觀點：為什么你應該認真對待BTC？_加密貨幣

編者按：本文來自加密谷Live，作者：EddiePease，翻譯：Sherrie，Odaily星球日報經授權轉載。

你第一次聽說比特幣的時候在哪里？如果你問普通人對比特幣的看法，他們可能會說，“什么，是幾年前的大肆宣傳的東西嗎？那就是一個典型的泡沫。我當時不感興趣，現在也不感興趣!”但是，不要因為你的知識有限或者你的朋友幾年前在酒吧里說了什么就對它置之不理。花點時間調查一下，然后得出一個經過深思熟慮的意見。這個想法太大，因此不容忽視，而且許多人認為，現在是最佳時機。比特幣的支持者認為，比特幣是處于早期階段的科技公司和價值儲存手段(如黃金)的奇妙結合。讓我來解釋一下。比特幣作為電子貨幣的主導網絡

那么比特幣到底是什么呢？有人說它是罪犯用來洗錢的匿名數字貨幣，也有人認為它只是一種投機熱潮，很快就會成為歷史。我以另一種方式看待它：比特幣是一種去中心化的貨幣，就像互聯網是一種信息的去中心化版本一樣。在互聯網出現之前的模擬電路時代，遠距離向某人發送信息是相對耗時和昂貴的。信息流必須由一個中央實體來協調，比如郵政服務或電話交換機。互聯網之所以如此具有破壞性，是因為它極大地降低了發送和接收信息的成本。發送信息可以采取多種形式：使用比價網站，你可以很容易地從許多不同的零售商那里找到一個產品的最優價格；你可以和世界另一端的朋友打電話交談，幾乎不需要任何費用。然而，創造一個同樣的價值互聯網要困難得多。這是為什么呢？考慮一下信息網絡。如果我給一個朋友發送郵件附件，我可以很容易地給另一個朋友發送同樣的附件，這是沒有問題的。然而，如果我寄給朋友一些錢，那么寄給另一個朋友同樣的錢是一個大問題。如果每個人都能隨心所欲地創造新的貨幣，那么這些貨幣的價值就會迅速崩潰，很快就會變得毫無價值。這就是為什么創建一個去中心的貨幣網絡要比創建一個去中心的信息網絡困難得多——這個問題就是所謂的“拜占庭問題”的一個例子。這就是金融機構不必像旅行社和媒體那樣，在互聯網革命后被迫從根本上改變他們的經營方式的原因之一。我們仍然需要像銀行這樣的中央實體來檢查我們轉賬的錢在之前并沒有花費。直到─比特幣出現。比特幣的天賦之處在于，它是第一種不需要一個中心實體來驗證交易的數字貨幣。它是怎么做到的呢？與其擁有由一方(如銀行)控制的中央數據庫，不如讓網絡成員共同驗證交易，從而檢查相同的錢是否花了兩次。意見分歧通過多數投票解決——如果超過50%的網絡計算能力驗證了一個事務，那么這個事務就會被輸入到分布式數據庫中(這種共識機制被稱為“工作證明”)。

觀點：盡管是次優選擇 投資者對基于期貨的加密ETF存在需求:彭博社ETF分析師Eric Balchunas周五表示，隨著30多份申請提交給美國SEC，在加密貨幣ETF申請方面，行業已經正式進入“瘋狂三月”領域。Balchunas認為，SEC會批準一個基于期貨的比特幣ETF，根據整個申請過程，可能最快在10月就會獲批。他認為有75%的可能性。此外，ETF Store總裁Nate Geraci表示，持有期貨是次優選擇。如果你想通過Coinbase和CashApp等渠道獲得比特幣敞口，這并不難，但很明顯，投資者表示他們希望通過ETF獲得比特幣敞口。根據最近的富達研究報告，44%的投資者表示，比特幣ETF將是獲得該資產類別敞口的最具吸引力的方式。專家們一致認為，對這類資產敞口的ETF的需求是存在的。（Blockworks）[2021/9/25 17:06:24]

