專家解讀：美國貨幣監理署（OCC）新政如何推動區塊鏈跨境支付從概念走向應用_數字貨幣

美國貨幣監理署在月初發布的一封解釋信中表示，美國國家銀行和聯邦儲蓄協會可以使用公有區塊鏈和穩定幣進行結算，這表明銀行和儲蓄協會現在可以運行加密節點，并將關聯的穩定幣用于“許可的支付活動”。OCC同時認為，區塊鏈穩定幣網絡可以作為更便宜、更快捷、更高效的支付方式來減輕跨境交易的成本。美國貨幣監理署的這一舉動，會對傳統金融市場和數字資產市場產生什么深遠的影響？1月22日，由Roxe支付網絡主辦的“從概念走向應用——基于區塊鏈網絡的跨境支付”線上研討會召開，邀請到萬向區塊鏈首席經濟學家鄒傳偉、美國力研咨詢公司創始人谷燕西、加州大學洛杉磯分校訪問研究員張彧通、萬商天勤律師事務所合伙人張烽、Odaily星球日報CEO王夢蝶針對熱點話題展開了深入探討，Roxe支付網絡CEOHaohan擔任研討會主持人。

穩定幣技術在支付場景的應用

“OCC的這一舉措，有助于促進穩定幣支付成為主流，發展空間很大。”萬向區塊鏈首席經濟學家鄒傳偉表示：“美國的穩定幣監管框架非常清晰，也明確了商業銀行在其中扮演的角色。OCC在解釋信中，明確了商業銀行可以作為運行節點參與獨立節點驗證的網絡，即商業銀行可以參與共識記賬。”此前，歐盟委員會發布的關于加密資產市場法規的提案中，穩定幣相關的內容與美國的非常接近。所以從監管大框架來看，穩定幣會被定義為商品、證券還是衍生品，取決于其具體的設計類型。眾所周知，商品受到的監管較為寬松，穩定幣想要被認定為商品，不僅需滿足監管條件，還需1:1足額儲備金發行，且將法定儲備的資產托管在受監管的美國銀行，并向用戶承諾可1:1雙向兌換，同時也不能向用戶支付利息，這種不會干預當地貨幣秩序的穩定幣具有很大的發展空間。“雖然政策并未完全排除在公鏈上發行，但從‘誰發行誰負責’的合規規定來看，金融產品的發行應該是在聯盟鏈上而非公鏈。”美國力研咨詢公司創始人谷燕西表示：“美國總統金融市場工作組和OCC的聲明，均表明美國不計劃在近期開發自己的美元CBDC，而是交由市場來提供基于美元的數字穩定幣。這意味著在合規的前提下，像Diem等機構以及商業銀行可根據自身的情況發行穩定幣，獨立或形成聯盟發行均可，而且技術上也沒有明確規定，只要是分布式獨立合適的網絡即可。”“這個政策不僅會推動穩定幣的發展，還會帶動美國甚至全球金融市場的發展。眾所周知，美元是由中心化的清算系統支持的，穩定幣則是由區塊鏈或者說是分布式記賬技術來執行，即穩定幣的發行需要基于底層區塊鏈技術的基礎設施。未來的加密數字金融基礎設施不僅只支持穩定幣這樣最基本和最簡單的金融產品，而且會支持證券、不動產所有權等多種金融產品的流通，推動所有金融產品的流通、交易。”谷燕西進一步補充道。加州大學洛杉磯分校訪問研究員張彧通認為，穩定幣技術是支付場景可資運用的一項技術路線，主要取決于OCC如何看待支付場景下穩定幣的應用。他表示:“在支付領域，一般分為‘有賬戶式’和‘無賬戶式’兩種。區塊鏈在支付場景的運用是一種無賬戶式的運營，本質是一種偏向技術層面的支付處置和處理，對于支付場景沒有限制，即只要有需求線上線下消費均可。另外，因為穩定幣天然的金融屬性，所以穩定幣技術在金融場景的落地會更多，首先是借貸，之后是證券化等演進的過程。OCC的解釋信為銀行、非銀行的金融機構提供了創新和大膽嘗試的機會，這或將導致美國出現多頭競爭的局面。”未來，穩定幣應用于支付就是無賬戶式支付發展的一類趨勢。“1月20日，中國央行發布的《非銀行支付機構條例》，將傳統的支付牌照的標準從原來‘網絡支付’、‘預付卡的發行與受理’、‘銀行卡收單’等，變成了‘有無賬戶’和‘有無運營’。OCC的穩定幣政策就是許可了利用無賬戶式的方式進行支付。《非銀行支付機構條例》修改后，區塊鏈技術也有可能在國內作為無賬戶運營的技術路線。”張彧通解釋道。對于OCC的解釋信提及的要點，萬商天勤律師事務所合伙人張烽發表了以下三點看法：OCC的出發點是為了維護銀行體系的有效性，將公有區塊鏈視為金融基礎設施，并鼓勵銀行使用基于公有區塊鏈的穩定幣來進行跨境支付結算，這是銀行參與區塊鏈與公有鏈資產交易體系接軌的開始。使用穩定幣進行結算，仍是為了服務銀行用戶。在法規層面，銀行用戶與區塊鏈用戶仍然無法實現自由切換，即目前OCC所得到的法幣Token的兌換只能在銀行內部使用。這是區塊鏈的Token資產進入銀行體系的開始。未來，可能會有更多的區塊鏈資產進入銀行體系，甚至銀行有可能為用戶提供有限的區塊鏈資產服務。Odaily星球日報CEO王夢蝶認為，OCC的解釋信表明，美國想發揮私人部門在數字貨幣領域的優勢，后期可能會等其成熟后再采取公私合作的方式。只要是遵守法律、信用良好的銀行都可以像發行借記卡、支票一樣發行穩定幣，并將其兌換成法幣。這不僅有利于資源整合，也會提升社會對數字貨幣的接受度和接受效率，有助于分散風險。她進一步補充道：“目前的跨境支付依賴SWIFT，需要通過多個中間銀行，面臨著周期長、效率低等痛點，而區塊鏈技術則可免去中間代理銀行，幫助銀行、企業、個人解決在跨境支付方面的痛點，有利于銀行存量業務的降本增效，進而加快資金流動。”賬戶范式與Token范式的兼容與互補

