，各國積極擁抱日本對區塊鏈和通證持非常開放的態度。過去20年，是日本經濟失去的20年，經濟成長幾乎陷入停滯，在高技術領域的優勢逐步被中國大陸、中國臺灣、韓國等蠶食，互聯網時代日本企業整體缺席，原因是日本對于互聯網等新時代技術的擁抱速度太慢，心態太保守。現在區塊鏈代表的是從信息的互聯網向價值的互聯網切換的這一過程，日本不容再錯過此次技術浪潮，因而積極的擁抱區塊鏈。中國2017年區塊鏈專利申請數量居全球首位，對區塊鏈技術持開放態度。據湯森路透利用世界知識產權組織數據庫整理數據顯示，2017年超過一半的區塊鏈專利申請來自中國，緊隨其后的是美國和澳大利亞。而在2016年，中國提交了59項，美國21項，澳大利亞19項。據統計，在2012年至2017年的區塊鏈專利前9名申請人中，中國占了6席。3未來展望：趨勢不可逆，通證必將在全球范圍得到廣泛應用如果一國政府理解通證能夠提升其國家管理能力，提高其國際競爭實力，沒有理由不擁抱通證，我們對通證在全球范圍內的推廣持樂觀態度。馬紹爾群島利用通證提高國家管理能力。使用美元作為本國貨幣的馬紹爾群島剛剛通過了一項法律，推出自己的使用區塊鏈技術的通證。在該島上，兩種貨幣單位都是被法定接受的支付手段。SOV的上限為2400萬枚，這些SOV擁有法定貨幣的地位，具有與美元相同的地位。SOV除了用于籌集資金外，政府也想通過SOV使得該國的交易變得更加透明。考慮國家之間的競爭和合作關系，如果一國對通證和區塊鏈持開放態度，他將在國際競爭中處于優勢地位，因為通證的跨國界流動障礙很小，單一國家很難有效的對通證的流動施加管制，數字資產有極強的動力從監管嚴格的國家流向監管友好的國家，造成資產的流失，從博弈論的角度來講，對通證友好是一國的占優策略，監管競爭必將使得各國政府對通證越來越友好。雖然我們對通證在全球范圍的應用持樂觀態度，但并不認為會一蹴而就。委內瑞拉、伊朗、俄羅斯、土耳其等國有很強的動力迅速擁抱通證，而美國、中國這樣的高信用國家，在通證的相關議題上更為慎重，沒有低信用國家在應用通證上的迫切需求。附注：因一些原因，本文中的一些名詞標注并不是十分精準，主要如：通證、數字通證、數字currency、貨幣、token、Crowdsale等，讀者如有疑問，可來電來函共同探討。

穆迪：跨境支付中廣泛使用數字貨幣對銀行的信用不利:金色財經報道，穆迪投資者服務公司周一表示，由于較低的費用和傭金，在跨境支付和結算中廣泛采用中央銀行數字貨幣（CBDC)將對銀行產生負面信用。它在其最新的信用展望報告中表示，這對于那些積極從事外幣支付、清算和匯款的銀行來說尤其如此。（ANI News）[2021/9/13 23:21:22]

國際投資家Jim Rogers：中國在數字貨幣、加密貨幣這方面走在前沿:12月10日，華為成功召開“TrustInTech 2020線上峰會”。國際投資家Jim Rogers演講表示，現在中國在數字貨幣、加密貨幣這方面走在前沿。（老板聯播）[2020/12/11 14:54:39]

俄羅斯央行：在研究發行數字盧布的可能性:俄羅斯央行表示，在研究發行數字盧布的可能性，俄羅斯必須做好必要的準備。在數字盧布平臺開發完成并經過有限用戶試用后，將決定是否發行數字盧布。（俄羅斯衛星網）[2020/10/13]

聲音 | 李禮輝：區塊鏈的核心功能可以建立數字信任:由中國企業改革與發展研究會、中國產經新聞報社、網易財經聯合主辦的2020網易經濟學家年會于12月22日在北京舉行。會上，中行原行長李禮輝表示，區塊鏈的核心功能是可以建立數字信任。一是可以通過數學方法解決信任問題，二是可以應用數字技術對人或物進行特征識別和時空定位，三是數字信任的主要優勢是高效率、低成本的普惠性。李禮輝強調，目前，各個國家均未實現區塊鏈技術的大規模應用。我國的區塊鏈技術研發致力于突破規模化可靠應用瓶頸。我們應該實施數字經濟國家戰略，維護數字經濟安全。具體而言，中國應該掌握自主可控的技術，加快標準化建設和制度創新，推進公共數據資源的整合和共享，加大力度保護數據安全和個人隱私。（中國產經新聞）[2019/12/23]

數字貨幣界最引人注目的官司：瑞波幣發行人先輸一戰:據彭博今日報道，針對Ripple Labs關于快速審理其與R3 Holdco糾紛的請求，Ripple所在地舊金山的上訴法院予以駁回。這也意味前者已失去主場優勢，R3所在地曼哈頓的法庭將為該案作出最終判決。2016年9月，雙方簽署期權協議，約定R3有權以0.0085美元每枚的價格，從Ripple購買50億枚瑞波幣。但據去年9月R3的訴訟細節，當瑞波幣較這一約定價格漲近26倍至0.2293505美元時，Ripple則取消了協議。Ripple曾表示，如果該案的判決權轉移到R3的主場曼哈頓，那么Ripple可能將面臨“不可逆轉的傷害”。[2018/3/13]

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