跑路不止、“幽靈所”激增，加密貨幣交易行業加速洗牌_THE

編者按：本文來自鏈捕手，作者：龔荃宇，星球日報經授權發布。

01「幽靈」交易所激增

在深不可測、長不可料的熊市，熬不住的不僅僅是持幣用戶，還有大批大批的交易所。10月24日，MEX交易所被曝官網無法打開，大量用戶未能提幣。10月31日，加拿大數字貨幣交易所MapleChange在推特宣布因受到攻擊資金全部丟失，表示只能結束其業務，隨后官網與推特全部關閉，被普遍認為「跑路」。11月1日，玩客網發布公告稱正式停止運營，此后網站無法打開，大量用戶無法提幣。11月16日，Bmart交易所被曝無法提現并頻繁取消用戶取現操作，團隊疑似跑路。11月19日，OKUEX交易所宣布平臺無力維護，決定暫停所有業務并要求用戶盡快平倉與提幣。…………據鏈捕手初步統計，目前用戶無法提幣或者網站被關閉、疑似跑路的交易所不低于80家，致使大量用戶產生嚴重資產損失。不過相比直接關閉網站并跑路，更大規模的交易所處于「假死」狀態：官網可正常打開和登錄，且具有連續性交易與掛單，但買賣掛單、成交金額、交易曲線等都呈現規律性的操縱特點。換言之，大量交易所內的交易都機器人刷出的虛假交易，幾乎沒有真實用戶，宛如一家家「幽靈」交易所。

PeckShield：ThePULSE DAO存在跑路風險，已刪除其社交帳戶并關閉網站:3月14日消息，PeckShieldAlert發推提示，ThePULSE DAO存在跑路風險，目前ThePULSE DAO已經刪除了其社交帳戶并關閉其網站，pSHARE價格下跌了94.91%，提醒用戶注意風險。[2022/3/14 13:54:56]

上圖為鏈捕手在4家不同交易所截取的K線圖，可見這些交易所最近幾個月的交易量大幅減少，但這種減少并非是逐步的，而是突然性下滑，這就不太可能是用戶逐漸流失的原因。一個較為合理的猜測是，為了符合熊市行情或者降低刷單成本與工作量，交易所大幅下降了交易量的刷單規模。不過即便是在目前較低的交易量中，幾乎全部都由刷量構成的。

由上面幾張圖可見，在大量交易所的近期成交單中，幣的數量都非常接近，哪怕只要有一名真實用戶在交易都不會呈現這樣的情況，只有機器人掛單才能合理解釋。

BSC鏈上項目MetaSwap跑路資產發生轉移，其推特等社交賬戶都已注銷:12月27日消息，據PeckShield檢測發現，BSC鏈上項目MetaSwap跑路資產發生轉移，其共計1,100 BNB的被盜資金被轉移到Tornado錢包，MGAS代幣價格下跌 46.99%。PeckShield提醒各位投資者，請勿參與此合約，如果已加入，請撤銷。據悉，MetaSwap已于不久前將其推特和Instagram帳戶等社交賬戶注銷。[2021/12/27 8:07:03]

甚至在很多交易所的盤口界面上，其委托單的分布都呈現極其規律的特點，數量極其接近。

此外，還有交易所K線圖呈現出詭異的曲線，比如交易量每天幾乎完全一致、每天階梯式上漲，甚至還有交易所在這幾天比特幣大跌的情況下，出現價格為899USDT與7298USDT的BTC成交單。綜合上面的情況來看，大量交易所都在通過機器人刷單刷量的手段來營造虛假交易環境，以避免出現K線沒有波動、盤口沒有掛單的情況。今年年中曾有媒體稱全球的加密貨幣交易所數量超過2萬，到目前活得還不錯、有正常盈利的交易所可能不到1%，關停跑路的交易所不到1%，其余98%以上的交易所實際上很大程度上都處于前述狀態。如同現實生活中那一棟棟看起來高大氣派卻無人居住的「鬼城」建筑一般，這些交易所空有一套套完備的交易所系統與網站卻沒有真實用戶，可謂「幽靈」交易所或者「鬼所」。02長期野蠻生長的結果

