揭開DeFi畸高收益背后的秘密：farmer farming又是什么？_USD

編者按：本文來自巴比特資訊，作者：PingChen，編譯：隔夜的粥，星球日報經授權發布。長話短說：DeFi項目yearn.finance和mStable正在引入新的“挖礦”機制，它會將收益農耕帶向一個新時代：farmerfarming。無論誰想加入收益農耕的游戲，都會被之前的“農民”耕種。你以為你在搞收益農耕，但實際上你是被耕種的“作物”。

協議代幣的價值主張

最近，很多DeFi項目會在系統中引入一種代幣，無論是治理、協議還是所有權代幣，而每個代幣會被用于投票或手續費的共享，或兩者兼而有之。DeFi項目方將代幣分發給用戶，由此掀起一股“流動性挖礦”的熱潮，例如，最知名的流動性挖礦項目Compound，其會向存款方和借款方分發協議代幣COMP。據Compound官方表示，這是為了實現去中心化治理的目的，并把權力交給那些經常使用該協議的人。但大家并不愚蠢，我們都知道Compound在賺錢：借款人支付的利息中，約有10%被其作為儲備金收走，而Compound治理可以很容易地將其作為協議本身的收入提取出來。盡管COMP現在是一種治理代幣，但持有者最終能夠從協議的收入中獲利。那既然COMP對持有者來說是有可能獲得好處的，那它當然具有財務價值。人們被激勵提供/借用幣來賺取COMP，這很快使得Compound協議鎖定的資金提高了5倍左右。

Binance Labs、紅杉中國等向zkPass投資250萬美元:金色財經報道，隱私保護協議 zkPass 在種子輪融資中籌集了 250 萬美元。投資者包括Binance Labs、紅杉中國、OKX Ventures、dao5、Susquehanna International Group、Cypher Capital、Leland Ventures 和 Blockchain Founders Fund。

zkPass使用了三種技術的組合：零知識證明、多方計算和三方傳輸層安全。 這使用戶能夠在任何網站上披露個人數據，而無需自行透露或上傳文檔。該技術可用于去中心化身份通行證、基于隱私的醫療數據市場以及使用鏈下數據進行信貸應用的 DeFi 協議等概念。

這筆資金將支持其 pre-alpha 測試網的開發，該測試網的候補名單上有 190,000 名注冊用戶。 該項目由Binance Labs孵化。[2023/8/3 16:17:00]

Kraken上的BTC合約未平倉合約達到6個月高點:金色財經報道，Glassnode alerts數據顯示，BTC期貨未平倉合約剛剛在Kraken上達到80,375,642.92美元的6個月高點。[2023/6/2 11:54:48]

我們看到，Synthetix、Compound、Kyber、Balancer、Curve都宣布了類似的治理代幣發行方案，并且它們在行業中獲得了巨大的成功。看起來，yearn只是另一個DeFi發行代幣，然而，與其它幾十個DeFi協議代幣不同的是，yearn.finance的YFI以及mStable的MTA，正在創造下一個瘋狂的協議代幣時代。那什么使得YFI如此不同？YFI的價值

yearn.finance是一個借貸聚合協議。它曾經是作為一個非盈利的協議，而它的創造者AndreCronje將它變成了一種公共產品。由于借貸協議會把代幣分發給用戶，因此Andre覺得，不去收集這些代幣無疑是不明智的。因此，他提出了一種新的機制：創建一個池子，收集所有隨機空投的協議代幣，將它們兌換成穩定幣，然后把這些穩定幣分發給yearn協議的代幣持有者。盡管Andre聲稱YFI不具備財務價值，但人們仍然在購買和耕種它。參與者認為，一種創造收入流的代幣必然是值些什么的。在上面的部分，YFI與COMP仍然是完全相同的，它們都有一個有利可圖的協議，它們都向早期用戶空投了代幣，而這兩個代幣都代表了項目未來收入的一部分。而接下來，事情就開始變得不一樣了，以下是目前最流行的YFI農耕方式：

V神：使用開放的多個ZK-EVM將面臨延遲和數據效率低下兩大挑戰:金色財經報道，V神在其最新博客文章中建議采取開放的多個ZK-EVM創建一個“多客戶端”生態系統，但同時他指出這種解決方案將面臨延遲和數據效率低下兩大挑戰，惡意攻擊者可能會延遲發布一個區塊，以及對一個客戶端有效的證明，如果時間足夠長可能會創建一個臨時分叉并中斷幾個插槽的鏈。此外，如果希望能夠為一個區塊生成多種類型的證明，則需要實際發布原始簽名，繼而造成數據效率低下。[2023/4/2 13:40:22]

整個YFI農耕的全貌：供應DAI/USDC/USDT/TUSD來鑄造yCurve；存入yCurve來耕種YFI；在Balancer池子中存入98%的yCurve+2%的YFI來耕種額外的YFI；質押BPT，并對治理方案進行投票；收益來源：來自Compound/AAVE/dYdX/bZx的供應收益；來自Curve的交易費；CRV代幣挖礦；質押yCurve獲得的YFI；質押BPT獲得的YFI；yearn協議費用；在這些池子中耕種，你就會獲得以下令人難以置信的年化收益率。

