?貝寶CEO 楊舟：比特幣成為對抗貨幣增發貶值的重要手段_HOR

今天的分享和比特幣有關，圍繞BTC的發展、熊市原因和當前市場，做一個小小的分解，以及為什么我敢斷言，牛市已經來了，還可以持續26個月。比特幣經歷了三次牛市和三次熊市，有價格記錄以來，最近一次的牛市漲了84倍。那到底什么是最根本的原因讓比特幣有長期的牛市？我們又要如何區別牛熊呢？我們看比特幣可以從三個角度去看，從宏觀角度來說，比特幣漲跌最根本的原因是全球的貨幣政策。從2008年至今，世界貨幣供應量從僅僅是23萬億，增加到現在的貨幣供應量74.458萬億美元。全球的貨幣在增加，看起來每個人財務數字在增加，這種貨幣政策是沒有回旋余地的。我們可以看到，比特幣的價格和全球貨幣供應量有非常強的相關性。那2018年發生了什么呢？發生的事情就是美聯儲加息。另外一個就是它在縮表，就是美聯儲Q1采購的美債，逐步地往市場上賣，收緊市場的流動量。美聯儲的貨幣政策決定了全球的貨幣政策，包括中國的。中國的政策是什么？是去杠桿。比特幣每四年減產一次，為什么會造成價格的上漲呢？為什么減產之后價格在一段時間又會下跌呢？大家現在有一個初步的印象，比特幣每四年一定會有一次牛市，也一定會有一次熊市，減半為什么造成這樣的情況呢？熊市最慘的時候，是分叉戰爭的那段時間。比特幣共識出現分叉，是它價格下跌的主要因素，為什么陷入這樣的階段呢？一些礦池的大客戶套保，其他的礦工也跟著套保，賣出比特幣，帶來價格下跌，這就是一個死亡螺旋。不斷有礦池做空比特幣，進一步導致比特幣價格下跌，再發生踩踏。我們注意到，熊市末期都發生了類似的事情。2011年出現下跌，意味著礦工退出了市場。第二次熊市末期，在2015年年初到11月，也有暴跌期。最后一次熊市的末期是去年12月份，也有一次下跌。這樣的下跌意味著什么呢？礦工少了，意味著套保的訴求少了，就可以抄底了。去年到現在有大量的礦工找貝寶借錢，買礦機。大量的礦工從市場上淘到二手的礦機，引發了新的增長。這是有關上一次熊市的拆解。牛市的觸發因素是什么？宏觀、中觀、微觀三個層面來分析。宏觀就是第三代貨幣政策的失效，貨幣政策到了沒法回旋的余地，貨幣供應量會增加，所以比特幣會漲。中觀因素，長期來看互聯網公司也有估值體系，比特幣可以從什么角度估值呢？這里也是套用了一個模型，看比特幣各個月的活躍地址數量：在非牛市的時期比特幣的價格和活躍地址數成比較強烈的正相關關系。按照這個模式估算下來，比特幣在2024年左右會達到47萬美元的價格。這個模型低估的原因是，很多的交易所、很多的用戶是共用一些地址，所以無法看出他的活躍用戶數，所以實際上活躍用戶數其實是超過了活躍地址。微觀就是減半周期。現在詳細拆解一下比特幣的四年周期是怎么回事？比特幣每次減半，市值是圍繞黑色線走的，紅色的時候是距離減半還有40多個月的時候，藍色點是越接近減半的時候。

蘇州將發放1億元數字人民幣購車補貼:金色財經報道，蘇州市將于2023年6月1日-7月31日，面向全市開啟“燃擎未來，惠動一夏——2023蘇州汽車消費嘉年華”購車補貼活動，資金規模高達1億元。購車價格（以機動車銷售統一發票上含稅價為準，下同）10萬元（含）至30萬元以內的，購車并審核通過后給予一次性3000元數字人民幣補貼；30萬元（含）以上的，購車并審核通過后給予一次性5000元數字人民幣補貼。[2023/5/31 11:50:46]

下一次減半之后，可以看到對應的比特幣市值是1.6萬億到2萬億之間，每一個比特幣在8萬到12萬。這意味著什么呢？這是第一次比特幣的模型價格的14倍，第二次減半價格漲到了模型價格的11倍，第三次是模型價格的3倍。為什么這個倍數在下降？每一次比特幣盤子變大的時候需要的資金規模更大。正常的話，2020年年中比特幣模型價格在8萬多美元，在2021年左右可能被炒到更高的水平。

數據：美聯儲11月實現縮表922.94億美元:12月5日，據美聯儲官網信息，美聯儲 11 月實現縮表 922.94 億美元，其資產總額由 8.676 萬億降至 8.584 萬億美元。[2022/12/5 21:23:51]

