為什么DeFi需要利率掉期_APR

編者按：本文來自以太坊愛好者，作者：AndreyBelyakov，翻譯：閔敏，Odaily星球日報經授權轉載。

本文解釋了利率掉期的重要性，尤其是對于目前的DeFi領域。我們將闡述以下兩點：第一，利率掉期是對未來的浮動利率的“平均”預期，可通過掉期利率來判斷市場情況；第二，中心化掉期市場的規模和重要性。我們還舉例說明了如何使用掉期利率來套利。本文最精彩的部分是流動性。利率掉期的供需都來自市場參與者。最后，本文介紹了基于Opium協議的SwapRate以及SwapRateAPI/SDK。通過SwapRate，你可以更輕松地通過掉期交易來對沖或投資。掉期利率是市場對浮動利率的預期

先簡單介紹一下，什么是“掉期利率”？這是市場提供的一種固定利率，用來交換尚未到期的可變利率。不同的合約鎖定期對應不同的掉期利率。因此，市場上可能有1月期、4月期和254天掉期利率。在SwapRate，我們為接下來的12個月提供了12個利率。

Injective啟動開放流動性計劃:6月6日消息，Cosmos 生態智能合約平臺 Injective 宣布啟動開放流動性計劃 （OLP），允許用戶和機構以無需許可的方式在 Injective 的鏈上訂單簿基礎設施上提供流動性，以獲得 INJ 獎勵。從 2023 年 6 月 13 日開始，符合條件的參與者在每個 Epoch（28 天）可以共獲得 6 萬枚 INJ 獎勵。[2023/6/6 21:19:27]

-https:swaprate.finance-掉期利率會根據市場預期、流動性等因素忽上忽下。因此，我們的訂單簿是運行在元交易上的，每秒可提供數百個報價。我們先來談一談掉期利率是如何反映市場預期的。掉期率是如何反映市場預期的

上圖的曲線顯示了市場目前提供的用于交換可變利率的12個掉期利率。假設我用可變利率來交換的話，市場會給我提供3%的年化掉期利率。到了10月1日，我們就會知道浮動利率是多少，然后進行結算。JoeLubin在推特上宣布要在9月開始將大量Dai投入DeFi。這一消息會造成什么影響呢？從9月開始的掉期利率將大幅降低。做市商和用戶會撤銷SwapRate上的訂單，重新放上新的吸引力較低的訂單。的確，在知道存款利率會在9月下降之后，假如我是買入可變利率的一方，我愿意提供的固定利率肯定會變得更低，從現在開始我就會有所反應，只不過9月之后的掉期利率會變得特別低。因此，掉期利率反映了特定時間段內市場對于實際年化掉期利率的平均預期。如果我不認同這些預期的話，我可以利用這點來賺錢。實際上，如果我的預期是對的話，就可以賺到10倍收益。DeFivsCeFi

Flux支持開發者在網絡上構建時使用法定支付:金色財經報道，去中心化基礎設施Flux宣布推出 Jetpack 2.0，這是一個系統更新，可讓Dapps更便宜地部署到Flux 去中心化云。Jetpack 2.0改進Dapp 注冊和管理流程以及直接法幣支付和結算服務。Jetpack 2.0 監控 Dapp 和使用法定支付的能力，用戶可在 Web3 空間內操作。（prnewswire）[2022/11/2 12:09:29]

中心化市場

本文不會討論利率掉期對傳統金融系統的重要性，我們只提供圖表。結論由你自己得出。

-市場規模-利率掉期是世界上最大的市場。DeFi的市場預期

掉期利率會反映市場預期并相應進行調整，還能很好地反映市場對特定利率的看法。對沖DeFi的利率

穩定幣發行商Tether被法官要求提供支持USDT相關的財務記錄:9月21日消息，作為紐約總檢察長辦公司起訴Tether發行USDT作為抬高比特幣價格活動案件的一部分，穩定幣發行商Tether已被美國法官要求提供支持USDT相關的財務記錄，包括“總賬、資產負債表、損益表、現金流量表和損益表”，以及Tether對其他加密貨幣或穩定幣的交易或轉移記錄，包括有關時間的交易信息，法官還要求Tether分享其在Bitfinex、Poloniex和Bittrex持有的賬戶的詳細信息。[2022/9/21 7:10:58]

掉期最明顯的用例是鎖定存款利率和貸款利率。的確，當我不想承擔風險，想要獲得有保障的存款利率時，正好有人想要獲得鎖定貸款利率，我們之間就可以考慮存款利率和貸款利率之前的差異，然后達成掉期協議。在下文的“流動性”一節中，我們會詳細解釋這個例子。套利

