面對利率倒掛、全球降息，我們該如何選擇避險資產？_區塊鏈

今年以來，美國國債出現了幾次利率倒掛。上個月中旬，美債的10年期和2年期利率達到了新低，再之前，3月份，美國10年期和3年期國債收益率也出現倒掛，并且是2007年以來首次出現。

是時候避險保值了！利率倒掛之下，全球股市受到巨大沖擊，美股三大股指一齊跳水。全球經濟和貨幣政策層面也出現了一系列連鎖反應：美聯儲宣布降息，全球多國央行也進入降息周期；8月初，人民幣對美元匯率“破7”，8月下旬，人民幣在岸、離岸匯率雙雙刷新11年來新低，8月以來貶值幅度已突破4％。利率倒掛通常反映的是人們的悲觀預期，根據歷史經驗來看，利率倒掛通常與經濟衰退是有聯動效應的。但不論是貨幣貶值還是利率倒掛，這些現象都引發了投資者對于金融風險的擔憂，避險情緒持續升溫。

韓國加密交易所重開實體客戶中心以滿足年長用戶面對面咨詢需求:5月1日消息，韓國最大的加密貨幣交易所Bithumb正在試探性地重新開放其實體客戶中心，這似乎是由于越來越多的老年潛在投資者更愿意通過面對面的方式而不是通過智能手機或個人電腦應用獲取加密貨幣購買信息。

據Chosun和Joongang Ilbo報道，Bithumb宣布將在富裕的首爾江南區開放旗艦客戶中心。此前該中心因疫情關閉，然而，該交易所現在認為，它有足夠的保護措施來抵消任何潛在的病傳播風險，并已于本周恢復業務。其競爭對手Coinone也在首爾龍山區重新開放了線下客戶服務中心。由于客戶數量少，該交易所于2019年年中關閉了該服務中心，現又由于客戶數量劇增而重新開放。（Cryptonews）[2021/5/1 21:16:25]

而為了繼續降低自身負債風險，美國在9月份是否會開啟新一輪降息還是一個未知數，但是不少經濟學家認為降息的預期比較強，投資者應該怎么應對呢？總的來說，在全球經濟前景仍不樂觀的大背景下，相比去判斷資產的運行走向，做好風控顯得更為重要，因此避險就成為了短期內投資的主需求。所以我們今天給大家介紹一下如何選擇避險資產。何為避險資產？避險資產，顧名思義，指的是隨著市場變化，價格不會波動太大的一類較為穩定的資產，與風險資產是相對而言的概念。避險資產的主要魅力在于盡可能地規避風險，有長期保值作用。一般在全球金融市場風險普遍增大的時候，購買避險屬性的產品成為投資者的第一選擇，大量資金就會流向避險資產。總的來說，避險資產一般分為兩類，一類是政權、經濟較穩的國家的貨幣、國債，另一類就是黃金白銀這種具有保值功能的貴金屬。我們當下討論最多的避險資產通常是指美元、黃金，以及近兩年的“新晉”避險資產——比特幣，下面我們依次介紹一下。1.美元美元是全球通用結算貨幣，作為硬通貨之一，它也是一個避險投資品種。雖然說美元近來一直在貶值，但不影響它的總體地位，尤其碰到經濟下行的時候，投資者還是傾向于持有美元。

聲音 | 黃震：面對區塊鏈產業發展熱潮 要防止重演P2P網貸的亂象:中央財經大學法學院教授、金融法研究所所長黃震最近在接受采訪時表示，面對新一輪的區塊鏈產業發展熱潮，我們要防止重演P2P網貸的亂象。區塊鏈產業本身的發展已經經過幾輪反復，問題的癥結在于現有的法律對區塊鏈存在空白或漏洞，即法律制度的銜接和配套不足。區塊鏈作為一個全球化的新生事物，在法律空白的情況下，傳統的立法或執法手段跟不上變化，而一國的單獨執法行動，會為從業者提供利用國內外法律政策的不一致來進行國際規避的機會。因此，近期我國監管部門繼續打擊借助區塊鏈開展的虛擬貨幣炒作活動，尤其是北京、上海等地，進行對虛擬貨幣炒作活動新一輪的清理整治是非常有必要的。（中國外匯）[2019/12/23]

最近，美聯儲主席鮑威爾的表態強化了降息預期，美元承壓明顯，美元指數大幅走弱，所以它的避險屬性確實有所減弱。因此，我們認為美元是否具備避險資產的作用，主要還與不同的經濟周期相關，與美國的經濟興衰和美聯儲的貨幣政策有很強的關聯，所以美元的避險強度也是周期性的。比如說在2008年次貸危機中如果利用美元避險的話，就會損失慘重。2.黃金黃金作為稀有貴金屬，是很傳統的避險資產之一，有上千年的歷史共識。所謂“亂世買黃金”的說法有一定道理，黃金的主要功能是保值，因為黃金的全球總量是相對穩定的，據研究數據顯示，全球已探測出來的黃金總量約為170萬噸，目前已開采16萬噸，每年開采約0.2萬噸左右。相對于紙幣的通脹，黃金不存在增發，加上其也屬于硬通貨，所以兼具極強的保值性、流通性。尤其在在通脹或者經濟不景氣的情況下，黃金相較于貨幣資產更為保險，所以具備很強的避險屬性。

