國盛區塊鏈：DeFi引起SEC監管關注，英國央行考慮發行數字貨幣_EFI

編者按：編者按：本文來自吉時通信，Odaily星球日報經授權轉載，Odaily星球日報經授權轉載。摘要

以Defi為代表的加密資產規模增長迅速，引起SEC監管關注。據TheBlock消息，美國證券交易委員會委員、有“加密媽媽”之稱的HesterPeirce接受采訪時表示，DeFi雖然現在還處于初期階段，但委員會已經開始注意到這一點，因為DeFi提出了改變游戲規則的問題，挑戰了現有的監管方式。根據Debank數據，9月1日DeFi總鎖倉資產超過100億美元，比一個月前增長一倍多。排名首位的DeFi項目是去中心化交易所Uniswap，總鎖倉量超過15億美元。由于相當一部分DeFi項目是基于以太坊的，項目的火爆一度導致以太坊十分擁堵，8月以太坊礦工產生了逾1億美元的費用，是比特幣礦工的三倍，9月1日以太坊礦工全天手續費收入1700萬美元，刷新歷史記錄。DeFi市場在9月1日達到最高潮后，帶動幣市整體下跌，其中明星項目壽司幣價最大跌幅超過90%，不過目前市場總鎖倉量仍超過92億美元。我們認為，DeFi這類分布式金融固然可以利用智能合約發揮去中心化的優勢，但底層資產的質量依然是關鍵因素，這決定DeFi能否結合優質底層資產，打破現有規則、金融創新的成敗。隨著加密資產攪動金融市場，傳統金融機構也不甘落后。9月1日，中歐最大的證券交易所之一維也納證券交易所WienerB?rse官網宣布，從2020年9月1日開始上市交易比特幣和以太坊的交易所交易產品，兩種加密貨幣的價值是1:1復制。該產品由瑞士金融科技公司21SharesAG發行，兩種ETP的名稱分別為“ABTC”和“AETH”。這是維也納證券交易所認可的首批以加密貨幣為中心的ETP，此次在維也納證券交易所的上市，意味著三個說德語的地區——德國、奧地利和瑞士，每個國家中最大的交易所現已承認比特幣ETP。英國央行行長表示，英國央行正在考慮發行央行數字貨幣。據財聯社消息，英國央行行長貝利表示，英國央行正在考慮發行央行數字貨幣，但同時他認為加密資產不適合支付領域，加密資產與貨幣沒有關系；穩定幣可以在支付方面提供一些有用的好處。上周行情回顧：ChainextCSI100下跌14.35%，細分板塊中文娛社交表現最優。從細分板塊來看，支付交易、文娛社交、純幣類優于ChainextCSI100平均水平，為-11.08%、3.07%、-12.51%；物聯網&溯源、商業金融、基礎增強、基礎鏈、存儲&計算、AI表現遜于ChainextCSI100平均水平，為-28.23%、-23.30%、-24.01%、-17.07%、-23.96%、-28.09%。風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。

國盛證券分析師：國際央行研發數字貨幣主要受兩大現象推動:國盛證券分析師宋嘉吉認為，國際央行研發數字貨幣主要受到兩大現象推動，一是現金使用率下降，央行擔心公眾無法得到央行負債，例如瑞典央行、加拿大央行；二是私人部門發行的數字貨幣崛起，各國央行擔心法幣受沖擊，例如英國央行。此外，宋嘉吉表示，英、美、加、日等大國現金使用率并未下降到“臨界點”，現有的貨幣政策體系也較為有效，它們不認為有必要發行CBDC。（澎湃新聞）[2020/10/9]

