“減半”和“美聯儲降息”，比特幣面臨的兩大考試_ETC

編者按：本文來自巴比特資訊，作者：灑脫喜，星球日報經授權發布。據qkl123.com統計的數據顯示，比特幣距其歷史上第三次產量減半還剩大約67天，剩余區塊數則為9901，另外在“減半”發生之前，“美聯儲非常規降息”事件的發生，也引發了很多人的關注。

盡管比特幣市場近期有些下挫，但礦工們對挖礦這件事依舊有很大的熱情，截至發稿時，比特幣全網的算力大約為118.33EH/s，依舊維持在歷史高位。關于“減半”事件和“美聯儲降息”事件對市場的影響，市場參與者們的看法存在著嚴重的分歧，根據筆者近期的觀察來看，總體上來看，大部分早期參與者的看法偏向積極，而16年之后入場的參與者則偏向于中立或者悲觀。投資和賭博之間模糊的界限

金色相對論 | William：減半前的行情不是真正的“減半行情”，應該是“減半預期行情”:在今日舉行的《危機向左，信仰向右》的比特幣減半特輯之行情篇的直播中，針對“BTC減半行情已經結束了還是剛開始”的問題，OKEx研究院首席研究員William表示，既然是“減半行情”，就應該是在減半后開始。減半前的行情不是真正的“減半行情”，因為減半尚未發生，確切地說應該是“減半預期行情”，所以真正的減半行情，現在才開始。前段時間比特幣的暴漲主要與兩點有關，首先是全球流動性危機的消退。今年3月初發生的全球流動性危機，造成了全球各類風險資產的暴跌，即使加密數字貨幣也不例外。隨著全球主要央行實行寬松貨幣政策，疫情的逐步控制，市場信心開始恢復，全球主要的風險資產均迎來反彈，比特幣也不例外，剛剛結束的比特幣減半會抬高比特幣的挖礦成本。根據測算，在減半結束后，比特幣7nm工藝的主力礦機關機價格將達到5,000-6,000美元左右，關機幣價即比特幣的“心理底價”。 3月暴跌后比特幣的價格最低至3,800美元，但正如前面所言，6,000美元以下的幣價是不可持續的，因此比特幣在減半前會迎來一波上漲。暴漲的另一個原因是，前段時間市場對“減半后比特幣價格上漲”的減半預期依然存在。更多詳情見原文鏈接。[2020/5/12]

在分析減半及近期“美聯儲降息”事件的影響之前，先問大家一個問題，你認為參與加密貨幣是屬于投資還是賭博？根據不同的對象，答案大致上可分為三種：參與加密貨幣屬于投資；參與加密貨幣屬于賭博；視情況而定；筆者猜測，當前認同第二種答案的人群比例會更多一些。實際上，賭博與投資的界限本身就是很模糊的，甚至我們可以說，任何投資都涉及到了賭的成分，即使是號稱“無風險投資”的國債和銀行儲蓄，也無法打包票說一定能夠盈利。我們都知道“風險與收益成正比”這句話，在不涉及到惡意欺騙的情況下，這近乎是一句真理。

火幣“減產預言家”首日達12841人次:據官方消息，4月14日，火幣全球站開啟“減產預言家”活動，首日參與總人次達到12841，當日基礎獎池達到12076USDT。火幣今日獎池中繼續加碼1萬USDT。目前七日獎池已累積有30877USDT，錦鯉獎池已累積有50438USDT。詳情請見原文鏈接。[2020/4/15]

所以，一般大眾傾向于將低風險的標的視為投資，而將盈利概率低于50%的標的視為賭博，然而，并非所有標的都是這樣的，例如盈利概率非常小的VC依然被視為是一種投資，只不過是加了一個“風險”兩字，而盈利概率幾乎可忽略不計的彩票，也不缺乏人將其視為是一種投資。而關于加密貨幣，筆者還是傾向于第三種答案，即視情況而定。怎么去理解呢？比如，A借錢買入USDT，然后再加杠桿參與山寨幣交易，那這種操作的風險就是極大的，而且杠桿倍數與虧光錢的速度是成正比的，在這種情況下，我們完全可將其視為賭博。再比如，B現貨參與加密貨幣交易，但是他將幣放在了Fcoin這樣的交易所，事實證明，其風險也是非常大的，對于這種情況，我們也可以認為是屬于賭博。那什么情況下，我們可以不認為是賭博呢？比如Twitter創始人杰克·多西(JackDorsey)自曝每周會定投10000美元的比特幣，這對于其數十億美元的身價而言屬于九牛一毛，重要的是，他并不會將買來的比特幣放在交易所，而是自己掌控私鑰，從而將風險控制到最低的程度。當然，我相信能夠做到這一點的人屬于極少數，大部分參與者不會控制風險，傾向于“一把梭”、“大力出奇跡”這樣的騷操作。關于“減半”、“聯儲降息事件”事件對比特幣的影響

