朱嘉明 | 預測與判斷全球經濟趨勢：新的認知框架與尺度_LIBRA

編者按：本文來自

01區塊鏈

，Odaily星球日報經授權轉載。

進入2020年3月以來，全球資本市場劇烈震蕩，美股一周兩度熔斷蒸發3萬億美元，國際原油價格一度跌破30美元，新冠肺炎疫情蔓延世界大部分地區，開年以來的“黑天鵝”事件接連發生。面對當前局面，我們應該如何理解和應對，未來我們又應該以什么樣的姿態繼續前行？

3月13日，數字資產研究院、零壹財經·零壹智庫以“全球金融市場大震蕩”為主題，聯合舉辦了線上閉門研討會。數字資產研究院學術與技術委員會主席朱嘉明，數字資產研究院理事長、梧桐樹資本董事局主席黃江南，復旦大學教授韋森，東方證券高級宏觀研究員陳達飛，零壹財經創始人、數字資產研究院常務副院長柏亮，零壹財經合伙人、副總裁、零壹研究院院長于百程等人就當前全球面臨的危機發表了各自觀點。

朱嘉明在演講中表示：我們原來認為的進入信息時代和大數據時代以后，人們對于經濟的預測能力，特別是對于經濟危機的預測能力會不斷增強，但是事實證明這樣的判斷是過于樂觀的。在當前全球新危機蔓延的背景下，需要有一個新的時間框架和時間尺度，以求改善對現實和未來的判斷。現在已經和正在呈現各種類型經濟危機的頻率增加，周期縮短，對實體經濟和民眾的生活影響不是增強而是削弱的趨勢。

以下為演講正文：

朱嘉明：DAO就是未來，其形體是完全不能忽視的系統:12月11日消息，回顧2021年，朱嘉明認為有四件事對于全球長程發展產生了重大影響，包括：新冠疫情和疫苗、雙碳目標、火星探測和太空開發以及從NFT到元宇宙。在所有的改變中，最重要的改變是對公司的挑戰、對工廠的挑戰，對傳統的經濟組織模式的挑戰。DAO就是未來！DAO代表的是一個非中心化的自治性的組織’，其形體是完全不能忽視的系統。（第一財經）[2021/12/11 7:33:01]

韋森教授的發言相當深刻，他提出了現在的金融危機是否可能引發全面“蕭條”問題。或者說，現在資本市場領域的困境是不是代表著“衰退”的到來。零壹財經于百程的綜合報告，則特別強調了在進入到數字經濟時代之后，資本市場的危機和先前的非數字經濟時代的危機有什么差別。黃江南的演講重點是：解釋當下的金融危機，股市波動，需要置于從工業經濟和物質經濟向觀念經濟全面轉型的大背景之下。

我今天談話的題目是：“認知世界經濟的時間框架與尺度”，還有一個副標題，“兼談預測與判斷全球經濟趨勢的困難所在”。

我的核心思想是，面對當下的各類危機，包括金融危機，以及未來趨勢，每個人都會根據自己的處境，自己設定的時空邊界，和自己的利益結構來判斷和認識現在，來預測未來。為此，人們的認知差異巨大。所以，需要討論一個比較完整的時間框架和尺度。為此，講以下四個問題和一個結論。

現場丨朱嘉明：我們需要看到區塊鏈和數字轉型代表的社會變化:金色財經現場報道，10月15日，華山論劍2020網絡安全大會于西安召開，在大會的區塊鏈安全與應用創新分論壇上，數字資產研究院院長朱嘉明演講表示，把區塊鏈置于華山論劍的歷史情節，對區塊鏈行業有很大的啟發意義。華山論劍集結了當時的地緣參與者，而參與者代表著社會參與的各階層共同尋求一個“真經”，今天討論的區塊鏈，有非常多的背景因素，我們需要看到區塊鏈和數字轉型代表的社會變化，即數字化技術向民眾轉移的需求。江湖就是歷史，歷史就是江湖，區塊鏈的每個圈子，都是江湖，江湖有各自發展的體系，華山論劍就是江湖文化在特定歷史條件下的展現。在科技主導經濟的時代，我們需要更強的歷史感。[2020/10/15]

