聰明人、賭徒、騙子，蠻荒市場歷險記_COIN

今天的加密貨幣領域就像17世紀的紐約：人口不到1000，街上的人來自四面八方、魚龍混雜、說著18種以上的語言，他們來這里的目的只有一個——賺錢。這里蠻荒、原始、草根，同時濃縮了世界所有的貪婪與精明，終究孕育出金融市場。然而金融市場玩的零和博弈，贏者永遠是少數。正如電影《商海通牒》所言，有三種人能在金融市場賺到錢：先進者、聰明人，還有騙子。幣圈的量化交易正是這樣一個市場。去年8、9月份，量化交易入場者激增。這里不需要做投資者資質審查，意味著誰都可以進來；這里沒有傳統機構的托管機制，資管機構可以隨時拿錢跑路。這個行業里的每一個人都像在叢林中裸奔，沒有任何的保護網。“能用python寫幾行代碼，不懂金融也能做量化。有點資源的人，找幾千個以太坊不是問題。量化的門檻好低的。”TokenPandaCOO邵昱淇告訴Odaily星球日報。這是個遠比傳統期貨更刺激的市場：7*24交易、大幅波動猝不及防、基礎設施極不完善。如果你沒有交夠學費、也不夠聰明，要么離場，要么淪為騙子。近幾個月來，橫盤與下探交織，去年幣圈量化基金能賺法幣的屈指可數。IX.com交易所創始人Allen公開表示，國內團隊中，以幣本位計，具備持續盈利能力的不超過20%；以金本位計不超過5%。即便如此，經濟下行大背景下，入場者不降反升。“熊市量化應該是唯一能賺錢的生意，因為一方面還沒有那么多的專業機構的人進來，一方面市場還沒把資金匯集到這里。”FutureMoney合伙人李哲表示。鮮少賺錢，卻成了熊市下少數能賺錢的行業

數據：某聰明錢地址目前浮盈328萬美元:金色財經報道，據鏈上分析師余燼監測，某聰明錢地址在7月22日至8月8日期間使用3928枚ETH(價值721萬美元)，買入4種代幣，目前全部浮盈，浮盈金額為328萬美元：

購買了23,358,078枚RLB，成本為262萬美元，平均購入價為0.112美元。目前浮盈194萬美元，漲幅為74%。

購買了17,612枚UNIBOT，成本為250萬美元，平均購入價為141.7美元。目前浮盈82萬美元，漲幅為33%。

購買了21,740,386枚BITCOIN，成本為206萬美元，平均購入價為0.095美元。目前浮盈52萬美元，漲幅為25%。

購買了88,443枚MEVFree，成本為25,000美元，平均購入價為0.29美元。目前浮盈5,000美元，漲幅為20%。

目前這些代幣全部尚未出售，0x51e地址在買入后將代幣轉移存儲在兩個地址：0xc49、0xa54。[2023/8/13 16:23:01]

