摩根大通：千禧一代擁抱比特幣，價格或翻十倍_PAL

Odaily星球日報譯者|Moni

大約在2019年左右，我們發現不同年代的美國人對比特幣的看法出現了分裂，結果導致：-年長的美國人更喜歡購買實物黃金和貴金屬；-年輕的千禧一代和Z世代則熱衷于購買比特幣等加密貨幣。嘉信理財創始人、“線上經紀之王”查爾斯·施瓦布(CharlesSchwab)發現，在千禧一代的退休賬戶中，灰度比特幣信托基金是排名第五的投資資產，這意味著目前有約2%的“年輕”資產在投資比特幣。可以說，作為目前市值最大的加密貨幣，比特幣的成敗與年輕人息息相關。

比特幣價格在2017年12月創下迄今為止的最高值，雖然之后有很長一段時間市場表現不佳，但最近又重新回到了13,000美元以上區間，突破了在2019年6月達到的年度高點。不僅如此，最近行業內機構投資者的一系列動作也引發了人們關注，比如：-10月21日，PayPal宣布允許客戶使用該公司的在線錢包買賣和持有比特幣和其他加密貨幣，并且從2021年初開始還將能夠使用加密貨幣在其網絡上的2,600萬商家處購物。PayPal首席執行官DanSchulman在接受采訪時說，PayPal希望這項服務將鼓勵全球使用數字貨幣，并為其網絡為主流數字貨幣的出現做好準備，例如由中央銀行開發的數字貨幣。此外，PayPal正在探索收購一批加密貨幣公司，其中包括比特幣托管服務提供商BitGo。-10月8日，由Twitter首席執行官JackDorsey創立支付公司Square周四宣布已購買5,000萬美元比特幣。這筆投資為5,000萬美元，占該公司總資產的1％。Square公司在一份聲明中稱加密貨幣是一種經濟賦權手段，并提供了一種參與全球貨幣體系的方式，這符合公司的宗旨。-9月，美國商業智能上市公司MicroStrategy宣布已購買總計38,250枚比特幣，花費的費用為4.25億美元，平均成本約為11,111美元/BTC。摩根大通市場量化分析師尼克·潘尼吉爾佐格洛認為，上述這一系列動作都表明機構投資者向支持比特幣邁出了一大步。隨著時間的推移，機構投資者入場將吸引更多千禧一代年輕用戶把比特幣看作是一種“支付手段”來使用。

摩根大通：穩定幣儲備中證劵的增加使得穩定幣難以維持其掛鉤:金色財經報道，摩根大通在一份研究報告中表示，如果穩定幣領域繼續萎縮，加密貨幣價格不太可能恢復。以Nikolaus Panigirtzoglou為首的分析師表示，美國對加密貨幣的監管打擊、加密生態系統銀行網絡的弱化以及去年FTX崩潰的影響導致了穩定幣領域的縮小。這導致加密貨幣行業的市值在過去一個月從1.26萬億美元降至1.089萬億美元。

該報告表示，穩定幣儲備中證劵的增加使得穩定幣難以維持其掛鉤。[2023/5/22 15:17:30]

尼克·潘尼吉爾佐格洛在其投資筆記中指出，在散戶投資者對待投資標的看法方面，年輕較小的人群和年齡處于終老階段的人群之間的投資行為存在較大差異。這位摩根大通量化策略師寫道：“老一輩人更喜歡黃金，而年輕一輩人更喜歡將比特幣作為儲值和支付手段。今年黃金ETF和比特幣基金都有較大資金流入。”

摩根大通尋求聘請將產品推向加密領域新客戶:金色財經報道，華爾街大型銀行摩根大通正在尋求擴大其在加密市場的影響力，在其支付集團中尋找新的業務開發專家，以針對Web3、元宇宙和加密領域的新客戶。[2022/9/11 13:22:35]

尼克·潘尼吉爾佐格洛特別提到，由于大量資金流入黃金和比特幣這兩大類資產，從而導致市場發送了一些變化：1、比特幣與其他資產類別之間的相關性模式發生了變化，比特幣與黃金之間以及比特幣與美元之間的正相關性都變得更高了；2、自三月份以來，美國千禧一代更多地是同時購買了股票和比特幣，這種現象導致比特幣與標普500之間的相關性有所增加。另一方面，鑒于比特幣價格波動性依然較高，將比特幣描述為“風險”資產而不是“安全”資產更為合適，其價格波動率目前仍在50％-60％。不過，比特幣并不是唯一與標普500相關性增加的資產：黃金與標普500的關聯性今年也呈現出正相關，不過黃金價格波動率相對較低，約為20%。相比于貨幣和債券，這種價格波動率更接近于股票。

摩根大通料美聯儲9月最后一次大幅加息:8月22日消息，摩根大通策略師表示，美聯儲在9月可能進行最后一次大幅加息，股市在下半年或有繼續上漲的基礎。以Mislav Matejka為首的策略師稱，預計美聯儲將在9月大幅加息，但在那之后，美聯儲不會再有令市場意外的偏鷹動作。他們預計，經濟增長與貨幣政策之間的平衡將得到改善，并“幫助整個市場繼續復蘇”。他們預計，即使投資者仍然擔心美聯儲可能會保持鷹派立場，對利率敏感的成長股也將繼續跑贏價值股。(金十)[2022/8/22 12:41:42]

