比特幣的價格走勢與股票、黃金有關嗎？_比特幣

多年來，比特幣的定位一直在改變，如今依存有爭議。它曾被當做電子現金或是抵制審查的數字黃金，也曾被視為專為暗網服務的匿名貨幣，總之不同的時期，比特幣扮演著不同的角色。

當比特幣作為一種投資或價值儲存手段時，有兩個觀點存在很大爭議：比特幣是一種與傳統金融不相關的資產比特幣是一種避險資產目前市面上關于這兩點的分析往往缺乏數據支撐。下文將根據真實的數據，分析比特幣和股票、黃金之間的真實相關性，以檢驗上面這兩個頗為流行的說法。分析方法：為了計算相關性，我們先算出每類資產的對數收益率，然后計算指定時間段內的皮爾遜相關系數。由于加密貨幣市場從不關閉，股票市場在晚上和周末關閉，所以我們剔除了股票停盤后的比特幣數據。這有助于消除噪音，但副作用是存在一些相關性被夸大的情況。一、與傳統金融不相關

墨西哥零售巨頭Grupo Elektra將增加比特幣閃電支付:9月6日消息，墨西哥零售業巨頭GrupoElektra將支持比特幣閃電網絡。億萬富翁Ricardo Salinas Pliego表示，新的支付功能將很快進入Electra的商店。SalinasPliego是墨西哥第三大富豪，估計凈資產為154億美元，長期以來一直是比特幣的堅定支持者。去年11月，他曾宣布將其投資組合的10%投資于比特幣。（U.today）[2021/9/6 23:03:21]

當考慮把比特幣當做一種投資選擇時，分析它與其他金融資產是否關聯是一個很重要問題。如果比特幣與股票等傳統金融資產的相關性較低，那么它可以成為一個有效地分散投資組合的工具。股票市場非常繁雜，很難全面分析比特幣與股票的真正關聯。一個相對簡單的方法是對比BTC與標準普爾500指數的相關性，后者是整個美國股市的重要指標。從歷史上看，比特幣與標普500并不相關。自2012年以來，比特幣與標普500的關聯度一般保持在0.15至-0.15之間，這意味著幾乎沒有相關性。但在過去的一個月，比特幣與標普500的相關性突然升至歷史新高。

數據：全球比特幣ATM安裝總數達15440臺:CoinATMRadar統計數據顯示，截止目前，比特幣ATM機在全球的部署數量已達15440臺。[2021/2/13 19:40:56]

我們放大觀察，發現這兩者的相關性在黑色星期四(即3月12日)達到頂峰，當時加密貨幣和股票都經歷了歷史性的、突發性的暴跌。到了3月底，這兩者的相關性又落回到正常水平。但從那以后，相關性又開始攀升。

交易員：比特幣目前的回落并不意味著牛市已經結束:資深加密交易員Peter Brandt表示，比特幣目前的回落并不意味著牛市已經結束。他指的是2015 - 2017年比特幣牛市，其中有9次明顯的調整，平均下跌37%。Brandt表示，如果比特幣從最近的高點下跌37%，那么其價格將一路跌至1.23萬美元。（The Daily Hodl）[2020/11/28 22:26:28]

這是否意味著比特幣和標普500現在突然產生了關聯？大概率不會。盡管短期內看相關性的確上升，但這是在非常特殊市場環境下產生的。隨著3月12日之后，新冠病在世界范圍內蔓延，世界各地的投資者突然開始爭相套現并集體拋售資產。因此，在3月12日那天，大多數金融資產之間的相關性都在急劇上升。例如，SPY和GLD之間的相關性突然飆升至2013年以來的最高水平。這可能是由病造成流動性緊縮而導致的全面拋售。

