DeFi借貸風口，一文帶你全面了解數字貨幣質押借貸市場_數字貨幣

最近Defi借貸項目Compound在短短的時間內，創下了鎖倉量翻6倍、治理代幣COMP價格漲了14倍的記錄。數字貨幣質押借貸市場引起了廣泛關注。為什么數字貨幣借貸需求如此旺盛？借貸市場到底是如何興起？如何運作？一、數字貨幣質押借貸業務概覽

數字貨幣借貸市場興起于2017年的牛市期間，當時投資者對市場上漲充滿樂觀，由于手中“子彈”有限，想要繼續加碼，只能通過杠桿。但是又惜售手中的加密貨幣，于是催生了各類數字貨幣質押借貸服務。數字貨幣借貸雖然誕生在牛市，但在熊市期間數字貨幣借貸市場的影響力才得以凸顯，獲得大量關注。因為在熊市當中不管是投資者還是項目方，都持有大量的數字貨幣，但面對價格的大幅腰斬，他們并不愿意認輸離場，而現金周轉的需求又迫使他們不得不尋求資金來源。此時數字貨幣抵押是持幣者在不損失數字貨幣所有權的前提下，解決資金需求的較佳選擇。二、相對傳統抵押借貸的優勢

Stratis將于3月底發布系統合約 欲將DeFi引入比特幣:今日，區塊鏈開發平臺Stratis發布推文稱，Stratis系統合約將于3月底發布，為基于比特幣的STRAX主網增加智能合約支持，從而允許部署某些系統合約。這是實現將DeFi引入比特幣目標的下一步。[2021/3/14 18:42:57]

1.放款速度快加密借貸的邏輯類似于股權質押貸款，資產流動性高、容易變現。對于借款人來說，信用貸款額度有限，房抵貸和車抵貸流程復雜、經濟成本和時間成本高。數字貨幣按流程大概短時間內即可完成到賬。2.風控難度低傳統車抵貸、房抵貸，平臺風控面臨的第一件事就是驗真，數字貨幣是一個更好的交易品類，可供24小時交易，非常的標準化，幾乎不可能造假，而且可以通過智能合約將整個流程公開透明執行。3.違約執行成本低在傳統借貸領域，如果用戶違約，會有很高的執行成本，例如使用不動產抵押貸款，走法律執行程序非常耗時且變數很多。而數字貨幣質押借貸可以通過智能合約將整個流程公開透明執行，不僅便利而且安全性較高，再加上抵押的是數字貨幣，就算用戶違約，平臺也可以靠出售數字貨幣獲得利益保障。三、數字貨幣借貸的三個參與主體

Framework Labs聯合創始人：接下來6個月非以太坊DeFi將會有可行的機會:Framework Labs聯合創始人Michael Anderson接受采訪時表示：“我認為在接下來的六個月里，非以太坊DeFi將會有可行的機會。這是一場建立從以太坊到非以太坊DeFi協議的可行橋梁的競賽。目前Polkadot（波卡）與以太坊之間還沒有橋梁。盡管波卡甚至是Cosmos或Substract都在構建DeFi平臺和生態系統，但真正的DeFi需要一座通往以太坊的橋梁。所以，這是第一位。第二，你還需要有一個以太坊的Layer 2解決方案，可以非常徹底地解決可擴展性問題。這兩點就像是一場賽馬。事實上，我打賭Layer 2解決方案會在跨鏈橋梁啟用之前盡快解決很多主網核心問題。我想將會有新方法來創建以太坊無法創建的DeFi，但我確實認為以太坊是DeFi將繼續存在的地方。”（Cointelegraph）[2020/9/12]

