行業風口：以太坊DeFi借貸現狀_ETH

上半年，DeFi無疑是行業風口之一。不少觀點認為DeFi是以太坊智能合約的最佳應用，甚至是區塊鏈的最佳落地場景。借貸、去中心化交易所和穩定幣基本構成了DeFi的“三駕馬車”，其中，借貸市場的發展尤其引人注目。根據DEFIPLUS的統計，截至8月6日，借貸市場的總鎖倉額約為4.61億美元，相較于今年1月1日的2.62億美元上漲了約75.95%。DeFi借貸產品在今年已經實現了巨大的發展。但近日，有媒體報道以太坊上主流借貸產品之一Dharma鎖倉額驟降74%，用戶無法提幣，這為DeFi的強勢發展蒙上了一層陰影。市場是否過度解讀了Dharma鎖倉額下降的現象？DeFi借貸產品的真實現狀又是如何？PAData選取了以太坊上的五個主流借貸產品——MakerDao、Compound、Dharma、dY/dX和NuoNetwork，通過其鏈上借貸資產的余額變化和交易行為趨勢來觀察當下Defi借貸產品的現狀。整體鎖倉額下降DAI是貸出最多的資產

數據：截至第三季度末，風投公司今年共向加密行業公司投資約178億美元:10月6日消息，The Block研究數據顯示，截至第三季度末，風投公司今年共向加密行業公司投資約178億美元，這一數值比前六年的投資數額總和還多。第三季度，加密行業共發生423筆融資，融資總額約為80億美元，NFT/游戲垂直行業在第三季度超過 DeFi 成為最受投資者歡迎的投資賽道。[2021/10/6 20:08:23]

根據DEFIPLUS的統計，雖然截至8月6日的總鎖倉額已經達到4.61億美元，較今年年初上漲了約75.95%，但實際上，整個借貸市場的鎖倉額從今年6月27日創下6.02億美元高點后，一直呈下降趨勢，目前已經下降了約30.59%。從鎖倉資產的配置來看，總體而言，ETH的鎖倉數量在下降，而DAI的鎖倉數量在上升。但如果換算成美元計價，那么ETH依然是目前鎖倉額最多的資產。根據LoanScan的貸出統計，截至8月7日，Maker、CompoundV1/V2、Dharma和dY/dX最近一個月的貸出總額約為9828萬美元，交易次數約為4.67萬次，平均每筆貸出約為2103美元。從貸出資產類別來看，目前DAI是最主要的借貸資產，占貸出總額的69%，其次是USDC和ETH，分別占20%和11%，其他貸出資產，主要是指ERC-20通證，只占不到1%。DAI占主要貸出市場份額的可能原因在于，Maker在以太坊的借貸市場中占據了絕對主導地位，而Mkaer只提供DAI借貸。另外，USDC是所有法幣穩定幣中借貸最多一個，順利搭上了DeFi的順風車。MakerDao中國社區負責人潘超告訴PANews，這與其背后的Circle和Coinbase有關，“USDC的發行方Circle和Coinbase有通常的美元兌換渠道、監管優勢、信譽保障和100%準備金。其他的穩定幣，如USDT風險較大，人們不愿意長期持有，且美元通道并不順暢，而目前DeFi的主要用戶還是美元持有者。”手握最多WETHMaker是以太坊DeFi的“中央銀行”

胡東海：未來的礦工行業會發生很大的變化:2020年5月23日，由百團大戰、節點咨詢、金色財經主辦，萊比特、算力360聯合主辦的百團大戰礦業峰會·豐水期之戰在成都開幕。

在會上，蜂窩礦機創始人兼CEO胡東海表示：未來的礦工行業會發生很大的變化，礦機廠商雖然礦機價格有它的生產成本和資金成本，最終的定價條件不在礦機手上，不在廠商手里，礦機的定價在于幣價、電費、礦工對挖礦的預期。礦機廠商定不了它自己生產的礦機的價格，定價權不在礦機廠商手里。礦工的群體發生了很大變化，基金化越來越明顯，資本機構化還是理想的，這種情況下未來市場還存在合規化情況大部分的上市機構進來的話，對很多我們常見的個人礦工影響很大，因為他們的服務成本越來越高。[2020/5/23]

