10年了，比特幣的價值支撐到底是什么？_GDP

編者按：本文來自火星財經，作者：ParkerLewis@UnchainedCapital，星球日報經授權發布。“比特幣網絡中有三個關鍵的支柱：網絡共識和全節點、挖礦和工作量證明、私鑰，它們交織在一起，并因比特幣本身的經濟激勵而不斷強化。”與人們對于比特幣的普遍認知相反，比特幣和任何其他形式的貨幣一樣有價值支撐，比特幣背后也是由其貨幣可信度作為價值支撐。貨幣不是人類的集體幻覺抑或是信仰體系。在人類的整個歷史進程中，各種各樣的交換媒介都曾以貨幣的形式出現，但每一次出現都不是偶然。所有以貨幣形式出現的商品都具有區別于其他市場商品的獨特屬性。《TheBitcoinStandard》一書中對此提出了更廣泛的討論，商品貨幣的稀缺性、耐用性、便攜性、可分割性、可互換性和可驗證性等都導致其特別適合用來作為交易媒介。每當一種新興貨幣出現時，貨幣作為交易媒介的固有屬性都會在原有貨幣形式的基礎上得到改進，而原有的貨幣則會被逐漸拋棄，退出流通市場。貨幣競爭的本質是一種貨幣的優勢勝過另一種貨幣。比特幣也不例外，比特幣是全球貨幣競爭中的產物，它是黃金和由黃金支撐的法定貨幣體系的優秀繼承者。比特幣優秀的貨幣屬性超越了其他貨幣，比特幣極其稀缺，比現有的貨幣更容易分割和交換，同時比特幣也更加去中心化，作為一種衍生特性比特幣更抗審查。世界上比特幣的總量只有2100萬枚，每個比特幣可以被分割至1億分之一。通過比特幣的區塊鏈網絡我們可以在未經許可的基礎上轉賬給世界任何人，并且不依賴任何第三方進行結算。總的來說比特幣的貨幣屬性遠遠優于今天仍在使用的任何其他貨幣。比特幣不是空中樓閣，比特幣之所以具備這些特性并不是偶然。比特幣所涌現出來的貨幣屬性是通過多種技術及加密算法的組合而形成的。比特幣通過去中心化的點對點網絡執行共識協議來形成一個算力健壯的網絡，從而能夠保證比特幣賬本的完整性和不可篡改性。比特幣與整個區塊鏈體系綁定在一起形成了貨幣政策的基石，系統創造了完整的經濟激勵機制，在保證系統安全的同時能夠協同整體發揮作用。同時比特幣的貨幣政策不是專制的，而是由市場參與者來決定的。CoinbasePro：過去6個月的比特幣兌美元匯率你要意識到，每當一美元兌換成比特幣之后，世界上就有相同價值的美元和比特幣同時存在，這個過程中變化的只有人們對于持有哪種貨幣的偏好。隨著比特幣價值的上升，市場參與者會越來越傾向于持有比特幣而非美元。更高的比特幣價格意味著必須出售更多的美元才能獲得等值的比特幣。總的來說價格是市場對比特幣貨幣屬性相對強度的評估結果。貨幣屬性是輸入，價格是產出。隨著市場不斷對比特幣的貨幣屬性進行評估，最后的問題自然演變成了：哪種貨幣更可信？比特幣還是美元？首先什么支撐著美元(歐元或者日元)的價值？每當我跟朋友嘗試討論這個問題的時候，人們最容易邁進的一個誤區是美元的價值是由政府、軍隊或稅收支持的，其實這些都不是美元的價值后盾。美元的價值后盾不是政府，不是軍隊，也不是稅收。政府會對有價值的東西征稅，軍隊保護的是有價值的東西。政府不能決定其貨幣的價值，貨幣的價值只能由貨幣的供應支配。委內瑞拉、阿根廷和土耳其的法定貨幣在過去五年里都出現了大幅貶值，這些法幣背后都有都有政府、軍隊和征稅權作為支撐。