2022年首期彭博加密展望：比特幣表現或優于股票_以太坊

根據 Bloomberg Galaxy Cypto Index (BGCI) 數據顯示——

* 比特幣價格在 2021 年 12 月下跌 19%，全年漲幅達 29%

* 以太坊價格在 2021年 12月下跌 20%，全年漲幅達 228%

2022 年，全球風險資產價格可能會進一步上漲，因為美聯儲將面臨 40 年來最嚴重的通貨膨脹問題，在此過程中，比特幣可能會受益。在投機性和風險性資產類別中，比特幣收益率名列前茅，而且正逐漸發展成為“世界數字儲備資產”。Bloomberg Intelligence?預計，比特幣、以太坊和穩定幣將繼續在加密市場中保持主導地位，Binance Coin 和 Solana 可能也會進一步鞏固自己的市場領導位置。

不過對于更廣泛的加密貨幣行業來說，在 2022 年，最需要注意的一句話就是“不要與美聯儲作對”。

2022 年，比特幣的底線可能是 $30,000，而以太坊的底線可能會 $2,000。在 2021 年，Bloomberg Intelligence 發現大多數情況下市場都保持了上漲態勢，比如 Bloomberg Galaxy Crypto Index 就增長了約 150%，當然，加密行業必須注意美聯儲的緊縮政策，一旦美聯儲不再“放水”，股市可能首當其沖出現下跌，同時對加密貨幣行業也會產生影響，但在一般情況下，比特幣的表現會比股市好一些。

歐洲央行預計到2025年將實現其2%通脹目標:9月17日消息，未公布的歐洲央行通脹預期數據提高了歐洲央行的加息概率。此外，歐洲央行預計到2025年將實現其2%通脹目標。 （英國金融時報）[2021/9/17 23:30:57]

下圖：2022 年加密行業需要關注美聯儲通貨緊縮策略

比特幣和以太坊擁有堅實基礎。在告別 2021 年之后，比特幣價格基礎可能會鞏固在 $30,000,而以太坊的價格基礎可能會鞏固在 $2,000 美元。Bloomberg Intelligence?估計這兩個頭部加密貨幣在 2022 年會繼續保持市場領導地位并繼續上漲。有人覺得 2022 年可能也會出現 2020 年那樣的避險情緒，這可能會對比特幣和以太坊起到關鍵支撐作用，但其實這種可能性不大。Bloomberg Intelligence?認為，更有可能的是比特幣走向 100,000 美元，而以太坊突破 5,000 美元阻力位。其中一個關鍵問題是美聯儲，因為它面臨著四年來最大的通貨膨脹，如果風險資產繼續攀升，美聯儲也許更傾向于加息

加密貨幣是冒險者和投機者的首選，如果風險資產價格下跌，意味著美聯儲抗擊通脹取得了一定成績，在這種情況下，比特幣也許可以成為主要受益者。

2022 年，比特幣的表現可能會好于股票。美聯儲在 2022 年的加息預期可能會讓比特幣和股市雙雙受益，下面圖表分析了第13個聯邦基金期貨，此外標準普爾 500 指數的 60 月均線也處于高位，現在的問題是，牛市究竟可以持續多久，作為基準加密貨幣的比特幣似乎一直處于領跑狀態。

聲音 | 加密程序員：比特幣在2020年的兩項重要發展將改善隱私和安全:加密程序員“Ivan on Tech”在一段視頻中討論了比特幣即將在2020年推出的一些更新，其中包括兩項旨在改善隱私和安全的主要發展，且兩者可能會同時發生，它們分別是將簽名方法從橢圓曲線簽名改為Schnorr簽名，以及注重隱私的Taproot更新。Ivan還就這些開發對比特幣的價格走勢進行了討論。隨著比特幣網絡發展，并伴隨著減半到來，其價格應該會有機增長。比特幣不僅變得越來越稀缺，而且功能也越來越強大。隨著比特幣的不斷發展、成長和定型，它的生命周期也會相應地延長，其可用性或效用也將增長，并向越來越多的投資者推廣。Ivan稱：“我不想投資于停滯不前的資產或項目。我想投資那些有潛力改變、塑造、適應挑戰并隨著時間不斷優化的事物。這就是比特幣前進的方向。”（SanFranciscoTribe）[2020/1/1]

下圖：阻止美聯儲緊縮政策的最大力量 - 搖擺不定的股票市場

如果傳統經濟規則也適用于加密貨幣市場的話，當前市場似乎有利于比特幣價格上漲。如果美聯儲重新回歸貨幣寬松政策，最有可能的原因就是股市持續走低，然而一旦美聯儲這么做，也會利好數字貨幣。