新加坡WBF交易所將于3月25日上線“減半”幣種ZEC:新加坡時間2020年3月25日下午16:00，新加坡WBF交易所將上線Zcash大零幣ZEC，并開放 ZEC/USDT交易對。

Zcash是首個使用零知識證明機制的區塊鏈系統，它可提供完全的支付保密性，同時仍能夠使用公有區塊鏈來維護一個去中心化網絡。ZEC將在今年10月進行第一次減半，獎勵減少50%，減半后區塊獎勵為6.25 ZEC。

2020年被譽為“減半元年”，BTC，ETC，BCH，DASH，ZEC等主流幣種陸續進入減半周期，WBF交易所將陸續上線更多“2020減半概念幣”。[2020/3/24]

談完了風險與收益，下面我們正式進入今天要探討的話題，很多人對于“減半”、“聯儲降息事件”對比特幣的影響是有困惑的，一方面，一堆比特幣大V會這樣喊單：“比特幣產量即將減半，美聯儲又降息，買入比特幣……”

公告 | 新加坡WBF交易所于2月19日上線“減半”幣種ETC:新加坡時間2月19日下午18時，新加坡WBF交易所正式上線“減半”幣種ETC，并在主板上線ETC/USDT交易對。

以太經典（ETC）是由以太坊硬分叉而誕生的，功能和以太坊類似。ETC秉承去中心化理念和區塊鏈共識機制，堅信其區塊鏈網絡一旦開始運行，它的發展方向將不被任何中心化團隊所左右，而由參與整個區塊鏈網絡的人員和全網算力的共識共同決定。ETC按照比特幣的方式進行減產規劃，總量2.1億個。

2020年被譽為“減產元年”，BTC,ETC,BCH,DASH,ZEC等主流幣種均陸續進入減半周期，未來減半行情值得期待。[2020/2/19]

公告 | BTC等主流幣將迎來減半 CoinEx開啟“減半季”活動:CoinEx官方發布公告稱，2020年，ETC、BCH、BSV、BTC、DASH 和XZC、 ZEC 等主流幣種都將迎來減半。為迎接即將到來的減半季，1月15日，CoinEx正式開啟“減半季”活動，首場用戶可參與“五折購買BCH”。詳情可查看原文鏈接。[2020/1/15]

然而，近期市場的表現和這些看法是不符的。因而，很多人會懷疑說“減半”、“降息”事件是不是已經pricein了，比特幣的“電子黃金”地位是不是被證偽了？筆者在去年寫的一篇文章中寫道，比特幣的市場是由不同的參與者共同決定的，這是一個共識的過程。也就是說，市場很少會跟隨個別人發表的看法而發生變動，而當資金共識偏向右方的時候，整個市場就會趨向于上漲，反之亦然。而市場上發表的一些看法，則屬于共識過程的一部分，它們會影響到參與者的行為，從而反饋到市場價格當中。而“聯儲降息”事件，是屬于外部因素，這些外部因素對比特幣的影響，主要是涉及既得利益者對市場發表的看法，如果他們的看法能夠說服一些人認同其觀點而隨之展開行動，則可以反饋到價格上，否則這種影響就可以忽略不計。而“減半”事件的性質則稍有不同，因為這涉及到了供需的關系，而供需會決定價格。但由于“減半”事件的確是確定性事件，市場價格的確會部分“pricein”，即部分參與者會提前對這起事件做出反應。然而，比特幣市場是高度復雜的，這種提前反應并不意味著參與者已經考慮到了所有可能的情況。因此，個人會傾向于認為，在產量真正減半，并且市場情緒趨于穩定之后，新供應的減少，的確會對市場價格產生積極影響，但最終的市場價格，依然要取決于市場的共識方向，而以往的經驗只能是作為一個參考。而關于具體的價格預測，其實每個人提出的都只是一個猜測數，有的是拍腦袋想出來的，有的是根據歷史經驗和模型計算得出的，而這只能說明其是否看好加密貨幣。那有沒有什么靠譜的數據，可以幫助我們進行判斷呢？實際上，比特幣因為使用了UTXO結構，而所有的UTXO在產生時都會有時間戳，因此，我們可以通過UTXO來判斷比特幣的年齡。然后，有人就提出了一種非常有意思的指標，叫做BitcoinHODLWaves。

根據統計數據來看，近期的“HODL”指數的確有所上升，這可能和參與者對“減半”的預期有關。當然，這并不意味著之后也會呈現出這種趨勢，這就是所謂市場共識的不確定性。而多方與空方們的喊單行為，其實可理解為參與者在期盼蝴蝶效應的發生，而要撼動整個市場，實際上是一個極其復雜的博弈過程。至于比特幣是否屬于“數字黃金”或“避險資產”，這就取決于你對它的理解。所以，為了盡量寫得客觀，我并不會給出我的判斷。最后總結下“財負密碼”：借錢炒幣、杠桿梭哈、不管私鑰、短線神操作、Allinshitcoin……財富密碼？自己思考。

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