DCEP強勢來襲，機遇or挑戰？_LIBRA

近期，深圳市人民政府近期聯合人民銀行開展了數字人民幣紅包的試點活動，引發了社會的熱烈討論。這是首次DCEP面向普通公眾發行，這次試點體現了政府對推行數字人民幣重視程度。那么，DCEP會為公眾生活帶來什么影響和改變呢？其發行對中國來說，又有何國際戰略意義？本期58學院AMA邀請到了乾元云碩COO黎莎做客直播間，和58TOP天團時藝一起，和大家一起聊聊關于DCEP的那些事~

以下是本次直播實錄哦~1時藝：近期深圳政府對數字人民幣的紅包試點活動圓滿結束，這是數字人民幣首次面向普通公眾，未來數字人民幣會對公眾生活帶來什么影響和改變？黎莎：我認為，主要有三點：第一，是節省發行貨幣和管理貨幣的成本。過去發行貨幣和管理貨幣太復雜了，成本很高。印鈔用的特殊紙張怎么辦？分發給商業銀行的流程怎么辦？中途運輸的破損怎么辦？非常復雜。發行有成本，回收有成本，銷毀也有成本，都是成本，而一旦采用數字人民幣的方式，絕大部分的工作就可以在網絡中完成，大大節省了發行貨幣和管理貨幣的成本。第二，監管貨幣流通，反腐敗反洗錢，同時保護消費者隱私。為什么行賄受賄都要用現金交易？因為現金很難被追溯。轉賬或者刷卡會被記賬，被記錄，被追蹤。所以貪腐，洗錢等一些不合規不合法的行為，大多都會用現金進行交易。但是有了數字人民幣之后，交易在線上發生，都會進入央行的數據庫，這些違法犯罪行為，無所遁形。甚至在大數據的分析下，還可以揪出犯罪。第三，數字人民幣是由央行發行的。這也說明政府堅守對貨幣的發行權。北京大學國家發展研究院副教授、數字金融研究中心高級研究員徐遠曾經說，2020年，將因為兩件事情而刻入歷史坐標，一是新冠疫情，二是數字貨幣。未來已來。祝福。期待。2時藝：DCEP將如何適應未來數字經濟？未來的發展方向是什么？Lisa:全球疫情長期阻礙著世界經濟的“外循環”，將經濟潛力挖掘到“內循環”是大勢所趨。然而，在流行病時代，全球貨幣政策陷入多重困境。如何加強對“內循環”的支持，已成為各國面臨的難題。因此，中國央行數字貨幣的發展有望從一個新的視角為解決這一問題提供關鍵。一方面，以DCEP為支點，貨幣政策數字化升級有望拓展政策空間，提高政策指向性，跨越“流動性陷阱”，從而增強逆周期調控的有效性。另一方面，DCEP對外有利于人民幣“電子貨幣區”的形成，有利于“內循環”的短板，從而抵消外部政策干擾，保持政策的獨立性和內生性。基于上述效應，未來DCEP的應用有望加速我國經濟的“內循環”運行，在鞏固經濟基本面彈性的同時，進一步強化人民幣資產的“高α+低β”屬性。因此，在流行病時代，中國經濟金融有望長期保持獨特而稀缺的配置價值。3時藝：DCEP會對傳統金融業造成威脅嗎？會代替第三方支付機構嗎？黎莎：DCEP對傳統金融存在兩個方面的或有直接影響，一是銀行存款利率及規模；二是數字貨幣托管帶來的中間業務收入。另外我認為DCEP對第三方支付機構或將產生三點影響。1）DCEP或對第三方支付服務業務形成挑戰。2）DCEP對第三方支付機構銷售貨基等資管產品方面的影響存在不確定性。