從加密項目數據指標，看如何對加密資產進行估值_GMV

編者按：本文來自區塊律動BlockBeats，翻譯：0x33，Odaily星球日報經授權轉載。一年前，加密行業幾乎不了解如何對加密資產進行估值。而在眾多開發者和加密愛好者的推動下，已有團隊研究諸如市盈率和市銷率等概念。我們在投資的時候，總會有這樣的疑問：這個項目或者這個代幣，是否有長期價值？短期內是否有投資機會？而我們需要憑借數據和指標來佐證或幫助自己進行判斷。因此，當主流金融在這個加密牛市周期中引起注意時，他們也不出意外的將看到一些熟悉的估值模型。本文通過借用TokenTerminal的數據來給用戶提供相關指標選擇，希望用戶可以通過這些指標來更好的了解項目并對加密資產進行估值。TokenTermina是一個數據分析平臺，提供加密資產的傳統金融指標。本文將深入研究TokenTerminal上可用的一些指標，以及在探索DeFi資產類別時該如何利用它們。無論是區塊鏈還是基于區塊鏈的應用，在概念上都與傳統市場公司相似。它們是互聯網原生市場，這些市場(通常是完全數字化的)服務產生的收入將在項目的用戶(供應方參與者)和所有者(代幣持有者)之間分配。在某些情況下，收益只能流向一方，就像目前Uniswap和以太坊等項目的情況一樣，供應方參與者(分別是流動性提供者和礦工)賺取所有產生的收益。值得注意的是，目前大多數加密貨幣項目都是由風險投資支持的，并且在鏈外仍然記錄它們的成本和支出(雖然也存在一些例外，如眾籌)，這就是為什么主要應關注收入而不是收益的原因。一旦項目開始記錄他們的成本和支出，我們也將能夠提供準確的市盈率(P/E)。下面是當前在Terminal中可用的所有不同指標的概覽，用戶通過這些指標，可以對加密資產進行分析并作出判斷。指標概覽

網絡犯罪分子利用惡意軟件Rilide從加密交易所竊取用戶資金:金色財經報道，Trustwave Spiderlabs研究人員稱，惡意軟件Rilide正在幫助網絡犯罪分子從加密交易所中竊取用戶資金。Rilide針對基于Chromium的瀏覽器（例如Google Chrome、Microsoft Edge、Brave和Opera），將自己偽裝成合法的Google Drive插件。除了讓網絡犯罪分子能夠監控目標受害者的瀏覽歷史外，Rilide還可以注入“惡意腳本，從加密貨幣交易所竊取資金”。[2023/4/8 13:51:39]

1.市場價值：項目的價值是多少?基于項目的完全稀釋的代幣供應量計算。

Uphold CEO：拉丁美洲將是從加密貨幣采用中受益最大的地區:10月27日消息，多幣種投資平臺Uphold首席執行官JP Thieriot強調，拉丁美洲的生活本質要求基于比特幣的使用案例，并將該地區列為隨著加密貨幣采用的持續增長而受益最大的地區。Thieriot表示，比特幣將首先被無銀行賬戶的人、匯款發送方和接收方所接受。然而，對于商家來說，CBDC將比BTC更受歡迎。“許多企業可能更喜歡穩定的交易方式，這是可以理解的，但比特幣將使投資組合受益更多。有了適當的渠道在比特幣、美元和任何潛在的CBDC之間進行轉換，用戶實際上可以使用最適合其使用情況的貨幣形式。”（Cointelegraph）[2021/10/27 6:15:39]

2.銷售價格比率(P/S)：項目的價值與其收入的關系如何?計算方法為項目的市值除以年化收益。年化收入是基于簡單的30天移動平均數計算的前瞻性收入估計值。

馬克·庫班：改變世界的公司將從加密市場領域崛起:達拉斯獨行俠隊老板、億萬富翁馬克·庫班表示“我們會看到在2020年和2021年創建了改變世界的公司。在這些公司中，De-Fi和其他加密組織將位于或接近列表的頂部，某些加密和DeFi組織將不可避免地在一兩年內獲得“改變世界”公司的地位。DeFi組織本質上不需要像傳統企業那么多的資本來啟動和運營。代幣使他們能夠在分散的網絡中分配成本，從而改變籌款游戲并改變金融格局。”他還指出，DeFi組織不太可能被利潤動機所腐蝕。（Dailyhodl）[2021/6/15 23:37:21]