“我最近參加TokenFund聚會問大家，最近在投什么？10個人有9個人會說做量化。我多問一句，你們現在賺錢嗎？大家都會非常羞澀地告訴我，沒賠。我再去看很多量化團隊，跟大家聊，你們賺錢嗎？10個有10個會斬釘截鐵告訴我，賺錢！”一場量化交易分享會上，DFUND管理合伙人楊林苑說。加密量化基金如同熊市繁花。因為這已是熊市下少數能賺錢的生意。某大型量化基金合伙人羅成表示，他曾在量化交易MeetUp上目睹，一位電商老板跟他說做生意賺了幾百萬，不知道應該怎么管。“身邊立馬有一堆人涌過來遞名片，說可以幫忙管。”會上有許多他未曾聽聞的基金。他告訴Odaily星球日報，最近幣圈多了很多“機構”，“這些機構長什么樣呢？一共三個人，找了個礦主，募了幾百個比特幣，注冊了一個公司。這就是機構了。”看著魚龍混雜的現場，摻雜著來由不明的各路基金，他判斷：“一級市場騙不了錢了，二級市場變成騙子的出口了。”邵昱淇也觀察到，8、9月份開始，入場者激增。“量化是確實能賺錢的，否則不可能有這么多人進來。”他說，熊市是量化的好時機，牛市不需要做量化，單邊就行。“你只需要持好幣。”量化交易往往意味著程序化交易，包括利用數學模型制定策略、程序化執行交易等，減少因情緒化和手誤等帶來損失。不過，如何制定模型和策略，依然是獲取收益的關鍵，量化團隊的本事。“只要有波動，就能賺錢”，就像邵昱淇所言，量化不怕跌，跌得會比漲得快。“漲是需要成本的，跌是沒有成本。量化就怕兩個：橫盤和快速反轉。比如今年10月份的橫盤，沒有什么人能賺錢。除了網格套利，但我認識的兩個用這個策略的團隊后來也虧慘了。”牛市靠梭哈，熊市靠本事。以為自己能賺錢的人總有很多。這些新進者都從哪里來？邵昱淇的第一個判斷與羅成類似，“從一級市場來。”“幣圈原來有很多做市商，本身靠給項目方做市值管理，現在也拉不動了，就改成量化。這些人原來是依靠機器人掛單提供流動性，具備一定的量化能力，而且本身就認識項目。項目募了一些以太坊，跌得差不多，不如做量化。”楊林苑也曾在演講時表示：“2018年大家過得非常辛苦，2019年可能會更辛苦。一級市場非常坦蕩，很多TokenFund會轉到二級市場用量化尋找一些賺幣的機會。”第二是傳統市場的失意者。為什么那么多人進場？邵昱淇回答：“因為其他東西更賺不到錢。”經濟大形勢讓投機者更為饑渴，看到這個圈子還有一絲紅利可榨取，開始爭食。何況幣圈量化的競爭遠比不上傳統市場激烈。“其實量化門檻好低的，能用python寫幾行代碼，不懂金融也能做量化。有點資源的人，找幾千個以太坊不是問題。”邵昱淇說，這也是圈子龍蛇混雜的原因。“傳統機構真正厲害的人根本看不上這個市場，太小了。”量化基金管理人龍熙感嘆。Tokenmania創始人樓霽月多次表示，加密貨幣市場容量大小，傳統大機構動輒數百億的資金根本進不來。市場容不下，也不符合合規要求。難辨好壞的從業者：新手、賭徒，還有騙子

數據：某聰明錢以1943 USDT均價出售3000枚ETH:7月4日消息，據Lookonchain發布數據顯示，某聰明錢以1943 USDT均價出售了3000枚ETH。

此前，該交易者以18933 USDT均價購買了51枚BTC，以29989 USDT均價出售。以1286 USDT均價購買了781枚ETH，以1883 USDT均價出售。[2023/7/4 22:16:49]