照片由JJYing發表于Unsplash該網絡的成員(我們稱為“礦工”)因履行這一重要職責而獲得比特幣獎勵。就像淘金者花費精力來挖掘黃金一樣，比特幣礦工也花費計算能力并獲得比特幣。底線就是——除非你控制了超過50%的網絡計算能力，否則你無法控制比特幣網絡(以及任何比特幣的“雙倍消費”)。這就觸及了為什么比特幣作為一種貨幣網絡如此占主導地位、難以與之競爭的核心。比特幣網絡是具有最強計算能力的加密貨幣網絡，這反過來意味著比特幣代幣的價值高于其他代幣——更強的計算能力意味著網絡受到威脅的可能性更小。這導致了一個不斷增長的網絡，因為挖掘比特幣比任何其他代幣是更有利可圖的，這就會導致更高的比特幣價格，等等。這種自我強化的循環仍在繼續。所以比特幣是第一個不必依賴中央實體的貨幣數字網絡，例如將價值從a轉移到b銀行，因為目前最大的去中心的資金網絡(通過相當一段距離)，它不太可能會被超越。如果說互聯網的歷史教會了我們什么的話，那就是占主導地位的網絡將會獲勝。不要只相信我的話；聽聽那些剛剛把公司的絕大部分儲備資產(4.25億美元)都換成比特幣的人的想法怎么樣？他叫MichaelSaylor，他的公司叫Microstrategy。作為一名反向投資者，Salor認為這是一項不錯的投資：“我喜歡市值超過1000億美元并且比下一個競爭對手大50倍的軟件網絡，它們將吞噬整個世界，99%的人不同意我的觀點。”至于最佳投資時機，他表示：“投資任何東西的最佳時機是當它足夠大，足以確定它會成功的時候……當它在行業中占據主導地位并且足夠小的時候，其他人都不理解它，大多數人都不確定“那是什么東西？”許多人認為，比特幣就在此時此刻。它已經運營了12年，價值超過3000億美元。你可能會想，如果它的設計存在致命的缺陷，或者它將被競爭對手超越，那么現在就已經發生了。另一方面，雖然它在幾年前就進入了公眾的意識，但大多數公眾(包括理財的人)并沒有真正認真地考慮過它。一個有趣的組合。接著，Salor明確地將比特幣比作10年前投資科技巨頭：“Apple將你手中的一切都物質化了，它價值2萬億美元。Facebook將社會能量去物質化，谷歌將圖書館、信息和視頻去物質化。這些都是價值上萬億美元的想法。如果你在十年前投資它們，那是個好主意。如果你看看今天是誰在做這件事，比特幣是一個非物質化的貨幣網絡，它仍處于生命周期的早期。”因此，比特幣可以比作是早期投資于科技股，但為什么它也經常被稱為價值儲存手段呢？為此，我們需要深入研究貨幣本身的歷史。比特幣作為一種價值儲存手段

觀點：比特幣期貨的基金成本高于ETF，管理方式也更加復雜:針對美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler在Aspen安全論壇上談到比特幣ETF時，建議此類基金只追蹤比特幣期貨，這要求投資者投入大量保證金進行交易，與多數加密愛好者期望的基于比特幣的ETF不同。資產管理公司VanEck數字資產研究主管Matthew Sigel表示：我們認為基于比特幣期貨的基金是劣質產品，它們的表現一直遜于比特幣價格，在管理方式上也更加復雜，成本高于ETF。它們是不合格的投資工具。

彭博ETF分析師James Seyffart表示：這只是一種不同的墊腳石。期貨受到監管，它能為比特幣市場提供額外的投資者保護，但本質沒有太大區別，因為如果比特幣能被操縱，比特幣期貨也會受到相應的影響。但期貨產品的需求水平較低，它們不會像真正的比特幣ETF規模那么大或增速那么快。（彭博社）[2021/8/4 1:32:43]