2021 年第四季度，美國國債收益率出現下降，這可能說明 2022 年股市回報會趨于正常化。如果標準普爾 500 指數回落并保持下跌一段時間，那么比特幣可能會先于債券和黃金之前出現上漲。但需要注意的是，在比特幣、債券和黃金這三者中，比特幣的波動性最高。2022 年初，包括比特幣、債券和黃金在內的風險資產可能會受到美聯儲政策的影響。

聲音 | Cardano創始人：Voltaire或將在2020年底推出:金色財經報道，在最近的一次AMA會議上，Cardano創始人、IOHK首席執行官Charles Hoskinson表示，Voltaire可能會在2020年底推出。據Cardano此前于6月份發布的路線圖，其路線圖實現步驟為Byron、Shelly、Goguen、Basho和Voltaire。Cardano于7月份重啟了Cardano Byron測試網，并于9月份已上線Cardano Shelly測試網。[2019/11/22]

下圖：加密貨幣可能是早期市場預警信號

如今，在投機交易領域，加密貨幣似乎成為了投資者的首選，因此加密貨幣已經是市場大盤走低的早期信號。舉個例子，Dogecoin 和 Shiba Inu 峰值出現的時間與市場高點出現的時間高度吻合。

2022 年，比特幣基本面取決于 2021 年算力重置。目前，比特幣已經從 2021 年算力崩盤和價格暴跌中恢復過來了，整體來看，2022 年初比特幣基本面還算不錯。2022 年 1 月 5 日的比特幣價格與 2021 年 2 月的比特幣價格大致相同，正如 Bloomberg Intelligence?所看到的，比特幣牛市較為鞏固，而且可能恢復上升軌跡。

比特幣價格會上漲 10 倍嗎？2021 年，比特幣受住了前所未有的暴跌，隨著算力回升，比特幣基本面似乎沒有受到太大影響，因此也有助于進一步鞏固 2022 年價格基本面。這里有一個數據類比，2018 年，比特幣算力 10 天平均值下跌了 30%，當時比特幣價格觸底到 3000 美元區間，根據 Coinmetrics 數據顯示，2021 年比特幣全網算力也出現了 50% 的下跌，而在這一年，比特幣價格一度從 60,000 美元跌至 30,000 美元區間。

澳洲證券交易所（ASX）區塊鏈將于2020年底上線:據FINANCIAL REVIEW消息，澳洲證券交易所（ASX）4月27日表示，ASX區塊鏈將于2020年9月至2021年3月啟動，并將結算交易的天數定為1天，以降低風險。ASX的分布式賬本將用于清算、結算2萬億美元的澳大利亞股票市場，ASX表示將使用DLT取代CHESS系統。[2018/4/27]

下圖：2021 年比特幣跌至 30,000 美元區間，類似于 2018 年跌至 3，000 美元。

不過，類似于 2018 年，Bloomberg Intelligence??認為 2021 年全網算力暴跌反而進一步鞏固了比特幣的價格基礎。目前，大部分比特幣挖礦活動已經轉移到北美市場，而且挖礦公司大多是上市公司，其中不少更傾向于持有比特幣，而不是出售比特幣。而那些在股市上投資挖礦上市公司的投資者，相當于間接接觸了加密貨幣。

投資者正在加速積累比特幣。在數字化世界里，由于有限的供應量，比特幣扮演了基準加密資產的角色。BitcoinTreasuries 披露了頭部公司持有比特幣的情況，在前五名中，有特斯拉和 MicroStrategy 這樣的上市科技公司，也有礦機公司。2021 年，加密資產完成了范式轉變，行業成熟度也越來越高。

下圖：越來越多上市公司將比特幣納入自己的投資組合中

R3創始人：2020年將出現央行發行的加密貨幣:今日在第三次DTCC金融科技討論會（DTCC Fintech Symposium 2018）上，R3創始人Todd McDonald表示，到2020年時，將會出現央行發行的加密貨幣。區塊鏈聯盟R3是全球知名的區塊鏈行業組織，旗下擁有100多家金融機構成員。[2018/3/23]

2021 年，對于比特幣來說遭遇了許多挑戰，但最終比特幣克服了障礙并站穩腳跟。

為什么比特幣牛市顯得“很復雜”?坦率地說，比特幣原本是一種風險資產，但是隨著世界變化，它正在演變成一種數字儲備資產，因此對其價格產生了積極影響。目前仍然處于早期階段比特幣需求和采用率都在上升，但供應量卻在下降。 2022 年初的關鍵問題是，比特幣是否太熱，根據 Bloomberg Intelligence?的分析圖表顯示，比特幣的合理定價可能應該在 50 周移動平均線價位上方。

