【行業分析】證券型通證在美國證券交易委員會法律下的法規條款_SEC

本文來自：鏈金術區塊鏈社區，作者幣圈鏈叫獸，Odaily星球日報經授權轉載。

美國和瑞士成為第一個將代幣合法化的國家。今天我們知道證券型和實用型通證之間的區別取決于他們。盡管沒有法律定義這些概念，但是每個司法管轄區已經有自己的關于證券型通證頒發的規則。咨詢公司Platinum的專家們研究了美國的法律，并分享了他們對SEC監管、條例缺陷和秘密途徑的見解。可以說2018年是加密貨幣產業走向成熟的一年。美國證券交易委員會(SEC)開始對公司通證的性質進行調查。結果就是，越來越多的公司開始向美國證交會提交表格D進行申購，他們認為這種融資方式是對傳統ICO和IPO的一種可靠而便捷的替代。根據美國證交會EDGAR數據庫，自2014年以來共有40家加密公司和18家區塊鏈相關的公司在其標題中使用了“crypto”和“blockchain”兩個詞，并向美國證交會提交了通知。在crypto熱潮時期(從2017年7月到2018年)，這種趨勢更加明顯：在2017年4月只有一家提交了通知，一年后的數量達到了36家。Elementus的圖表清楚的表明了這一趨勢。

哈薩克斯坦總統簽署限制加密采礦的能源使用的法案:金色財經報道，根據總統網站上發布的一份聲明，哈薩克斯坦總統 Kassym-Jomart Tokayev 簽署了限制國內加密貨幣礦工使用能源的法律。哈薩克斯坦一直在努力滿足電力需求，因為包括非法運營商在內的比特幣礦工在過去幾年涌入該國領土，給電網基礎設施帶來壓力。新法律允許礦工僅在有盈余時使用國家電網的電力，有效地限制了該行業的能源使用。盈余將分配給有執照的運營商，他們將能夠競標電力。那些使用可再生能源、進口電力或自己未連接電網的能源發電能力的礦工將不受此上限限制。

該立法要求礦工必須獲得當局的許可，并對行業的稅收制度進行了一些小幅調整。政府還將批準一份公司可以使用的礦池清單，并將要求礦工將他們開采的加密貨幣出售給在該國經濟特區阿斯塔納國際金融中心注冊的加密貨幣交易所。到 2024 年，礦工將不得不將一半的加密貨幣出售給此類交易所，到 2025 年將達到 75%。[2023/2/8 11:53:49]

盡管現在監管機構對新幣發行變得更嚴格，但向美國證交會提交的申請數量在不斷增長。通過STO融資符合美國法律，因此它允許加密貨幣公司向大型機構出售證券型通證。這是創業公司以前無法做到的。HederaHashgraph，是一個試圖提供一種新的分布式共識形式的區塊鏈平臺，它是這種籌款方式的一個完美例子。再向SEC提交RegD506c文件后，他們實施了一項STO，從900多家不同的投資者那里籌集了104467509美元。為什么是表格D?因為這類股票不受美國證券交易委員會的注冊要求。它允許發行者廣泛征求和宣傳發行，但條件是:·所有新股的購買者都是可信任的投資者；·發行人采取合理措施，合適買方的投資者身份需滿足監管D條例的其他條件。根據法律規定，企業在申購前不需要填寫表格D。在首次發行證券后，有15天的時間可以填寫。然而，最具革命性的是，證券型通證允許機構投資者參與STO，它包括退休基金、交易所交易基金、銀行、保險公司、養老金、對沖基金、房地產信托投資基金、投資顧問、捐贈基金和互惠基金。簡評證交會條例及其缺陷

深圳安排發放累計1億元餐飲數字人民幣紅包:1月30日消息，深圳市政府近日安排發放2,023,666個累計1億元的餐飲數字人民幣紅包，紅包額度最高達666元，更好滿足市民餐飲消費需求。第二輪餐飲數字人民幣紅包活動1月31日0點至2月2日中午12點正式開放報名。

據介紹，活動采取預約報名、抽簽搖號方式進行，用戶通過深圳新春紅包小程序報名活動后，將在公證處監督下從報名用戶中隨機抽取中獎對象，隨機發放28元、68元、168元和666元四種金額無門檻餐飲數字人民幣紅包。（電商報）[2023/1/30 11:36:47]

