以古鑒今－區塊鏈金融的源起和未來_區塊鏈

以古鑒今－區塊鏈金融的源起和未來科技與資本的碰撞，創新與監管的博弈，是資本市場發展的主旋律。在區塊鏈技術驅動的金融市場，由技術引致的模式、制度和秩序的變革隨時都在發生。回顧數字資產行業發展史，區塊鏈金融1.0時代，以比特幣為代表的數字貨幣的價格波動過大，數字資產交易所仍然沒有形成統一和公允的市場價格，市場缺乏第三方的權威評級、托管、審計等服務機構，對于缺乏盈利模式、合理估值和現金流的數字資產，傳統機構投資者和價值投資者仍在觀望。而區塊鏈金融2.0時期，面向全球個人投資者的無門檻股權眾籌讓許多未經驗證的商業模式和缺乏盈利能力的早期公司直接成為了公眾公司，極低的公開發行成本使得劣幣驅逐良幣成為常態。而當前，全球宏觀經濟處于流動性收緊階段，18-19年全球風險資產面臨下行壓力，投資主邏輯轉向追求資產流動性。美債收益率飆升，通過定價機制傳導到股、債、匯、大宗、房地產市場，造成全球風險資產的共振下跌，整個數字資產市場也未能幸免。八維認為，只有在資產端和資金端形成新的突破，才能打破僵局。而突破的前提，是合規和自律。未來的金融市場終局形態應該有交易所為數字資產提供統一的價格，有專業做市商提供流動性，有專業的機構資產管理機構和托管機構。而投資者的不同風險偏好也決定了不同風險等級的投資品種將會出現，除了高收益的股權類產品，較低風險的固定收益類、有資產抵押的金融產品、對沖類投資品將構成數字資產的重要一環。數字資產市場天生就是一個跨境和創新的產業。海外以英美法系為主導的國家和地區穩中求進，鼓勵創新，歐盟小國如波羅的海三國等保持開放，謀求彎道超車，瑞士、馬耳他、維京群島、開曼等地區繼續擔當全球公司的注冊和避稅勝地。今年，中國金融四十人論壇主辦的《2018徑山報告》的主題是“強化市場機制、構建現代金融體系”。在“現代金融體系中的金融市場改革”分報告里，中國基金業協會會長洪磊提出，大國崛起，資本市場是突破口、是第一塊基石。發展以多層次資本市場為主導的金融體系，樹立重長期價值、重國家利益、重共享共贏的資本文化，自內而外長效改變資本形成和運作方式，才能發揮金融在大國崛起中的戰略支撐和根本保障作用。在深化金融改革過程中，應當尤其關注創新資本形成能力的體制機制建設。我國金融體系必須提高創新資本形成效率，從而最有效提高產業的技術含量，培育新經濟企業，形成有抗風險能力的制度性安排。他還談到現代資本市場對監管者的要求：監管機構必須在維護市場秩序的同時，充分尊重市場參與者的自主交易權，不干涉正常的市場行為，讓市場機制對資源配置發揮決定性作用，建立更加清晰的監管職責和分工明確的監管體系。在數字資產的發行、流通、交易、托管等各個環節，產業界應在遵守各國法律規則的框架下，通過實踐幫助監管機構豐富和完善監管細則；另一方面，我們也呼吁國家間的政策協同，建立國際性的行業組織、行業準則和技術標準。以下是八維研究院的原創分享：區塊鏈金融的源起與未來。以《區塊鏈的第三波浪潮》為基礎，參考了祁斌《偉大的博弈——華爾街金融帝國的崛起》，龐華棟《對數字資產交易所的問題、演進路徑與終局的思考》和中美證券市場發展的相關史料。我們梳理了傳統資本市場的發展脈絡，與區塊鏈金融的發展歷程做了比較分析，從而對未來的數字資產市場形態進行推演。八維希冀，可以通過學習和傳播國際范圍內最新興的理念和模式，推動科技、金融和制度創新，打造一個更好的數字世界。作者：魏然&KadeemClarke設計：Danqing八維研究院原創，轉載請注明出處八維研究院出品的研究革故鼎新－從美國歷史看股權證券化的創新探索福布斯專題報導八維資本：區塊鏈，歐洲如何向中國學習企業級區塊鏈：過去、現在和未來區塊鏈＋醫療：一個以數據為中心的視角EOS奇跡誕生記迷人的第二世界：區塊鏈游戲狂想曲ThreewavesofBlockchainRevolutioninFinance

美國銀行：利用分布式賬本技術的CBDC可能改變全球金融體系:金色財經報道，美國銀行 (BOA) 的全球研究團隊本周早些時候發布了一份關于全球加密貨幣、數字資產和中央銀行數字貨幣的報告。銀行寫道：數字貨幣似乎不可避免。我們將分布式賬本和數字貨幣（例如 CBDC 和穩定幣）視為當今貨幣和支付系統的自然演變。我們的觀點是，利用分布式賬本技術的 CBDC 有可能徹底改變全球金融體系，并且可能是貨幣歷史上最重要的技術進步。“由于三個原因，中央銀行發行 CBDC 似乎是不可避免的。” 首先，它們“可能會提高跨境和國內支付和轉賬的效率。” 此外，它們“可能會降低中央銀行失去貨幣控制的風險”和“提高金融包容性”。[2023/1/23 11:26:38]

Medium:https://medium.com/@8DecimalCapital

過去1小時（7d MA）流入交易所的ETH數量，創5年新低:金色財經報道，據Glassnode數據顯示，過去1小時（7d MA）流入交易所的ETH數量為241個，創5年以來新低。[2022/11/7 12:23:55]

Space and Time CEO：完全去中心化可能永遠都不會發生:金色財經報道，Web3 數據倉庫平臺Space and Time 首席執行官 Nate Holiday在 Chainlink SmartCon 大會期間接受采訪稱，完全去中心化可能永遠都不會發生，該公司最近完成了微軟旗下 M12 基金參投的 2000 萬美元戰略輪融資，使用一種被稱為“SQL 證明”的協議。不過，盡管 Nate Holiday 對 SQL 證明的未來及其在企業中的使用持樂觀態度，但他承認完全去中心化可能不會發生，他解釋說，“這些集中式數據庫可能永遠不會去中心化，但問題是，一個集中式數據庫是否足夠好，因為它們運行 SQL 證明，所以可以擁有無需信任的查詢結果？未來的答案可能在多鏈，多鏈世界可以將各種集中式應用程序（如企業資源規劃 (ERP)、客戶關系管理 (CRM) 和營銷自動化系統）連接到允許開發人員將這些數據庫連接到區塊鏈的橋梁。”（decrypt）[2022/10/12 10:31:36]

CyberCapital創始人：Solana虛假地夸大了使用率:金色財經報道，CyberCapital創始人兼首席投資官Justin Bons發表的一系列推文中對Solana網絡及其原生加密貨幣（SOL）發表了一些尖銳的評論，嚴厲地批評了Solana及其運作，提到了\"頻繁的停機、故障、黑客和丑聞\"。

關于SOL的總價值鎖定（TVL），Bons說，SOL的TVL大部分是假的，并提及此前的一條消息，“兩個開發者假裝是10多個開發者，并反復計算相同的TVL”，這“占SOL高峰時100億美元TVL的70%”。（beincrypto）[2022/10/4 18:39:15]

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