解析算力幣BTCST：幣安光環，設計精巧，但價值存疑_TCS

幣安新推的算力幣BTCST非常火爆，1月10日晚數據顯示，存入質押的BNB有1041萬枚、比特幣17137枚、BUSD2.1億枚，總質押金額超過13億美金。

算力幣出現的背景，是挖礦概念隨比特幣暴漲而大火。據悉后續還有多家公司籌備推出算力幣。

BTCST目標是要做算力界的“灰度”，每枚BTCST通證錨定0.1TH\u002Fs、功耗比為60W\u002FTH的比特幣算力。

幣安的類似1EO的“新幣挖礦”中，BTCST宣布總量為100萬枚，幣安可挖出的總量為4萬枚，相當4000T算力。目前總算力是100P，白皮書稱擬在今年2月增加到1000P。

考慮到其60W\u002FTH的能效比，相當于74臺神馬M21-54T礦機，參考目前二手礦機報價，總價值約為100-120萬人民幣左右。

Etherscan現支持以太坊域名服務ENS反向解析:5月12日消息，以太坊域名服務（Ethereum Name Service，簡稱ENS）發推稱，Etherscan目前支持ENS反向解析。ENS反向解析可使用戶的ENS域名成為跨DApp的以太坊賬戶的便攜式用戶名。除Etherscan外，使用此功能的其他DApp包括Uniswap、Opensea、Aavegotchi和Snapshot Labs等。目前，要使用該服務，用戶必須手動啟用反向解決，之后將更改為自動啟動；DApp須在其UI代碼中使用PR。

注：正向解析（Forward resolution，FR）是將一個ENS域名解析到以太坊地址等資源，反向解析（Reverse resolution，RR）是指將一個以太坊地址解析到一個ENS域名。[2021/5/12 21:52:40]

13億美金的質押額，在搶120萬人民幣，是不是有點荒謬？因此將如此金額放進幣安理財，每日的收益是21萬美金，超過120萬人民幣。

動態 | 基于共治鏈的共治根域名解析架構發布:據光明網消息，在日前由國家互聯網信息辦公室指導、中國互聯網絡信息中心（CNNIC）主辦的中國互聯網基礎資源大會上，中國互聯網絡信息中心主任曾宇發布了基于共治鏈的共治根域名解析架構。中國互聯網絡信息中心（CNNIC）作為我國國家頂級域名注冊管理機構，負責國家網絡基礎資源的運行管理和服務，從2016年開始，開展區塊鏈技術在域名領域應用的研究，驗證了運用區塊鏈技術進行域名數據管理的可行性。在此基礎上，聯合多家單位設計了基于共治鏈的共治根新型域名解析系統架構。[2019/7/3]

算力幣其實并不新鮮，由于中國挖礦者聚集，許多人都嘗試做過算力幣。例如玉紅的XMX是用挖礦獲得的收益進行銷毀。BTCST目前是10萬T的算力。玉紅當時號稱是35萬T的算力。不過后續玉紅選擇把礦機裝入上市公司BTBT。

分析 | 資金流入榜首DASH盤面解析:在過去24小時中，DASH在各主流幣中非常強勢，資金凈流入31.97億人民幣。從圖中可以看出，DASH目前4小時走勢處于上升楔形三角中，底部不斷抬高，100均線上穿長期200均線，表明近期壓力位將會上移，并且MA100和MA 200將會對幣價起到支撐作用，不過目前兩均線的缺口在收窄，說明近期上沖動能在逐步減弱，RSI顯示進入超買區域，短期有回撤蓄勢的需求，上方壓力95，下方支撐89，收盤若站穩89上方，還會有上漲空間，反之幣價可能回撤至三角底部$75附近尋求支撐。利好消息面，區塊鏈支付服務PolisPay宣布與Dash合作，將支持其萬事達卡借記卡。[2019/3/13]

再往前，FTX老板SAM曾在推特上提出考慮將螞蟻礦機Token化，提出錨定一臺螞蟻礦機算力的幣種。不過也只停留在想象層面。FTX事實上推出過比特幣算力合約，但使用者寥寥，24小時交易額僅900美金。

摩根士丹利分析師深度報告全解析：比特幣“見底”規律及六大必讀趨勢:摩根士丹利分析師Sheena Shah 19日發表最新研報。主要觀點包括：今天正在經歷的比特幣熊市早就在2000年的納斯達克市場上演過，只不過是以15倍速度在“快進”；熊市看到唯一交易量增加的數字貨幣可能就是USDT，盡管USDT的可靠性遭遇廣泛質疑，因為交易員們面對各種幣的大跌只能暫時先買回USDT；日元升值可能促使日本散戶增加對比特幣的投資；千幣齊跌，但區塊鏈行業依舊火熱，對于傳統VC來說，參與ICO也有三大好處；比特幣與其它幣之間的相關性隨價格下跌而上升，市場上漲時，它們的相關性反而下降；比特幣在不同交易所的價差顯示，價格觸底反彈的日子，價差會有規律的突然拉大。[2018/3/20]