傳統金融圈屬于OldMoney，幣圈總能造新貴。幣圈對沖基金團隊本就出身各異。楊林苑總結，市場上的量化團隊有三種：華爾街回來的海歸投行派；A股實戰派，對盤的分析能力非常強；幣圈資深野路子派，也是最早幣圈量化人群。“我們做量化，不靠華爾街那套，也不靠A股那套，就靠我們熬過牛熊的經歷。”背靠大礦場主的PCoin屬于第三種。樓霽月也表示，在幣圈，無論是華爾街還是A股的策略，都不一定可行。量化的低門檻與幣圈的魔化，給了草根做逆襲之夢的機會。有不少小型量化交易團隊，自帶干糧進來。“傳統托管的錢沒法進來，自己的錢進來的很多。”數字貨幣券商1token主打中小型基金，創始人徐志敏告訴Odaily星球日報，平臺上有很多小型的量化團隊，最小的“每個人就小幾萬的本金，但交易量幾百萬一天”。龍熙管理著約100個BTC，表示“原來做傳統生意的，現在都是自己的錢”。他告訴星球日報，傳統的人一般先拿自己的錢，怕虧了別人的錢。可怕的是，很多新進場者是完全的初生牛犢，也敢幫別人管錢：有剛畢業沒多久的年輕程序員、有尚未畢業的大四學生、有正在就讀計算機的大二學生。“畢業沒幾年，有一個還沒畢業，這就是機構了？”一名大型對沖基金創始人提到一家他認識的量化團隊。小白來了，騙子和賭徒也來了。交易所創始人Allen認為，國內的量化團隊中“一半可能是假量化團隊”。量化基金劇增，但客戶沒有變多。為了獲客，一些新機構開始拿散戶錢、P假凈值圖騙錢、胡編策略、虧錢就跑路。最近一些面向散戶礦工的量化宣傳會出現，邵昱淇分析，“現在也只有礦工手里有幣了，因為礦工手里的比特幣很多不愿意賣。Tokenfund手里都是山寨幣，優秀的VC手里是有主流幣的，但是優秀的VC早就成立了自己的二級市場基金。”但他認為，靠譜的量化基金不會主動拿散戶礦工的錢。“最夸張的，給我發過來一個凈值圖，我覺得很眼熟，特別像我一個朋友做的。后來我發現，他是問別人拿過來了凈值圖，就直接說是自己的給別人看了。現在凈值圖很多都是P的，甚至聽說成交記錄也有是假的。”邵昱淇回憶，凈值就像量化團隊過去的成績，造假比比皆是。“也有拿5日收益，直接做年化的。”有時候，騙子和賭徒只有一線之差。“有的量化團隊問大家募了一些錢，然后說要做什么樣的策略，其實不然：就一波做多了，一波做空，開很高的杠桿，如果賺了錢就賺很多，如果虧錢了就跑路。”徐志敏說有的說自己做交易，轉過頭根本不知道把錢放哪里；有的說做量化，實質手動炒，一不小心虧過紅線，又想賭一把，全沒了。“大不了就跑路唄。”邵昱淇告訴Odaily星球日報，這是很多不靠譜團隊的想法，“有一個人，跑路之前還發了一個月化收益百分之幾十的產品。如果真的有這樣的策略，為什么不把P2P平臺薅一遍？”基金賺錢少同樣會死，客戶是會選擇的。“最大的一批是9-10月成長起來，他們的半年交割都還沒到，客戶還沒看別的團隊。”蠻荒市場：暴富的賭徒+叢林法則

數據：聰明錢和活躍錢包地址的USDC總持倉達數月來低點:金色財經報道，根據Nansen的數據，“聰明錢（smart money）”錢包地址中USDC的總余額在1396個錢包中約為4.85億美元，低于一個月前1455個錢包中的7億美元和一年前1478個錢包中的10.2億美元。與此同時，所有穩定幣中的聰明錢占比已降至21%。今年年初，這一比例接近30%，并在2022年8月底創下38%的歷史新高。

Nansen還報告稱，與一周前相比，交易所的USDC供應量增加了8%。（CoinDesk）[2023/3/13 13:00:32]

