Token權利：通證經濟設計中的重要因素_TOK

編者按：本文來自通證研究，作者：通證研究，Odaily星球日報經授權轉載。評估區塊鏈新項目的一個重要因素是：token設計的角色或目的是什么？通常而言，回答這個問題并不太容易。token可以為執行各種不同功能而設計，或是為持有者賦予多種特權而設計。這種多樣化也正是token投資與傳統的股票證券投資的不同之處。理解token功能是理解區塊鏈產品、評估潛在投資機會、判斷token經濟可持續性的重要先決條件。

本文中，我們歸納出的典型token設計框架。token不是股票：token更加不可思議熟悉傳統金融市場的投資者認為token投資就像獲得公司的股票：股票賦予持有者分紅及參與公司大部分決策的投票權利。鑒于像“市場資本化”和“token價格”這些表達，token和股票間的比較是可以理解的，但卻是錯誤的。TokenICO與公司股票的募集有許多方面的不同。首先，大部分的token并不提供投票權力。即使token確實賦予持有者部分利益，但其數量分配是由算法計算得出的。token持有者并不會討論是否分紅以及分紅多少。此外，與股票持有者不同的是，token持有者并不具備法律權利，且也沒有明顯的法律追索渠道。最終，許多token并不包括利潤分配或團體決策。“APPCoins”和“UtilityToken”的差異

Tokenproof：通過BendDAO質押BAYC/MAYC且有活躍貸款的用戶也可領取香港ApeFest門票:金色財經報道，據Tokenproof官推發布消息稱，通過ParaSpace和BendDAO質押BAYC或MAYC且有活躍貸款的用戶也可以領取香港ApeFest門票。另據BAYC官推此前稱，香港ApeFest門票將于當地時間7月27日八點開放申領，BAYC和MAYC NFT持有者可通過Tokenproof APP免費領取。[2023/7/26 16:00:37]

在一些特定的APP或是平臺中，業界開始使用“UtilityToken”“appcoin”“protocoltokens”等術語來描述token。盡管這些“utilitytoken”有著相似的特征，但他們的實際用途卻十分多樣化。下面是一些被稱作“appcoins”的token列表：

從某些方面來說，將這些token統一歸為一類也是說的通的。APP開發者們在落地一個DAPP時都面臨著同樣的問題：怎樣設計一個可持續性的token經濟體系。這確實很難。但對于用戶來說，也面臨著同樣的問題：怎樣管理基于一個或一組APP的特定token。不幸的是，“APPcoins”和“utilitytoken”這些不同的命名也一并歸為token，這些token扮演著不同的角色，起著不同的作用，但是持有者本人卻沒有意識到。token賦予不同類型的權利

Poly Network攻擊者已將約1.919億OOE token轉移到0x706開頭的EOA 地址:金色財經報道，據PeckShieldAlert監測，Poly Network攻擊者已將約1.919億OOE token轉移到0x706開頭的EOA 地址。[2023/7/9 22:26:21]

與將token歸為互斥群體不同的是，Smith+Crown發現token賦予持有者不同的權利，且個體token也可以賦予不同的權利類型。盡管基于情境會有不同的執行機制，但這些權利并不是法律權利，僅僅是平臺權利。我們也可將其看作“功能”。token權利支付token是網絡內唯一的支付方式訪問權限token提供使用平臺的權力利益持有者可獲得部分收益和利潤貢獻token在平臺或APP中扮演特定的角色區塊創建token決定誰來實現區塊鏈治理持有者影響特性、項目方向、協議細節或更多

獲取利潤或營收權利

TrustToken社區正就減少Uniswap tfTUSD/TUSD池激勵展開討論:3月18日，資產代幣化平臺TrustToken官方發推稱，社區正在就“減少Uniswap tfTUSD/TUSD池的激勵”展開討論。根據官方社區論壇內容，有成員提議，從3月15日起的兩周后，將Uniswap tfTUSD/TUSD LP池的激勵減少至當前激勵的10％，即15,669 TRU/天。該成員表示，Uniswap tfTUSD/TUSD LP池是希望為進入或退出tfTUSD貸款池的用戶提供即時流動性。自2020年11月啟動以來，tfTUSD流動性已大幅提升。因此主張減少對該池的獎勵。此外社區可以討論提出新項目幫助TrustFi協議發展，或者將這些激勵代幣重新分配到新資金池，如tfTUSD/ETH或tfTUSD/TRU，或者考慮在Sushiswap或1inch等新平臺上添加tfTUSD/TUSD池。[2021/3/18 18:55:31]

持有token的用戶使用網絡即可獲得部分收益或利潤。盡管持有者未必具有投票權力，但其與公司的股票具有相似性。例如：ICONOMtoken持有者并不能開除ICONMO的CEO或要求不同種類的分紅。優勢：token價值很好理解，很容易評估，且無需設計token經濟。平臺的增長與token價值增長間有清晰明確的關系。劣勢：token看起來像未注冊的證券，且token募集資金階段所組建的是投資者而非用戶社群。治理權利

聲音 | TokenGazer CEO 范宏達：BTC市值占比可能會回升到65%以上:日前，TokenGazer CEO 范宏達分享了他對于現在加密貨幣市場的一些看法：比特幣目前的共識為近兩年來最強，技術升級路線逐漸統一，監管邊界逐漸清晰，主流資產逐漸了解和配置。另一方面，今年下半年開始的公鏈大戰目前還比較少有能看到全新的使用場景的項目，短期內擠占比特幣市值占比的可能性不大。比特幣在未來1-2年內市值占比回升到65%到70%區域，都仍將是一個合理的占比值。[2019/4/26]

