谷燕西：比特幣ETF的推出，將成為長期大牛市的催化劑嗎？_比特幣

在我對美國加密數字金融市場在2021年的發展的十個預測當中，其中的一個預測是基于比特幣的ETF申請會再次提出，而且這次通過的幾率要大于此前。但美國市場中此方面的發展比我預期的還要快。在2020年12月31日，VanEck再處再次提出成立比特幣ETF的申請。它在此前就提出過成立ETF的申請，但于2019年10月撤回了成立ETF的這個申請。預計在2021年，除了VanEck之外，會有更多的機構提出申請成立比特幣ETF。目前在比特幣市場中,已經有眾所周知的灰度的比特幣信托份額供交易。但這個信托的成本非常高，它收取2%的管理費。另外，在其二級市場的交易中，這個信托份額并不能是準確地同比特幣的現價同步。現在由于市場中對比特幣的高度的需求，所以灰度信托份額的交易有非常高的交易溢價。因此對于普通投資者來說，灰度的比特幣信托并不是一個好的獲得比特幣的方式。ETF是非常適合普通投資者的交易產品

谷燕西：比特幣的價值基礎之一就是網絡效應:2月2日消息，據Glassnode鏈上分析數據表明，比特幣交易錢包中存儲的供應量處于近2年半以來的最低水平。對此，美國力研咨詢公司創始人谷燕西表示，比特幣的價值基礎之一就是網絡效應。比特幣網絡1月份的交易量創新高，由此表明比特幣價值的繼續上漲趨勢。[2021/2/2 18:41:48]

比特幣現在的單價價格已經是3.3萬美元一枚。這樣的價格讓普通的投資者很難直接持有。另外，能夠提供比特幣現貨買賣的交易場所也有限。這些因素使得普通投資者無法方便地持有比特幣。如果將比特幣做成ETF的形式發行，ETF的單價可以做的比較合理，而且它會在更多的交易場所進行交易流通。ETF的管理成本低，通常在千分之幾，這些因素就非常有利于普通的投資者持有比特幣。ETF是現在已經是廣為采用的交易產品。它被廣泛地應用于代表各種底層資產，包括黃金，石油和行業。因此基于比特幣發行ETF是市場中非常自然的選擇。比特幣ETF被批準的幾率增大

谷燕西：橋水基金創始人關于BTC的投資觀點和決策不適用于普通投資者:2月1日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，比特幣目前的市值總量以及合規狀態并不適合于橋水基金創始人Ray Dalio作為其主要的投資產品。但這并不意味著普通投資者基于他的觀點做出同樣的投資決策。恰恰相反，由于普通投資者的投資決策更加自由靈活，反而能夠先于他投資于一些早期但非常有發展前途的產品，譬如比特幣。他在文中指出，Ray Dalio列舉了比特幣的三個風險因素當，波動性，監管風險和流動性。這三個因素是妨礙橋水基金以及其客戶投資比特幣的主要障礙。谷燕西認為，在這三個因素當中肯定會發生在全球范圍內金融監管機構合作，對比特幣交易進行進一步的監管。但這些監管措施會規范比特幣市場，促使比特幣成為一種主流的交易產品。比特幣交易的流動性會因此大幅提高，波動性也會相應的減小。這因此就有利于橋水基金這樣的資產管理公司開始投資比特幣。對普通的投資者來說，先于橋水基金這樣的機構持有比特幣，就有可能獲得這部分資產的增值收益。谷燕西最后還表示，作為加密數字資產首創和領先者，比特幣具有著不可取代的地位，且這個地位只會越來越加強。對投資者來說，這直接影響比特幣在其投資組合中所占的比例。如果投資者對比特幣的地位有著正確的判斷，它會將更多的資金投入比特幣，而不會分散地將資金投資于其它的加密數字貨幣。[2021/2/1 18:34:30]

在過去的兩三年中，一直有申請方向SEC申請成立比特幣ETF。但SEC一直拒絕批準這樣的ETF的成立。在最近幾次的拒絕批復當中，SEC給出的理由是申請方無法保證市場比特幣的市場價格不被操縱以及比特幣并沒有合適的托管機制。最近隨著比特幣價格的高漲，美國機構投資者對比特幣的增持，美國金融市場對比特幣托管服務的更加健全以及特別是現任SEC主席的離任，所有這些因素都促使市場再次提出成立此ETF的申請。現在的申請應該比以前有更大的通過幾率。會有更多的成立比特幣ETF的申請