2009年10月，一個開創性的時刻發生了——有人在一個現已不存在的互聯網論壇上以5.02美元的價格購買了5050個比特幣，匯率為1006個比特幣兌1美元。這個價值是如何決定的？這只是挖掘這些比特幣的電力成本。比特幣已經成為一種值得買賣的東西。現在，1個比特幣的價值超過了1萬美元。但是，既然價格上漲了這么多，為什么它現在還能成為一種很好的保值手段呢？為了解釋這個問題，我們必須深入研究貨幣的歷史。在貨幣出現之前的社會中，交換商品的唯一方式就是物物交換。如果我有一些魚，需要一些木頭，你有一些木頭，需要一些魚，我們可以做一個交易。但如果我不想要木頭，只想要別的東西，我們就不能交易了。這就是所謂的“需求巧合”問題，隨著社會的發展，這個問題也越來越嚴重。解決辦法是找到一些我們都認為具有內在價值的東西，然后用它來代替交易。所以我可以用我的魚來交換這種有價值的物質，然后用它來買我可能需要的其他東西。這就是我們所說的錢——我們購買它不是為了消費而是為了交換其他商品。那么，什么樣的物品才算是好的貨幣呢？穩健的貨幣歷來具有這三個特點。1.價值儲存-如果一件東西能在一段時間內保持其價值，那么它就是一種好的價值儲存方式。因此，水果在腐爛的過程中成為一種不好的價值儲存方式。但是有些東西并不需要身體腐爛就會失去它的價值，這句話對那些在最近經歷過委內瑞拉惡性通貨膨脹的人是有意義的。2.交換媒介——這是貨幣的關鍵質量，它能夠很容易地與其他商品和服務進行交易。理想的交換媒介應該是便攜的、可分割的(用于購買不同價值的商品)和被廣泛接受的。3.計算單位——當一種貨幣既被視為價值儲存手段，又被廣泛用作交換媒介時，它就成為一種計算單位。我們開始從錢的角度來“思考”。例如，這些魚將花費我5美元，以此類推。今天，我們習慣于貨幣是由政府發行的，但這種情況只出現在上個世紀左右。多年來，人們使用過許多不同的物質作為貨幣，從很久以前的寶石和珠子，到白銀和黃金等貨幣金屬，最近還有政府支持的貨幣(也被稱為“法定”貨幣)。所有這些貨幣形式的共同之處在于它們都是或曾經是稀缺的。因為關于貨幣的關鍵一點是——貨幣只有在難以生產更多貨幣的情況下才有價值，而且是一種良好的價值儲存手段。維持這一點比聽起來更難。如果某種東西被廣泛接受為貨幣的一種形式，那么人們就會付出很大的努力去生產更多的這種東西。作為一個思維實驗，讓我們想象有一天，世界上的每個人都決定使用金屬銅作為貨幣的主要形式。銅的價格將暴漲，因為對銅作為貨幣的需求將遠遠超過工業對銅的需求。不過，銅價的飆升意味著，挖掘銅將是你能做的最有利可圖的事情之一。銅的挖掘相對容易，銅的供應將就會迅速增加，通貨膨脹的銅的錢也會增加(銅追逐同樣數量的商品和服務)，因此銅將不再是一個很好的價值儲存手段，所以不是一個好的貨幣。一種更正式的說法是，雖然銅的“庫存”(過去生產的所有東西，減去消耗或銷毀的)會略有增加，但“流量”(特定時間段內的額外產量)會增加數倍。因此，好的價值儲存物是那些“庫存-流動”值盡可能高的物質。這就是為什么在過去的幾千年里，黃金一直是一種很好的保值手段。黃金的化學性質是穩定的，因此幾乎不可能被摧毀(所以“庫存”仍然很高)，到目前為止，已經證明不可能用其他材料合成黃金，也很難挖掘(所以“流量”仍然很低)。黃金的存量與流動比率約為58.36，換一種說法就是黃金的“通貨膨脹率”約為2%。因此，黃金的高價值并不是因為它提供了一種收入，而是因為它是實物貨幣中“最難”的一種——它的股票流通量最高。

觀點：虛擬貨幣亂象叢生 “韭菜收割機”亟待整治:5月15日消息，去年以來，比特幣暴漲帶動了整個幣圈的瘋狂。包括馬斯克在內的一些人更是成為許多虛擬幣的“帶貨者”。狗狗幣、柴犬幣在馬斯克的“喊單”中暴漲暴跌。隨著炒幣風潮興起，缺乏辨別能力的投資者正成為圍獵目標。一邊是“山寨幣”大行其道，一邊是莊家野蠻收割，行業亂象對居民財富的威脅日益增加。眾多業內人士呼吁，該領域亟待有關部門進行整頓與規范。（財聯社）[2021/5/15 22:05:41]

來源：‘BullishCaseforBitcoin’—VijayBoyapati那么，比特幣在這一切中處于什么位置呢？比特幣的總供應量為2100萬。這是怎么回事？比特幣的“通貨膨脹率”已經被預先確定了。每隔4年就會出現所謂的“減半”，即每隔10分鐘產生的新比特幣數量減半。最近的一次減半是在2020年5月，每10分鐘產生的比特幣數量從12.5個減少到6.25個。因此，比特幣目前的年度“通貨膨脹率”約為2%，其存量與流量的比率為56，與黃金非常相似。由于這種減半每4年發生一次，比特幣將變得越來越難以挖掘。因此，隨著時間的推移，比特幣的通貨膨脹率將趨向于零，股票流量將趨向于無窮大。花點時間想想這有多不尋常。因為無論價格漲得多高，世界上沒有任何一種貨幣的供應量不會增加。如果比特幣的價格上漲了100倍，這絕對會對其供應有影響。比特幣的一個優點是，礦工越多，比特幣的供應不會改變，但正如前面所討論的那樣，網絡的安全性反而會提高。比特幣是“最難”的貨幣形式。下一個明顯的問題是，這種稀缺性有多少價值？一位名叫“PlanB”的匿名推特用戶基于“股票流轉”的概念創建了一個模型。他繪制了比特幣的月度市值與股票流動率(見下圖)。

觀點：加密貨幣市場或將繼續增長:鑒于Coinbase的業務與主要加密貨幣的表現密切相關，如果市場出現明顯回落，營收增長勢頭有可能逆轉。前Coinbase高管Hunter Merghart表示，加密貨幣公司最終需要找到分散收入來源的方法。目前市場仍處于投資階段，整個加密市場將繼續增長。加密交易平臺Luno首席執行官Swanepoel表示，比特幣如果出現回調，可能會確立一個新的基準水平，并在基準線上繼續增長。[2021/4/14 20:20:12]