雖然僅僅這些事實還不能夠證明結論，但這每一個例子都與貨幣的價值源于政府的觀點相矛盾。每一次惡性通脹都應足以證明法定貨幣體系內部存在缺陷，不幸的是多數人并不把惡性通脹理解為所有法幣體系合乎邏輯的終極游戲，而是簡單地認為惡性通脹只是貨幣管理不善的結果。這種簡化的觀點忽視了法幣系統下貨幣需要不斷貶值的首要原則，雖然美元在當前貨幣結構下作為全球儲備更加強勢，但美元也只不過是眾多弱勢貨幣中較強的一種貨幣而已。一旦我們能夠理解法幣系統的價值支撐，我們就可以通過這個基線進一步去評估比特幣的價值。美元為什么有價值

Cathie Wood：人工智能和區塊鏈在未來5-10年內對世界的改變超過電腦、手機和互聯網:金色財經報道，ARK投資管理公司創始人Cathie Wood在社交媒體上稱，祝賀南加州大學馬歇爾分校 2023 屆畢業生，人工智能和區塊鏈等顛覆性技術在未來5-10年內對世界的改變，可能比個人電腦、手機和互聯網在我的投資生涯中的42年還要大。大膽試試吧。[2023/5/15 15:03:44]

美元的價值并不是由自由市場定價的，最初美元的價值是和黃金錨定的。從本質上說，美元是解決黃金可互換性差、可分割性差和不便攜等固有屬性限制的一種辦法。美元的誕生依賴于貴金屬的貨幣屬性，這不是美元的固有屬性。美元最初也是一個基于黃金固有的信任體系才得以讓更多的國家接受美元，因為這些國家相信美元在未來可以兌換回黃金。黃金由于其局限性最終失敗，出現了現在的美元貨幣體系。如果沒有黃金，美元就不會存在于目前的貨幣體系中。美元與黃金的歷史：1900年《金本位法》規定黃金是唯一可兌換成美元的金屬;黃金可兌換為美元，每盎司20.67美元。1913年，美聯儲成立，作為1913年聯邦儲備法的一部分。1933年，羅斯福總統通過6102號行政命令禁止囤積黃金，要求公民以每盎司20.67美元的價格將黃金兌換成美元，否則將面臨最高1萬美元的罰款和5到10年的監禁。1934年，羅斯福總統簽署黃金儲備法案，使美元貶值約40%至每盎司黃金35美元。1944年，布雷頓森林協定正式規定外國政府和中央銀行以35美元/盎司的價格將黃金兌換成美元(反之亦然)的能力，并規定了美元與其他外幣之間的固定匯率。1971年，尼克松總統正式結束了所有美元與黃金的兌換，有效地結束了布雷頓森林體系。美元的價值改為每盎司黃金38美元。1973年，美國政府將黃金重新定價為每盎司42美元。1976年，美國政府將美元與黃金脫鉤。在整個20世紀，美元從由黃金儲備支持的貨幣過渡到了由債務支持的貨幣。大多數人從不停下來考慮為什么美元在后黃金時代還具有價值。最常見的解釋是，這是一種集體幻覺(即美元價值，因為我們都相信美元有價值)或是背后由政府、軍隊和稅收支撐。這兩種解釋都沒有基本原理可依，也不是美元具有價值的根本原因。相反，美元在通過債務維持其價值。在美元的世界里，一切都是以信貸體系作為基礎。名義GDP依賴于信貸體系的規模和增長速度，稅收則是名義GDP的衍生品。政府籌集資金的機制：稅收和財政赤字都嚴重依賴于信貸體系，正是信貸體系讓美元在當前結構中發揮作用。美國的債務vs名義GDP(萬億)信貸體系的規模是名義GDP的幾倍，由于信貸系統比基礎貨幣供應大幾個數量級，經濟活動在很大程度上是由信貸的分配和擴張來協調的。在過去30年里，信貸體系的增長遠遠超過了GDP的增長。