“錢永遠是最聰明的，會回到聰明人手里。”看待行業亂象，TradeTerminal創始人孟堯如此說道。在他眼里，金融市場中的聰明人，必定是早期虧過錢、吃過水晶球玻璃碎的。果然，不久，幣價閃跌。9月5日晚間開始，比特幣價格突然從7400美元瀑布式暴跌，在24小時內跌近14%；11月14日后的一星期內，比特幣暴跌近38%，創下了13個月以來的新低。孟堯表示，每次熊市的時候，都會淘汰“風險控制不到位的人”。龍熙也推測，“最近這兩波閃跌行情，死了不少團隊。”最近一次甚至引起了機構維權行為。11月15日，很多投資者反映，OKEx平臺上“限價漏洞”，讓部分投資者無法減倉只能爆倉，損失嚴重，甚至出現了機構維權。可是，詢問過幾個圈內交易基金，他們認為更多是交易團隊能力問題。“你能退得出來，這是最基礎的。”孟堯告訴Odaily星球日報，每次暴跌，都會有大量的人掛單退出。交易所系統在忙的時候，確實會很難掛上單，因為有很多機器在一直掛，更別說手動操作了。“即便是傳統的大交易所，也有可能出現類似情況。”不過他也補充，TradeTerminal團隊在OKex上的倉位已經很小了。“真正靠譜的量化團隊是不會爆倉的。”FinbitCapital創始人Ember表示，他們團隊用的是中性的對沖策略，幾乎不用杠桿，也不存在爆倉。只有想一夜暴富的賭徒，才會開高杠杠。“你開20倍杠杠，用50%的資金，上下波動10%就爆了，能爆不爆嗎？”業內人士認為，“OK技術水平有限，散戶杠桿開太高，工具提供有問題。不應該給散戶提供這個工具。”期貨閃跌本來就容易遭遇操作峰值，幣圈落后的底層技術設置根本無法支持這樣的高并發。邵昱淇估算，“交易所技術，傳統期貨的API能做到1毫秒以內，幣圈最多50毫秒吧。”“API連不上經常發生，幣圈的網站還是中心化系統上世紀80年代的水平，一天crushdown好幾次。”樓霽月表示，傳統期貨市場經歷過多次考驗，基礎設施不言自明，加密貨幣的基礎設施遠比不上。況且加密貨幣的波動更遠超傳統期貨，并發量可能更高。在這里“無法掛單”可能是一種常見風險。美國Gemini等獲得牌照的交易所，均不允許開通杠桿交易。樓霽月還補充，傳統期貨市場中，投資者的風險教育會做得更全面，這塊加密貨幣也是沒有。孟堯也表示，在完善的金融監管下，你需要有多少年的從業經驗才能夠開戶；而且你根本沒法直連交易所，必須通過券商以及相應KYC才能開戶。換言之，杠桿交易不是誰都能玩的游戲。樓霽月表示，“資金之間的博弈、期貨市場里面的莊、利益的搏殺是非常殘酷的。”可在一個法規完善的市場里，無法承受這些風險的新手根本進不來。新手和騙子之所以能進來，正因為此處尚處蠻荒。這里不需要做投資者資質審查，意味著誰都可以進來；這里沒有傳統機構的托管機制，資管機構可以隨時拿錢跑路。每一個人，都像在叢林中裸奔，沒有任何的保護網。-------------------------------我是Odaily星球日報編輯盧曉明，探索真實區塊鏈，爆料、交流請加lohiuming，煩請備注姓名、單位、職務和事由。

聲音 | Coinbase首席運營官：“聰明的錢”已進入加密市場:據bitcoinexchangeguide報道，Coinbase首席運營官Asiff Hirji在推特轉發紐約時報于4月2日發布的有關加密貨幣市場如何未能吸引機構投資者進入市場的文章，并評論稱，這在比特幣到達高點當天更具有諷刺性。Hirji稱，加密市場已經準備好了。 Coinbase提供有規模的、保險的、合格的托管。“聰明的錢”已進入加密市場。[2019/4/5]

聲音 | 火星人許子敬：HX跨鏈技術能讓BTC變得非常聰明:火星人許子敬在微博表示：BTC目前的現狀，既笨重又昂貴，甚至有些人說BTC已經是老古董，該被時代拋棄。但是，在HX跨鏈技術的幫助下，BTC變得非常聰明，擁有10000TPS，轉賬手續費幾乎為零，并且可以執行任何復雜的智能合約，比如Fomo3D，更不用說去中心OTC平臺。Let’s Make Bitcoin Great Again! ????[2019/1/11]

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