美國證交會作為聯邦政府機構主要負責保護投資者和維護證券市場的公平有序運作，以促進資本形成。根據美國聯邦證券法，沒有在美國證券交易委員會(SEC)注冊過的公司，任何一家公司都不能發行或銷售證券型通證，除非此次發行屬于另一項登記豁免證券。美國證券交易委員會有幾份調節金融工具的文件，包括通證和證券。最基本的是1933年的《證券法》(SecuritiesActof1933)，根據該法，并非所有的證券發行都必須在美國證交會(SEC)注冊。最常見的登記豁免證券規定包括:像少數人或機構提供私募發行;發行規模小;州內發行證券;市，州和聯邦政府的證券.證券法中的監管條例D目前監管條例D由三條規則組成：第504條規則、第506條規則和第506條規則，公司：可以籌集無限資金;可以向不限數量的“認可投資者”和最多35名其他購買者出售其證券;不能使用一般詢價或廣告來推銷證券;必須決定向認可投資者提供哪些信息，只要它不違反聯邦證券法的反欺詐禁令;必須清楚回答潛在購買者提出的問題。根據第506條規則，公司：可以廣泛宣傳但僅向認可投資者出售證券;采取合理步驟驗證投資者是否為經過認證的投資者，其中可能包括審核文件，如W-2s，納稅申報表，銀行和經紀報表，信用報告等。在第504條規則中提到，對于某些公司在任何12個月內提供和出售其高達5000000美元的證券，可以免除聯邦證券法的注冊要求。應告知投資者，除非發行人向委員會登記轉售交易，否則他們可能至少一年無法出售證券。以下情況的公司沒有資格使用第504條規則豁免：已成為證券交易法法案報告公司的公司;投資公司;沒有具體商業計劃或已表明其商業計劃的公司將與不明公司或公司進行合并或收購;根據規則504的“不良行為者”取消資格條款被取消資格的公司。重要的是要記住每個州都有自己的證券法，被稱為“藍天法案”。該法案不僅負責監管新股發行和證券發行，同時也負責經紀自營商和個人股票經紀人之間生意的登記和報告。證券法下的監管A條例正如證券法所述，有兩個發行層級：第一個層級是在12個月內發行高達2000萬美元；第二個層級是在12個月內發行高達5000萬美元。對于發行高達2000萬美元的公司可以選擇按照一級或二級的要求進行發行。第一層級和第二層級有一些基本的要求：公司必須符合資格要求；公司的不良行為將取消資格；有不良信息披露或其他事項。對于第二層級的附加要求，包括：對非認可投資者投資第二層級股票資金數量有一定限制；要求進行提交審計財務報告和正在進行的報告第二層級發行人無需向州證券監管機構注冊或認證其產品證券法下的監管S條例這是一種額外機制，為美國和非美國的公司籌集資金提供符合美國證交會的標準方式，因此沒有必要讓在美國的公司使用監管S條例。當外國發行人提出想要進行未注冊的海外發行并且不打算在美國出售證券，它應該實施III.B.部分中概述的一般措施，避免瞄準美國市場。假設發行是根據S條例進行的，則發行必須滿足所有S條例下的適用要求。監管S條例的優點是:美國發行者可以在境外出售證券，而不必考慮發行證券的復雜程度、購買者的數量或發行規模。它不包含特定的信息需求。它允許發行者和經銷商發布海外新股(符合禁止定向銷售和海外交易需求一致)，在某種程度上這種行為和私人配股中禁止一般征集的行為不一致。在潛在延遲或證券管理條例下造成“市場過剩”的情況下將繼續為在美國的發行者提供發行證券的方法。購買者繼續擁有多種流動資金來源。在監管S條例下新股購買者可能會像私人配股中的購買者一樣堅持注冊權。特別是報告公司，在監管S條例下發行公司可以隨時獲得外國資本，而購買方則可以進入美國市場獲取流動資金。監管S條例的缺點是:購買國內的股票和證券，根據監管S條例可能需要等待更長的時間才能公開將證券轉賣到美國。另外,這些買家必須提供他們不是美國人的證明,這可能會給發行者帶來額外的記錄負擔，同時分銷商必須維護好這個記錄。Platinum的法律團隊承認，公司可以選擇遵循不同的法規，但它們都不是完美的。在做出最后決定之前，有一些缺陷必須加以權衡。

輕量級EVM兼容鏈REI Network社區投票通過REI DAO硬分叉提案:金色財經報道，輕量級EVM兼容鏈REI Network（原 GXChain）發推稱，REI DAO硬分叉：Slash機制優化提案已成功通過，共有3000萬枚REI投票支持硬分叉。[2023/1/21 11:25:06]

美國1月一年期通脹率預期為4%，前值4.40%:金色財經報道，美國1月一年期通脹率預期為4%，前值4.40%。

美國通脹率預期數據公布后，美國2年期國債收益率漲至4.169%，10年期國債收益率漲至3.454%。[2023/1/14 11:11:22]

Willy Woo：BTC與風險導向型股票的關聯性是存在的:金色財經報道，鏈上分析師Willy Woo發推稱，關于BTC與風險導向型股票的緊密關聯，這種關聯性是存在的，但會有起伏。在熊市中，機構風險交易通過期貨市場主導價格。在底部和牛市，投資者的現貨資本返回，開啟了脫鉤的機會。[2022/10/6 18:40:43]

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