下面的圖表將信用體系的變化率與名義GDP和聯邦稅收的變化率(1987年至今)進行了比較。在美聯儲體系中，信貸擴張推動名義GDP，最終決定了聯邦名義稅收的水平。美國的債務vs名義GDP和聯邦稅收據美國聯邦儲備委員會公布的數字，在美國的信貸系統中一共有73萬億的長期和短期債務，但實際在銀行系統中只有1.6萬億美元。債務創造了未來對美元的需求，這就是美聯儲管理美元的方式。在美聯儲的體系中，每一美元的杠桿比率約為40:1，銀行系統中的每一美元都對應著40倍的債務。如果今天你需要借貸美元，那么在未來你就需要獲得美元來償還債務。信貸體系的規模與美元總量之間的關系，使得美元相對稀缺而穩定。每個人都需要美元來償還以美元計價的信貸。美國的債務vs基礎貨幣總量這個體系下市場所欠缺的美元遠遠多于現有的美元總量，這就造成了一種對美元的凈需求非常高的環境。如果消費者不償還債務，他們的房屋或者汽車將被收回。如果一家公司不償還債務，公司的資產將通過破產程序被沒收清算給債權人，股權可能會被完全抹去。政府如果不償還債務，政府的基本職能部門將會被關閉。債務創造了美元需求的終極動機，只要美元相對于未償的債務稀缺，美元就會保持相對穩定。這就是美聯儲運作經濟的方式，刺激信貸你就創造了未來對基礎貨幣的需求。美聯儲運作經濟(和美元體系)的問題在于，它依賴于一個高杠桿信貸體系的運轉。為了維持系統的正常運轉，美聯儲必須增加美元基礎貨幣供應的數量。這就是量化寬松的含義及其存在的原因。為了維持體系內的債務規模，美聯儲必須要系統性增加美元貨幣的供應，否則信貸體系就會崩潰。增加美元基礎貨幣數量對信貸體系的去杠桿化有立竿見影的效果，但長期累積的效果是誘導產生更多的信貸。隨著時間的推移，整個過程還會導致美元逐漸貶值。最終信貸成為了美元的支柱，信貸實際上代表的是對實物資產的債權。美聯儲一直在玩這個游戲，央行的官員們相信，這個游戲會永遠持續下去。創造更多的美元，創造更多的債務。債務太多？那就創造更多的美元。最終在美聯儲(或任何央行)的體系中，貨幣就變成了一個泄洪閥。由于美國信貸系統有73萬億美元的債務，但只有1.6萬億美元的現金，因此必須向系統中注入更多的美元來支撐債務。美元相對于美元需求的稀缺性賦予了美元價值，沒有其他因素來支撐美元的價值。盡管信貸體系的動態變化造成了美元相對稀缺，但這也將確保美元在絕對調控的基礎上變得越來越稀缺。QE前后基礎貨幣總量的變化與任何貨幣資產一樣，稀缺性是美元貨幣屬性的基礎支撐。美元的稀缺性只是相對于現有的以美元計價的債務而言。然而現在美元面臨著比特幣的競爭，美元體系及其固有的貨幣屬性的缺乏與比特幣所顯示出的貨幣屬性形成了鮮明的對比。美元稀缺是相對的，比特幣的稀缺性是絕對的。美元體系建立在信任的基礎上而比特幣不是。美元的供應由央行決定而比特幣的供應由市場參與者的共識決定。美元的供應總是與信貸體系的規模掛鉤而比特幣的供應則完全脫離了信貸體系。創造美元的成本幾乎為零，而創造比特幣的成本是有形的而且還在不斷增加。最終比特幣的貨幣屬性是自發性的，并且越來越不可操控，而美元的貨幣屬性是內在的并且越來越可操控。貨幣與稀缺性

數據：超過10年未活躍的比特幣供應量創歷史新高:金色財經報道，Glassnode數據顯示，超過10年未活躍的比特幣供應量達到2,520,888.300枚，創歷史新高。[2022/9/25 7:19:41]