3）DCEP體系下第三方支付機構或較難直接獲得支付大數據信息，所以原有模式中依附支付大數據衍生出來的征信、風控等相關業務或將受影響。4時藝：DCEP的試點對于中國來說有何國際戰略意義？將以何種形式促進經濟發展？黎莎：當前，數字經濟是全球經濟增長日益重要的驅動力。法定數字貨幣的研發和應用，有利于高效地滿足公眾在數字經濟條件下對法定貨幣的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防偽水平，助推我國數字經濟加快發展。5時藝：之前Facebook發行的Libra也吸引了許多關注，Libra和DCEP的區別在哪？其應用場景有何不同？黎莎:DCEP是中國人民銀行發行的，是首個由央行主導發行的主權數字貨幣，而Libra是民間機構Facebook發行，可能是在政府的合作之下，錨定美元的穩定幣。央行推出的數字貨幣與Libra具有一些相似之處，同時也存在很大的區別。二者的相似之處體現在：發行成本方面：二者都極大降低了紙質貨幣發行的成本，目前使用的紙質貨幣、硬幣的印刷、發行、流通、貯藏等各個環節的成本都很高，央行數字貨幣與Libra無紙化的存在形式，能夠減少各環節的成本，提高支付清算的效率；隱私保護方面：央行數字貨幣在保持現鈔的屬性和主要特征的同時也滿足便攜與匿名的需求，央行數字貨幣研究所穆長春表示央行將在“可控制的匿名性”與反洗錢、反恐融資、稅收問題、在線賭博以及任何電子犯罪活動之間保持平衡；Libra同樣具有可控匿名性；準備金率方面：央行數字貨幣是對M0的替代，為了防止央行數字貨幣的超發，商業銀行需要向央行全額繳納100%保證金，由央行按照100%準備金將數字貨幣兌換給商業銀行，商業銀行或商業機構再對接公眾；而最新修改后的Libra白皮書2.0顯示，增加提供錨定單一法幣的穩定幣，明確與各央行合作，會發行基于單一法幣的Libra幣，每種單一貨幣穩定幣都將有1：1的儲備金支持。央行數字貨幣與Libra都實行100%的準備金率支持；發行結構：央行數字貨幣采用“中央銀行-商業銀行”的雙層運營模式，央行將數字貨幣兌換給商業銀行，商業銀行再與公眾對接，不僅能防止金融脫媒，而且有效的緩解了央行的負擔；Libra的發行結構與之類似，由Libra協會到分發機構再到公眾，都采取核心系統不與終端用戶直接交易的模式。雖然二者存在一定的相似之處，但央行數字貨幣與Libra具有完全不同的發展路徑，在定位、信用風險、發行結構、技術路徑、治理模式等許多方面存在差異。6時藝：DCEP的大規模應用目前會遇到什么障礙？有何解決方法？黎莎：諾貝爾經濟學獎的得主蒙代爾認為，一個國家在制定政策時有3件事情是不可能同時發生的：第一，這個國家想要有一個完全自主的貨幣政策。第二，這個國家要保持它的匯率的穩定。第三，這個國家允許資本的自由流動。過往中國選擇了這個不可能三角中的前兩條，穩定人民幣的匯率，是中國政府的一個戰略目標未來。未來，如果要通過DCEP實現人民幣國際化，更好地平衡這個不可能的三角，在穩定人民幣匯率的基礎上，適當放開外匯管制，讓資本能更自由地流動。