3.代幣交易量與市值比率(VOL/MC):項目原生代幣的價格發現效率如何?計算方式為項目原生代幣的每日交易量除以其市值。

動態 | 拉斯維加斯詐騙者被控從加密貨幣投資者中籌集1100萬美元:據Bitcoin.com消息，美國拉斯維加斯一名男子被控從加密貨幣投資者中籌集至少1100萬美元，以交易外匯和加密貨幣對的場外交易二元期權，并獲得高達300%的收益。美國商品期貨交易委員會（CFTC）已向美國內華達州地區法院提起民事執行訴訟。[2019/10/18]

4.鎖定總價值(TVL)：有多少錢已經存入一個項目的智能合約?計算為存入項目智能合約的流動性(交易)或存入的資產和借入的資產(借貸)之間的差額。

動態 | 日本國稅廳：僅收集從加密貨幣中收益超過8.8萬美金用戶的信息:據cointelegraph消息，日本政府正尋求新方法來防止從加密貨幣交易中賺取巨額利潤的人逃稅，允許國稅廳(NTA)要求數字貨幣交易所提供客戶的姓名、地址、12位身份證信息。執政聯盟計劃2019年下半年詳細規劃，2020新財年正式引入。匿名信息同時顯示，日本國稅廳僅收集從加密貨幣交易中收益超過8.87萬美金（10億日元）用戶的信息。

在日本現行法規下，數字貨幣交易所和第三方中介可以自愿或者拒絕向日本政府提供客戶信息。日本國稅廳最新調查數據顯示，2017年超過300人從加密貨幣交易中賺取超過8.87萬美元（10億日元）。[2018/12/4]

5.商品總交易量(GMV)：項目服務的需求是什么?計算項目的交易或借款借貸量。

6.收入：用戶為使用項目的服務支付多少錢?計算為GMV*采取率。目前，收入指的是項目用戶支付的全部費用。在可能的情況下，還包含了協議的用戶(供應方參與者)和所有者(代幣持有者)之間如何分配總收入的數據。

7.轉換率：使用項目服務的成本是多少?指GMV收取的費用，以交易費或利率(貸款)的形式收取。

如何從圖標中獲取最大價值

當瀏覽單個項目的儀表板時，記錄以下內容通常是有用的:1.項目原生代幣的啟動日期；2.潛在代幣激勵分發的日期；3.在項目平臺中加入新資產(交易池或貸款市場)的日期。這些事件通常可以在GMV和收益構成圖中清楚地看到。例如，代幣激勵的推出可以暫時增加項目的服務需求(增加其GMV)。計數器的圖表計數器圖表關注當前值，以項目的對等組(當前TokenTerminal上列出的其他DeFi項目)為基準。此外，它們還包括較長時期的月變化和復合月增長率(CMGR)。當看反向圖表時，這種圖表可以有效的幫助我們找出導致了月復一月的上升或下降的原因；以及有助于我們思考這個情況是內聯的還是與項目的同行組相對立的，為什么會如此。

歷史圖表歷史圖表為項目的開發提供了更深入的見解。在歷史圖表中，我們可以使用追尋模式(穩定、波動、一次性的高峰或下跌、與同行群體的相關性等)和解釋它們可能的潛在事件，比如代幣激勵發行。切換功能允許用戶將視圖集中在項目或對等組上(DeFi平均值)。

構成和規格化圖表組合圖揭示了項目業務的底層動態。對于GMV，哪個交易池或貸款市場使用最多?對于利率，哪個交易池或借貸市場收取最高或最低的費用?至于收入，哪個交易池或貸款市場產生的費用最多?

具有多個交易池或貸款市場的圖表對于擁有多個不同GMV和收益組成部分的項目，TokenTerminal列出了在相關時間段(即30天、180天或發行后)中擁有最多GMV和收益的9個組成部分，并添加了一個「其他」類別。一個較大的「其他」類別將表明，交易池或貸款市場的長尾將產生巨大的GMV或收入，反之亦然。

結論

雖然DeFi是新產品，但加密用戶們正開始加深對這一新興資產類別的理解。從數字原生市場的角度來看DeFi協議。他們提供的服務任何人、任何地方都可以使用，市場的兩邊(供應方和需求方)都可以完全不受許可。隨著項目的不斷成熟，并在鏈上報告它們的成本和支出，加密數據提供商們就可以改進用來比較這些協議的度量和方法。

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