當我們評估比特幣時最難克服的心理障礙通常是比特幣不是有形的，是數字化的。從表面上看比特幣也不直觀，完全數字化的東西怎么可能是錢呢？雖然大部分美元也是數字化的，但在人們的心目中美元仍遠比比特幣更有形。數字美元是從紙質貨幣演變而來的，但實物美元仍在流通。有了實物美元就有了一種有形表征，將我們的思維模式錨定在有形的世界里。而比特幣則沒有，即時比特幣擁有比美元更可靠的貨幣屬性，但美元一直是貨幣，因此數字化的美元似乎是一種更直觀的從實體世界到數字世界的延伸。雖然以實體美元為基礎的數字美元讓人們覺得美元更有形，但美元卻無法比擬比特幣的無限稀缺。美元沒有任何固有的貨幣屬性。美元在上升為全球儲備貨幣的過程中利用了黃金的貨幣屬性，就本身而言美元除了在與其信貸掛鉤的貨幣體系結構中相對稀缺之外，沒有什么獨特的屬性能使美元成為一種穩定形式的貨幣。在評估比特幣時，首先要考慮的原則性問題是：某種數字化的東西是否能夠共享黃金作為價值儲存手段(以及貨幣形式)的基本屬性。黃金作為貨幣出現是因為它是黃金物質本身，還是因為它擁有超越物質本身的屬性？在世界上所有的物品中，為什么選擇了黃金？黃金之所以成為貨幣，不是因為它是實物，而是因為它的總體屬性是獨一無二的。最重要的是黃金是稀缺的、可替代的、高度耐用的，盡管黃金擁有許多特性優于之前的任何貨幣，但它的致命缺陷是難以運輸，而且容易集中化保存，這也是美元最終成為交易媒介貨幣的原因。“作為一個思想實驗，想象一下，某種金屬像黃金一樣稀缺但具有以下特性：匿名、不是良好的電導體、不是特別強大、沒有任何實際的觀賞用途......它是一種神奇的資產：可以通過通信渠道傳輸。”–SatoshiNakamoto(August27,2010)比特幣具有黃金一樣的貨幣屬性，同時它也改善了黃金的缺陷。雖然黃金相對稀缺，但比特幣更加稀缺，比特幣和黃金都極其耐用。黃金可以進行分割和互換，但是鑒定難度特別大，比特幣可以分割和互換且易于鑒定。黃金很難轉移，而且高度集中存儲。比特幣易于轉移，高度分散。從本質上講比特幣擁有實物黃金和數字美元合二為一的所有可取特征，沒有兩者存在的關鍵缺陷。在評估媒介貨幣時，首要是遵循基本原則，忽略過往的結論，先問問自己：如果忽略比特幣是數字化的，從比特幣的固定供應和稀缺性來講，比特幣是否能成為一種有效的價值衡量手段并最終成為一種價值儲存手段？無論這種稀缺的形式是否是數字化的，稀缺都是一種足以讓比特幣成為貨幣的強大屬性。雖然貨幣可能是一個無形的概念，但只要有貿易和交易，貨幣就能產生真正的需求和效用。貨幣是度量消費品和資產相對價值的工具。稀缺性是貨幣最重要的屬性。如果貨幣的供應量在不斷地、不可預測地變化，那么就很難衡量商品相對于貨幣的價值，這就是為什么稀缺性本身就是一種非常寶貴的財產。雖然基礎計價單位的貨幣價值可能會相對于商品和服務出現波動，但穩定的貨幣供應會使其他商品的價格噪聲最小。盡管和數字美元一樣都是數字化的，但比特幣提供的是絕對的稀缺性，這就是為什么比特幣有潛力成為一種如此有效的貨幣形式和價值衡量手段。比特幣總量只有2100萬枚，無論相對還是絕對數量，2100萬都是一個非常小的數字。美聯儲上周點擊了一個按鈕就創造了1000億美元。