我們處在什么

樣的時間框架里？

進入和理解世界經濟領域，一定會觸及不同的時間概念，當然，就需要建立一個時間框架：

以下羅列的是經濟領域中不可逾越的時間概念：

在工業社會，存在物質生產所需要的時間。在資本和金融領域，存在資本與金融市場的時間。宏觀經濟活動與商業周期不可分割。韋森教授剛才提到的“朱格拉周期”，一般在十年左右，就是一個周期時間。當然還有康德拉耶夫的六十年周期，即長周期。經濟是有發展階段的，羅斯托提出了經濟發展的基本階段。經濟階段需要以“百年”作為單位。此外，還有“時代”的概念。比如我們所講的“工業時代”，“后工業時代”，“信息時代”，以及“數字經濟時代”。在英文中，時代和時間在很多時候是通用的。中文語境則是分開的。

朱嘉明：區塊鏈成為澳門經濟轉型技術手段 或形成新產業形態:7月17日，針對澳門區塊鏈產業發展，朱嘉明接受采訪時表示，當然，目前區塊鏈在澳門的產業化和落地，尚處于相當早期的階段，應用范圍基本上是在較小的行業、中小企業，特別是傳統服務業。但是，澳門的區塊鏈發展有很大的前途，這是因為區塊鏈在澳門的應用，會集中在新型產業。特別是，區塊鏈為澳門和橫琴的經濟和金融合作，提供前所未有的技術前提，有助于澳門與橫琴的一體化。（巴比特）[2020/7/17]

之所以羅列上面這些不同的時間概念，是希望人們提出任何經濟問題，需要以特定的時間概念作為前提，選擇特定的時間維度，否則會陷入時間概念的悖論和混亂。

以上的生產時間、資本時間、商業周期時間、經濟發展階段時間、或者時代時間，可以歸納為四種基本類型的時間。

第一種類型是基準時間，即基于日歷時間和數學時間為單位的時間，很容易測算。基準時間，可以理解為牛頓時間和馬克思的勞動時間的重合，工業時代物質產品耐用性時間程度對經濟周期影響顯著。基準時間是重要的，沒有這個時間我們所有的討論將變得非常困難。

第二種類型是歷史時間，例如產業革命，經濟結構演變，科技進步，氣候變遷，以及經濟發展動力的變化，都屬于歷史時間。歷史時間是相對長程的，動態的，如果沒有歷史時間維度，人們很難把所處的時點，所遇到的經濟現象，置于歷史性的動態的狀態之中。

聲音 | 朱嘉明：區塊鏈將是重建人類信任的基礎結構:2020年1月15日，由中關村管委會指導、中關村股權投資協會主辦，零壹財經作為戰略合作媒體的第八屆“國際視野下的創新與資本論壇”在北京四季酒店召開。論壇上，著名經濟學家、數字資產研究院學術與技術委員會主席朱嘉明教授帶來主題演講《積極面對全球性信任危機和信任赤字的挑戰--區塊鏈將是重建人類信任的基礎結構》。朱嘉明指出，數字經濟時代，人類社會正面臨著日益嚴重的“信任危機”，與此同時，應對信任危機的傳統手段失靈，政府等組織形態的影響機制喪失。而區塊鏈具有的分布式的節點網絡、大數據與算法、智能合約等優勢，將使得區塊鏈成為支持世界級共識的基礎結構。（騰訊網）[2020/1/15]