一、DeFi“挑戰”傳統金融市場規則，英國央行考慮發行數字貨幣

以Defi為代表的加密資產規模增長迅速，試圖推動金融市場創新。據TheBlock消息，美國證券交易委員會委員、有“加密媽媽”之稱的HesterPeirce接受采訪時表示，DeFi雖然現在還處于初期階段，但委員會已經開始注意到這一點，因為DeFi提出了改變游戲規則的問題，挑戰了現有的監管方式。根據Debank數據，9月1日DeFi總鎖倉資產超過100億美元，比一個月前增長一倍多。排名首位的DeFi項目是去中心化交易所Uniswap，總鎖倉量超過15億美元。由于相當一部分DeFi項目是基于以太坊的，項目的火爆一度導致以太坊十分擁堵，8月以太坊礦工產生了逾1億美元的費用，是比特幣礦工的三倍，9月1日以太坊礦工全天手續費收入1700萬美元，刷新歷史記錄。DeFi市場在9月1日達到最高潮后，帶動幣市整體下跌，其中明星項目壽司幣價最大跌幅超過90%，不過目前市場總鎖倉量仍超過92億美元。我們認為，DeFi這類分布式金融固然可以利用智能合約發揮去中心化的優勢，但底層資產的質量依然是關鍵因素，這決定DeFi能否結合優質底層資產，打破現有規則、金融創新的成敗。隨著加密資產攪動金融市場，傳統金融機構也不甘落后。9月1日，中歐最大的證券交易所之一維也納證券交易所WienerB?rse官網宣布，從2020年9月1日開始上市交易比特幣和以太坊的交易所交易產品，兩種加密貨幣的價值是1:1復制。該產品由瑞士金融科技公司21SharesAG發行，兩種ETP的名稱分別為“ABTC”和“AETH”。這是維也納證券交易所認可的首批以加密貨幣為中心的ETP，此次在維也納證券交易所的上市，意味著三個說德語的地區——德國、奧地利和瑞士，每個國家中最大的交易所現已承認比特幣ETP。2018年，21SharesAG公司在瑞士證券交易所推出了首個加密貨幣ETP產品，代號為“HODL”，該產品由48.6％的比特幣，30.89％的以太坊，12.54％的瑞波，3.01％的比特幣現金和2.95％的萊特幣組成。今年7月初，其比特幣ETP在德意志交易所的電子交易平臺Xetra上線，該ETP名為BTCE，100％由實物比特幣支持。據TheBlock消息，21Shares于8月17日宣布管理資產規模首次突破了1億美元，同時歐洲散戶和機構投資者對其產品的需求還在快速增長。英國央行行長表示，英國央行正在考慮發行央行數字貨幣。據財聯社消息，英國央行行長貝利表示，英國央行正在考慮發行央行數字貨幣，但同時他認為加密資產不適合支付領域，加密資產與貨幣沒有關系；穩定幣可以在支付方面提供一些有用的好處。但他也提醒，加密貨幣可能在私營和公共部門的支付方面發揮作用，但需要制定相關標準，以避免在追趕創新中出現風險。貝利行長認為穩定幣具有一些有用的優勢：例如可以通過提高支付速度和降低支付成本來進一步減少支付摩擦，特別是如果能夠建立一種全球性穩定幣體系的情況下效果更明顯，穩定幣和央行數字貨幣可以共存并攜手共進。同時，貝利呼吁金融監管機構在穩定貨幣和加密資產等新技術方面保持領先地位以防止貨幣政策不穩和洗錢等問題。二、各國政府相關新聞：中國首個金融區塊鏈國際標準成功立項

國盛證券張啟堯：黃金價格短期或維持震蕩態勢:國盛證券首席策略分析師張啟堯表示，短期來看，黃金價格更可能是維持一種震蕩態勢。首先，美國疫情高位回落，美元走勢觸底反彈；第二，黃金ETF持倉最近有所回落；第三，美聯儲貨幣政策態度可能并沒有市場預期的那么樂觀。（中證網）[2020/9/7]

中國：中國首個金融區塊鏈國際標準《金融分布式賬本技術應用指南》在國際電信聯盟電信標準化部門第十六研究組全會上成功立項。該標準由中國人民銀行數字貨幣研究所牽頭提出，并與中國信息通信研究院、華為等單位聯合發起。該標準為框架標準，我國可據此開展對金融區塊鏈國際標準體系的規劃布局，增加參考架構、風險控制、安全和隱私保護等各領域業務規范等子標準，通過“以一帶多”的方式推動金融區塊鏈各重要方面的標準化工作，促進金融區塊鏈技術和相關產業健康發展，為國際規則設定做出更多貢獻。俄羅斯：俄羅斯財政部提議修改禁止加密交易的法律。俄羅斯《數字金融資產法》禁止許多加密操作，旨在禁止礦工為加密貨幣采礦收取報酬。俄羅斯財政部對其提出了一套修正案，修正案設想“全面禁止個人和個體企業家使用虛擬貨幣進行任何操作”，但有三種情況除外，即通過繼承、破產和強制執行程序獲得資產除外。百慕大：百慕大政府宣布，已和當地私人支付平臺Stablehouse合作啟動了數字刺激性代幣的試點計劃，預計該計劃將對數字代幣在促進購買基本產品和服務方面的可行性提供初步反饋。2019年，百慕大開始開發基于區塊鏈的數字身份識別系統，公眾可以使用穩定幣USDC支付稅款。刺激性代幣的開發將于今年晚些時候啟動，作為政府在島上創建一個支持數字貨幣的綜合加密生態系統舉措的一部分。