也就是說在短短一周內(而且只有一家央行)創造出貨幣總量分配到現有的比特幣數量上，每枚比特幣的價值就能達到約5000美元。在更廣泛的背景下，美聯儲(FederalReserve)、日本央行(BankofJapan)和歐洲央行(EuropeanCentralBank)自金融危機以來共創造了價值10萬億美元的新貨幣，這些貨幣總量分配到流動的比特幣上，每枚比特幣的價格約能達到50萬美元。盡管美元、歐元、日元和比特幣都是數字化的，但比特幣是唯一一種有形稀缺的媒介，也是唯一一種具有固有貨幣屬性的媒介。僅僅聲稱比特幣是有限的，稀缺的還是不夠的。任何人都不應該簡單地接受這一事實。重要的是我們要理解這種情況是如何發生的以及為什么會發生？為什么不能創造超過2100萬比特幣，為什么不能復制比特幣?為什么比特幣是安全的，為什么它不能被操縱?雖然比特幣區塊鏈網絡已經產生了無數的區塊，但讓比特幣能夠以可靠的固定供應運行。比特幣網絡中有三個關鍵的支柱，它們交織在一起，并因比特幣本身的經濟激勵而不斷強化。網絡共識和全節點：執行通用的治理規則集挖礦和工作量證明：驗證交易歷史，在物理世界中確保比特幣網絡的安全私鑰：保證資產安全，確保資產所有權獨立于驗證權比特幣的三權分立-共識機制和全節點

拜登預算案預計美國10年期國債2021年平均收益率為1.2%:拜登預算案預計美國10年期國債2021年平均收益率為1.2%，2022年為1.4%，2023年為1.7%。（金十）[2021/5/29 22:54:01]

比特幣2100萬枚的總供應量不是我們設想的通過軟件程序來實現的，相反比特幣2100萬的固定供應量是由共識機制控制的，所有參與者都有經濟動機來執行比特幣的網絡規則集，從而獲得系統的獎勵。雖然理論上講是可以通過修改共識機制來讓比特幣的供應量超過2100萬，從而讓絕大多數比特幣用戶不得不集體同意降低比特幣的貨幣價值。但是在實踐中卻沒有這么簡單，在自愿選擇加入貨幣體系的前提下，一個由理性的經濟行動者組成的全球去中心化網絡，不會存在以集體或是壓倒性的方式形成的一種共識，他們各自獨立、自愿決定是否將用來儲存財富的貨幣貶值。共識機制支撐和強化了比特幣的經濟激勵、技術架構和網絡效應。在比特幣的區塊鏈網絡中，全節點是維護完整版比特幣區塊鏈的計算機或服務器。全節點根據網絡的一致規則獨立地組成了一個版本的區塊鏈。雖然不是每個持有比特幣的人都需要運行完整的節點，但每個人都可以這樣做，每個全節點驗證所有的交易和所有的區塊。通過運行一個全節點，任何人都可以隨時訪問比特幣網絡，并能夠在無許可的基礎上廣播交易區塊，或是在不信任的情況下阻塞不信任的節點。每個全節點根據一組通用的規則獨立地驗證比特幣完整的歷史交易，讓網絡在缺乏信任的基礎上匯聚成一個一致而準確的版本。中心化貨幣政策vs去中心化貨幣政策通過這種共識機制，比特幣的區塊鏈網絡無需通過任何中心化的第三方就能達成共識，并能夠讓所有參與者對比特幣的基本貨幣政策達成共識。網絡中的所有節點都能參與到整個區塊鏈網絡的過程決策之中。總的來說，比特幣的區塊鏈網絡代表了世界上最安全的計算網絡，任何人都可以隨時訪問，無需信任第三方，去中心化的網絡結構，沒有單點故障。每個全節點都需要對網絡其余全節點進行審查，全節點之間相互平衡，任何節點出現故障或者作惡，網絡都不會受到影響。