CEX必須死？_DEFI

編者按：本文來自風火輪社區，作者：佩佩，Odaily星球日報經授權轉載。大家好，我是佩佩，最近有看到一篇文章提到——CEX(中心化交易所)必須死，其實在今年隨著defi的爆發，以及uniswap，balancer，1inch等這些通過自動做市算法來實現交易的去中心化交易所(dex)冒出頭來，這樣的論調不在少數。

也確實今年這一波dex，除了手續費門檻稍高，體驗度相比前幾年以德那樣的平臺已經好很多，且隨著熱點項目層出不窮，關注度也在從傳統的平臺轉移出來，包括時不時也能看到交易所里加密資產余額下降的新聞。所以也不乏有V們認為傳統的交易所將遭到“革命”，或者最后慢慢演變成純粹的OTC平臺。目前的情勢上來看，我們好像變得不太一樣，但真的不太一樣了嗎，dex又真的能取代中心化交易所模式嗎？今天我們稍微來說道說道。持有CEX將被革命這種調調的，主要是看到了這波uniswap的大火。之前我們也多次介紹過，uniswap這樣的平臺，它不像傳統交易所是基于訂單薄的模式來定價的，所謂的訂單薄模式，也就是交易雙方分別掛買賣單，再由第三方進行價格撮合，比如我想在400刀的位置拋售10個ETH，那就需要對手買一單正好在400刀有大于10個ETH的單，才能全部賣出，否則要么掛單等待買家，要么降價，拋給出價便宜一點的買家。而像uni這類的呢，它是根據資金池大小以及系統算法來定這個兌換比例，是完全沒有掛單的，買和賣都是直接根據系統的價格比例，一次性完成，不過這里如果你一次性拋售的籌碼過多，那就有一個滑點機制，這個意思類比到上面就是買單池的流動性不足以承接，有一部分需要降價或者漲價。比如像下面我在網上找到的一個圖：

MASK基金會地址兩天內將400萬枚MASK轉出至CEX:6月24日消息，據鏈上分析師余燼監測，兩天時間MASK基金會地址轉出至CEX的MASK已達400萬枚（1520萬美元）。

150萬枚由基金會直接轉至3個Binance存款地址。250萬枚通過0x157地址轉給DWF Labs：其中165萬枚轉入DWF Labs的OKX存款地址，85萬枚轉入DWF Labs的Binance存款地址。[2023/6/24 21:57:31]

在uni上拿100eth兌換USDC，這里有顯示滑點是4.25%，因為有這個滑點存在，本來按價格可以兌換19898個u，但實際上有可能只能兌到19790個u，少了100多u。這個呢，一個是用戶盡量減少做大額兌換，可以消除一些損耗，還有當資金池中做市資金越多，價格波動也會更平滑一些。另外對用戶來說可以設置滑點保護，如果滑點大于多少比例就停止交易，可以防止市場快速波動和網絡時延對用戶造成損失。這樣的機制，按dex奶王的說法有幾點好處：

Clairvoyant Labs將近期從CEX提出的170萬枚BLUR等全部轉回CEX:5月2日消息，據鏈上分析師余燼監測，大概一個小時前，Clairvoyant Labs將前些時間從CEX提出的幾個幣種全部轉回了CEX：

- 170萬枚BLUR（價值105美元）轉入OKX；

- 14862枚COMP（價值59萬美元）、590枚MKR（價值42萬美元）轉入幣安。

此前4月22日消息，被標記為“Clairvoyant Labs”的聰明錢地址于1小時前從OKX提幣170萬枚BLUR至鏈上。[2023/5/2 14:38:40]

1.對初期項目，不用考慮流動性問題，項目方存一個打底的資金，價格交易就能跑起來，而不需要上所后還要專門找做市商刷量，之前我們也講過做市商的故事，這個成本不小，而且很多大所如果你交易量達不到多少還會有下架風險。2.對用戶來說，如果項目方采用的是IUO(首次uniswap發行)，會相對公平一點，因為大資金一股腦進來，價格成本都會拉上去，所以沒那么容易進入3.開通了一個全新的流量渠道，新幣可以從原來的需要交易所“帶貨”，轉變成為社區小小的Kol就能推動，同時不管是從uni還是bal發行，都沒有門檻和上幣費，沒有中間商賺差價，韭菜也可以少買點單。但這些，是可以成為取代交易所的因素嗎？