BTCST及其他算力幣的本質問題在于，將算力Token化是否有價值。

價值層面存在的問題是：

1、一般的加密貨幣作為金融產品，有不確定性、未來預期，才有可投資的空間。比特幣看漲是預期它成為互聯網黃金；以太坊看漲是因為預期它POS完成后成為加密貨幣的基礎設施。

而BTCST每一枚的價值，都可以根據礦機收益推算出大概價值。根據上述二手神馬M21價格，可以推算出每枚BTCST的基礎價格在28元人民幣左右。

BTCST在當下是完全的中心化產品，又有幣安力推加持，因此每枚價值肯定高于28元人民幣，但是如果飆升到28美元，投資者是否能夠接受？恐怕很難，因為其真實價值可以被明確計算，未來預期又比較模糊。

對于將其作為挖礦產品的投資者來說，肯定無法接受虛高的價格。對于炒作的散戶游資來說，在當下的牛市，可能也缺乏想象空間。

2、可行性方面，BTCST會面臨和云算力一樣的麻煩：熊市少人買，牛市少人賣。目前礦機一機難求，各界對比特幣都有持續看漲的預期，大部分礦工會選擇挖礦而不是賣算力，現貨算力價格也是節節攀升。

3、還有一個問題是，由于2021年算力節節攀升，預計超過60萬臺大算力礦機出貨。由于2020年比特幣礦機嚴重缺貨，2021年算力的漲幅大概率會高于幣價漲幅。因此每枚BTCST的比特幣收益會不斷減少，這可能導致BTCST的價格有下跌預期。

吳說區塊鏈在礦業社群進行的調查中，15%受訪者表示看好，32.5%受訪者表示不看好，52.5%受訪者表示觀望。當然礦業人士相對保守，BTCST的受眾也更多其實是不熟悉礦業的散戶投資者。

BTCST的主導者有二：一個是行業不太熟悉的KEWOYINGMINGING，傳聞是幣安投資的某OTC商；另一個是行業比較熟悉的算力360。前者是幣安的老合作伙伴，有幣安的內部資源；后者有礦業的資源，屬于比較好的合作組合。

BTCST的官方回復認為：1、云算力不可撤銷、不可退款，完全沒有流動性，但是BTCST持有者可以隨時參與和退出挖礦，在二級市場隨時買入、賣出。2、“流動性溢價”成立的例子，請看灰度GBTC市場價格比BTC一般高20%左右；3家比特幣挖礦概念美股股票市值是實際挖礦資產的20-60倍。

BTCST和云算力相比，流動性確實更強，但是灰度、美股挖礦公司是否是流動性溢價，恐怕無法認同。

灰度是周所周知的“合規溢價”，它的流動性反正很弱；美股挖礦公司同樣某種程度是“合規溢價”，美國的投資機構可以購買上市公司股票，來投資比特幣概念；此外也有莊家做市所致。在這方面，由于BTCST的證券屬性，美國投資者應該不允許購買。

另一個核心問題，購買礦機的投資者需要很強的流動性嗎？一般投資挖礦本身就是保守投資，不需要太強的流動性；購買礦機托管的話，二手礦機自身的流動性也不錯。

平心而論，BTCST比此前的諸多算力幣做得好不少，有幣安的支持，有安全機構的審計，并且有開放式的接入方法。透明性上，幣安礦池API公布每日礦池每T收益，電費扣除細則均在白皮書中顯示，收益分發由dApp智能合約來執行，全流程操作下來清晰透明。這也是比較有優勢的地方。

BTCST還設計了質押機制，與大多數給持幣者直接分發收益\u002F糖果不同，BTCST需要進入DAPP質押滿一天才能獲得收益，提取完收益需要多日，這會造成可交易數量的稀缺，但并不解決上述的本質問題。

其實退一步來說，如果認真推動，將BTCST做成錨定礦機市場價格的穩定指標，可能是更合適的選擇。但第一這需要長期主義，對于中國的發幣者來說比較難；第二需要更強的主持者或聯盟，目前的兩個發起者能力不錯，影響力一般。

據悉，一些其他行業重要角色也在做算力Token，未來這個市場可能會更加擁擠，彼此競爭之中可能也會跑出勝利者。

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