國家開發銀行原常務副行長高堅：區塊鏈很熱，但包含很多泡沫_區塊鏈

我講的題目是金融革命和金融科技，最近也參加了不少會議，區塊鏈現在也是一個比較熱的時候。剛才張部長的講話我覺得非常有高度，講到六個產業，也是代表經濟發展的未來。因為我作為經濟學家，我研究經濟學，往基礎方面走就到經濟哲學，人類社會從自然空間到社會空間，到知識空間，到數字空間，是這樣的一個過程。在這里面，知識將扮演最重要的作用，而其他的技術不過是知識的載體。所以在不同時代有不同作用。大家都重視科技，科技生產力，但從經濟學的角度來看，對人類社會進步，科技不是最重要的。最重要的是法律制度、文化。在法律制度文化的基礎上有金融的進步，然后才有科技的進步，經濟的增長。中國在1023年金融概念已經有了，但中國沒有發展成現代金融。因為現代金融很多是從中世紀發展起來的，中世紀在意大利，大家知道有西亞那銀行，有威尼斯銀行，阿馬非銀行，這個時候銀行是馬克思資本論當中講的貨幣經營業早期形式。也就是從經營金銀，金銀的保管，運輸，沉淀一部分給轉賣出去，運輸保管時發的登記證，代保管單，后來就轉化成紙幣。簡單說銀行業是從這里面發展起來。中國山西票號也是這樣的形式。但是中世紀在意大利出現最主要還不是銀行，是股份公司。大家知道美第其家族贊助文藝復興時期達芬奇，米開朗基羅和拉菲爾這些藝術大師，因為當時教會最有錢，又是最有信用的。所以老百姓愿意把錢放在教會，教會有錢就宣傳宗教知識，把他們畫成畫作為宗教故事。文藝復興出現這么多名家，與美第其家族有關。這個家族組織，是世界最早一個股份公司。這個股份公司和后來有限責任公司還是不同。正因為有了有限責任，有了對債務的免除這一種制度從古希臘就開始，古希臘有債務免除解決戰爭的問題，英國的個人主義，個人產權，以至于普通法出現，這些為金融發展點奠定基礎。大家還應該知道科技的進步，它還是有古希臘的哲學基礎，有古希臘最早的自由主義的思想，產生了邏輯學，邏輯推理。什么事情都是有原因的，這一種因果關系，推動了實證主義和邏輯實證主義的發展。1033年在意大利波羅尼亞建立世界上第一所大學，在中國這樣的學堂，我們2000年以前就有，但這些都是講孔子的學說，應該不是講科學的，因為我們當時還缺少這一種科學思想的元素，就是古希臘的哲學思想，這是一個非常重要的元素。波羅尼亞大學兩個系，最早就是法律系和解剖系。世界第一個解剖案例就是發生在那里，現代科學的基礎也出現在這里。還有一件非常重要的事情在威尼斯武器庫中，有第一次使用的復式記帳，沒有股份公司，沒有早期貨幣經營業或者銀行業，沒有記帳的方式，也不可能有現在的企業。這些為以后的資本主義出現和發展奠定非常重要的基礎。然后金融業從意大利轉移到荷蘭，當時大家都知道郁金香，荷蘭是世界貿易大國，在商品經濟非常發達，所以有郁金香生產，銷售，拍賣，還有期貨，這些在世界金融史上都是非常重要的。此后金融向兩個方向發展，一個是美國的華爾街，是把荷蘭人引到美國做金融。因為美國原來在大樹底下交易股票，所以華爾街漸漸成世界金融中心，當時也是這樣發展起來的。另外一個方向是中心化的方向，就是金融領域越來越擴大，銀行變得越來越大，有一些股份制商業銀行變成中央銀行，其實當年最早是為了發國債，金融發展一定是有信用，文化，還有法律制度的基礎。因為中國山西票號可以存在五百年，因為當時有關公的信，仁，義，忠等等。因為關公在山西，所以老百姓對這些思想，對民間信用非常重要。有這個信用金融就能夠開了。有人認為資本主義由于工業革命，工業革命是由于發明，這個看法被現代史學家否定。英國金融，工業革命的出現并不是資本主義發生最重要的基礎。首先因為有金融革命，股份公司，國債，殖民戰爭，馬克思說股份公司，資本主義出現的強大杠桿。