國盛證券：數字貨幣幣價下跌是一次市場去杠桿過程:3月17日消息，國盛證券昨日發布一份名為《暴跌之下，如何看待比特幣資產屬性與挖礦產業？》的研究報告。報告中指出，在全球市場大幅下跌背景下，比特幣暴跌40%，杠桿推動的繁榮不再。2019年市場開始出現做數字貨幣質押借貸的金融機構，幣市在杠桿推動下，呈現了一定虛假“繁榮”景象。此次幣價下跌是一次市場去杠桿的過程。國盛證券方面認為，幣價接近腰斬，但是算力并未明顯波動，凸顯挖礦產業彈性。挖礦呈現彈性有兩方面原因：1、由于電能使用合同約束，礦場關不掉；2、礦工低位持幣意愿較強，預期幣價回升。國盛證券還表示，目前比特幣為特殊另類資產，與黃金、新興市場相關性并不明顯。雖然比特幣與黃金有較多的相似屬性，但兩者價格相關系分析表明，比特幣與黃金相關性并不高；同樣，比特幣與MSCI新興市場指數之間相關性亦不明顯。當前仍認為比特幣是一種特殊另類資產，但近年來受傳統資本市場關注較高，在流動性等方面與其他資產有一定互通性。（證券時報）[2020/3/17]

三、產業鏈相關動態：BTC挖礦收益環比上升0.6%

上周BTC新增交易220萬個，環比下降0.9%；ETH新增交易814萬個，環比上升1.9%。上周BTC礦工的日均收益為1128美元，環比上升0.6%；ETH礦工的日均收益為451萬美元，環比上升0.9%。

聲音 | 國盛證券：區塊鏈概念和央行數幣之間沒有必然聯系:國盛證券指出，此前市場一直將區塊鏈概念和央行數字貨幣混淆，但兩者之間沒有必然聯系。區塊鏈更多作為一種技術存在，雖然比特幣等產物具備了一定的金融資產屬性，但究其根本仍不是貨幣，未來對于區塊鏈的應用更多在溯源、交易等領域。而央行數字貨幣更多是對既有貨幣發行體系的補充以及對未來數字經濟下貨幣基礎設施的布局，其采用的技術將更成熟，區塊鏈只是備選。（中國證券報）[2019/9/26]

上周BTC日均算力達到122.2EH/s，環比下降2.7%；ETH全網日均算力達到226.5TH/s，環比上升4.2%。上周BTC全網挖礦難度為17.56T，環比上升0.7%；下次難度調整日在9月7日，預計難度值為17.31T(-1.39%)；上周ETH全網平均挖礦難度為2.84T，環比上升3.9%。

四、上周行情回顧：ChainextCSI100下跌14.35%，細分板塊中文娛社交表現最優

聲音 | 國盛證券分析師：礦機行業競爭屬于寡頭壟斷:國盛證券分析師丁瓊近日表示，目前比特幣礦機行業市場集中度高，市場份額排名靠前的幾家占據了絕大多數的市場份額，行業競爭格局屬于寡頭壟斷。不排除未來龍頭企業通過上市持續鞏固競爭優勢，維持市場寡頭格局。[2018/8/11]

我們引入代幣市場的專業指數產品——ChainextCSI系列指數，其中CSI100指數代表市場整體走勢；CSI5指數代表市場超大盤幣種走勢；CSI21-100指數代表市場中小盤走勢。過去一周市場持續震蕩調整。截至上周日，ChainextCSI100指數為988.97，環比上周下跌14.35%，周日24小時總成交量為1044.89億美元；這其中，BTC全球均價為10280.35美元，環比下跌11.98%；ETH全球均價為353.36，環比下跌16.94%。

從細分板塊來看，支付交易、文娛社交、純幣類優于ChainextCSI100平均水平，為-11.08%、3.07%、-12.51%；物聯網&溯源、商業金融、基礎增強、基礎鏈、存儲&計算、AI表現遜于ChainextCSI100平均水平，為-28.23%、-23.30%、-24.01%、-17.07%、-23.96%、-28.09%。

風險提示

監管政策不確定性。目前區塊鏈處于發展初期，全球各國對區塊鏈技術、項目融資和代幣的監管都存在一定不確定性，因此行業公司項目發展存在不確定性。區塊鏈基礎設施開發不達預期。區塊鏈是解決供應鏈金融和數字身份中核心技術，目前區塊鏈基礎設施尚不能支撐高性能網絡部署，去中心化程度和安全都會對高性能存在一定的牽制，區塊鏈基礎設施存在開發不達預期的風險。

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