火幣回應HSO跑路：相關地址已經風控，用戶資產不會丟失:3月10日下午，HECO鏈上項目HSO進行IDO后募集約3萬HT，此后項目網站、電報群均無法打開，疑似跑路。火幣方面表示，目前已經對有關地址進行風控，用戶的資產不會丟失，并將聯系有關方面妥善處理后續事宜。

針對此事件，杜均也在社群中表示“一般資產跑不掉”。[2021/3/10 18:32:48]

為什么加密貨幣交易所會發展到如今這個局面？又為什么這些交易所明知沒有真實用戶仍苦苦支撐、營造虛假交易環境？概括來看，這些都是交易所行業長期野蠻生長、無視市場規律瘋狂逐利的結果。自17年底起，伴隨著比特幣等加密貨幣價格猛漲，加密貨幣交易所的暴利逐漸被市場所熟知，再加上這個行業缺乏規范與監管，交易所對用戶資產具有非常高的使用權與支配權，交易所頓時成為與發幣并列的區塊鏈行業最熱門創業方向之一，上千家交易所在17年底18年初成立。更大規模的誕生潮發生在今年年中。在今年6月份FCoin交易挖礦模式的刺激下，發幣與收手續費這兩個區塊鏈行業最賺錢的商業模式同時與交易所結合在一起，并為交易所冷啟動提供了有效途徑。這使得交易所再度成為整個行業最受關注的創業方向，不僅許多獨立的交易所誕生，火幣、OK等交易所也逐漸開放自身的交易系統，主動培育更多交易所。在FCoin誕生前后幾個月，市場誕生了近萬家新交易所。但是在狂熱追求利益的背后，這些新交易所大多數存在嚴重的內部問題，其中主要有以下幾個：在目的方面，大多數交易所都以賺快錢為目的進入這個行業。大部分交易所對區塊鏈缺乏足夠深入的了解，也沒有對區塊鏈的信仰，一切行為都著眼于短期利益，甚至無底線地不惜傷害用戶與行業；在團隊方面，大部分交易所的團隊缺乏充分的金融與技術背景，專業能力參差不齊，不具有超越牛熊的耐心、經驗與視野；在技術方面，加密貨幣不同于傳統金融資產，對儲存方式、賬戶系統等具有全新的要求，同時需要開發者對金融交易系統具有充分的了解，但大部分交易所都不具備足夠成熟的技術開發能力，交易系統與界面對用戶不友好并存在諸多Bug；在流動性方面，交易所需要足夠的交易深度與流動性來保障用戶在交易時擁有充分的對手盤選擇，但這些新交易所往往只能在交易挖礦或創建之初吸引到部分用戶。隨著此后平臺幣價格普遍大跌，用戶及其資產大量轉移后，這些交易所的用戶數量以及流動性受到極大地削弱。此外，大部分交易所往往都是蜂擁而上、快速搭建，機制與模式極其雷同并缺乏創新點，不具有長期發展的競爭力。由于以上種種弊病以及激烈的競爭，這些交易所在經歷持續多月熊市之后，交易量持續走低，流動性漸漸枯竭，上幣項目越來越少。在用戶大量流失的同時收入也大大縮水，交易所無法盈利甚至不能產生現金流也就是必然結果。在這種情況下，交易所方面停止運營乃至于跑路都是非常正常的現象，至于絕大部分交易所在連續多月用戶與交易量流失的情況下，仍選擇通過機器人刷單的方式來營造虛假交易環境，鏈捕手認為主要有以下幾種可能：第一種可能是死扛，為下一波牛市繼續收割新「韭菜」做準備。大部分交易所都經過17年底牛市或者18年中平臺幣以及交易挖礦的市場紅利，深知交易所潛在的利益空間，因此希望等到下一輪市場高潮時再賺一筆。為此，他們需要保證K線圖的完整性、延續性以及與市場同步，否則會對未來的潛在用戶產生不太有利的信號。畢竟相比于開發或購買交易系統的投入，使用機器人刷單、維持基本運營的成本微不足道。第二種可能是緩兵之計，營造交易所仍在運營的假象，但實際上團隊已經轉移或者跑路。交易所網站直接關閉容易引起用戶與輿論的特別關注，而交易所如果能保持表面上的運營與交易，則能形成一定的緩沖與積極暗示，避免成為眾矢之的。第三種可能是欺詐，試圖誘騙用戶存入加密資產并據為己有。很多交易所團隊已經呈「破罐子破摔」之勢，打算最后再從幣圈撈一把，甚至不少交易所團隊原本就是以詐取用戶資產為目的而設立。通過以往在全網鋪設的軟文廣告，加之比較完備的K線圖，可能會吸引到少量入門級投資者存入資產，但這些錢很可能再也無法提出。03洗牌是大勢所趨

