潘超：DeFi 是如何從「312 暴跌」傷痛中恢復過來的？_FTT

編者按：本文來自imToken，作者：潘超，星球日報經授權發布。DeFi的鎖倉資產價值重回歷史高位-10億美金。要知道，3月12日加密貨幣的『黑色星期四』發生時，DeFi還岌岌可危地站在懸崖邊上，而短短三個月之后，不僅整體鎖倉資產價值恢復到了黑天鵝事件發生前的水平，DeFi生態項目的市值也紛紛創了近期新高。這期間DeFi到底從危機中學習到什么？做了哪些改變？肉眼可見的資產價格恢復是鏡花水月還是實實在在的價值回歸？下一步的增長點又是什么？這些問題都需要仔細的審視和思考。

風投公司Molten Ventures對其在Ledger和Revolut的股份價值進行減記:6月16日消息，總部位于倫敦的風險投資公司Molten Ventures對其在加密錢包提供商Ledger和提供加密交易的數字銀行Revolut Ltd.的股份價值進行了減記，這表明風險投資公司對科技初創公司和加密行業變得更加謹慎。

Molten Ventures在周四的年度報告中表示，截至2023年3月，該公司對Ledger的投資公允價值為7180萬英鎊，比2022年的9190萬英鎊下降了22%。與此同時，Revolut在同一時期的估值下降了40%，降至5450萬英鎊。總體而言，Molten總投資組合的公允價值同比下降16%至14億英鎊。

報道稱，去年，加密行業本身受到一系列引人注目的公司倒閉、價格下跌和監管反彈的影響，抑制了投資者對增長的預期。根據PitchBook今年4月的數據，今年第一季度，對加密公司的風險資本投資暴跌至24億美元，這是自2020年以來的最低水平，比去年同期123億美元的歷史最高水平下降了80%。[2023/6/16 21:41:40]

數據來源:debank.comDeFi的「黑天鵝」

Gemini新衍生品平臺Gemini Foundation推出首款BTC永續合約:金色財經報道，加密貨幣交易所 Gemini 周五透露，它計劃在國外開設一個衍生品平臺。該公司表示，新部門被稱為 Gemini Foundation 的第一個產品將是以Gemini dollars (GUSD) 計價的永續比特幣 (BTC) 合約。接下來將是與 GUSD 掛鉤的以太 (ETH) 永續合約。與傳統衍生品不同，永續合約沒有到期日。[2023/4/22 14:19:29]

3月12日，加密貨幣市場的劇烈下跌和以太坊網絡的異常堵塞引起了DeFi多米諾式的反應。基礎貨幣協議Maker系統中數百萬美金抵押品沒能得到正常拍賣，出現壞賬。去中心化穩定幣Dai一度溢價10%。多個二級市場借貸協議(Compound,dYdX)利率高居不下，接近100%的資金使用率不僅導致儲戶無法提取資金，也讓貸款方承受無比高額的利率。高昂的網絡手續費讓去中心化交易所很難撮合清算訂單。整個DeFi市場的鎖倉價值縮水近一半。應對與經驗

兩個地址持有73%以上的FTT代幣供應，其中FTX黑客為FTT第二大持幣者:11月28日消息，Etherscan.io數據顯示，11月27日，大約有24874個錢包持有FTT代幣，而FTT前兩大持幣地址持有73%以上的FTT代幣供應；其中最大持幣錢包持有195,869,338枚FTT，占全部供應量的59.55%；“FTX Accounts Drainer”黑客是FTT第二大持有者，持有4585萬枚FTT代幣（約合6144萬美元）。此外，Bitdao持有3,362,316枚FTT，Wormhole持有大約2,818,904枚FTT。

在FTX崩潰和申請破產之前，Alameda Research持有最大的FTT儲備之一。據報道，Alameda前首席執行官Caroline Ellison已離開香港逃往迪拜。（Bitcoin.com）[2022/11/28 21:06:27]

為了應對危機，MakerDAO率先啟動了一系列的政策，包括降低利率、加入拍賣熔斷機制、引入穩定幣作為抵押品等，甚至啟動了債務拍賣，增發權益代幣對系統壞賬進行資本重組。二級借貸協議相應調整了抵押品風險參數和利率曲線。多個去中心化交易平臺也通過提高最低交易額度等手段，緩解網絡費用激增帶來的成本。這一系列措施在當下緩解了DeFi借貸的流動性危機，二級市場的利率也開始逐漸降低，資金緊張情況緩解。兩周后，Maker債務拍賣順利完成，系統扭虧為盈。兩個月后，Dai的溢價完全消失，回歸1美金。與此同時，ETH等加密資產的價格也恢復危機前的水平。從不缺乏創新的DeFi生態更是出現了更多借貸、交易和保險對沖協議。教訓與機會

Curve.Finance宣布部署在Celo上:金色財經報道，Curve.Finance宣布將使用快速、可擴展的證明部署在Celo上，此次發布是 Celo 基金會、Curve、Stake DAO和Stake Capital之間的合作。[2022/11/28 21:06:00]

312黑天鵝對所有DeFi協議而言，無疑是一次打擊。但正如每次危機背后也蘊藏著機會，DeFi的韌性經歷住了考驗，并且打開了更多窗戶。我們從這次危機中學到了什么？1.在極端事件發生時突顯的以太坊性能問題亟需解決。2.加密貨幣不是避險天堂，獨立系統無法應對外部經濟沖擊。以太坊的主要矛盾是日益增加的外部需求同不足的內部資源的矛盾。平日里這臺老爺車能湊合開，但過于耗油，且關鍵時候脫檔。要承載更多更復雜的金融產品，以太坊性能的提高是迫在眉睫的。在以太坊2.0推出之前，縱向二層網絡的擴展很是重要。所幸，我們看到近期OmiseGO和Loopring推出了不同的方案成果。相比于性能問題，DeFi更大的挑戰在于資產端，除了以太坊外，很少有高流動性的資產。這不僅是規模限制，更是單點風險。僅依靠ETH抵押品的穩定幣系統很難應對外部的經濟沖擊，尤其是對于加密貨幣這種高波動的資產，需要多元化抵押品組合。危機的發生推動Maker將穩定幣和比特幣(wBTC)等資產納入抵押品，增加Dai的流動性。目前已有近3000枚比特幣存入Maker系統作為抵押資產，這讓以太坊DeFi里比特幣的數量翻了兩番。

數據來源:defipulse.com而去中心化金融要走向更大規模的采用，需要將現實世界的資產上鏈，比如穩定幣、黃金以及傳統金融資產的發行。初創公司Centrifuge開發了一種可將真實資產代幣化的協議。近日，Centrifuge已與Paperchain和ConsolFreight合作，分別對音樂流版稅和貿易發票進行代幣化，并有機會作為DeFi內的抵押品，借出或發行穩定幣。這是一小步，也是一大步。小結

DeFi在三個月內快速從「312」的傷痛中恢復過來，這本身是一件好事。但與此同時，以太坊上的去中心化金融還有諸多基本問題沒有得到很好解決，我們有幸看到很多項目在朝著正確的方向，只是時間上我們可能還需要更耐心一點。

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