貝寶年報解讀：是誰貸走了4.3億美元？_比特幣

文|黃雪姣編輯|郝方舟

出品|Odaily星球日報

加密借貸誕生于2018年底，踩準礦工熊市惜售的需求入場，隨后在2019年年初的小牛市中消納了借幣炒幣的需求，規模與日俱增。

曾有數位借貸商向Odaily星球日報估算，國內的加密借貸現在應有4-5億美元的在貸規模。其中，加密資金借貸商貝寶金融的市場份額最大。

3月5日上午，貝寶發布了2019年度報告，公布了一系列數據。這些數據在一定程度上也反映出加密借貸的發展態勢。

總體來說，貝寶上的礦工借貸量在2019年穩步增長。相較而言，踏著幣價上漲、借幣做多的借貸需求爆發更快，在第二至第三季度起以1-4倍的速率上漲。

新加坡法院將貝寶金融的債權人保護期限延長至7月21日:金色財經報道，Babel Finance 聯合創始人 Flex 表示，新加坡法院已對 Babel Finance 的債權人保護期限延長了大約三個月，將持續到 7 月 21 日。[2023/4/18 14:10:40]

但到了幣價下挫橫盤的第四季度，市場似乎重歸靜寂，借貸需求陷入滯漲。至2020年Q1，各平臺間不斷擴大的期現價差又助長了借幣套利的需求。

這也體現出，無論牛熊，這門生意皆有市場。

在貸3億美元，較年初增長超37倍

數據顯示，截至2019年12月31日，貝寶整體加密資產在貸余額2.89億美元，相較年初增長了37.8倍。與此同時，比特幣價格同比上漲了91.7%。

前貝寶金融創始人 Flex Yang 推出分布式穩定幣 HOPE:金色財經報道，前貝寶金融（Babel Finance）創始人 Flex Yang 推出分布式穩定幣 HOPE，HOPE 的初始儲備資產將包括比特幣和以太坊，HOPE 生態包括 HopeSwap、HopeLend、HopeConnect 與 HopeEcho 四個協議，提供交易、借貸、衍生品、合成資產功能。此外，該項目將推出激勵與治理代幣 LT（Light Token）以激勵用戶參與生態應用與治理。[2023/3/13 13:01:19]

總體而言，貝寶2019年累計貸出資金4.3億美元，具有一定規模優勢。

2月初，另一頭部借貸商Matrixport的CEO葛越晟披露，平臺的在貸余額達1億美元；同期，數字資管商Amber宣布在借貸款總額6000萬美元，發行貸款總額超1億美元。

貝寶金融王立：不確定的世界政經環境中，比特幣有非常高的確定性:貝寶金融聯合創始人王立發朋友圈表示，在世界政經環境看似極大不確定性下，比特幣為首的加密貨幣其實有非常高的確定性：1、如果FIAT放水湊效，利好Crypto，因為恐慌拐點過后所有資產都會漲（對FIAT），反而Crypto池子小，相對獨立，流動性好，會漲得很快很多；2、如果這回放水挺不過去了（極小概率），凱恩斯主義失效，主權信用貨幣失效，主權違約......毫無疑問也利好BTC這一超主權貨幣，也就是中本聰創造比特幣的初衷。[2020/3/18]

據Odaily星球日報了解，貝寶當前的貸款利率在8-15%。以行業普遍利率12%計，保守估算，在扣除資金成本后，如貝寶能從中賺取2個點利差的話，則貝寶2019年約能實現1500萬美元的放貸收入。

聲音 | 貝寶金融創始人楊舟：讓比特幣的“子彈”再飛一會兒:2019年12月30日消息，“幣印全國行——礦圈年會”在武漢順利召開，貝寶金融創始人楊舟在題為“風物長宜放眼量 莫為下跌遮望眼”的演講中表示，他個人非常看好比特幣未來的價格。從宏觀角度來看，全球央行第三代貨幣政策似乎已經走向了失敗；從微觀角度來看，比特幣減半很大可能上會引起其價格瘋漲。此外，認為礦工是驅動幣價上漲的原因之一。對于未來礦圈的布局，他指出：戰略上增加算力，戰術上減少支出。最后，他再次強調：“不要害怕比特幣價格的下跌，我們要對未來有信心。”[2019/12/30]

而在BNNBloomberg3月4日的報道中，Matrixport近幾周正向投資者尋求最新一輪融資，據給投資人的介紹資料披露，其2019年收入在700-800萬美元。

Q4增速放緩，非礦工借貸占比近8成

細分到各季度，貝寶在業務發展前期增速最快，環比增速達6倍和1.5倍；相較而言，貝寶Q4的貸款業務近乎滯漲，在貸余額環比增長不足10%。

對此，貝寶首席執行官FlexYang表示，這是由于當季加密資產價格下挫，以及年末投資者的止盈策略所致。

從借貸人群畫像而言，貝寶的用戶主要有兩類：在幣價大幅下跌時，其需求主要來源于因惜售而進行融資的礦工群體；而當幣價脫離低價區間時，專業機構和高凈值個人的融資、借幣炒幣需求被激發，轉而成為市場主力。

據Odaily星球日報了解，這兩者也是國內借貸的典型群體。在不同的幣價和波幅下，兩類群體會呈現出不同程度的需求。

如圖所示，貝寶上的礦工借貸量在一年中緩步爬升，Q4相較Q1實現漲幅47%；在Q2-Q3季度，我們能看到，非礦工群體的借貸需求急劇增長。

據FlexYang介紹，這主要得益于當時市場處于上升區間，用戶看漲情緒高漲，于是抵押自己的比特幣來借更多的幣，待幣價上漲后賣掉，賺取雙份差額。

整體而言，2019年貝寶的礦工在貸余額累計占比僅22%，余下的融資、投機需求占比近8成，至Q4季度已達83%。

幣價高波動率是借貸增長的動力

除了市場需求，貝寶的業務量還和比特幣的短期價格走勢呈明顯的正相關。

來自貝寶2019年報

換言之，無論牛熊，借貸生意就像交易所一樣，只要有一定的波動性，服務商就不愁沒有資金進賬。

FlexYang還分享了一個數據。2019年底至今，各大交易所上的BTC的期現價差不斷擴大，甚至領先了幣價的波動率，最高價差達年化50%以上，已接近2019年BTC價格最高點時期。

“我們認為目前已經是部分的無效市場。若把控好對手方風險，這里有相當好的套利機會。事實上，我們已經看到用戶借幣套利的強勁需求。就在剛過去的2月份，我們的在貸余額上升到3.8億美元的歷史新高，主要增量就來自于此。”

在回顧去年業績的同時，貝寶也在加速融資進程。

據Flex介紹，此前，貝寶金融已完成pre-A輪融資，投后估值在5000萬-1億美元之間，投資方包括Dragonfly、ParallelVentures。目前，貝寶金融也正在啟動新一輪融資，計劃融資金額1000-2000萬美元，估值1-2億美元。

此前，貝寶曾于2018年9月初完成由真格基金、光速中國基金等參與的天使輪投資，并于11月獲得NGC的百萬美元級投資。

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