網絡中存在的節點越多，比特幣的去中心化程度就越高，同時也能讓網絡不斷增加冗余，讓做惡成本越來越高。網絡越來越去中心化，對于攻擊和破壞的抵御能力也原來越強。想要讓區塊鏈網絡中的每個全節點執行一致的共識規則，這其中最關鍵的是比特幣的貨幣政策。比特幣的發行規則包含在每個區塊中，每筆交易必須包含在有效區塊之中整個交易才會有效。系統每產生210,000個區塊，每個有效區塊的比特幣獎勵會被削減一半，大約到2140年區塊中的比特幣獎勵將最終為零。通過這樣的釋放機制，比特幣形成一個漸進的、有上限的供應時間表。因為系統需要每個節點獨立地驗證每個事務和每個區塊，所以整個網絡共同強制執行了2100萬固定總量發行的貨幣政策。如果任何節點廣播無效的事務或區塊，網絡中的的其余部分將拒絕該事務或區塊，同時該節點也將失去共識。從本質上講，任何節點都可以試圖創造出多余的比特幣，但確保比特幣的供應符合預先設定的規則，對網絡中的任何節點都有好處，否則比特幣就會被任意貶值，而節點則會直接付出代價。比特幣的供應曲線和通貨膨脹速度任何人都可以通過分叉比特幣的代碼來創建一個新的版本的比特幣，但是任何分叉都很難得到比特幣網絡的算力支撐，沒有算力支撐的分叉幣沒有任何生命力，也不會有人接受這種貨幣來代替比特幣，分叉幣無法分享比特幣的網絡效應。節點的一致性決定了網絡會形成有效的閉環系統。比特幣的三權分立-挖礦和工作量證明

美國10年期國債收益率上漲3個基點至1.74%:行情顯示，美國10年期國債收益率上漲3個基點至1.74%。[2021/3/31 19:31:40]

作為共識機制的一部分，礦工會執行工作量證明，將新的區塊添加到比特幣的區塊鏈中。通過這個過程去驗證完整的歷史紀錄同時處理未完成的交易，挖礦的過程是比特幣在現實世界中的安全支柱。為了能夠挖出新的區塊，礦工必須執行數萬億次計算，這個過程需要消耗大量能源。一旦新的區塊被挖出來，就會被提交給網絡的其余節點進行驗證。所有節點(包括其他礦工)根據前面共識規則來驗證新的區塊是否有效。如果新的區塊中沒有有效事務，那么整個區塊也就無效。另外，如果新的區塊沒有構建在最長鏈上，這個區塊也是無效的。舉個例子，以每秒90E的算力估算，比特幣網絡目前大約消耗9000兆瓦的電力，以每千瓦時5美分的邊際成本粗略估計，每天大約消耗1100萬美元(或每年大約40億美元)的能源。比特幣平均每10分鐘出一次塊，每天大約產出144個塊。目前網絡環境中，生產一個區塊所需要的成本約為7.5萬美元，每個區塊的系統獎勵約為10萬美元(12.5個比特幣獎勵x8000美元/BTC，不包括交易費用)。生產區塊的成本越高，網絡攻擊的成本也就越高。產出一個區塊的成本其實代表了將交易記錄寫入比特幣交易賬簿所需的有形資源。隨著網絡的增長，網絡變得更加去中心化，補償給礦工的總經濟價值也將增加。從博弈論的角度來看，更激烈的競爭和更高的機會成本將會使得相互串通變得更加困難，同時所有全節點都會驗證礦工提交的區塊，從而形成一種持續平衡。每一個有效的區塊之中都包含有預先定義數量的比特幣獎勵(直到發行數量達到2100萬上限)。每個區塊獎勵的比特幣，加上網絡的交易費用，代表了系統對礦工執行PoW共識的補償。作為確保網絡安全而消耗有形、真實世界資源的補償，礦工的報酬是比特幣。