中幣（ZB）歐碼：Defi是CEX的有益補充，但引領潮流和推動方一定是CEX:10月20日，中幣（ZB）CEO 歐碼在世界數字經濟高峰論壇圓桌中的《中心化和去中心化如何融合》主題中發表觀點：“Defi是CEX的有益補充，雖然CEX最近有頻頻有事故，但引領潮流和推動方一定是CEX。中幣主體安全架構，風控體系均十分嚴謹。目前中幣主體運營在新加坡，香港和馬來西亞。最近APP新版本還推出了DEX 的ZAPP，用戶直接可以進入DAPP和各類DeFi項目。”[2020/10/20]

我的答案是否定的。1.其實之前我們有提過一個觀點，這一波defi的最大贏家，很大可能就是這些傳統的主流交易所。一是他們在不少網紅標的的大股東名單中赫然在列，不然coinbase今年發的兩個考察名單中，那么多defi項目，還真以為是趨勢使然嗎，那可能就有些天真了。二是目前defi這些玩法，對于大眾還是有很高門檻的，不僅是學會使用還有資金面上，像很多挖礦項目，人家Kol直接丟一句話過來，沒個兩三萬U別進場。這導致的現狀就是，可能一個挖礦賬號背后對應的是幾十個炒這個defi幣的散戶，而這也很正常，因為投機只要投對了，收益率是遠高于挖礦的，這些炒家在哪里呢，顯然是中心交易所啊，你說他們怎么可能會死？另外，我覺得我們不要忘記的一點是，像三大這些，這也都開了好幾年了，韭菜們沉淀到“賭場”的加密資產，已經使得他們成為行業中不可忽視的巨鯨，又何談被消滅。2.把一切放到dex上，就一定更公平嗎？我看也未必。token是否有一個去中心化和公平的分發模式，只取決于項目方的理念，和放到哪個流量平臺，并無直接關系。像很多uni上的網紅幣，也都是傳統的那種項目方和機構手里事先拿了一大堆，再散發一點籌碼給到散戶，就算是全部籌碼都通過Uni或者流動性挖礦分發，誰又能保證，進場挖礦的大鯨和項目方背后沒點py交易？如果他們想掌控，有一百種方法把籌碼置換到自家口袋。3.自動做市交易模式，也不是沒有缺點。首先它是低效的，就像上面說的，如果資金池沒有足夠的流動性，大資金是很難玩轉。其次做市商也是有風險的，當做市商提供流動性，某種角度來說，就像拿兩個幣做網格交易，如果這兩者波動一直差不太多還好，如果一方特別強勢，對做市來說，時間長了，滿手都換成那個較差的幣。再者，我挺想問問，有多少人能接受使用不能掛單的交易所，模式上還真很難說能顛覆現在的所有。其實這種算法交易，應該說最適合的是應用型小幣，比如reddit發個社區幣，或者voice這樣的，就不走交易所，直接通過供需來定價。defi雖說也有應用層面，但目前來看，炒作成分占比仍更高，或許初心太過理想，幣圈的特性恐怕也是避不開“投機”二字。當然了，上述也不是想否定defi市場，它們確實給我們帶來了改變，如果說對CEX的影響呢，一個是未來的IEO可能不會再如以前那樣香，畢竟現在有太多的代碼，接盤俠們連軸加班都忙不過來，如果打著defi旗號再走老路就有點。。二是新項目可以通過社區，通過這些網紅潮流地，來打開市場，而不需要初期就需要搶占交易所資源，交易所稍少了點這部分營收。結語

動態 | SpaceX前工程師推出交易所:據finextra消息，SpaceX的一名前工程師推出了一種公共數字貨幣兌換工具和服務。他表示：這種貨幣兌換工具和服務有望達到機構標準。該交易所由總部位于馬耳他的LXDX開發，由約書亞·格林沃爾德(Joshua Greenwald)領導.[2018/9/17]

1.cex和dex會是長期的共存關系，中心化平臺會跑路，同樣的未來也會死很多dex，defi幣。2.現在認為cex已涼的和19年6月認為山寨已死，有事燒紙的，是一撥人。

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