為了流動性，DeFi老幣發威，搶奪市場？_OMP

編者按：本文來自小吒閑談，Odaily星球日報經授權轉載。COMP把DeFi推向一個新的高度，從市場的氛圍來說，大家都在尋找下一個COMP，而新項目是來去沖沖，比如波場上最熱的OKS，在形式一片大好之中，迎來了孫宇晨當頭一棒，搞個風險提示，OKS的風光不在。那么這場流通性戰爭，會走向何處呢？先說觀點：流通性挖礦，為DeFi注入了資金，也為DeFi吸引了目光和人才。長鋏說：DeFi是區塊鏈的第三次浪潮，浪潮意味一波又一波的來，一浪高過一浪的來。按照這個來說，第一浪貌似進入了調整期，各DeFi之間開始瓜分戰利品。而這瓜分的過程中，自然有人搶奪的多，有人搶奪的少。也就說，一些項目在這個過程中憑借實力崛起。看一下老外的喊單圖，如下。

美聯儲博斯蒂克：為了抗擊通脹，需加息三次并迅速縮表:1月11日消息，美聯儲博斯蒂克表示，由于通脹偏高且經濟復蘇強勁，美聯儲今年將至少需要加息三次，最快從3月開始，同時也有必要迅速縮減美聯儲資產持倉，藉以將金融體系內過多的現金抽離。博斯蒂克周一在接受采訪時表示，他不認為新一波疫情爆發將會拖累復蘇，反而是認為這更有可能使通脹加劇，導致2022年有必要第四次加息25個基點，而不是放慢腳步并讓美聯儲有喘息空間。博斯蒂克今年沒有貨幣政策投票權，他是首批預計復蘇步伐將強于預期的美聯儲官員之一。一年前，他是少數幾個預計2022年加息的官員之一。 （金十）[2022/1/11 8:41:41]

BlockTower首席信息官：機構購買比特幣是為了維持財富:加密貨幣資產投資公司BlockTower Capital的聯合創始人兼首席投資官Ari Paul表示，越來越多的機構投資者購買比特幣不是為了增加財富，而是為了維持其財富。此外，他表示，機構購買比特幣將有助于降低比特幣價格波動性。（The Daily Hodl）[2021/1/28 14:10:41]

下面說一下邏輯。一、DeFi流動性挖礦

流動性挖礦，為項目提供流動性為獲得治理代幣獎勵。如Compound和Balancer都需要流動性：1）Compound提供借貸服務，需要的流動性就是貸款和借款；2）Balancer提供交易服務，需要的流動性就是交易的代幣種類和代幣量。因此，對愿意提供流動性的用戶根據它們提供的流動性免費分發代幣，從而吸引了大量用戶向項目的智能合約提供代幣，導致鎖定在兩個項目中的各類代幣量迭創新高。在COMP的示范作用下，DeFi項目不發行治理代幣，都不好意思說是做DeFi的，就像開交易所的上來先搞個平臺幣一樣。二、流動性挖礦，一浪主力撤下戰場

加密貨幣分析師：CBDC仍可被審查 其目的只是為了消除現金:中央銀行數字貨幣（CBDC）已經成為加密貨幣界和金融界越來越熱門的話題。加密貨幣分析師Tone Vays認為，CBDC可能是走向無現金的第一步，但同時CBDC也沒能提供像比特幣這樣的假名貨幣所能提供的優勢。Tone表示：“CBDC仍將是可充公的，如果銀行希望它們被審查，CBDC仍將被審查，所以什么都沒有改變。這一切都是為了消除現金，這種情況越早發生，比特幣就會越早‘起飛’。”（Cointelegraph）[2020/7/12]

在這場流動性挖礦中，COMP為主力，BAL接棒，OKS作為波場上的接棒者。這三者現在如何呢？從項目上說，COMP、BAL為compound和BAL帶來高鎖倉量和排名，如下圖。

Weiss Ratings：比特幣已經成為了主流:加密貨幣評級機構Weiss Ratings發推稱：“每個人都知道BTC是什么，大多數黃金投資者都已投資了加密貨幣（Peter Schiff除外），世界上最頂級的交易員也在爭論加密貨幣在法定貨幣崩潰時的對沖作用。雖然比特幣還有增長和進步的空間，但它已然成為了主流。”[2020/5/13]

從代幣價格上來說，COMP、BAL和OKS都往同一個方向走，走下坡路，下坡的速度也挺快的，如下K線圖。

雖然一時漲跌不能說明啥，但人氣還在代幣價格往下走，也意味流動性挖礦的高利息模式的不可持續性。流動性挖礦，給DeFi市場帶來了新的用戶和資金。DeFi中早已發幣的老項目開始發力，比如KNC和BNT馬上要進行升級，推出一些流動性激勵措施，在代幣價格上有不錯的表現，如下K線圖。

波流動性挖礦的先鋒COMP、BAL、OKS在幣價上的表現，與DeFi老幣種形成鮮明的對比。這是否意味第一浪的階段性結束，各DeFi項目開始瓜分新進入的用戶和資金。三、流動性挖礦不可持續，但激勵是個好東西

Compound，開啟借貸即挖礦之后，存入量遠大于借出量，USDT年化利率更是從11%降低到2.6%。在Compound流動性挖礦中，大量用戶參與是為了獲取COMP代幣，從而獲得更高利益，而沒有真實需求。"流動性挖礦”是維持高利息的補貼，但如任何補貼一樣，長期來看很難持續。但DeFi發幣用來激勵和社區治理的模式會被一直使用，而且未來每個項目都會模仿，就如開交易所都會發行平臺幣的邏輯是一樣的。當然也將有許多項目會死去，有些項目會崛起，就如交易所平臺一樣，很多項目死了，而有些會活的很好。三、流動性激勵在蔓延，或許上演瓜分成果？幾乎所有DeFi協議現在已經或將要啟動或探索流動性激勵措施，流動性爭奪蔓延開來，如：Curve將發行CRV，向Curve資產池提供流動性的參與者將獲得CRV分配獎勵，但CRV挖礦方式尚未最終確定。bZx協議宣布新的提案以更新其治理代幣BZRX的經濟模型，其中包括向協議用戶分發代幣獎勵的分發機制。Kyber將于7月7日進Katalyst升級，旨在增強流動性，激勵Kyber生態系統中的主要利益相關者參與。Bancor宣布在BancorV2引入了帶有動態儲備權重的新型流動性資金池。dForce白皮書已經發布，雖設置了流動性激勵，但激勵方式還在觀察中，意思等其他項目先踩坑，再行動搶流動性。可見，大部分DeFi協議都會考慮實施某些激勵措施，以爭奪流動性，搶占市場份額。新的DeFi項目或進入了疲軟期，而早已有幣的DeFi發力追趕，穩固市場地位。這個過程，有些項目或許就慢慢走下坡路，有些項目可能就慢慢起來了，就看誰能獲得在用戶數和鎖倉資金上的增長了。當然不知道這個瓜分的時間會有多長，變化太快不好預估，估計也很快，就像誰也沒想到312以后，DeFi市場能這么快恢復。

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