所以有了這些人們才有激勵。當時出現工業革命，那些技術據說早已經存在，現在很多人去了亞歷山大，發現很多發明，現在的蒸汽機那時候就有，不用說達芬奇在中間還發明了好多武器，因為當時沒有應用，沒有人去資助他是做不成的，所以金融革命，使這一種融資，資本的積累加速。因為有了股票債券，就可以投進大資本。還要有需求，這是一個經濟問題。剛剛張部長講場景，嚴格說就是需求。當時的需求就是由于生產勞動力成本大幅上升，有人就有動機怎么降低勞動力成本，那就是用機器來代替人。所以當時蒸汽機其實那個時候已經有發明，只不過是瓦特在這個時候能夠把它應用起來，變成現實有用的東西。所以沒有金融的發展不可能。再說中國，中國90年代以前，其實也沒有金融市場。我們叫金融壓抑，它不是中國特有的，很多國家，發展中國家都有，韓國，日本早期都有。我們到90年有兩個股票市場，有債權市場，96年國債實現招標發行，無紙化，多品種，一級二級市場融合，以及自營商制度，這些全部建立起來。但國債無紙化確實與科技進步有關系，因為當時交易所已經是在IT革命基礎上，用了電子交易系統，所以國債能夠實現無紙化。當年國債發行的時候，發300億，1993年16卡車運到全國各地，那是紙。現在發3萬億，大概100倍，那就是1600輛卡車運到全國各地。這就是說當時金融的進步和科技的進步有關系。反過來才能促進這個金融進步。由于有了國債市場，能夠發行十年期國債，長期債券。解決什么問題？由于長期國債發行的成功，開行1998年潘行長去了以后，市場發債，開行金融債又是國債的基礎上，發行長期債券。所以2000年以后開行做了兩件事情。一個是開辦金融，跟地方政府合作，支持中國基礎設施發展。所以大家看全國各地基礎設施，包括海南省，你看很多貸款，特別是2000年以后，都是開行的貸款，這些錢使中國基礎設施大大變樣。早先的80年代，90年代為什么沒有大量的錢投入基礎設施？那時候80年代股票市場都沒有，90年代債券市場是后期發展起來的。這一個債券市場的發展，開行有長期債，商業銀行沒有。所以開行率先做到了支持基礎設施發展。中國的經濟發展，其實首先有金融的革命，也可以叫革命。但是金融的創新和發展，為經濟發展奠定基礎。我們80年代投資非常少，因為主要用外資，90年代相對提高一點，但也不是很多。2000年以后，金融市場的發展，特別是90年代發展才具備這個條件。所謂的金融革命，大家一般是指從60年代，英國的開始，一直到美國的以金融放松管制，金融創新和金融產品多樣化為主要內容的一場運動，持續很長時間，一直到美國后來發展VC，創投。大家知道VC和創投推動了美國的硅谷，波士頓，美國的IT革命。但是這里面還是有需求，剛才講工業革命降低勞動力成本，山西票號也是場景，需求是什么？是北部屯兵，要保護北部邊疆，為軍隊服務。美國IT革命具有冷戰背景，美國和蘇聯之間的競爭，美國要發展科技。蘇聯人已經上到月球了，美國人要和蘇聯競爭，所以有現實需求。這一場景是具體的需求，但整個的需求肯定是經濟需求。比特幣出現，并不是科學家的一個簡單的進步，因為比特幣在這些進步的基礎上，比特幣的中本聰這個人物究竟是誰在爭論，大概應該是美國人，看清楚了我們金融領域中的問題，但是從金融來出發，它是從交易的成本來出發，是看到了中心化所帶來的外層交易成本增加，這是它的需求，他的場景，他有了這樣的進步。我們中國現在遇到的這個問題，大家說經濟下行，其實是一個金融問題，不是科技問題甚至也不是經濟本身問題。金融問題又和我們經濟結構的變化有關，我們現在發展新興產業，它和傳統產業部一樣。新興產業是哪些人在做？民營企業，中小企業，萬眾創業，萬眾創新的企業在做。