瘦應用：對區塊鏈應用架構的再思考_KEN

從成本角度來觀察價值可以更準確地理解價值分布。基本原理是，在市場上，成本是決定未來價值的重要因素。所以我們可以通過研究一個市場的成本結構來估計其價值結構。在區塊鏈世界里，位于協議層的網絡承擔著絕大部分的生產成本，所以它們需要更多投資——也就是說，大部分價值必須積累在這一層，這樣才能維持均衡狀態。應用的運營成本更低，要求的投資也更少，所以它們自然就不需要那么多市場價值。不過，這些網絡的成本結構和股權結構，都要比私有公司分散得多。總而言之，投資token一般來說會給你帶來一塊必然更大的蛋糕上的一小塊蛋糕，來彌補你的資金成本。舉個例子，購買價值1000萬美元的ETH，你只占整個網絡的0.06%，你要想得到5倍的回報，以太坊的總市值要上升600億美元。同時，對一個成功應用的100萬美元種子輪投資，占有該公司10%的股權，你想要獲得5000萬美元的回報，只需該公司增值4億9千萬美元即可——如果考慮到后續幾輪融資，可能連升值1000萬美元也不用。而且網絡和公司產生價值的方式是不一樣的。讓一個公開的網絡從20美元升值到900億美元的推動力，迥異于讓一項業務從價值10美元增長到價值5億美元的推動力。token的價格是在一個公開的市場上靠每一次交易近乎混亂地決定出來的，而對網絡的每一美元投資，增值和減值的速度都要比對私人公司的投資要快得多。這種復雜性給流入、流出的每一美元投資都帶來了巨大的杠桿作用。同時，業務的價值在于一項路人皆知的功能，而早期的私募投資者可能會因為預想不到的因素而承擔更大的風險。最后，我們必須考慮一個應用底層的所有協議的綜合價值，以獲得相對估值。舉個例子，Zerion依賴于以太坊、Maker、Compound、Uniswap和其它協議，這些網絡的總價值理應比Zerion或類似應用的單體價值大得多。但是，這跟使用這些協議的應用和公司的投資回報沒有任何關系。區塊鏈網絡的價值可能發展到數萬億美元，但其增長總有一天會慢下來。整個市場的大部分價值都會匯集到協議層，但是，巨額回報的投資機會會轉移到增長更快的地方。今天說這些還為時尚早，我們還在所有可投資的層級尋找高額回報。P2B2C

過去1小時全網爆倉2.2億美元:金色財經報道，Coinglass數據顯示，過去1小時全網爆倉2.2億美元，其中，多單爆倉2.06億美元，空單爆倉1413萬美元。[2023/6/10 21:28:02]

瘦應用的運營成本低，因為它們把許多成本都推給了協議和用戶。但競爭者也可以獲得同樣的生產力和數據源，所以他們都可以相互替代，這在傳統web世界里是不可能的。這樣的話，瘦應用的模式就類似于零售業，線下商店扮演著獲得多種商品的“接口”，而區分它們的因素只有品牌、選品和客戶體驗。與“B2B2C”不同，可以把這種區塊鏈服務模式總結為P2B2C，ProtocoltoBusinesstoConsumer。協議提供了具體的服務，應用層來打包并分發給消費者。跟零售業一樣，價格是由提供服務的區塊鏈網絡來決定的，應用之間是公平競爭。這種設置對用戶來說很好，也可以解決我們對現在的web世界的許多抱怨，但這也給應用提出了新的挑戰。說真的，如果一切都開放了，競爭者之間可以容易地相互替代，到底怎樣才能創造出長期的商業價值和護城河？在區塊鏈世界里，應用必須在協議功能以外的分創造價值。在許多情況下，已知的商業模式，比如付費訂閱和交易手續費，都是可以用的。但隨著基礎設施的成熟，應用會變得越來越薄，我們需要新的商業模式。現在有很多有意思的實驗，比如，Blockstack的“app挖礦”，NEAR給開發者提供了一種版稅制度。我很好奇他們會怎么發展，雖然我還不能肯定應不應該讓協議來決定其應用的經濟模型。要涵蓋所有的實驗需要大量筆墨，所以在此我僅介紹三種常用的策略：建立成本優勢、垂直整合以及用戶質押獲利模型。建立成本優勢就是把協議沒有涵蓋的成本和外部性都整合進來。這些成本的規模經濟效應就是一種護城河，因為競爭對手必須花大價錢才能趕上來。比如，Coinbase交易所就通過整合兩種非常昂貴、用戶很希望外包的外部性，法幣交換和托管，創造了大量商業價值，利潤都來自典型的規模經濟優勢。沒有任何新東西。市場肯定不會允許Coinbase收取更高的交易手續費，但他們可以通過收取手續費來覆蓋他們為提供這些服務而不得不投入的大量成本。相反，更瘦的應用比如Zerion，并沒有把這些成本內部化，所以他們也收不了額外的手續費——結果就是，他們用不了Coinbase的商業模式，或者說收不了同樣水平的手續費。這種商業模式是真有用，不過也是真的貴。垂直整合策略探究的是成功的應用有沒有可能積累足夠多的用戶從而“推出專屬的產品”。他們可以自己直接上手成為“供給端”，然后直接給他們的用戶提供服務。垂直整合在傳統零售業的商店品牌領域經常上演，而且亞馬遜在推銷自己的產品、應對競爭時也是用的這種辦法。亞馬遜的增長靠的是直接開設線下商店并且幾乎零利潤銷售商品，然后利用自己的平臺和充分的需求數據以史無前例的效率推出自己的專屬產品。區塊鏈應用能照抄這種路徑嗎？應用以后會不會直接復制網絡的功能模塊并推陳出新？市場會不會容許這樣的競爭？應用如果插手太多對協議的控制是沒必要的，不然就回到傳統互聯網世界了，但這也是可能的一種結果。最后一種策略是用戶質押獲利模型，就是利用token來分發價值及其升值。總的來說，辦法就是讓用戶質押一定數量的應用自己的token，然后獲得一些好處，比如折扣或者獎勵——當然，花樣有很多。乍一看，這種模式跟民用航空業以及信用卡這樣高度商品化的市場中常用的留住用戶的獎勵/積分系統比較類似，唯一差別在于這些系統不會提供升值。質押獲利模型在token模型設計上的創新之處在于，用戶能從應用的增長中獲得利潤。因為用戶也能分享業務所帶來的升值，它就超越了折扣這樣的邊際利益模式。舉個例子，Nexo和Celsius，都提供鏈上的抵押貸款服務，用的就是這種質押獲利模型。在使用Nexo的服務時，如果你支付的是NEXOtoken，你就可以獲得有折扣的利率。而在Celsius上，你質押CEL越多，你就可以得到越好的利率；如果你接受用CEL來支付利息，你的存款利率可以更高。因為Nexo和Celsiustoken的數量都是有限的，這些token的價值就有可能隨著應用業務的增長而升值。所以，這里除了簡單的折扣意外，還有升值這一層好處。我們甚至看到了一些SAAS公司比如Blox也在使用這種模式，只要你鎖倉他們的token，就可以給你的月費打折。這種模式會在未來成為主流嗎？我最感興趣的是用戶質押獲利模型，因為它代表著商業模式上的一種創新。上述案例都更像是傳統的web應用，比起更瘦的應用比如Zerion，他們都更中心化，而且會托管數據。但我感興趣的地方是，質押獲利模型改變了用戶和服務商關系。互聯網用戶是被數據的中心化強制鎖在一個地方的。區塊鏈應用，即使比較傳統，也沒有這種鎖定的能力。但用戶質押創造了一種“選擇進入型”經濟鎖定，把用戶轉變成該服務的利益相關者。它是通過用戶責任感而非用戶鎖定來創造護城河的，這代表著一種萬象更新的未來，值得進一步探究。