秒鈦坊創始人兼CEO徐國杰：區塊鏈的創新空間來自于與DCEP的結合:金色財經報道，6月23日，秒鈦坊創始人兼CEO徐國杰做客金色財經舉辦的“聯盟鏈-創新場景應用的偶然與必然”為主題的金色沙龍第64期活動。徐國杰表示聯盟鏈在有一定互信的基礎上，更注重提升效率；公鏈放棄效率而集中解決信任問題。所以聯盟鏈更適合在已知身份網絡中運營。公鏈對解決信任問題做到了極致，也解決了以前不能解決的問題。聯盟鏈的目標就是在有一定互信的基礎上，為各主體之間的復雜協作大幅提升效率。

我們還沒有看到大幅創新，是因為我們還缺少基礎設施，我們缺少一個類似以太坊這樣無需許可，支持智能合約，且運行著國家主權數字貨幣的國家級區塊鏈。區塊鏈的創新空間來自于與DCEP的結合。區塊鏈企業應該緊跟政策和DCEP的發展趨勢，來規劃自己的產品服務及運營方式。當我們和DCE結合好，一些新的形態會出來。[2021/6/23 0:00:29]

深圳區塊鏈協會鄭定向：DCEP觸摸到下一個時代最核心的命脈:10月10日，深圳市信息服務業區塊鏈協會會長鄭定向表示，虛擬世界與現實世界的界限越來越模糊，人類社會正在快速地向數字世界遷徙。DCEP觸摸到了下一個時代最核心的命脈，DCEP是否能領先Libra，能否在其他國家的主權數字貨幣之前落地，顯得至關重要。這也是DCEP每一次公布進展界內都非常關注的原因。（深圳市信息服務業區塊鏈協會）[2020/10/11]

國際經濟學家張五常認為，人民幣國際化解除外匯管制是必須的。他指出：在解除外匯管制的初期，央行的外匯儲備一定會流失。但是，如果世界接受了人民幣，那么央行的外匯儲備會回升。給人民幣下一個錨再把人民幣推出國際，以此達到人民幣的匯率要自由浮動，中國的利率也自由浮動。DCEP是大國重器，它的推出，是人民幣的國際化的重要一步。但是，在這個國際化的進程中，我們也要好地平衡貨幣政策的不可能三角，在穩定匯率的基礎上，讓資本更自由的流動。

神州信息：DCEP滿足落地實施條件:神州信息方面認為，現行技術已相對成熟，DCEP滿足落地實施條件。目前央行已經選擇多個商業銀行作為DCEP運營機構參與DCEP研發和測試，并逐步對外提供DCEP的服務，即未來DCEP是具有多個運營中心并行的經營模式，性能上不會存在瓶頸。對于單一運營機構，其采用的技術路線也多采用分布式、多節點、多集群、多中心并行的分布式云架構實現，DCEP還會支持在線交易和雙離線交易。所以，央行的DCEP完全能夠滿足零售端的性能要求。(21世紀經濟報道)[2020/9/26]

國盛證券：預計“ 4+1”試點將進一步擴大范圍， DCEP落地節奏持續加速:國盛證券表示，日前建行“數字錢包” 啟動區域測試，大范圍推廣指日可待。2020年以來，全球大國數字貨幣進展加快，特別是G7將就發行央行數字貨幣展開合作。而我國央行推進節奏也明顯提速，設計研發等基礎工作基本完成，重要區域或場景試點陸續啟動，考慮大國競爭態勢加劇，預計“ 4+1”試點將進一步擴大范圍， DCEP落地節奏持續加速。(科創板日報)[2020/8/31]

聲音 | 陳文：DCEP有望成為跨境數字資產交易最常用的計價、結算單位:12月25日，成都日報刊發西南財經大學金融學院陳文的文章《從交子到DCEP 成都建設數字經濟高地的新契機》。文章表示，爭取央行數字貨幣試點，成都具備三大顯著優勢。一是成都擁有良好的金融科技人才資源儲備，確保DCEP的研發能夠得到有效支持。二是金融科技產業基礎扎實，政府支持力度強，為DCEP的落地提供了較好的產業基礎。三是數字經濟發展迅猛，為央行數字貨幣的場景落地提供有力支撐。當下除深圳基于打造數字經濟創新發展試驗區的定位，被中央明確支持率先開展數字貨幣研究與移動支付等創新應用外，其余城市仍在爭取DCEP首批試點應用。目前，數字資產交易主要還集中在虛擬貨幣交易所平臺，與現實世界中的資產缺乏聯系，但未來隨著房地產、股權、票據等代幣（token）化，DCEP有望成為跨境數字資產交易最常用的計價、結算單位。而基于此，成都完全可以成立專門的面向全球范圍的數字資產交易所，在數字經濟建設的高地上搶占制高點。[2019/12/25]

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