俄專家：人民幣數字化將使世界金融體系更加透明:俄羅斯秋明國立大學近代史與世界教研室教員弗拉基米爾?涅日丹諾夫認為，人民幣數字化會使世界金融體系更加透明。“人民幣數字化將不是傳統概念所說的不受集中管理和不受監管的電子貨幣，它將是一種集中監管的電子貨幣。因此，一方面，人民幣加密貨幣采納了交易透明等數字貨幣的優勢，另一方面，它同時也將是一種主權貨幣，也就是說，國家將提供流動性保障。”（俄羅斯衛星通訊社）[2020/4/16]

2018年，中國人民銀行發布的《區塊鏈能做什么、不能做什么？》一文中，從技術層面提出了Token范式。“關于有賬戶和無賬戶的區別，國際清算銀行(BIS)早在提出”貨幣之花”模型時，就提到央行數字貨幣可以基于有賬戶或者Token范式。其實在區塊鏈邊界里還有小邊界，即我們常說的共識邊界：Token、智能合約、共識算法三位一體的關系。在區塊鏈內部和外部存在兩類交互，一是將區塊鏈外的信息讀到區塊鏈內，對應著預言機；二是區塊鏈里的Token代表現實世界里的資產，這是從經濟層面提煉的區塊鏈兩大核心技術特征。”鄒傳偉進一步指出：“Token的本質可以理解為是分布式賬本或某種集中化賬本中的一種數學符號，具有類似現金又超越現金的特征。Token范式本身是匿名的，可以關聯一些用戶身份，無需中介機構便可實現點對點交易，共享的賬本，且不可篡改。Token范式具有開放性好、匿名保護性好、點對點等優勢，與賬戶范式之間可以相互兼容、交融，基于聯盟鏈運用到不同的場景。”張彧通認為，無賬戶式的支付和交易有兩個特點：無賬戶式交易進行支付，其實去除了信用層級；從傳統支付系統遷移到Token范式后，無需中介機構。之所以信任穩定幣范式的支付，是因為：一是認可區塊鏈技術，以共識機制的方式達成信任；二是認可穩定幣背后發行方的信用。“OCC允許銀行可以用穩定幣技術做支付，一是因為銀行發行穩定幣，信用體系不會崩塌；二是穩定幣和穩定幣技術是不同的，利用穩定幣技術可實現100%的備付，例如數字人民幣100%備付到央行。聚焦支付領域，Token范式雖是去信用級別的，但信用級別仍有錨定，即Token發行方，所以還會帶來一系列監管的挑戰。比如，正面臨被SEC起訴的XRP，之所以會被認定為證券代幣，是因為XRP兼具多重金融屬性：一是作為跨境匯款的中介，是基于區塊鏈系統的支付工具；第二，銷售XRP被美國法律定義為投資合同，這屬于證券概念，所以SEC把它定義成了證券代幣。”“賬戶范式與Token范式，并不是本質，銀行資產與區塊鏈Token資產真正的區別在于記賬體系背后的信用來源不同。”張烽認為：“作為金融基礎設施，目前二者之間不可相互替代，但可以完美兼容、互補。當下，還是以傳統金融體系的為主，如果未來更多的資產依附于區塊鏈承載更多的金融活動，那么Token范式就會成為主流。銀行基于區塊鏈發行穩定幣或者其他資產，表明銀行已經成為了區塊鏈生態的一部分，銀行發行穩定幣是受控的，受到備付金、監管的約束。OCC允許銀行采用公有區塊鏈，有助于促進跨境支付更方便、更便宜、更高效。另一方面，區塊鏈資產也可以通過銀行擴展流通、觸及到更多用戶，提升公眾對區塊鏈的認知。”Token范式可以解決跨境支付和數字資產交易的問題，谷燕西非常贊同Token范式會成為主流的觀點。他表示，目前基于區塊鏈的新支付結算體系不會直接取代原有體系，是對現有系統的補充，即在ACH、SWIFT運行的同時，增加了一個數字貨幣流通的體系，未來會出現多種形式并存的局面。不過隨著更多的美元穩定幣以及基于其他法幣的穩定幣在新的網絡上的流通，ACH、SWIFT上的流通量會越來越小。數字人民幣對跨境支付的影響