另一方面，根據摩根大通對今年比特幣和黃金市場的分析，這兩個資產其實更應該被歸入為“風險資產”的定義，而不是“安全資產”，而且投資者對比特幣的投資偏好是因為他們需要一種全新的支付手段，而不是想要獲得“安全資產”來對沖風險。也就是說，從千禧一代年輕用戶的角度來看，貨幣在效用方面存在一個完全“未開發”的市場。正如尼克·潘尼吉爾佐格洛所預測的那樣，鑒于千禧一代用戶規模開始逐漸擴大，比特幣在未來幾年內可能會與黃金一樣，即作為儲值資產，又扮演支付工具的角色，因此彼此之間的競爭也會更加激勵。隨著時間的推移，比特幣將成為投資者眼中最重要的投資組合之一。那么，比特幣的崛起是否會導致黃金疲軟呢？實際上，基于當前黃金金融投資市場規模分析，我們可以從黃金市場中“擠出”一些市值空間，因此從長遠來看，未來比特幣會有很大的上漲潛力。按照尼克·潘尼吉爾佐格洛的估算，比特幣總市值約為2400億美元，而黃金交易所交易基金市場規模約為2100億美元，兩者看上去規模相差無異，但其實并非如此。作為投資的大部分黃金并不是廣為人知的“紙黃金”，而是實物黃金，這意味著黃金交易所交易基金并不是黃金儲值的主要方式。取而代之的是，實物金條和金幣是目前市場上最常見的黃金儲值方式，這還不包括中央銀行持有的金條和金幣——如果將黃金交易所交易基金規模一起算上，目前黃金市值應該在2.6萬億美元左右。所以，從技術上看，比特幣市值應該至少會上漲10倍，這樣才能與基于實物金條和金幣的黃金市場相匹配——摩根大通分析師似乎對這種程度的漲幅感到樂觀。從長遠來看，即便只是適度地擠出一部分黃金市值，也能把比特幣價格推高至兩倍或三倍的水平。尼克·潘尼吉爾佐格洛總結說：“隨著時間的推移，千禧一代將成為投資世界中最重要的組成部分，因此比特幣和黃金會展開激烈競爭，這對于比特幣長期上行是有利的。”事實上，摩根大通對比特幣還進行了更深入的分析，他們認為不能將比特幣單純地看作是一種財富進行評估。與黃金不同的是，比特幣的價值不僅僅在于能夠充當財富存儲，還在于其可以作為一種支付手段。未來，接受加密貨幣作為支付手段的經濟主體越多，比特幣的效用和價值就會越高，比特幣的市場價值最終可能會超出人們普遍所認為的水平。10月中旬，彭博社發布了新一季比特幣市場展望報告，其中指出如果比特幣遵循此前價格上漲規律的話，預計到2025年可以達到100,000美元。尼克·潘尼吉爾佐格洛認為，隨著千禧一代和企業對比特幣的認可度越來越高，可能會進一步激發機構投資者對比特幣更大的興趣——就在PayPal宣布支持比特幣之后，芝加哥商品交易所的比特幣期貨和期權交易均達到頂峰。摩根大通發現：2020年第三季度芝加哥商品交易所的比特幣期貨日均未平倉合約量創下歷史新高，約為1.05萬張，較上一年增長32%。與2019年第三季度相比增長了127％，特別是機構數量增長強勁，同期相比新增了692個新帳戶。此外，2020年第三季度大型未平倉合約持有人平均數量為79，較2019年第三季度增長了64％。

巴林中央銀行完成對摩根大通JPM Coin System的測試:金色財經報道，據官方消息，巴林中央銀行（CBB）宣布通過JPM Coin System完成了與摩根大通區塊鏈部門Onyx的測試。該測試使ABC銀行能夠啟動對Aluminium Bahrain(ALBA)的實時支付，從而使ALBA在美國的交易對手受益，通過利用JPM Coin System使參與實體能夠轉移在摩根大通的美元存款。巴林中央銀行行長Rasheed Al Maraj表示，通過與ALBA、ABC銀行和摩根大通的Onyx部門合作，我們渴望解決和消除當今傳統跨境支付領域存在的低效率和痛點。[2022/1/6 8:27:58]

上圖展示了在PayPal宣布支持比特幣之后，價格飆升至13,000美元之上，創下今年迄今最高紀錄。與此同時，芝商所的期貨合約代理數量也在飆升。摩根大通因此警告說，比特幣短期內可能出現超買問題。當然，短期拋售只是暫時的。摩根大通總結說，隨著時間的流失，越來越多千禧一代開始接受比特幣，黃金與比特幣之間的競爭也會更加激烈，因此比特幣的潛在長期上行空間相當可觀，也勢必會成為未來投資者最重要的投資選擇之一。

摩根大通策略師：ETH被嚴重高估，其公允價值為1500美元:9月20日消息，摩根大通董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou表示，他認為以太坊網絡的原生資產ETH 被嚴重高估。Panigirtzoglou試圖將代幣資產價值轉化為代表資產公允價值的數字。他和他的團隊估計以太幣的公允價值為1,500美元，目前比今天的市場價格低55%。支持這種評估的原因之一是以太坊不再那么獨特，它正面臨來自Solana和 Avalanche等其他鏈的激烈競爭。（Bitcoin News）[2021/9/20 23:38:19]

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