谷燕西：美元穩定幣的生態之爭_區塊鏈

經歷過互聯網和移動互聯網時期的用戶都非常清楚應用的生態之爭。在PC時期，生態之爭是在Windows和蘋果IOS之間開展。在移動互聯網時期，生態之中是在安卓系統和蘋果IOS系統之間進行。兩者的用戶群體是完全不一樣的。同一個應用需要開發不同的版本，以便在不同的操作系統之上運行。在加密數字金融時代，同樣的情景也會發生。每個生態所有使用的底層分布式記賬技術決定在其之上各類數字金融產品的形成以及它們之間的交易方式。只不過現在加密數字金融的發展依然處于非常早期，現狀依然可以認為是處于混沌狀態。但不同生態的出現是肯定會發生的。而數字美元穩定幣的發展一定會加快這樣的生態的形成。美國總統金融市場工作小組以及美國貨幣監理署最近關于穩定幣的聲明都明確地表明鼓勵市場中美元穩定幣的創新發展。在目前的市場當中，已經有像USDC和PAX這樣的美元穩定幣。也有即將推出的Diem美元穩定幣。預計美國商業銀行會推出美元穩定幣。市場中這些美元穩定幣之間的競爭不僅僅是不同品牌的美元穩定幣之間的競爭，而且也是加密數字金融生態之間的競爭。之所以稱之為是一個生態是因為其中涉及不同的底層技術，不同類型的參與者和更多的數字金融產品。不只是一個穩定幣

谷燕西：比特幣交易最終需要滿足所有合規條件，機構投資者才能直接持有:12月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，目前同比特幣交易相關的一些合規交易溢價表明依然有很大的資金量有待于直接進入比特幣。他表示，比特幣現在還沒有成為一個主流金融交易產品。所以它依然沒有在所有的合規的交易場所中進行交易。而機構的大部分資金只能在這些合規的交易場所中進行交易。它們為了在自己的持倉中持有比特幣，只能通過間接的方式購買比特幣。這就形成了比特幣交易的一個間接的合規溢價。這樣的一個溢價的形成，是因為很多機構投資者無法直接持有比特幣，因此它們寧愿支付高度溢價來購買比特幣信托份額，從而間接持有比特幣。由此可見這些投資者對比特幣未來走勢的判斷。谷燕西在最后指出，目前比特幣的交易無法滿足機構投資者所需的所有的合規條件，但機構投資者顯然有非常迫切的需要現在就持有比特幣，因此才產生了以上的合規溢價。這樣的溢價顯然是不會持久的。比特幣的交易最終需要滿足所有合規的條件，機構投資者才能開始持有。到那個時候，市場中就不會存在著這樣的溢價。這也表明比特幣價格會進一步地上升。[2020/12/25 16:28:01]

這些率先從美元穩定幣開始的生態不會只支持基于美元的穩定幣，而且會支持基于其它法幣的穩定幣。對于這些生態的經營者來說，擴大市場范圍才能獲得更大的業務發展空間。而為了實現這個目的，就必須要支持其它法幣的穩定幣。這樣才能吸引更多的用戶參與到這個生態當中，才能開展更多的業務，也才有機會獲得更大的盈利。Diem在此方面就是一個非常有代表性的案例。Diem會基于法幣發行一系列的穩定幣。美元穩定幣只是它的第一個穩定幣。它的下一個穩定幣很可能是基于新加坡元。Diem一開始就非常明確地要支持多種法幣穩定幣在其生態中的流通使用。對于此后其它的美元穩定幣來說，它們的支持者同樣也會在同一個基礎設施之上發行基于其它法幣的系列穩定幣。不只是同一類型的用戶