阿里巴巴張勇：AI基礎設施和大模型能力將向所有企業開放:金色財經報道，阿里巴巴集團董事會主席兼CEO、阿里云智能集團CEO張勇在云峰會上表示，阿里巴巴所有產品未來將接入“通義千問”大模型，進行全面改造。

阿里云已經累積了從飛天云操作系統、芯片到智算平臺的“AI+ 云計算”的全棧技術實力，阿里云將把這些AI基礎設施和大模型能力向所有企業開放，共同推動AI產業的發展。[2023/4/11 13:56:11]

日本加密交易所BitFlyer聯創尋求重新任職CEO，并指導公司IPO:2月27日消息，日本加密交易所BitFlyer聯合創始人加納裕三計劃在3月下旬母公司股東大會上發布一份股東提案，來恢復自己作為該交易所首席執行官的職位，并指導其進行首次公開??募股（IPO），以尋求結束與現任管理層和其他股東對這家初創公司控制權的糾紛。他指出，自從他辭去總裁一職后，該公司并沒有取得與成本相符的成果。他指出其希望在完善公司內部控制和加強合規后，使該公司成為一家能夠在世界舞臺上競爭的全球創業公司。

據悉，BitFlyer于2014年由加納裕三和他在高盛的前老板創立。2018年，日本金融廳指出了該公司內部控制系統的缺陷，對其下發了業務改進命令。因此當時加納裕三辭去總裁一職，負責管理。目前加納裕三擁有BitFlyer 40%的股份。

此前金色財經報道，新加坡私募股權基金ACA Group放棄收購日本交易所BitFlyer。（彭博社）[2023/2/27 12:31:09]

港交所亞洲首批加密資產ETF上市:金色財經報道，港交所文件顯示，今天上市的兩只新ETF—南方東英比特幣期貨ETF及南方東英以太幣期貨ETF由南方東英資產管理有限公司管理，分別追蹤在芝加哥商品交易所交易的標準化、現金結算的比特幣期貨合約及以太幣期貨合約。

香港交易所首席營運總監及市場聯席主管姚嘉仁表示，今天上市的兩只加密資產ETF，為香港日益豐富多元的交易所買賣產品生態圈錦上添花。這些新產品將首次在亞洲為投資者提供參與數碼資產投資的機會，亦反映了我們對數碼經濟的關注和市場的需求。我們期待在未來幾個月將迎來更多主題式ETF和數碼資產新產品。（hkex.com）[2022/12/16 21:48:14]

MicroStrategy比特幣投資未實現虧損達到16.65億美元:6月18日消息，Watcher.Guru發推稱，MicroStrategy的比特幣投資目前未實現虧損達到16.65億美元。[2022/6/18 4:37:36]

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