聲音 | 俄杜馬創新發展委員會主席：數字貨幣立法對于全世界來說都是從沒面對過的事情:根據《今日俄羅斯》報道，在符拉迪沃斯托克舉行的東方經濟論壇上，俄羅斯國家杜馬經濟政策、工業、創新發展委員會主席謝爾蓋·日加列夫評論說：“數字貨幣相關的立法對于全世界來說都是從頭開始編寫的，不僅在我們國家此前沒有相關的法案，在世界任何地方都找不到。”此前在會議上 Norilsk Nickel（俄最大銅礦公司）高級副總裁與Bitlish（俄最大數字貨幣交易所）執行董事都表示俄羅斯在此方面在舊的監管思維都已經無法應對新興的數字經濟。[2018/9/13]

美聯儲降息之后，全球進入貨幣寬松期，給黃金價格帶來中長期支撐，黃金的避險屬性得到更大顯現。根據業內投資專家分析，外圍爭端的不確定性仍將持續，加上美聯儲9月降息預期增強，預計未來一段時間，黃金的上漲趨勢仍有較大可能持續，這對投資者來說是個利好。在此前的北京商報的報道中，中國金融衍生品投資研究院院長王紅英說過，“從投資角度來看，黃金作為貴金屬的一種貨幣體現形式，是一個非常有用的避險資產；其次，像新興的比特幣這種資產，由于區塊鏈技術對于通脹的鎖定特性，也是值得去持有的。”3.比特幣作為一種“新興的價值存儲”手段，近幾年來比特幣的投資避險屬性逐漸顯現，也被主流投資機構和投資人群認可。在談論投資產品時，尤其是說到避險資產時，人們習慣把比特幣和黃金相提并論。因為比特幣和黃金確實有很多相似之處：比特幣具備稀有性，其總量恒定，最大供應2100萬枚；比特幣去中心化，沒有發行機構，價格完全由市場決定；比特幣不可篡改，難以受到攻擊而被篡奪損壞。因此，很多人將比特幣稱為“數字黃金”。

金色財經現場報道 騰訊金融科技高級研發總監：區塊鏈在支付領域面對三大挑戰:金色財經現場報道，在2018大數據產業峰會上，騰訊金融科技高級研發總監李茂才表示，目前區塊鏈應用在支付系統方面有著三大挑戰，第一位CAP三角，其性能高可用性、數據一致性、分區容忍度方面存在挑戰；第二挑戰位隱私保護，如何在區塊鏈中保護用戶的隱私是一大挑戰；第三個挑戰為海量存儲，每個節點發生數據增長，其他所有節點都要全部存儲。[2018/4/19]

隨著市場接受度與認知度逐漸提高，比特幣已被投資市場看作是繼美元、黃金之后的“新型避險資產”。但其實，我們會發現，市場上關于比特幣到底屬不屬于避險資產一直存在一些爭議，有觀點認為比特幣的價格波動太大，屬于風險資產。但我們認為，從其本質屬性來說，具備避險資產的特性，假如把握市場周期，長期來說是風險是可控的，價值的可觀的。在優勢方面，相比黃金，比特幣有自己獨特的投資吸引力。首先，比特幣只需一個錢包和私鑰，便于攜帶與保存，而黃金不便于攜帶與運輸；其次，比特幣和美股、黃金、A股等幾乎沒有相關性，價格不易受牽制；最后，比特幣近幾年的漲幅遠大于黃金過去20年的漲幅，這就意味著可獲得的投資回報也是翻倍的，有時被用來對沖傳統金融市場的投資風險。在劣勢方面，相比黃金上千年的強大共識，目前來說比特幣依然還是個小眾的市場，共識不夠穩固和龐大，也限制了流通場景的擴大；另外自身的價格波動因素，投機炒作力量大于價值投資力量，成為真正傳統意義上的避險資產還需要較長時間的“去泡沫化”。最后，建議大家根據自己需求合理配置資產，設置適合自己的投資組合，分散風險，擴大收益。比如，在經濟下行環境下，選擇避險資產時，也可以設置一個比例，比如黃金雖然目前總體趨勢走強，但也不要盲目投資，根據業內專家的建議，配置比例在10%-15%左右；比特幣也是十分值得關注的投資產品，如果不太擅長止盈止損，那么可以做價值投資。

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