最開始，以太坊上的DeFi借貸產品主要以質押ETH為主，即使是在目前已經有了較大發展的市場格局中，份額占比最大的Maker也僅提供ETH質押。但是加密世界的借貸往往涉及兩種代幣，在以太坊上最廣泛的代幣形式是ERC-20代幣，而以太坊的原生代幣ETH卻不符合ERC-20標準。于是為了實現ETH和ERC-20代幣的快速交易，需要將ETH包裝成符合ERC-20標準的代表，這就是WETH，包裝的過程就是1：1映射，并需要支付Gas費。換言之，以太坊上所有與ETH借貸相關的產品都繞不開WETH，這也為市場觀察DeFi借貸產品的真實現狀提供了一個統一窗口，即可以通過觀察各產品WETH的余額來觀察鎖倉量。雖然這并不是完全相等的，但趨勢是一致的，即不可能發生WETH余額低于總鎖倉量的情況。鑒于當前市場以質押ETH的Maker為主，而且主流借貸資產是以Maker中質押ETH才能獲得的DAI，所以觀察WETH的鏈上表現，相當于在源頭觀察整個以太坊DeFi借貸產品。根據以太坊瀏覽器Etherscan的數據，截至8月7日，WETH的總供應量約為163萬個，分散在約4.2萬個地址中，總交易次數達到了約233萬次。其中，Maker是目前WETH的最大持有者，共持有131萬個，占總量的80.24%，遠遠高于其他DeFi產品。其次dY/dX，Dharma、Nuo、Compound分別持有2.72%、1.08%、0.38%和0.17%的WETH。持有量如此懸殊基本上這可以視為Maker壟斷了以太坊上質押ETH的借貸業務。潘超認為如果把Maker比作以太坊上的中央銀行，給普通用戶提供貼現借Dai窗口的話，那么Compound等其他借貸產品就相當于商業銀行，二級借貸Maker發出的Dai。Maker提供固定基準利率，Compound是靈活的拆借利率。具體看每個產品的WETH鏈上數據，可以看到，Maker從四月份開始WETH的余額就下降了，大約從3月中旬的221萬個下降到目前的131萬個，降幅約為40.7%。對此，潘超回應道，“前幾月由于借Dai的需求激增，Maker為了控制總供給量，平穩Dai的價格，提高了基準利率。所以有借款需求的人轉向Compound等二級借貸市場，不直接向Maker借款。”但他預計，在Dai價格更加平穩后，Maker的基準利率會下降，屆時Dai的借貸需求和金額都會增加。從WETH的交易次數變化可以看到，近期無論是總交易次數還是質押、貸款次數、發送和接收的新地址數都較7月下旬有了很大的增長。這意味著，近期Maker的參與者多了，但是人均借貸單價下降了。這一點，與LoanScan近期監測到的MakerCDP金額相符合，新建的CDP金額基本小于1美元。這種異動可能與Coinbase的活動有關，根據theBlock早前的報道，自7月26日CoinbaseEarn推出的DAI活動已經推動了14000多個CDP創建，約為Maker所有CDP的40%。活動拉新效果明顯，但日后的留存可能是留給Maker的一個考題。以太坊上另一大借貸產品Dharma早前被媒體報道鎖倉資產驟降74%，8日Dharma決定暫停新存款和貸款，用戶可以提現目前沒有鎖定的資金。從其WETH的余額來看，目前依然擁有17377個。但Dharma在7月24-27日出現了“空白的4天”，完全沒有鏈上記錄。根據LoanScan的監測，Dharma最近一筆借貸發生于兩周前，而此后用戶則無法提幣了。DDEX市場負責人代世超表示，“Dharma就是P2P模式，是人工撮合借貸雙方，這個過程可能等好幾天。鎖倉額驟降跟他們停止利率補貼有關，沒有利率優勢，再加上人工匹配效率低，大家就不愿意玩了。”但代世超也表示畢竟Dharma的創始團隊比較優質，也有聽說Dharma準備轉向資金池模式，仍然值得期待。另外，WETH余額比較多的借貸產品dY/dX和Nuo目前的余額量穩步增長，鏈上交易情況比較穩定。ETH供需失衡穩定幣DAI和USDC吃香