第三種類型是抽象時間，即思想文化，社會制度問題，即歷史時間背后深層的原因，都構成了一種抽象時間。抽象時間是深層性時間，隱蔽的，是難以用數學和模型表達的。

第四種類型是社會心理時間，社會心理時間并非是每個人心理時間的總和，本質上是社會主體對經濟生活目標，或者是江南剛才所講的“希望”目標的預期時間。社會心理時間對每個人會構成極大的潛在影響。當然，每一個人，每一個社會，社會心理也好，個人心理也好，對時間的理解和判斷跟真實時間永遠是有差距。但是，信息社會正在改變社會心理時間的模式。

我將基準時間、歷史時間、抽象時間和社會心理時間，稱之為支撐時間框架的四個支柱。

聲音 | 朱嘉明：天秤幣具備高價值觀、技術優勢和多方突破可能:在《Libra的世界影響及中國對策》報告發布懇談會上，數字資產研究院院長朱嘉明表示，臉書（Facebook）發布天秤幣（Libra）后面需要注意以下幾點：臉書背后是黑石等三大基金主導，背后代表了大量投資者；天秤幣主要面向印度和巴西等新興市場；天秤幣穿透力非常強；天秤幣白皮書發布后，臉書股價大漲至高點。天秤幣的特點需要注意以下幾個方面：天秤幣具備很高的價值觀（解決貧富差距等）；天秤幣背后有很高技術優勢（融合IT、金融以及區塊鏈技術等）；天秤幣背后是個聯盟協會，具備多方突破可能；天秤幣具備較高的制度創新。[2019/6/25]

在大多數情況下，人們討論問題的時候，自覺和不自覺地不斷改變時間概念和移動時間框架的。今天，認知世界經濟的危機，演變和趨勢，確實需要同時使用基準時間、歷史時間和抽象時間，否則，很多問題都說不清楚。歷史發展到今天，時間框架不斷改變，牛頓時間或者馬克思的時間或者工業生產的時間，其重要性在下降；而所謂的歷史時間，社會心理時間的影響力不斷上升。

這就是我想說的第一個問題，涉及了時間概念“群”、時間維度和時間基本框架。

我們應該用怎樣的時間尺度來思考？

第二個問題，談談時間尺度。討論所有的金融危機，貨幣危機，當下的經濟危機，或者經濟波動，都會涉及所謂的時間尺度的問題。

關于時間尺度問題，有三個方面最為重要：所面對和處于的經濟狀況究竟是長期的，還是短期的？如果是長期的，那么到底有多長；如果是短期的話，那么到底有多短？時間過程的速度，即動態思考。核心是快還是慢，快有多快？慢有多慢？影響快慢的基本要素是什么。

進一步，在討論長期與短期的問題時，還會涉及探討到底其背后的原因屬于偶然性的，還是所謂必然性的，是外生的變量，還是內生變量所決定的；至于速度，決定于結構性的因素，還是單一的現象影響。

在今天這樣的時代背景下，時間尺度之間，常常會發生嚴重的錯位，很難找到一個單一的尺度來衡量現在現實世界的經濟現象。所以，在分析任何經濟現象的時候，不得不同時訴諸不同的時間尺度，這種不同時間尺度的衡量很容易導致錯位，形成結構性的混亂。為此，人們尋求所謂的“指數”方法。但是，到目前為止，所有的“指數”，都存在這樣或那樣的局限性，包括“恐慌指數”。

歷次危機的比較：差異與規律

現在，以前面所提出的時間框架和時間尺度，比較對當下危機與歷史上危機。比較的對象可以是1929年、1987年、1997年、2008年以及此次2020年的數次危機。

我現在提出8個主要指標，尋找它們之間重大的差異。時點。有黑色星期一，黑色星期四，黑色星期五。很是神秘。直接誘發因素。擴散速度。擴散強度。持續時間。影響區域。擴散的機制和模式。主要后果。1929年的危機后果直接和間接導致了第二次世界大戰。