谷燕西：BTC礦工可利用期權作為交易工具對沖市場風險，獲得穩定收益:12月15日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在應對比特幣的市場風險方面，目前比較普遍采用的金融工具是期貨。礦工可以采用期貨來保證其在一個合適的價格將其能夠生產的比特幣賣出。他指出，期貨作為一個對沖工具，有其優勢。這些優勢包括杠桿的特性，底層價格連續變化，能夠支持的交易的數量巨大等等。但期貨也有其局限性，包括功能比較單一和單邊風險非常大。他在文中表示，同期貨相比，期權對個體比特幣礦工來說更加適合用來作為交易工具來對沖市場風險和獲得穩定的收益。利用期權做多的交易方的下限風險只是為此支付的權利金。只有做空的一方才有巨大的風險。而且可以利用期權制定各種交易策略，以實現套利或保值的目的。對于比特幣礦工來說，了解市場提供的比特幣期權的特點，就有可能找到對自己更適合的交易工具。他們可以利用自己的比特幣賺取穩定的收益，或防范下行風險。[2020/12/15 15:13:08]

如果第一個基于比特幣的ETF被批準成立，那么市場中一定會出現很多家成立比特幣ETF的申請。比特幣ETF這個產品的前景對于市場來說非常明顯。目前對這個產品的限制只是監管的拒絕。如果監管一旦開始批準這個易產品的成立，市場中一定會有更多的機構開始申請設置這個產品。在這個方面，這個產品會非常類似于比特幣衍生品的交易和清算牌照。在2017年7月，CFTC首先給予LedgerX以加密數字貨幣衍生品的交易和清算牌照。幾天之后，CME和CBOE就開始申請比特幣期貨的交易許可。CME和CBOE之所以能夠迅速地開始這樣的申請，是因為它們已經知道這些產品的市場吸引力，而且唯一的障礙就是監管的立場。現在既然監管開始批準這樣產品的設立，所以CME和CBOE就在第一時間開始申請提供同樣的服務。在2017年12月，這三家公司就開始提供比特幣的衍生品交易服務。時至今日，CME已經成為比特幣衍生品的最大交易所之一。基于比特幣的ETF的產品的情況也一定會如此。在首個比特幣ETF產品被批準之后，一定會有更多的此類ETF設立，因此也一定會吸引市場中的大量資金用于購買比特幣。比特幣ETF會促使比特幣價格的增長

谷燕西：美國SEC或因監管及市場影響起訴Uniswap:區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Uniswap項目方最近發行了代幣UNI。鑒于這個代幣的性質，發行方式，發行對象，以及UNI的美國持有用戶不少于2000人，他認為它很有可能成為SEC起訴的對象。谷燕西在文章中表示，按照美國對證券產品定義的幾個維度，如果持有者是未來盈利為預期，并且是通過一個普通企業的努力而達到這個產品的升值，那么這個產品就應該被定義為證券，其運作方式也應該按照證券的監管條例來運行。如果UNI被認為是證券，那么它此后的相關的一系列運作都是不符合證券法的要求的。除了以上按照證券定義來分析UNI屬性之外，UNI的其它特點也使得它更像一個證券。另外，UNI已經在在多個中心化撮合交易平臺進行交易，其交易方式同股票一樣。他在文章中提到，SEC是否起訴一個項目的一個重要考慮是這個項目對美國證券市場的影響。UNI現在已經發行流通到美國市場，已經在中心化的交易平臺進行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就會有更多的類似UNI的數字通證在美國市場中流通。另外，由于這樣的數字通證的產生和流向市場的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行動，那么它在此方面的監管以后就很難見效。[2020/9/25]

如果我們將比特幣ETF同其他的ETF對比一下，我們就能看出，比特幣ETF一定會受到市場的歡迎。比特幣通常被比喻為數字黃金。而基于黃金的ETF是非常受歡迎的交易產品。黃金ETF所擁有的黃金數量也成為全球擁有黃金數量最多的幾個機構之一。譬如SPDR的黃金ETF。SPDR的黃金ETF在美國，新加坡，香港和日本等地的交易所都有交易。這就極大方便了這些地區的普通投資者通過購買這個ETF來間接持有黃金。如果基于比特幣的ETF發行，其受市場歡迎的程度應該會更加強于黃金的ETF。對于比特幣ETF的發行方來說，這是一個非常有利可圖的業務。從黃金ETF的發展情況來看，黃金ETF自2004年左右開始以來，這個產品受到了市場的歡迎。黃金ETF持有黃金的總量不斷增長。黃金此后形成一個長期的牛市顯然是同黃金ETF吸引的資金相關的。同理，基于比特幣的ETF的發行會吸引大量的資金進入比特幣這個產品，因此也會導致比特幣價格的長期增長。

Tags：比特幣ETFUNISEC閃電比特幣Lbtc價格ETF DAOUniswap FinanceCheesecakeSwap Token

以太坊最新價格