如果礦工提出與預先定義的供應計劃數量不一致的比特幣，網絡的其余節點將以無效為由拒絕該區塊。為了獲得補償，礦工必須驗證和執行固定的貨幣供應政策。非法區塊獎勵會被系統拒絕從明年即將發生的比特幣減半說起，比特幣的區塊鏈網絡每產生21萬個區塊，每個區塊給礦工的獎勵就會減半，下一次減半將在第63萬個區塊發生(大約在2020年5月，由于算力上漲可能會提前至4月)。在下次減半過后，比特幣的有效的區塊獎勵將從每區塊12.5個比特幣降低到6.25個比特幣。減半之后，任何礦工如果提交一個無效的獎勵(獎勵金額不是6.25比特幣)，其余的節點將拒絕這個區塊。減半之所以對比特幣來講如此重要，不僅是因為新發行的比特幣減少了，還表明比特幣的經濟激勵機制在完全去中心化的基礎上，能夠繼續有效地協調和執行比特幣的基本貨幣政策。只有穩定的貨幣政策才能夠在沒有中心化機構協調的情況下激勵礦工保障網絡安全。挖礦決策樹因為挖礦天然就是去中心化的，礦工之間也在相互競爭，所以礦工很難串通一氣作惡。同時比特幣的所有全節點都可以不需要任何成本立即驗證礦工提交的新區塊，這也創建了一個與挖礦分離的審查和平衡礦工權力的角色。這是比特幣與其他貨幣體系(無論是黃金還是美元)之間的一個根本區別。貨幣(補償)的經濟激勵是如此強烈，懲罰是如此嚴厲和易執行，從而能夠最大限度地鼓勵礦工合作并有效執行工作。在挖礦的過程中，通過引入有形的挖礦成本，融合比特幣的分發過程，原本分離的礦工變成了一個可靠并能夠永遠執行貨幣政策的整體，同時還能夠在去中心化的基礎上達成共識。比特幣的三權分立-私鑰

美國10年期國債收益率升至1.62%，超過2月25日以來的高點:行情顯示，美國10年期國債收益率升至1.62%，超過2月25日以來的高點。[2021/3/5 18:19:20]

無論是礦工在挖掘提交新的區塊，還是全節點在審查和驗證礦工提交的新區塊，私鑰控制著賬戶或者地址中比特幣的絕對訪問權。私鑰控制著2100萬個比特幣(迄今為止，只開采了1800萬枚比特幣)。在比特幣中，沒有身份的概念。外界無法通過比特幣地址查詢到地址所有人。只有地址所有人才能夠通過私鑰簽名去驗證地址的所有權。只有通過私鑰才能創建有效的簽名，創建有效的交易。當網絡上發生一筆有效的交易時，比特幣被轉移到特定的公共地址。公共地址由公鑰生成，公鑰又由私鑰生成。可以通過私鑰生成公鑰和公共地址，但不能從公鑰或公共地址算出私鑰，這是一個由橢圓曲線密碼保護的單向加密過程。我們可以共享公鑰和公共地址，而不需要透露任何有關私鑰的信息。當一個比特幣被轉移到公共地址時，本質上是被鎖在一個保險箱里的，如果想要打開保險箱來花費比特幣，必須通過私鑰產生有效的簽名(每個公鑰和地址都有一個唯一的私鑰)。私鑰所有者可以生成唯一的簽名，但不會暴露密鑰。網絡的其余節點可以通過公鑰來驗證私鑰的持有者的有效簽名。橢圓曲線加密算法是比特幣的基礎。最終，私鑰控制了對網絡經濟價值的訪問權限。私鑰驗證交易的過程不管你有十分之一個比特幣還是一萬個比特幣，每一個比特幣都由相同的機制和規則保護和驗證，每個人都擁有平等的權利。不管你的比特幣地址的經濟價值如何，每個比特幣(和比特幣地址)在比特幣網絡中都會被同等對待。如果生成了有效的簽名，則該交易是有效的，并且它將被添加到區塊鏈(如果支付了交易費)。