下圖：比特幣似乎依然有一個比較穩固的牛市。

在過去的一年里，比特幣價格上漲速度有點快。目前，在有利的需求與供應基本面的支持下，比特幣的阻力位應該在 10 萬美元左右。

比特幣、以太坊、美元是加密行業“三劍客”。加密資產是全球自由市場資本主義的典范，而最大的贏家是美元。如果過去的模式重演，主流比特幣、以太坊和穩定幣依然有望繼續保持在加密生態系統的頂端，但是現在大約有 16,000 個競爭對手正在爭奪投機領導地位。與一年前相比，Binance Coin 和 Solana 取代了 Litecoin 和 XRP 的位置，躋身到頭部加密貨幣行列。

三個頭部加密貨幣依然是：比特幣、以太坊和 Tether。穩定幣發行量持續增加、比特幣正在成為一般抵押品、以太坊則成為了 DeFi、金融科技和 NFT 的構建平臺。根據 Coinmarketcap 數據顯示，三個頭部加密貨幣依然是：比特幣、以太坊和 Tether。值得注意的是，穩定幣發行量和普及度快速增加，其中 Tether 始終保持了主導地位，這也顯示了美元在加密生態系統中的重要性，尤其是美元的交易需求量超過所有其他法定貨幣的交易量。

下圖：Tether、以太坊和比特幣 vs. 16,000 個其他加密貨幣

幾乎沒有什么能阻止比特幣成為全球數字儲備資產，以太坊的地位也沒有被所謂的“以太坊殺手”動搖。另一方面，加密貨幣種類數量在 2021 年大幅增長，從一年前的約 8,000 個上升到了 16,000 個。

頭部加密貨幣行列發生了什么變化嗎？根據 Coinmarketcap 數據顯示（如下圖），一年前 Litecoin 和 XRP 還是排名前五的加密貨幣（如下圖所示），但一年后他們分別跌至第 22 位和第 8 位。這種現象說明加密市場依然有不少投機成分。好在前三位的頭部加密貨幣沒有變化，依然是比特幣、以太坊和 Tether。

投機性加密貨幣的典型例子：2021 年上半年是狗狗幣，2021 年下半年是 Shiba Inu。

穩定幣繼續擴張。穩定幣擴張速度似乎沒有減緩，這也是整個數字資產市場繼續升值的一個主要原因。此外，隨著技術發展的速度越來越快，穩定幣也將遇到監管約束和市場阻礙，這都是正常現象。

下圖：頭部數字資產中，穩定幣繼續保持牛市狀態

不過，穩定幣也會遇到一些挑戰，比如央行數字貨幣。上圖展示了穩定幣上漲趨勢，以及與比特幣和以太坊的對比。

比特幣將顛覆黃金，就像黃金顛覆白銀。與大多數資產類別相比，比特幣波動性正在逐步下降，因此我們也許會看到資金從黃金流出，然后流入到比特幣等加密貨幣。

作為投資標的，比特幣能否取代黃金？比特幣對黃金的影響可能幾乎無法阻止，就像黃金對白銀的影響一樣。2017 年，比特幣美元價格超過了一盎司黃金價值，之后人們開始認真對待比特幣，而且這種趨勢似乎越來越持久。Bloomberg Intelligence?的圖表描繪了 2022 年初比特幣與黃金比率的上升軌跡，目前已經達到了 25 倍，而一年前則接近 18 倍。顯然，黃金似乎正在被比特幣所取代，截至 1 月 5 日，交易所交易基金持有的黃金總量同比下降約 9%——數字證明了這一點。

下圖：比特幣擊敗黃金，也許只是時間問題了

黃金可能會在 2022 年上漲到每盎司 2,000 美元，但比特幣應該能以更快的速度上漲。

與股市相比，比特幣依然占據上風。Bloomberg Intelligence?的圖表描繪了比特幣價格在過去一年的上升軌跡，與納斯達克 100 股票指數相比，如今比特幣波動性已經開始下降。 在 2022 年初，比特幣的 260 天波動率與納斯達克波動率相比約為 4 倍，而在 2013 年這一指標約為 12 倍，2017 年為 8 倍。

下圖：與大多數資產相比，比特幣的波動性正變得越來越低

美聯儲或許會面臨四十年來最大的通貨膨脹危機，與股票相比，比特幣的相對風險指標很可能會繼續下降。

本文來自?Bloomberg Intelligence，原文作者BI 高級商品分析師 Mike McGlone

譯者 | Moni

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