如果以上面8個方面比較的話，還會找到經濟危機，或者金融危機的若干趨勢：誘發的元素越來越多元化，開始從單一化向多方面轉化。突發因素和偶然性因素的地位上升，非線性特征強化。此次危機與新冠疫情有關，等于病與全球宏觀經濟發生了連接。擴散的速度加快。周期性縮短。2008年的世界金融危機不過持續了一年左右的時間。一方面對實體經濟影響力衰弱，一方面對全球產業鏈和價值鏈影響增強。政府反映和應對能力增強，政府財政政策作用繼續有效。國際合作方式增多。對民眾個人生活影響力度減弱。全球經濟承受能力大為增加。

這種情況證明，因為時間框架和時間尺度效應的存在，導致過去股市危機或者資本市場危機劇烈性得到分散和發散，減少了傳統的沖擊力度強度。

為什么未來的因素會影響現在？

現在，討論究竟是“長程與未來決定現在”還是“現在決定影響長程與未來”。如果我們將“歷史時間”、“抽象時間”、和“社會心理時間”引入到對現實全球經濟的分析，我們很容易接受是“長程與未來決定現在”，而不是“現在決定影響長程與未來”。也就是說，今天看到的危機，更多的是由未來的因素所影響和決定的。例如，正在形成的“數字經濟”或“觀念經濟”，已經開始發生影響。

未來因素對當下的影響力集中在這樣幾個方面：全球化的積極和消極的兩面性越來越充分地顯現。2月29日至3月6日的《經濟學人》雜志的封面題目就是新冠病的全球化。可以肯定的是人類“以鄰為壑”的時代確實在結束。全世界的經濟制度正走向趨同化，福利制度在蔓延和進化。是機構，而不再是個人影響資本市場。記得在1987年那場危機時，我本人在紐約，當時有若干個人自殺。現在已經很少聽到因為股市崩盤，個人自殺的案例。這是因為股市的主體早已從個人轉變為機構。資本經濟周期影響普遍下降，而科學技術開始改變和影響著經濟周期。

《經濟學人》雜志封面題目：新冠病的全球化

在這樣的情況下，顯然不可能完全依賴過去對經濟危機或者金融危機、股市危機的經驗來分析和理解現在所呈現和經歷的股市和資本危機。

背離“帕累托改進”的歷史趨勢

在經濟學歷史上，存在“帕累托改進”的理論。但是，至少從上個世紀中后期開始，一次一次的經濟和金融危機的發生，特別是1997年的亞洲金融危，2008年世界金融危機表明，全球經濟不僅沒有呈現逼近“帕累托改進”，而是顯而易見的背離“帕累托改進”。

意大利經濟學家、社會學家維爾弗雷多·帕累托

我們原來以為進入信息時代和大數據時代以后，人們對于經濟的預測能力，特別是危機的預測能力會不斷增強，但是事實證明這樣的判斷是過于樂觀的。那么，我們到底處于怎樣的時代？我們處在一個急劇背離“帕累托改進”的大趨勢之下。這是一個眼花繚亂的時代：一個每個人都感到唯有“不確定”是“確定”的時代；一個從微觀到宏觀，從個人到國家“計劃不如變化”的時代；一個“心理波動重于物理波動”的時代；一個“東方與西方沒有界限”的時代；一個“解構”遠遠快于“建構”的時代。

我自認為還是一個經濟學人，因為處于這樣的時代，所有的經濟學家不應該為不能夠預測未來而蒙羞，因為經濟學過去討論的經濟活動均衡狀態已經被非均衡所徹底替代。

本文作者手稿

我的結論是：我們未來所經歷的危機不會常態化，但是，頻率還會增加，周期繼續變短，對實體經濟和民眾的生活影響力有時增強，有時削弱。人類社會結構的改變，制度的轉型將持續進行。人們常說的資本主義制度，其實是在特定的歷史維度中，物質、財富在時間和空間不斷改變的過程，說到底，是一種“時間運動”。在這樣的大背景下，需要引入一個新時間框架，包括前面所說的基準時間、歷史時間、抽象時間和社會心理時間的理念，以及這幾類時間之間的關聯性，并同時考慮在這樣時間結構下的廣義“空間經濟”。

謝謝大家。

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