幣安智能鏈項目Bantiample團隊已砸盤跑路，套現3000 BNB:9月19號，幣安智能鏈上的項目Bantiample團隊已砸盤套現3000個BNB跑路，目前團隊的主要開發者已經刪除Telegram賬號，項目代幣BMAP單日跌幅超過90%。據項目方描述，BMAP是一種類似AMPL仿盤，用戶每參與一次交易就會讓總量縮減1%。但實際只是普通代幣，并沒有項目方所描述的功能，只是利用AMPL項目熱點進行詐騙。（深鏈財經）[2020/9/19]

熊市低迷持久，牛市尚不可知。顯然，正如本文開頭所描述的場景，越來越多交易所已經沒有耐心與資金繼續熬下去，選擇了關停或者攜款跑路，這一趨勢必然也會隨著熊市的持續而放大與加強。交易所行業的兩極分化已不可避免，絕大多數中小交易所將走向淘汰或者成為「幽靈」交易所，而頭部交易所以及具有顯著差異化的垂直交易所將成為市場主要力量。資本市場也正在印證這一點。從今年年初到年中，超過100家交易所宣布獲得融資，但8、9月以來交易所融資案例已經下降到個位數，且以頭部交易所為主，例如Coinbase于10月底宣布完成由老虎環球基金領投的3億美元E輪融資，KuCoin于11月14日宣布完成來自IDG資本、經緯創投和NGC2000萬美元A輪融資，1token于11月19日宣布完成來自經緯中國等機構的數千萬元天使輪融資。不過需要注意的是，雖然大量交易所會在這一輪行業大洗牌中被淘汰，但這主要由于行業周期性問題，這些交易所在難以牟利的情況下主動選擇退出。由于缺乏明確的監管，以及加密貨幣的特性決定了它難以有效受到監管，在下一輪牛市到來之后，那些曾經退出或者已經割了多輪「韭菜」的交易所大概率會換一個殼或者推出新模式繼續開展交易所業務。而在這些交易所的宣傳攻勢下，以及在利益的蒙蔽與刺激下，部分散戶很容易會選擇再次入坑，成為下一波交易所熱潮的天然土壤。因此，加密貨幣交易所行業的進化不僅需要自然發生的優勝劣汰，更需要監管從更高維度采取有效措施，制定行業規范以及進入與退出機制，但市場距離這一天可能還有很長的路要走。

動態 | EtherDelta實際控制人陳軍跑路事件已在江蘇常州立案:去中心化交易所EtherDelta（以德）實際控制人陳軍跑路事件有了新進展，已在江蘇省常州市依法立案。資料顯示，常州市局已于去年9月對于該案件正式立案。以德運營團隊稱，9月份，陳軍等人還未被實施邊控，公布立案的消息擔心其會逃跑。之后，常州局表示2019年1月份能夠實施邊控，但之后陳軍等人并未歸國。直到5月份后，發現，陳軍、孫遙、瞿佳煒三人已將以德平臺轉走。至此，以德運營團隊想要借“以德”平臺來退還投資人的道路也走不通了。直到近期，再次與常州市局聯系確認，可以動手推進案件的進展。[2019/8/7]

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