任何特定的參與者無論多強或多弱都無關緊要。比特幣不關心，它所驗證的只有密鑰和簽名。有錢人或許可以支付更高的費用來優先處理一筆交易，但所有交易都是基于同一套共識規則進行驗證的，礦工只會根據價值和盈利能力來排序交易。如果事務具有同等價值，那么將根據時間順序進行優先排序。但最重要的是，挖礦過程中的交易清算是與所有權分離的。所有權由私鑰控制，每一筆交易都基于相同的網絡標準進行評估，要么有效，要么無效。這就是為什么比特幣社區一直提倡用戶自己控制私鑰。比特幣極其稀缺，如果你不掌握私鑰，你就沒有辦法掌握你的比特幣。如果第三方控制了你的私鑰，比如交易所，那么這個實體就控制了你對比特幣網絡的訪問。在這種情況下，交易所可以很容易限制你訪問或凍結你的資金。雖然許多人仍會選擇信任類似銀行的實體，但比特幣的安全模式是獨一無二的。每個用戶不僅可以控制自己的私鑰，還可以在無許可的基礎上將資金轉移到世界上任何地方，這些情況只有在用戶控制私鑰的情況下才會發生。總體而言，用戶控制私鑰讓網絡的經濟價值更去中心化，從而提高了資產的安全性。只要用戶持有私鑰，任何人都很難限制或沒收其他人的資產。每一個流通中的比特幣都由私鑰控制和保護。總結

比特幣的供應是由共識機制控制的，礦工需要執行共識算法來保證比特幣在現實世界中的安全。做為維護網絡安全的回報，礦工每挖出來一個有效區塊就能夠獲得相應的獎勵，相應的礦工也在這個過程中清算了區塊內的交易。如果礦工提交的區塊中包含與規則不一致的獎勵，網絡中的全節點將拒絕礦工提交的區塊。為了獲得比特幣，礦工必須消耗真實世界的能源，網絡中的每個全節點都能夠驗證礦工所提交的區塊。沒有人可以在沒有受到懲罰的的情況下作弊。比特幣的分發模式融入到了比特幣的安全機制之中。比特幣的共識機制和交易驗證過程決定了區塊鏈網絡的運行規則，但比特幣的區塊鏈網絡最終還是由持有私鑰的用戶所控制的。比特幣治理中的三權分立拋開任何關于貨幣的先入之見，設想一個固定供應總量的貨幣體系。世界上任何人都可以在未經許可的基礎上連接到網絡，任何人都可以向世界上任何地方發送交易，每個人都可以便捷的通過網絡驗證貨幣的供應量和所有權。想象一下在全球經濟中，分布在世界各地的數十億人可以通過一個去中心化網絡進行交易，每個人都可以就網絡的所有權達成相同的共識，且無需任何機構的協調。這個網絡價值多少？比特幣是有價值的，因為它是稀缺的，正是因為它是稀缺的，所以它才有價值。比特幣網絡的經濟激勵模型與治理模式相輔相成，最終累加成為一個去中心化、無需信任的貨幣體系。有別于所有其他數字貨幣，比特幣具有總量固定的貨幣屬性。比特幣的總量會永久固定，而且越來越稀缺，相較之下各國央行仍將被迫擴大基礎貨幣總量，以維持法幣體系。隨著越來越多的市場參與者認識到，未來幾輪的量化寬松政策不僅僅是央行調節經濟的工具，更是為了維持法幣體系迫不得已的選擇，比特幣最終將越來越有吸引力。而在比特幣出現之前，每個人都被迫默認選擇加入法幣體系。比特幣的出現給人們提供了一個可行的替代方案。每次美聯儲推出量化寬松政策來維持信貸體系，就會有越來越多的人發現，比特幣的貨幣屬性要遠遠優于傳統法幣體系。在全球貨幣競爭中，比特幣具有法定貨幣所缺乏的貨幣屬性。

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