傳統領域大多數是國企，國企有硬資產，有信用。然后國企又在傳統行業。所以銀行對應的是國企，對應有硬資產的企業。這一邊就要發展的新興產業，由誰來對應？過去是非銀行，轉了很多彎，最后通過信托，債券市場，租賃，保險，做成各種產品，資產證券化，最后到了民營企業。成本高，但是卻導致了要資金體內循環。大家對于金融的認識還是非常膚淺的。很多人以為金融就是融資，有錢就行，金融核心是科技，是技術。我不贊成這樣的觀點，金融是非常復雜的一件事兒。但現在金融不發達。金融市場有它自己的發展規律，我們一方面要金融支持實體經濟，不僅僅看到金融融資一面，另一方面大家忘記了金融本身的深化，金融理論要深化，我們金融市場深化不夠，我們以銀行為主體的金融市場，不符合金融降低交易成本的要求。也就是說要從銀行為主發展到以資本市場為主，以公司債市場，包括股票債券，公司債市場是最大市場，因為銀行相對成本高。資本市場無非是說非標準產品變成標準產品。債券是債權的證券化，股票是股權證券化。期貨是遠期的證券化，期權是不確定性的證券化。變成證券化，標準化可以交易，銀行發展的規定就是降低交易成本。但是銀行中降低交易成本，就是看這個金融，很多機會有對沖，有投機，這是兩個重要功能，這不是投機倒把的投機，是發現機會的投機。我們很多創新不叫做創新，金融創新要專門說出來，這個金融創新就是我前面提到那些在歷史上有影響的，包括區塊鏈，這些是創新。但是很多是套利，也就是找市場機會，所以我們這個市場不能健全的發展。現在區塊鏈比較熱，但我也是想提醒大家，我們這個熱里邊，包含很多未來泡沫的元素，張部長剛才講一句話我非常贊同，區塊鏈本身它是技術，但是它是為了解決交易成本問題的一個技術。它是要通過分布式記帳，大家都留下記錄可以溯源，可以去中心，這些就是大大的降低交易成本。從這個出發點來的。怎么能夠降低交易成本？有很多沒有場景的，僅僅純技術的是做不好這個國際金融。到2008年時，美國次貸危機，金融革命，60年代英國開始的就算告一段落，因為金融本身找不到更好辦法來解決自己的問題，所以到高盛創造那些CTO，CDS和這些資產證券化產品，投資人也看不懂，所以金融進一步發展遇到的機遇，就是和金融結合。這一個結合一開始做科技的人找金融的人，金融的人還有很多IT的這些東西都有，興趣也不大。現在要做金融的人做經濟的人，去給他們創造場景，引導做科技的人。這兩方面相輔相成。但是在區塊鏈技術里邊，算法，算力比較高深的東西，我們應該說還不是最好的，因為我們要提升這些東西。提升這些東西在應用更廣泛的場景，區塊鏈技術在中國的應用是非常好的，但是我覺得這里邊我們不提升它的技術含量，我們不增加它的場景應用，可能在一定時期內也會出現泡沫。美國IT革命到今天也沒有完，但是泡沫早就出現了，這個倒沒有關系，今天我講金融的發展有它客觀規律。實際上金融和科技的結合，一定按照金融發展規律，金融為了降低風險，金融本身就是承擔風險的部門，金融不能有風險，這等于胡說。因為有風險才有金融。金融通過什么來管理風險？它通過分散風險，通過對沖風險，通過管理風險，嚴格的內控。通過信用來解決風險問題。現在科技給它增加了新的手段，所以大大的降低交易成本。很多事情我覺得區塊鏈和金融是一種天然的結合，因為它的出發點就在金融，因為比特幣這個幣本身就是一個金融的東西。我覺得有天然的結合，所以我覺得中國近些年來區塊鏈行業的發展奠定很好的基礎，加上總書記，中央局這次會議提供了更大的推動，我覺得我們機遇也來臨了，我講的這些背景，就是說我們經濟的增長，離不開科技，科技離不開金融，金融離不開法律制度，也就是信用基礎設施的變革等等，不再進一步闡述。今天就講這些，謝謝大家。