根據圖形，減半前的8個月左右，比特幣開始進入上漲通道。多少個月到頂端呢？減半之后的18個月。減半之前8個月到減半之后18個月，是比特幣整體上漲的時期。但是，上漲過程中也會有下跌，模型顯示減半之后會跌個30%到50%，因為大的礦工或客戶，看不懂為什么會這么高，有一些會選擇套保，賣出比特幣。比特幣減半之后，也有很多投資基金會選擇到那個時候賣出比特幣，再買入其他的小幣種。這一次會不會有稍許的不一樣呢？今年以來，比特幣的共識在變化。我們以前把比特幣當作一個高風險的資產，現在比特幣也逐步被當作避險資產。5月份是關鍵節點，5月8號美國開始對中國商品加征關稅，這之后比特幣整個走勢和黃金是非常相似的。我們注意到，透過比特幣GBTC購買比特幣，溢價長期保持在24%左右，4月份它的溢價更高。我們還注意到，從4月份開始比特幣進場的人不是散戶，而是機構的身影。機構對于比特幣的認知和普通用戶對它的認知是同不同的，這個改變在今年發生了。9月23號，Bakkt上線。Bakkt作為實物交割的交易所，實力是非常強的。這和上次牛市頂峰CME期貨交易所有什么不同呢？CME是空對空的，而在Bakkt你要做空的話要有比特幣保證金。所以，我們在行內認同一個點，Bakkt上線之后可以推算出有多少機構入場，比起之前的CME更好，所以，現在買比特幣剛剛好。很多朋友對比特幣的認知是，它是沒有價值支撐什么的。為什么比特幣會有一些價值呢？

外媒：SBF出售4000萬美元房產系假新聞:11月20日消息，此前傳出FTX創始人SBF掛牌出售其價值4000萬美元的巴哈馬頂層豪華公寓，經求證，相關消息系新聞。由最早發布該消息的加密KO L Autism Capital分享的相關房產銷售鏈接已經失效。與該房產有關的Seaside Bahamas房地產經紀人暫時尚未回應置評請求，但該公司工作人員Alvan Rolle否認與FTX有過接觸并表示：我們沒有掛牌SBF的房產，并且從來沒這么做過，這個消息后來引起了關注，但我們甚至都不知道有掛牌SBF房產這件事。（FoxBusiness）[2022/11/20 22:09:31]

從1985年到現在，中國M2的年華復合增長率是21%，在過去的20多年，只有幾種資產增長達到了這個數字，第一是騰訊股票，第二是所謂的上海車牌牌照，另外一個就是冬蟲夏草。但是，除了以上這些，還有一個東西價格漲幅也達到了，那就是比特幣：漲了2000萬倍，年孵化率是200%。比特幣的價值是什么呢？美聯儲是1913年成立的，到1917年實行金本位，要求全美國的人把黃金交出去，換成美元。1917年，美國對全球的貿易，特別是原油、能源的貿易已經壟斷。當美國壟斷了全球工業品定價的時候，美元和黃金脫鉤了。我們看一下這個圖，是不是非常像垃圾幣的走勢。這是美元對黃金的走勢，全球貨幣供應量不管有多少，有一些東西還能進行恒定保值，黃金是一個。下一個是不是比特幣呢？當全球都在向左的時候，比特幣往右走了一步，我們是不是要想一下我們的財富該放在哪邊？關于錢、貨幣，我們有很多的誤解。馬克思認為，價值是人類社會必要勞動時間，所以勞動是價值，錢不是價值，貨幣也不是價值。那么什么是錢？從價值分配角度，錢是人類社會進行分配的信息系統。人民幣只是一種貨幣，背后代表的是每個人的價值，同理，區塊鏈、比特幣作為一個符號，只是運行在錢這個信息系統上一個符號，它不僅是一個投機品，它更多是一個貨幣。希望大家能多多思考，共同進步。

Curve：DEX聚合器OpenOcean的大額ETH兌換交易優于1inch:8月15日消息，Curve Finance發推稱，有時候通過DEX聚合器OpenOcean進行大額ETH兌換交易，相比在1inch Network通過Synthetix進行的原子互換（Atomic Swaps）交易結果更好，可以兌換到更多USDT。[2022/8/15 12:25:55]

Meta元宇宙社交平臺Horizon Worlds增加成人內容分區:金色財經報道，社交媒體巨頭Meta表示，旗下元宇宙社交平臺Horizon Worlds在“對每個人都安全和受歡迎的環境”方面存在問題，目前正在進一步加強對Horizon Worlds內容類型的管理分級。對于用戶在所述元宇宙平臺創建的體驗，這家公司現提供了一個“18歲以上”標簽，即非18歲以上用戶不允許訪問。Horizon Worlds還更新了相關的條款頁面，創作者必須手動標記體驗對訪客而言是否足夠成熟或安全，否則默認情況會把群體限制在18歲及以上。（The Verge）[2022/7/23 2:32:59]

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