聲音 | 前投行專家：比特幣挖礦不會導致全球變暖:據AMBCrypto消息，前投行專家Robert Sharatt在Medium上發文表示，比特幣礦業不環保、將導致全球變暖這一說法是錯誤的，因沒有任何真實的數據支持，且全球77%以上的比特幣礦業依靠可再生能源，而不是像許多報告所宣稱的那樣依靠燃煤電廠。[2019/2/2]

“數字人民幣出現后，第三方支付會面臨較大的挑戰。從技術層面講，數字人民幣更安全、成本更低、速度更快，所以市場存在傾向使用數字人民幣進行結算的可能性。”張彧通表示：“其實，對于跨境支付而言，只是方式不一樣，數字人民幣的本質還是人民幣，背后仍是中央銀行和國家信用的背書，頂層設計與商業化的區塊鏈代幣、穩定幣跨境支付不同。另外，機制設計也不同，數字人民幣采用的技術系統不同于其他地區、國家的技術系統。數字人民幣的底層可能是分布式，但并不是區塊鏈系統，而像泰國、香港金管局都在嘗試用區塊鏈網絡直接來創建數字貨幣，技術上是否耦合、連接是否順暢都將成為技術上的挑戰。以香港金管局為例，其正在搭建‘自己的區塊鏈跨境支付體系’，并且正在和‘泰國央行合作央行層級的區塊鏈網絡，以實現央行與央行系統之間的跨境支付轉移’。這兩種嘗試仍是在傳統的跨境支付的架構下，運用區塊鏈的方式和網絡作為結算的方法。只能算作是不斷改進傳統跨境支付系統，而不是顛覆。”王夢蝶認為數字人民幣作為支付媒介，會對國際支付產生以下影響：首先，從數字人民幣設計原理來看，它具備較高的開放性和點對點支付的天然跨境結算優勢，可有效補充現有的貨幣體系，提高金融效率。其次，數字人民幣有助于人民幣的國際化。目前全球貨幣結算體系仍是美元為主導，數字人民幣能加快人民幣國際化的進程，或實現彎道超車獲得更多話語權。第三，潛在的挑戰。數字人民幣在實現跨境結算的過程中，會與其他國家的主權貨幣有交互的過程，比如要完成KYC，就需要解決境外的居民和機構下載和開設錢包的問題。其次，中國人民銀行需基于與境外國家的央行合作，并尊重對方的主權貨幣的基礎上進行交涉。“對于普通用戶而言，首先數字人民幣會根據個人信息的完善程度和授信額度的不同，實現可控的匿名性更好的保護隱私，同時也可以拓展需要保護隱私的支付場景。其次從近期數字人民幣試點的例子可以看出，其具有雙離線功能，即在手機飛行離線模式下，用數字貨幣錢包也可以實現瞬間支付、實時到賬，很好地拓展了離線場景下的支付應用場景。”王夢蝶補充道。“不管哪個國家的央行數字貨幣發行前提都是中心化的，就像數字人民幣兼容了區塊鏈技術，但不會把它變成基于去中心化的平臺。在移動支付、支付模式相對成熟的當下，技術并非是實現跨境支付的難題，關鍵在于匯兌、外匯及資本管制政策是否支持。數字人民幣跨境支付的問題，本質在于境外的央行、貨幣監管機構是否公開認可和接軌這種支付方式，包括如何處理央行數字貨幣和他們境內數字貨幣的關系，會不會削弱對方法定貨幣的影響力，其實是如何進行貨幣匯兌和保持當地金融體系穩定的問題。無論是否使用區塊鏈，未來數字人民幣都可以使支付更安全、便捷、高效，從長遠看也有助于構建中國的安全的跨境支付體系，減少對現有SWIFT體系的依賴。”張烽如是說。OCC放寬央行數字貨幣的意義