谷燕西：未來區塊鏈上的數字資產交易應該是免費的:7月24日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表文章《未來區塊鏈上的數字資產交易應該是免費的》稱，基于互聯網時期的發展，目前證券行業的發展，以及從區塊鏈技術應用能產生的收益，未來的數字資產交易都應該是免費的。他稱，首先未來的數字資產交易所一定是基于分布式記賬技術的。分布式記賬技術會從根本上改變證券行業，在證券交易中采用區塊鏈技術和數字貨幣，就會采用交易即結算的方式。所以就不需要現在證券市場中的清算結算公司以及登記公司，證券交易的整體成本因此就會大幅下降。交易傭金因此就一定會大幅下降。其次，在未來的證券市場中，DeFi應用會進一步降低證券市場的成本。最后，由于區塊鏈技術直接支持點對點之間的交易的，未來的很多數字資產的交易實際上是可以在資產的產生方和資產的購買方之間直接完成的。就不需要券商這個金融中介，資產交易的成本因此就會進一步降低。[2020/7/24]

美國商業銀行會推出美元穩定幣，而且推動的形式很可能是聯盟的性質。但它的會員絕不會僅僅是金融機構，而會包括其它類型的公司和組織。主流商業銀行的一個劣勢就是其同應用場景結合不足。這也是為什么科技公司有機會利用科技手段來更好地滿足用戶的金融需求。所以在推進新型的美元穩定幣的時候，美國商業銀行一定會吸引其它類型的公司參與。多種類型的公司參與才有可能建立起一個更加豐富的生態。這個生態才具有更強的競爭力。不只是一個類型的數字金融產品

聲音 | 谷燕西：Libra未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出:1月4日消息，CBX研究院院長谷燕西今日在社群中針對Libra發表了三個觀點：1.Libra一開始就將項目目標變得過大，這是他遇到目前巨大阻力的主要原因；2.Libra從一開始概念醞釀，就一直在不停地調整。現在依然在調整的過程中。未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出，但同時會在技術底層方面支持發行基于其它法幣的數字穩定幣；3.作為一個技術底層，Libra區塊鏈的推出不會有什么障礙。[2020/1/4]

這樣的生態所能支持的數字金融產品絕不會只是數字貨幣這個最基本和最簡單的數字金融產品。由于底層分布式記賬技術的特點，在其之上能產生更多類型的數字金融產品。這些數字金融產品如在場內交易的如股權一樣的標準化的交易產品，也包括場外交易的非標準的數字金融產品。生態當中的用戶可以使用數字穩定幣進行這些數字金融產品的交易。這非常類似于目前基于以太坊的生態。有美元穩定幣在以太坊當中流通，同時也有其它類型的數字金融產品在以太坊上流通，因此也有基于美元穩定幣對這些數字金融產品的交易。不只是一種交易方式

聲音 | 谷燕西：未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式:CBX研究院創始人和院長谷燕西認為，目前的交易所業務正面臨著區塊鏈和資產和貨幣數字化帶來的巨大的挑戰。未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式；未來的交易服務會是一個基礎設施服務，就如同現在的電信服務和支付服務一樣；未來主導的交易所的組織形式一定是一個金融機構聯合成立的模式；未來的交易所一定是全球范圍內經營，不是現在的在各個監管轄區的范圍內經營；DeFi會應用于交易相關的各項業務當中。[2019/11/26]

在基于美元穩定幣的生態當中，不止只有基于美元在賬戶之間的直接轉賬服務，也會有美元穩定幣的數字金融產品交易。而且交易方式也不會只限于一種。股票類的數字金融產品可以繼續采用中心化的撮合交易方式，然后通過底層實現結算。非標準的數字金融產品可以在用戶之間直接進行交易。分布式記賬技術的底層保證這些交易的順利完成。因此，在這樣的生態當中，交易方式會多種多樣。總之，未來的加密數字金融市場中的競爭不只是公司之間的競爭，會更加是生態之間的競爭。這些生態建立在不同的分布式記賬技術之上。美元穩定幣同其所處的生態是一個相互促進的關系。對于個體的公司來說，參與從一開始打造這樣的生態或者是加入市場中現有的這樣的生態因此就會成為必須做的抉擇，特別是對涉及跨境業務的公司來說。

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