其實借貸平臺主要分為兩類：中心化借貸平臺和去中心化借貸平臺，即：CeFi(CentralizedFinance)與DeFi(DecentralizedFinance)。Defi已經有很多人講過了，我們今天主要跟大家分享Cefi借貸平臺的三個參與主體：借款方；投資方撮合方。資金的需求方包括：1.礦工繳電費或買礦機在價格低迷時，大筆的電費開銷意味著低點賣出大量數字貨幣，而抵押借貸可以讓礦工繼續持有的同時解決流動性問題。也有部分礦工看好BTC后續的價格，會貸款買礦機。2.套利交易如市場出現明顯的期現或期期套利空間，一些量化團隊會借貸USDT/BTC在用于合約中進行套利。3.加杠桿買幣在上漲行情中，很多已經滿倉的人需要資金繼續投資，可以質押手中的幣獲取資金繼續買幣。急速下跌的行情中，一些人想繼續抄底加倉，也會質押借貸獲取籌碼抄底。4.日常資金周轉手上持有大筆加密貨幣的機構、礦池或項目方，為了維持經營運轉對法幣有需求，可通過抵押借貸，而非賣幣獲得必要的流動性。資金的提供方包括：1.傳統金融機構一些借貸平臺的資金來源是發行人民幣或美元債券產品，然后通過場外交易換成USDT，用來質押借貸。2.資金富余的投資者一些投資者手中持有一些閑置的USDT，也會用來進行放貸，獲取利息收入。3.擁有沉淀資金的幣圈機構幣圈一些擁有沉淀資金的交易所、錢包、托管機構，也利用沉淀資金進行放貸或者開通了C2C借貸的服務。借貸撮合服務平臺主要包括：1.專門借貸平臺貝寶金融，人人比特，Matrixport，AmberGroup等機構。2.交易所越來越多的交易所把借貸作為標配的產品來上線，比如OKEx的C2C借貸。四、借貸產品的了解維度

數據：DeFi協議總鎖倉量首次突破100億美元:據DeBank數據顯示，DeFi協議總鎖倉量首次突破100億美元，現為104億美元。其中前三位分別是Aave（16億美元）、Maker（14億美元）、Curve（11億美元）。Uniswap目前總鎖倉金額也突破了10億美元，成為繼Aave，Maker，Curve之后第4個達到10億美元鎖倉的DeFi項目。

注：DeBank共統計了46個項目樣本，總鎖倉量（TVL）系通過計算所有鎖定在該項目智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值（美元）之和而得到。[2020/8/31]

我們分析一個借貸產品，主要可以從借貸資金、質押資產、利息費用、還款及平倉四個方面來進行了解。首先是借貸資金的維度資金來源：包括用戶理財存款、用戶C2C掛單、平臺沉淀資金、平臺自有資金等。資金成本：各個平臺的資金成本不一，成本越低，優勢越大。資金流向：礦工、交易、日常資金周轉等。資金的借貸期限：有活期、定期等等，活期可以隨存隨取，定期從7天-360天不等。借貸額資金額度：最低的有100U起，最高的能到上千萬USDT，門檻比較低，范圍比較大。質押資產維度可質押的資產：就是為了借幣而向投資人抵押的一定數量的數字貨幣的質押物。一般都是以市值和交易深度不錯的主流幣種為主，比如BTC、ETH、USDT、主流的平臺幣等。可借出的資產維度以穩定幣為主，比如USDT、USDC、PAX，有的平臺也可以借BTC、ETH、平臺幣。比如想參加IEO的用戶，就會質押資產借平臺幣。質押率：質押率的計算對于項目的風險控制來說至關重要，由于考慮到幣價下跌的風險，不會完全按照100%的比例借出。大部分質押借貸平臺，BTC、ETH的質押率在60-70%之間。預警線：當質押率觸達預警質押率時，借款人需補充提供質押數字資產，使質押率小于等于初始質押率。平倉線：當質押率觸達平倉線，平臺會將質押物賣出，歸還借出資產，防止穿倉。計息和費用維度借貸部分質押借貸日利息在萬分之一~千分之一之間，計息和還息方式有按天計息和按小時計息兩種方式。有的借貸撮合平臺會收取部分利息作為服務費。不管是Cefi還是Defi，我們能看到現在的趨勢會逐漸走向融合，比如OKEx的CEOJayHao最近在采訪中表示“OKEx要成為最支持defi的交易所”。

OKEx CEO Jay Hao：上線COMP有利于推動DeFi行業的發展:據OKEx官方公告，OKEx已于6月29日上線COMP。OKEx CEO Jay Hao發布微博表示：“剛才發了上線COMP公告后，就有人私信我，詢問以Compound為代表的DeFi未來發展以及OKEx為何要上線COMP。首先，我認為類似Compound的DeFi項目，實際上是很有應用價值的。目前傳統金融市場上的質押貸款業務總會面臨一些風險，如簽訂質押合同而未實際交付，質權行使風險等；如果我們使用智能合約來實現自動鎖倉，整個過程公開透明，這些風險就能很好地解決。OKEx身為龍頭企業，一直致力于推動DeFi行業的發展，這也是我們上線COMP的重要原因”。[2020/6/29]

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