區塊鏈衍生品解構分析_AKI

Overview概述Staking幾乎是區塊鏈世界最特殊的產品，它提供了可預期的現金流和相對固定的收益。即便這樣類似于傳統金融市場債券的產品，背后依然隱藏了容易被忽視的風險。也正是這些原因導致了該類產沒有成為區塊鏈世界中最主流的產品。而傳統金融市場，債券的規模遠遠大于其它金融產品規模。這其中的原因是什么？應該如何操作Staking和現貨將在本文給出數據和結構分析結果。Report報告Staking結構解析

POS共識機制下的各區塊鏈幾乎都有Staking服務。從著名的EOS到各種沒聽過名字的項目都提供了Staking，但抵押率、收益率和周期各不相同。究竟是否應該交易或持有這樣的資產？是否持有現貨更合適？要回答這兩個問題，需要先從Staking的結構上理解什么是Staking才能進一步判斷是否應該持有，在什么條件下持有。下面以最著名的EOS為例我們將EOS的Staking進行拆解。根據公開數據EOS基本信息如下：EOS市值：$2,623,135,000Staking名義收益率：1.78%(年化)Staking率：58.4%最高價格：$8.56最低價格：$0平均價格：$3.86假設以平均價格買入EOS，也就是T0時刻價格為3.86。現在比較如果持有現貨和將持有的EOS做Staking。這兩種情況收益情況的對比。先給出價格和收益表。

Wemade旗下區塊鏈游戲平臺WEMIX開設阿布扎比子公司:金色財經報道，韓國游戲巨頭 Wemade 旗下區塊鏈游戲平臺 WEMIX 宣布在中東和北非(MENA) 地區設立子公司 WEMIX MENA LTD 。據 WEMIX MENA LTD 總監 Jason Kim 透露，該公司計劃在當地開設更多辦事處，包括阿聯酋和沙特阿拉伯等地。（prnewswire）[2023/1/31 11:38:46]

僅憑表格數字還難以直觀看出區別，我們畫出PAYOFF圖更直觀對比這兩個產品。

動態 | 鄭東新區舉辦解密區塊鏈技術及產業應用專題講座:11月28日上午，鄭東新區智慧島大數據實驗區管委會，舉辦了“解密區塊鏈技術及產業應用”專題智慧島大講堂講座，區塊鏈與信息安全領域專家、博士魏福山受邀為本次大講堂活動做主題分享，來自社會各界及入駐智慧島的企業家一百八十余人參加了本次活動。為將智慧島打造成中原地區的“數據之巔”提供智力支持，加速智慧島國家大數據綜合實驗區核心區建設。[2019/11/28]

請注意到紅色方框的部分，對比總結如下：現貨和Staking表現出的斜率不一樣起始點都是0EOS的價格越高，Staking和現貨的收益差就越大現貨和Staking的收益都和EOS價格線性相關并且斜率不隨價格變化而變化僅從EOS價格因素分析，將EOS做Staking明顯優于僅持有EOS。Staking損失更低，收益更高，并且隨著價格的上升收益將更大于現貨。但現實是EOS的Staking率也只有58.4%既沒有占到80%以上的Staking，也不是不是所有項目中最高的。這個結果和Staking的優勢矛盾。我們進一步對這個現象進行分析。現貨和Staking應該怎么操作

聲音 | 黃浩明：區塊鏈技術可提升慈善公益公信力:深圳國際公益學院副院長黃浩明在參加第五期益論沙龍時介紹了該學院對透明指數的研究，比如與基金會中心網開展的公信力探討、與普華永道共同開發的“慈善透明自測系統”項目以及當前正在開展的慈善組織信用評價標準研究等。他認為區塊鏈技術可以大大提高公益透明度，避免類似“郭美美事件”的發生，提升慈善公益的公信力。[2018/7/15]

僅分析EOS的價格數據還不能完全了解Staking。我們將時間和價格因素都納入分析，得出近一年EOS的歷史統計數據，就能更好的分析并判斷應該如何操作該類資產。我們根據近一年的行情推導出概率分布，再根據統計原理說明具體操作方法。我們從交易所拿到每日的收盤價做出行情圖：

杭州市副市長姚峰：區塊鏈需要正確引導使用和監管規范:杭州市副市長姚峰近日在接受采訪時表示，區塊鏈代表了金融科技的一種方向，具有多面性，需要正確引導使用和監管規范。杭州將著力打造國際金融科技中心，與上海“錯位發展”，并將積極引導區塊鏈產業滿足加密貨幣之外更高層次的需求。[2018/6/12]

由于對于收益計算、標準差等統計描述數據沒有統一的標準，為了簡單表達趨勢和主要思路，我們僅用價格做分布。根據近一年收盤價數據我們得出主要的統計描述數據為:標準差：1.41均值：3.87中值：3.56眾數：3.70最大值：8.57最小值：1.77極差：6.80分組數：24組距：0.28根據各分組情況我們畫出數據直方圖：

根據統計描述數據和數據直方圖我們可以看出，該分布不是正態分布。是一個正偏，低峰的分布。大多數的點分布平均并且比較散。為近一步觀察收益的正負情況，以均值3.87作為假設的買入點，觀察收益的正負的情況，圖示如下：圖表中的縱軸的1表示：EOS價格高于平均價格；0表示：EOS價格低于平均價格。橫軸為日期。

從該圖可以觀察到幾點：大多數情況下EOS的價格低于平均價格價格高于平均價格的周期很短近一年EOS價格高于平均價的周期為：

根據以上數據可以看出以EOS為代表，總結出以下結果：EOS價格波動劇烈EOS價格上漲或者高于平均價格的次數少，且周期非常短EOS給的Staking名義收益率低根據各節點和項目方反饋，當標的資產價格上漲時，Staking的數量會急劇增加。也就是說，價格上漲時人們更愿意進行Staking。由于EOS價格波動劇烈，并且持續上漲周期短，而人們更愿意在價格上漲時進行Staking，導致了一旦Staking就會出現因為EOS價格下跌導致Staking雖然收到了更多的EOS，而對USDT出現虧損。概況來說，因為EOS本身的市場風險遠高于Staking收益，所以投資EOS的Staking一定是虧損的。但這并不是最終結論，如果我們并不是以交易為目的而是長期投資，那么Staking的收益是高于持有現貨的。這一點，Staking和現貨對比圖已經說明。Conclusion結語由于持有資產的目的不同，導致了具體行為和收益的差異。如果以交易為目的，那么就不應該持有Staking。因為Staking的名義收益不能覆蓋該資產的市場風險。如果以長期投資為目的，Staking是不錯的選擇，因為將獲得Staking的名義收益率，用長期持有對沖短期的市場波動。風險提示：警惕打著區塊鏈和新技術的旗號進行非法金融活動，標準共識堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、ICO及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。

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