動態 | 深圳市水務局：區塊鏈技術在水務行業具有一定的應用潛力:據深圳市水務局消息，深圳市水務局發布公開征求《深圳水戰略2035》（征求意見稿）的反饋意見，其中指出，《深圳水戰略2035》鼓勵新信息技術等在水務行業的實踐和應用，強調水科技的創新發展，支持深圳市建立水科技創新引擎城市。水的多重屬性使得區塊鏈技術在水務行業管理和產業發展中都具有一定的應用潛力，尤其對于智慧水務、水資源精細化管理和水資本經營等方面具有價值。具體的工作思路需要進一步結合技術的成熟度、制度建設和管理水平等研究制定。[2019/12/17]

根據LoanScan的統計，Compound是目前市場上貸款額最多的一個平臺，截至8月8日，其貸款額已約占整個市場貸款額的50%。但Compound的WETH余額很少，這主要與其采用cToken資金池模式有關，其目前的主要借貸資產已經不是ETH了。從其官網的統計來看，DAI和USDC是目前用戶青睞的主要借貸資產，ETH的借款量很少，但是相反，在貸款端，ETH的供應量是最多的。代世超表示，“資產供需量的差異只會影響利率，供應量多只能說明存錢掙利息的人多一些”。LoanScan顯示當前CompoundV2中ETH的存款利息只有0.02%，遠遠小于DAI的11.94%和USDC的9.68%，而且ETH的存款利息和借款利息比最大。如果詳細考察Compound的DAI情況，根據各地址所有量排名，compounddai擁有692萬個DAI，約占總量的9.11%，是所有地址中DAI余額最多的，而且地址內的余額一直在上升。而且Inbound的交易次數明顯多于Outbound，這與總體的供需狀況是相似的，也就是說不管是當前借貸較少的ETH還是借貸較多的DAI，都是存款掙利息的用戶多于借款他用的用戶。CompoundUSDCoin的地址也表現出相似的鏈上情況。根據代世超的觀察，主要借貸資產變為穩定幣DAI和USDC的一個主要原因是，“ETH幣價波動較大，借貸穩定幣相當于將現金放在余額寶里賺利息，或者類似抵押美金貸款”。

動態 | 美第奇銀行嘗試使用區塊鏈技術實現去中心化銀行業務:據CoinDesk消息，美第奇銀行將于今年10月推出私人測試版。這家總部位于波多黎各的銀行，將與全球其他家公司共同測試數字登陸流程、門戶網站及其應用程序編程接口。美第奇銀行首席執行官埃德·博伊爾（Ed Boyle）對 CoinDesk 表示，其中兩三家公司將開展加密業務，至少有一家將成為交易所。博伊爾說，美第奇的最終目標是實現去中心化銀行業務。[2019/9/27]

聲音 | Shyft Network聯合創始人：FATF新建議可能從根本上改變加密行業運作方式:據cryptobriefing報道，Shyft Network聯合創始人Joseph Weinberg表示，金融行動特別工作組（FATF）的新建議可能會從根本上改變加密行業的運作方式。新標準將適用FATF建議16，要求銀行向參與交易或傳輸虛擬貨幣的任何虛擬資產服務提供商（VASP）共享客戶信息。預計FATF將在6月底之前批準該建議。該建議可能要求錢包提供商和交易所彼此共享有關其客戶的數據;個人數據可能必須嵌入公共區塊鏈的交易中。 Weinberg稱，人們的數據將完全公開，供所有人查看。Weinberg認為，這將推動比特幣重回黑暗時代。據悉，FATF主席、美國財政部官員Marshall Billingslea正試圖在6月30日任期結束前推行這項法案。Weinberg表示，現在任何行動的影響都太小，已經太晚，行業可能不得不接受新的現實。[2019/5/25]

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