科技部批復由微芯研究院牽頭建設國家區塊鏈技術創新中心:2月11日消息，從北京微芯區塊鏈與邊緣計算研究院獲悉，科技部日前正式批復由微芯研究院牽頭建設國家區塊鏈技術創新中心。區塊鏈國創中心將開展區塊鏈關鍵技術攻關與產業化，集聚國際領軍人才，形成鏈接全球資源的創新網絡，為提升我國區塊鏈領域的技術創新能力、實現高水平科技自立自強提供有力支撐。

微芯研究院是北京市委市政府支持建設的新型研發機構，牽頭研發了國內首個自主可控的區塊鏈軟硬件技術體系“長安鏈”。應用方面，“長安鏈”已經應用于國家級稅務服務、可信數字身份體系、政務服務、供應鏈金融等一大批國民經濟重要行業和關鍵領域。[2023/2/11 11:59:52]

瘋狂回報背后的秘密

面對yCurve如此高的年化回報，那些收益農民們自然會被吸引，他們當然會想得到全部的收入。那他們會怎么做呢？他們會鑄造yCurve，并存入來耕種YFI，之后，他們發現存入Balancer池可以獲得更多的YFI，他們希望加入，但當時大多數人都還沒有YFI。因此，YFI農民用單個資產yCurve添加了流動性。這就是重點。由于YFI/yCurve是一個2%/98%的Balancer池，因此人們不會立刻感覺到摩損。但是，只使用yCurve增加流動性與用yCurve購買YFI具有相同的效果。簡而言之，每當一個新的YFI農民加入這個池子，他會存入yCurve，就好像其中的2%被用于購買YFI一樣。Balancer池的98%組成是YFI的秘方，它開啟了一個反饋循環：更多的資本存款會推高YFI的價格，而更高的YFI價格意味著更高的年化收益，然后更高的年化收益會吸引更多的人加入這個收益農耕游戲，然后反復這個過程。那mStable是怎么回事？mStable是一個穩定幣聚合協議。你可以用它支持的任何一種穩定幣來鑄造mUSD，然后它將把底層的穩定幣發到借貸平臺來賺取利息。mStable還支持USDT/USDC/DAI/TUSD這幾個穩定幣的1:1兌換。乍一看，mStable似乎有點奇怪，穩定幣的1:1兌換？因為在實際情況下，穩定幣之間總是會存在價差！AMM應該有一個動態匯率，這樣它就可以進行雙向套利，否則，價格較高的基礎穩定幣就很容易會被抽干。

去中心化無線網絡 Helium 將新的 MOBILE 和 IOT 代幣，以激勵 5G 網絡與 LoRaWAN 網絡:6月12日消息，去中心化無線網絡 Helium 將新的 MOBILE 和 IOT 代幣。本月，該項目計劃推出 MOBILE 代幣以獎勵運營 5G 節點并為Helium 最新網絡做出貢獻的用戶，8 月，該網絡計劃推出一種新的 IOT 代幣，節點運營商將為最初為物聯網 (IoT) 設備（如傳感器和跟蹤器）設計的 LoRaWAN 網絡賺取該代幣。同時，現有的 HNT 代幣將繼續存在，并作為不斷擴大的 Helium 生態系統的“儲備貨幣” 。（Decrypt）[2022/6/12 4:20:03]

毫不奇怪的是，一籃子mUSD應該會出現55%USDT+45%USDC的情況，那么系統就會停止了，不再有新的鑄造/取款/互換操作，也不再產生任何費用。然而，mStable并沒有面臨死亡螺旋，相反，它的協議代幣MTA還在不斷攀升。我突然意識到，mStable的模式是和YFI完全相同的：如果有人愿意耕種MTA，他必須先鑄造出mUSD。而要鑄造mUSD，那他必須供應USDT之外的穩定幣。然后USDT的百分比就會下降，其他人就可以用USDT交易、鑄造等操作，協議就可以再次重新獲得費用。等等，那這不是……龐氏游戲嗎？

是，也不是，這取決于你如何定義龐氏。按照覆蓋范圍最廣的定義，社保、養老基金、1500美元的特斯拉股票也屬于這個概念，任何能使利潤與他人投資高度相關的東西，都可能構成這個概念。那我們如何區分龐氏和非龐氏呢？這不是一個容易的問題。回到DeFi的場景，YFI和MTA都創造了代幣價格與鎖倉值的正循環。稍有不同的是，如果沒有協議代幣，yCurve能夠獲得一些收益，但如果沒有MTA，mUSD本身就無法持續。目前，我不能告訴你哪個DeFi協議會繼續存活下去，但我很清楚，如果派對有一天結束，yearn仍然會有一些基本的、自給的價值，但mStable可能沒有，因為持有mUSD更有可能會出現損失。Y現象

自yearn.finance推出以來，其底層協議已經吸走了大量穩定幣，yCurve中約有3.1億美元，Balancer池中約4億美元。

誰也不知道這個“收割”游戲還能持續多久，但至少，這確實為很多DeFi項目提供了流動性，它對行業來說也是有一定好處的。而對于個人投資者來說，最重要的是要了解這些畸高的年化收益是從何而來的。500%的年化收益，其中有3%來自借貸利息，有2%來自交易費用，另有495%來自YFI挖礦？做好自己的研究，明智地參與農耕。“Don’tbuyit,earnit.—AndreCronje”

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