來源：‘BitcoinStock-to-FlowCrossAssetModel’byPlanB如圖中不同的集群所示，比特幣在其12年的生命中經歷了4個不同的階段。集群代表了比特幣在每個減半周期中的市場價值。歷史趨勢是顯著的——比特幣的市場價值和它的股票流動之間有很強的相關性。每隔4年，比特幣的股票流量就會增加(每次“減半”之后)，從歷史上看，比特幣的市場價值就會上升一個數量級或更多(請注意圖表上的對數尺度)。2020年5月減半后，我們目前正接近第五階段的開始。對比特幣進行股票流通估值的優勢在于，它的估值可以與其他價值儲存手段(如黃金和白銀)進行比較。值得注意的是，黃金和白銀都在同一條趨勢線上——似乎確實存在稀缺的可量化價值。在撰寫本文時，黃金和比特幣的存量流動比率大致相同，但估計所有黃金的總價值約為10萬億美元，而截至2020年12月1日，所有現有比特幣的總價值約為3500億美元。但請記住，到2024年，將會有另一個減半，這將使股票與流動價值達到100左右。因此，如果這個模型接近正確，比特幣在未來將會有一些巨大的收益。你可能會想，如果一種東西波動性如此之大，它怎么可能是一種好的價值儲存手段呢？比特幣的支持者認為，它的波動性只是其發展階段的一個功能。目前，比特幣的絕大多數投資者都是散戶，而不是機構投資者。隨著越來越多的資金從機構流入比特幣，以及普遍采用比特幣的增加，波動性可能會降低。事實上，有跡象表明，這種機構的接納已經開始。MichaelSaylor在宣布公司投資比特幣時表示：“這項投資反映了我們的信念，即比特幣作為世界上最廣泛采用的加密貨幣，是一種可靠的價值存儲手段，是一種具有吸引力的投資資產，比持有現金更具長期升值潛力。”Saylor并不是唯一一個在比特幣上表明立場的人。傳奇投資者PaulTudorJones和StanDruckenmiller今年都透露，他們持有比特幣，主要是為了防止通脹飆升。比特幣vs政府貨幣

聲音 | 觀點：比特幣在大幅反彈之前，可能會跌至5,000美元:Adamant Capital聯合創始人 Tuur Demeester表示，在市場大幅反彈之前，比特幣價格可能會跌至5,000美元。（ambcrypto）[2019/12/5]

我們大多數人從未停下來思考過貨幣到底是什么。我們用我們的勞動換取它，我們把它花在我們需要和想要的東西上，我們試著節省它來買我們將來可能想要的東西。你口袋里的美鈔沒有內在價值——它有價值只是因為其他人認為它有價值。從這個意義上說，貨幣是一種集體信仰。

照片由AlexanderSchimmeck發表于Unsplash如果我們把比特幣看作另一種貨幣形式，它與政府發行的貨幣相比如何？就短期儲蓄而言，政府的錢目前無疑更有優勢。政府貨幣是交換媒介，因此也是計算單位。這是因為大多數政府要求用本國貨幣納稅，并通過了法定貨幣法，限制用其他形式的貨幣支付貨物和服務。但對于長期儲蓄來說，就不那么確定了。主權貨幣在很長一段時間內都被證明是糟糕的價值儲存手段，我說的不是像津巴布韋元或委內瑞拉玻利瓦爾這樣的失敗貨幣。想想看，現在的10美元或10英鎊比20年前能買到多少東西，而且要記住，這20年是通貨膨脹相對較低的時期。再加上各國政府對冠狀病大流行的反應。西方民主國家的量化寬松已經超出了規模，使金融危機期間的量化寬松規模相形見絀。今年世界上的美元比去年多了22%。你可能會認為印鈔是好事還是壞事重要的是它已經發生了。直覺上，如果某種東西的生產增加了，它的價值就會以通貨膨脹的形式減少，要么是商品和服務成本的通貨膨脹，要么是資產成本的通貨膨脹。總結

用投資者、比特幣愛好者PaulTudorJones的話來結束似乎很合適。他最近說：“我從未見過一種價值儲存方式，但你也看到了它背后巨大的智力資本。”他接著說，如果你擔心通貨膨脹，你可以做其他的交易：“你是在押注人類的謬論，而不是人類的聰明才智。”在PaulTudorJones看來，比特幣是一種雙重押注：不僅押注人類的創造力(利用技術和數字革命解決問題的能力)，也押注了人類的謬誤(傾向于印鈔讓貨幣貶值)。你可能同意或不同意上面的部分或全部。但希望你認為比特幣值得進一步調查，應該認真對待。這個想法太大了，不容忽視。

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