原國家開發銀行副行長：區塊鏈可與各個領域結合以推動金融科技和金融革命發展:3月16日，原國家開發銀行副行長高堅發表了題為《中國金融市場的發展趨勢——挑戰與機遇》的演講。他表示，這些年金融科技在中國有了很大的發展，比如大數據、云計算、AI、5G還有區塊鏈技術正被廣泛地應用。區塊鏈技術最初是為比特幣量身訂做的，但是這個底層技術其實更適合金融，所以區塊鏈技術可以與大數據、云計算、5G通信等各個領域結合起來，推動金融科技和金融革命的發展。（證券日報）[2020/3/19]

聲音 | 國家開發銀行胡勇：聯盟區塊鏈下的銀行間有七項合作機制:12月7日-8日，由中國科學院學部主辦，中國信息通信研究院等單位聯合支持的“區塊鏈技術與應用”科學與技術前沿論壇在深圳舉行。在8日的區塊鏈金融專題論壇上，國家開發銀行信息科技局應用管理處副處長胡勇表示，聯盟區塊鏈下的銀行間有七項合作機制：一是組織機制，銀行間成立聯盟，負責成員間的業務聯絡及重大決策；二是共識機制，成員共同制定業務標準和技術規范，共建區塊鏈平臺；三是激勵機制，借鑒以太坊的Gas機制對業務參與方、技術提供方、平臺運營方進行激勵，保證合作商可持續發展；四是聯合開發機制，通過聯合開發的方式，借助各成員的優勢，可以提高開發速度，降低項目風險，分攤項目費用；五是運營機制，成立新公司，相關參與各方投資入股，共同獲取平臺發展利益，統一運營便于管理；六是風控機制，保證銀行間業務合作技術安全、可控，業務連續性；七是監管機制，擁抱監管，通過監管節點可以穿透底層資產，保證業務合規合法。（巴比特）[2019/12/8]

現場 | 國家開發銀行原常務副行長高堅：區塊鏈的發展現在非常火熱，但要注意未來可能產生的泡沫:金色財經現場報道，12月5日，由海南省工業和信息化廳主辦，海南生態軟件園及火幣中國承辦的“海南自貿港數字經濟和區塊鏈國際合作論壇”在海南省海口市舉行。高級經濟學家、中國債券資本市場奠基人、國家開發銀行原常務副行長高堅做出題為“金融革命和金融科技”的主題演講，他指出，技術是知識的載體，在不同的時代有不同的作用，從經濟學的角度來看，對于人類社會的進步，最重要的是法律制度和文化，然后是科技的進步和經濟的增長。科技進步還以古希臘哲學為基礎，推動邏輯實政主義的發展。他還解釋到，區塊鏈的發展現在非常火熱，但要注意未來可能產生的泡沫，區塊鏈本身是技術，從交易成本、中心化等角度出發而建立，對于區塊鏈技術的發展，若不增強技術和應用場景，未來可能還會有泡沫。[2019/12/5]

動態 | 三星Galaxy S10的加密貨幣錢包只在3個國家開放:據AMBCrypto消息，三星Galaxy S10的加密貨幣錢包僅對美國、加拿大和韓國的用戶開放。[2019/3/28]

聲音 | 趙長鵬：在各個國家開設法幣交易所就像做實驗一樣:據華爾街見聞消息，趙長鵬近期在專訪中談及法幣交易所，他表示在各個國家開設法幣交易所就像做實驗一樣；談及未來計劃，他表示將在今年底明年初上線去中心化交易所；談及慈善，他表示區塊鏈可以改變慈善事業，慈善也可以進行區塊鏈教育普及，是雙贏；談及市場，他表示對行業很有信心，過去八年幣價上漲200萬倍，未來再漲1000倍很容易；談及穩定幣，他表示對一部分希望發行法定數字貨幣的國家和地區會很有啟發；談及總部，他表示幣安沒有總部，“我在哪兒那里就是總部”。[2018/9/26]

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