DEX治理代幣暴漲，哪家能更安全的挖礦？| 烤仔星選_SWAP

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Uniswap、Sushi、Crv、1inch、DODO等DEX治理代幣近期完全無視比特幣的走勢，漲勢兇猛，各DEX的實際交易量也切實的增加，去中心化交易所的優勢正在體現。各大DEX除了給我們更安全的交易之外，另一大優勢就是自動做市商機制，讓每一個參與其中的普通用戶都能捕捉到交易手續費的收入，輔以流動性挖礦的配合，很多時候能夠輕松獲取豐厚的Farming收入。但不會有只賺不賠的買賣，隱藏在AMM捕獲手續費收入背后的是“無常損失”，有些時候，它會讓你損失嚴重。理解無常損失需要明白Uniswap的AMM機制里K=x*y的恒定乘積等式，這個等式作用下，無常損失可以理解為，池子中哪個幣價格在上漲，你就出售了這個幣，帶來的反面作用是你手中留下了更多相對貶值的那幣種。

veDAO推出基于Optimism的DEX Velodrome，并將進行空投:4月22日消息，曾在 Fantom 生態活躍的項目團隊 veDAO 在社交媒體發文表示，將推出基于 Optimism 的 DEX Velodrome，并將進行空投。該項目以 Solidly 為模板，經濟模型由 VELO Token 和 veNFT 提供支持。其中 VELO 總量的 65% 分配給社區，并將向 WeVE 持有者、Optimism 用戶以及 DeFi 用戶和流動性提供者進行空投。[2022/4/22 14:41:19]

BHEX Chain主網即將正式上線，去中心化跨鏈交易平臺HDEX同步推出:據官方消息，BHEX Chain主網將于2021年7月8日正式上線，與此同時，去中心化跨鏈交易平臺HDEX也將同步推出。

BHEX Chain是由BHEX打造的“異構跨鏈DeFi公鏈“，基于創新的私鑰分片技術、嚴謹的密碼學技術、成熟的橢圓曲線數字簽名、零知識證明和可信多方計算等密碼學工具，實現異構跨鏈完美解決方案。

HDEX是一個支持任意資產安全跨鏈充提的去中心化交易平臺。HDEX基于BHEX Chain OpenDex協議、支持AMM與Orderbook訂單薄快速兌換的交易模式，致力于為全球用戶提供極致性能的去中心化交易體驗。[2021/7/5 0:28:35]

無常損失表現為池子中的代幣此消彼長Uniswap產生無常損失的另一個因素在于AMM池子中的交易價格依靠套利去糾正。這是產生無常損失的直接原因。假設你在uniswap的ETH-DAI的池子注入了1個ETH和100個DAI做流動性，兩天后ETH的價格翻倍，當你撤出流動性時，你能拿回的代幣只有0.5個ETH和200個DAI。都是主流貨幣的情況下，這樣的損失我們或許能夠接受，但如果其中一個是空氣幣或者被人大量控盤時，損失就會很嚴重。最近的例子是Cover事件，大量被增發的Cover被注入到ETH-Cover池子中，流動性提供者的ETH被換走，拿到一堆增發且不被承認的Cover，好在最后拿到了補償。

DEX月度交易量創歷史新高:金色財經報道，Dune Analytics數據顯示，去中心化交易所（DEX）本月交易量已達到452億美元，創歷史新高。在不到兩年的時間里，這些平臺的每月累積交易量就從微不足道的3950萬美元猛增到452億美元。[2021/1/28 14:10:54]

因為多數DEX對上幣、建池不設門檻，這樣的情況很頻繁的在發生，諸多詐騙者會用利用無常損失，用空氣幣套取主流加密貨幣。各大DEX也一直在嘗試各種方案解決無常損失的問題。Bancor采用的辦法是用他們的治理代幣BNT作為補償，給予遭受無常損失用戶BNT，是一種事后補償的解決辦法，如果用戶損失了自己很看重的資產，心理上依然會不滿意，與此同時，還會加大BNT代幣的拋壓。一個不恰當的比喻是，這種解決方案如同你在餐館吃了不衛生的一頓飯，餐館給了你一張優惠券作為補償。還有與此類似的一些解決方案，例如將無常損失代幣化，但這些代幣的流動性如何解決、如何變現是個問題。Balancer作為AMM的發明者，因為它產品上與Uniswap的差異，在無常損失上相對會小一些。Balancer采用多元化的投資方案，一個交易池支持多個幣種并且比例不是固定的50%：50%，某一個幣種價格劇烈變化產生的影響相對較小。用戶無常損失概率和規模都更小，但同時用戶投資的門檻相對更高，風險更低也降低了更高收益的概率。

陳默：DEX從根本上解決了交易所的信任問題:金色財經報道，在9月11日舉辦的《金色百家談 | 零基礎流動性挖礦深入淺出》的直播節目中，Bitouq區塊鏈治理直播機構創始人陳默表示，所謂流動性挖礦就是需要你把手中的幣抵押給DEX，相當于DEX的資金池，可以類比CEX的大盤深度，這里的區別在于，CEX的大盤都是數據做出來的，無法驗證真假，你看到的是交易所的數據庫。而DEX不同，它的資金池全部由用戶提供，全部鏈上可查，一個交易池的深度如何一目了然。它把“交易數字貨幣”這個事分成了兩部分：（1）交易者，（2）流動性提供者，DEX摒棄了CEX的訂單本模式，采用這種資金池的模式，可能有些老用戶用著并不習慣，但是如果你熟練的使用了它，你會愛不釋手。

（1）交易者：可以自己觀察交易的深度，直接通過錢包進行鏈上交易，再也不用擔心幣被交易所黑掉或者被盜。

（2）流動性提供者：可以獲取交易者的交易手續費，這部分相當于以前交易所的收入分給了用戶（流動性提供者）。同時流動性提供者還會獲得一個LP代幣，在這個階段，LP代幣還沒有任何實際價值，它相當于你贖回流動性的一個證明。當你想要贖回流動性的時候，需要保證錢包里有這個LP代幣才行。

注：CEX ：中心化交易所（火幣，OKEX等）；DEX：去中心化交易所（Uniswap，mooniswap，sushiswap等）[2020/9/11]

Balancer利用多幣種的投資組合方式降低無常損失的影響Curve相對而言不存在無常損失，但它對AMM池子算法的改進，對避免無常損失是啟發性的。由于Curve中的池子是穩定幣接近于1：1的交易，擺脫了恒定乘積等式的限制，于是Curve依據自身的業務特點，將AMM的恒定乘積等式，改成了恒定總和等式，即k=x+y，簡單的保證了穩定幣交易底滑點的完成。Balancer和Curve的思路延續到了DODO的解決方案里，AMM池子不一定是恒定乘積等式，也不一定是兩個幣種的固定比例。

DODO允許用戶單邊做市DODO引入預言機給交易池子報價，這直接降低了出現無常損失的風險。但容易出現池子中某一資產流動性不足的情況，DODO的解決辦法允許用戶單邊做市，即只提供某一種代幣注入池子當中，這樣達到平衡，降低交易滑點，用戶遭受無常損失的風險也更低。無常損失問題的解決方案，會直接影響各DEX的TVL和交易深度，從而影響到用戶的交易體驗，能夠提供更好方案的AMMDEX才能走得更遠。