聲音 | 360安全專家：360在區塊鏈領域的合約審計業務未來可能會走向免費化:在2018ISC互聯網安全大會上，360安全專家李佳峰表示：由于區塊鏈安全業務面向有定制業務需求的B端企業，不會像傳統互聯網安全業務面向龐大C端用戶一樣，短時間內實現免費化。[2018/9/6]

現有的金融體系主要以美元為主導，這導致全球金融體系都受到美元流動性的牽制，各國已達成了改革國際貨幣體系的共識。尤其是2019年Facebook宣布推出Libra后，各國都加快了研發CBDC的進程。王夢蝶表示：“比特幣作為一種新的貨幣形式，實現了點對點支付，為后續數字貨幣研究提供了基礎。2020年，受新冠疫情影響，全球主要央行都在放水，傳統貨幣體系的壓力與日俱增。為了應對疫情，美國出臺了歷史上最大的經濟刺激法案，卻面臨著精準投放和救助效率低下兩大難題。在以往的救助中，出現過小企業的資金從銀行流向一些大型優質企業的現象，而且美國對居民的救助資金主要通過紙質支票來完成，需要較長時間才能送到被救濟人手中，數字美元可有效解決這兩大難題，成為美聯儲直升機式撒錢的工具。所以，美國采取發揮私人部門在數字貨幣領域的優勢，等到成熟之后再采取公私合作的方式來通過私人部門或雙層運營的方式，來避免金融脫媒的潛在風險。”“數字貨幣是從USDT開始的，然后才出現了USDC、PAX等，分布式方式產生私營貨幣，Libra的出現帶動了一波小高潮，刺激了各國CBDC的發展。”谷燕西也贊同Libra是各國CBDC催化劑的說法。他補充道：“此前是兩種發展，一種是中心化的CBDC，另一種是分布式市場產生的。美國的政策發生了顯著改變，鼓勵市場發展基于區塊鏈的數字美元穩定幣，這個政策與主流方式不同，歐盟明確反對私營貨幣的發行。為了爭取歐盟的支持，Libra甚至改名為Diem。而近期美國總統金融市場辦公小組以及OCC意見都表明，美國目前鼓勵市場采用分布式方式來做創新。現在談及的主要是零售市場穩定幣，未來可能也會出現CBDC，同市場中的穩定幣服務不同的領域。”“OCC新政針對的是穩定幣，而非央行數字貨幣，發行機構是商業機構而非美聯儲，商業機構發行穩定幣時，資產托管還是在商業銀行而非美聯儲的資產負債表上。”鄒傳偉表示：“央行數字貨幣有不同的選擇方式，一種是央行面向公眾發行的零售型，一種是只面對商業機構的批發型。”央行直接發行的CBDC被稱為直接型的CBDC，即央行直接面向用戶，這對人口大國的央行來說將面臨巨大的技術挑戰，也會對商業銀行體系產生很大的影響。數字人民幣并不屬于央行數字貨幣，人民銀行是從支付系統現代化的角度推進此項工作的。六大行在數字人民幣項目中具有準發鈔銀行地位，它們持有數字人民幣所有權。數字人民幣并不是先由人民銀行批發給商業銀行，再由商業銀行零售給用戶。這是因為商業銀行直接面向用戶處理零售需求，批發型事務、數據備份在中國人民銀行，有助于緩解系統的壓力，也減輕對商業銀行的影響。另外，人們討論的央行數字貨幣或者合法合規的穩定幣，其實討論的是其作為支付工具而非貨幣工具，因為所有機構的發行都基于足額的準備金，由用戶需求驅動，而不是發行機構為了擴充自己的資產負債表而對外發行央行數字貨幣或者穩定幣。

金融服務法律專家：今年CFTC對數字貨幣可能難以監管:據coindesk報道，金融服務法律專家Gary DeWaal認為，今年美國商品和期貨交易委員會（CFTC）的預算已經減少，即使想監管數字貨幣，可能也沒有足夠的國會資源來這樣做。自律組織（SRO）可以在監管機構有清晰監管框架之前發揮作用。[2018/5/15]

金融證券專家何誠穎發博稱：比特幣的價格在2018年或將持續波動，投資比特幣需要注意風險:金融證券專家何誠穎日前發表名為《聚焦“虛擬貨幣”—— 比特幣價格波動加劇，新一年里比特幣將何去何從》的博客，博客中寫到比特幣的價格在2018年或將持續波動，投資比特幣需要注意風險。資深投資人士對比特幣價格走勢的意見分歧較大以及各國政策不確定性仍舊是比特幣面臨的最大風險。因此，想要投資比特幣的投資者必須加強風險管控和找準投資時機。對于風險管控能力較弱的中小投資者而言，繞開比特幣投資或許是更明智的選擇。[2018/1/8]

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