分析師：比特幣在突破11100美元后將繼續上漲:加密交易員和分析師Josh Rager認為，比特幣正在加速突破當前阻力位，從而開啟下一輪牛市：“我認為比特幣在突破11100美元后，還將突破11245美元，然后繼續上漲……我認為BTC不會跌破10600美元的幾個原因之一是在較低的時間范圍內，這個區域基本上是以前的阻力。當然，如果真的跌破這一阻力位且不再反彈，那么我們將回到原來的整個區域（9800 - 10600美元），這不是一件好事。我預計，如果比特幣真的跌破10600美元，它還會繼續下跌。”Rager補充稱，比特幣自今年高點約12250美元下跌近20%后，已經實現了一次有意義的反彈。從長期來看，一旦比特幣恢復到關鍵水平，它將重新確立看漲的基調。（The Daily Hodl）[2020/9/20]

動態 | 當前比特幣全網未確認交易為5414筆:BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為5414筆，全網算力為111.45 EH/s，24小時交易速率為3.56交易/秒，目前全網難度為15.47 T，預測下次難度上調4.72%至16.20 T，距離調整還剩8天11小時。[2020/2/3]

過去一年，比特幣與標普500的相關性接近于零。下圖顯示了過去365天的相關情況。它相對集中地分布在0附近，均值為-0.0075。這表明，在正常的市場條件下，比特幣與標普500的相關性并不明顯。

上個月，比特幣的基本面并沒有改變，但外部世界發生巨大變化。從長期來看，比特幣和標普500之間的相關性會回歸均值——接近于零的水平。但在短期內，或者說在流動性危機依然存在的情況下，這兩個市場可能仍存在相對較高的相關性，因為全球形勢正在影響這兩個市場。二、避險資產

一個普遍的觀點：比特幣是避險資產。一般來說，避風港是指“在市場動蕩時期仍有望保值或增值的資產”。傳統領域，黃金被當作避險資產的首選。在動蕩時期，相對于其他資產，黃金價格往往會上漲。從歷史上看，比特幣和黃金并沒有很強的相關性。但比特幣與黃金的相關性在3月份也突然增強，與比特幣與標準普爾500指數的相關性類似。3月12日，與其他資產一樣，黃金也出現了大規模拋售。隨著比特幣和黃金價格雙雙下跌，兩者的相關性也隨之上升(盡管兩者價格都在下跌，但由于兩種資產的走勢相同，二者相關性呈上升趨勢)。有趣的是，從那以后，它們還一直保持著較高的相關性。

盡管在全球流動性危機期間，比特幣和黃金可能不會成為安全的避風港，但在貨幣通脹和量化寬松加劇的時候，它們依然能被當做安全的避風港。最近美聯儲向市場注入2萬億美元，全球經濟進入前所未有的不確定性時期，比特幣可以成為一個相對安全的避風港，但未來可能隨時發生變化。鑒于全球疫情這個復雜因素，現在很難下定論。比特幣和黃金的相關性在2020年的早些時候也顯示出類似的增長跡象。1月份，隨著美國和伊朗軍事緊張局勢升級，比特幣和黃金價格雙雙上漲，相關性有所增強。這表明，比特幣暫時可以作為一種類似于黃金的避險資產。

然而從整體上看，比特幣與黃金的相關性仍然很弱。下圖顯示了比特幣和黃金在過去一年內的相關性分布圖。它也集中分布在0附近，均值為0.1194，略高于比特幣/標普500相關性分布的均值。

一般而言，如果比特幣被當做通脹時期的避風港，那么它的價格就應該會隨著通脹的上升而上升(反之亦然)。下圖顯示了BTC與圣路易斯聯邦儲備銀行5年遠期的通脹預期率(T5YIFR)之間的相關性。有趣的是，3月12日，隨著美聯儲迅速采取行動，比特幣與T5YIFR的相關性也大幅上升。

結語：從歷史上看，比特幣與股票或黃金的關聯度不是很高。盡管最近比特幣和股票的相關性達到歷史高點，但這種關系很難長期保持。目前全球都受疫情影響，短期內比特幣仍存在不確定性，但如果全球各國央行繼續以前所未有的力度向經濟注入資金，那么這段時期也將成為比特幣的拐點。

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