擁有此權利的token持有者有著影響平臺或協議方向的權利，平臺供應商選擇，附加功能甚至是一些基本的協議決策。這是分布式自制組織的基本特征。優勢：因為持有者可以參與自治過程，所有自治權利可以幫助建立社區。劣勢：在已有的一些案例之中，這一努力均受到了用戶體驗不佳和持有者低參與度的影響。同時關于如何做，頻率如何等問題都沒有設定規則。如果沒有機會行使這些權利，開發人員就有可能花費寶貴的資源來管理這個社區，或者被指控欺騙持有者。創造區塊權利

分析 | TokenInsight：TI 指數大跌近10% ?28個細分行業全線下跌:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的 TI 指數北京時間 11 月 15 日 8 時報 537.51 點，較昨日同期下跌 58.13 點，跌幅為 9.76%。此外，在TokenInsight 密切關注的 28 個細分行業中 24 小時內全線下跌。其中跌幅最小的為錨定與儲備行業，跌幅為2.09%；最大的為信息技術服務平臺行業，跌幅為17.23%。

?另據監測顯示，BTC 全球搜索值較上周同期下降 15.8%，前100地址持幣數本周均值創年內新低。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，BTC 價格創今年新低，年度支撐位變年度阻力位，市場恐慌或將延續，請嚴防投資風險。

投資有風險，入市須謹慎。

本資訊不作為投資理財建議。[2018/11/15]

POS的共識機制下的token多擁有這項權利：token持有者將有機會驗證區塊，這個機會與其擁有token的數量成正比。參與這類共識決策程序包括啟動網絡或其他方式。以太坊目前采用工作量證明機制，但是未來，以太坊計劃向POS方向轉換。因此，我們在定義這個概念時，不僅指token給予持有者創造區塊的權利，也指持有者擁有指定由誰來創造區塊的權利。以Lisk為例，Lisk屬POS的共識機制，持有者可以為共識節點投票，且他們的投票權重取決于Lisk持有量。優勢：人們了解“股本”，并可以做出回報估計。劣勢：token持有者未必是使用者，同時過度的鎖倉可能會減少網絡上的交易量。網絡上同時需要發起和維護新的區塊鏈。貢獻權利

許多token允許持有者在維護網絡方面扮演角色，排除為區塊鏈創建區塊的權利。這些權利并不是統治權，他們并不涉及決定平臺整體方向或協議特征的權利，僅僅是針對平臺特定用戶的行為權利。行使這些權力往往涉及到用戶行為而不僅僅依靠后臺軟件。在FirstBlood中，持有者可以扮演見證者，與創造區塊不同的是，他們運營軟件用以支持網絡。他們還充當陪審團成員，在出現爭議時做出裁決--人工審查證據，在在此過程中做出決定。token持有者通常有權獲得一部分通貨膨脹溢價，一部分的網絡交易費用，或者兩者兼有。優勢：token募資往往直接將token分配給用戶，與此同時，通過這一過程迅速建立起社群。同時也可以很容易的理解平臺產生的價值如何流向擁有這些token的用戶。劣勢：增加了參與門檻，且核心網絡維護活動集中在少部分時間/資源充足的參與者中。

支付權利

簡單來說，用戶想要獲得某平臺的服務或是在平臺內交易，都需要使用平臺特有的token。優勢：創造明確的token使用場景且看起來更像是貨幣而非投資合同。這種方式非常非常容易實現，且無需設計經濟機制。劣勢：使用平臺token創造balkanized服務可能會導致價值的紊亂波動。人們經常以反問的形式來評判此舉：如果我們需要一個不同的不穩定的貨幣會怎樣呢？項目方經常與自己提供近乎相似服務的項目進行開放競爭。換句話說，競爭者們僅憑借支付方式就可以展開競爭。在大多數情況下，擁有本地支付方式的項目并沒有引入除了ETH或BTC之外的有效支付方式。訪問權限

token有時也會被用在獲取網絡訪問權限或是支付交易費用上。它并不是唯一的付款方式--其他類型的token也可以使用--但是使用平臺所需要的數量很小。在某些方面，以太坊和其他區塊鏈平臺都是如此。平臺token只需用來支付gas，但是用戶仍舊可以轉移meta-tokens。另外一個例子是Melon，Melon接受多種類型的token作為其網絡中的支付費用，但是網絡內的交易費用需要使用Melontoken支付。優勢：接受多種支付方式為平臺提供了較大的靈活性，同時平臺也保持著類似證券功能。劣勢：通常來說交易費用的總和低于平臺間流轉的支付費用。為了支付費用而購買token以增加多數基礎token需求似乎是不可能的。其他權利：

我們評估了數據庫中2017年3月前的每一個主要的token募資項目并對token權利進行了如下分類。

很明顯，大部分的token權利設計目的都集中在獲取使用權限以及進行支付這兩大權利上。這也為token經濟提供了簡單且顯著的使用場景。區塊創造權利位列第3。這也說明了盡管meta-token目前正熱，但POS共識機制也正在逐漸流行。治理和貢獻權利位列第四、第五位。這些權利通常與復雜的組織結構和細致的token經濟體系聯系在一起。使用這些類型的token通常很難設計且很難讓參與ICO的用戶理解。

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