為什么掉期可以用來套利？因為通過掉期，你可以輕而易舉地對沖到期日不同的固定收益工具之間的現金流。假設你看到收益率為10%的1年期債券。你可以馬上投資100美元，1年以后獲得110美元。假設這是1年期的掉期利率是6%。你可以進行套利：借入100美元，利用掉期將貸款利率固定在6%，然后買入這個債券。1年之后債券到期，你會獲得110美元，將106美元還給貸方之后，你就賺了4美元！用這個方法套利的人越來越多，債券價格就會上漲，收益率就會下降。為什么供需端都需要流動性

BTC最近活躍1年以上供應百分比達到歷史新高:金色財經報道，Glassnode數據顯示，BTC最近活躍1年以上供應百分比達到歷史新高，百分比為65.737%。[2022/8/27 12:51:24]

流動性是關鍵。接下來，我們將解釋為什么供需端都需要流動性。存款和貸款是互為對沖的

正如我們在上文解釋的那樣，借貸雙方都不喜歡風險和不確定性。

-對掉期的天然需求-在這個模式下，利率掉期不僅能讓DeFi生態系統變得更加完善可靠，還能讓人們利用可預測的穩定現金流來構建新的產品。Alice使用可變利率交換3%的固定利率，Bob則支付5%的固定貸款利率。他們都在SwapRate上進行了掉期交易。由于SwapRate是一個非托管型平臺，有做市商擔任他們的對手方。從上圖可以看出，做市商收取了5%，支付了3%，賺了2%的利率！不過，做市商也要負擔AAVE借貸利率之間的利率差。幸好這個利率差非常穩定，保持在1.8%左右，因此做市商凈賺0.2%的利率。這是一個三贏局面：Alice獲得了固定的存款利率。Bob獲得了固定的貸款利率。做市商也賺到了錢。如果做市商擴大了利率差，向Alice提供2.5%的存款利率，向Bob收取5.5%的貸款利率，就能凈賺1.2%的利率差！做市商也可以向Alice提供3%的存款利率，向Bob收取6%的貸款利率，然后賺取同樣的利率差。

數據：耐克NFT已產生超過1.85億美元的收入，位居大品牌NFT項目收入榜第一:8月23日消息，Dune Analytics數據顯示，在大品牌NFT項目中，耐克NFT自成立以來已產生超過1.85億美元的收入，位居第一。其次是杜嘉班納（2565萬美元）、蒂芙尼（1262 萬美元）、古馳（1156萬美元）、阿迪達斯（1095萬美元）、百威（588萬美元）、時代雜志（460萬美元）。[2022/8/23 12:42:46]

做市商的預期收益=5%-3%+浮動存款率-浮動貸款率=0.2%-做市商收益計算-事實上，做市商的收益根據市場情況在0.2%至5%之間徘徊。根據統計情況來看，存款利率和貸款利率之間的利率差很穩定：

-統計套利是可能的-SwapRateAPI/SDK

為什么元交易獨具優勢！

SwapRate為所有可變利率提供12個訂單簿。訂單簿里是包含了特定訂單的元交易。一旦兩個訂單匹配成功，就會立即在以太坊區塊鏈上結算。SwapRate允許用戶免費存儲和取消訂單。用戶能夠根據市場情況每秒發送數十個報價，或者在市場預期發生變化時取消訂單。在享有區塊鏈帶來的安全性的同時，我們在交易速度上也可以媲美中心化市場。訂單簿按月區分，簿內v訂單的參數可能有所區別，但到期的月份都相同。每個成交的掉期交易都以成交日作為起始日，并以到期月份的第一天作為到期日。例如，我今天掛了個6月1日到期的掉期交易訂單，希望獲得5%的固定利率。我簽署過的訂單會立即存儲到“6月”訂單簿上，等待匹配的訂單出現。如果第二天出現了匹配訂單，兩邊就成交，這一天就是掉期交易的起始日期。從起始日開始到6月1日為止，根據可變利率獲得的收益會累積起來。到期日那天，這筆累積收益會按照協議與固定利率所獲得的收益交換。

-高速訂單簿-利用SwapRate來套利

假設你發現某個資產可以通過掉期交易來套利。為了真正實現套利，你需要在達成掉期交易的同時買入或賣出該資產——在同一個以太坊交易中完成。swaprate.finance已經上線了，歡迎來套利。下一篇文章中，我們會為做市商和DeFi對沖基金詳細介紹API、SDK，并給出一些例子。可以聯系我們，搶先閱讀。請關注Opium的推特并加入Telegram團隊。

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