灰度GBTC自2015年來首次出現負溢價，如何解讀？_比特幣

編者按：本文來自巴比特資訊，作者：RobertStevens，編譯：云錦，星球日報經授權發布。GrayscaleBitcoinTrust多年來首次以“折扣價”進行交易。一些分析師擔心這對市場而言是件壞事，也有人認為并不需要那么擔心。市值為320億美元的灰度比特幣信托基金的股票交易價格，自2015年來首次出現負溢價。

灰度GBTC負溢價率小幅回落至43.9%:1月8日消息，據Coinglass數據顯示，當前灰度總持倉量達149.97億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-43.9%；ETH，-52.54%；ETC，-68.9%；LTC, -58.68%；BCH，-50%。[2023/1/8 11:00:35]

一些分析師擔心，這可能會導致比特幣價格的下行。因為，如果這種趨勢持續下去，灰度可能會停止購買比特幣。而作為比特幣最大的買家之一，灰度的需求下降可能會導致比特幣價格的下跌。知名黃金支持者以及加密評論家PeterSchiff在推特上說：“如果這種情況持續下去，該信托將不再有資金流入，因此也不會再購買比特幣。如果沒有灰度這個最大的日常買家，哪來的新買家來支撐現在的價格？”他補充道：“市場需要新的買家進入，來讓那些需要現金去購物的持有者套現離場。”但是分析人士告訴Decrypt，Schiff的話有點言過其實了，因為價格下跌可能是市場的正常現象。什么是灰度比特幣信托？

灰度GBTC負溢價率回落至45.73%:金色財經報道，數據顯示，當前灰度總持倉量達146.78億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-45.73%；ETH，-56.74%；ETC，-72.6%；LTC,-61.45%；BCH，-53.33%。[2022/12/24 22:05:03]

灰度比特幣信托是一個龐大的私人投資資金庫，供Grayscale來搶購比特幣。此后，灰度會在場外公開出售該信托的股票。由于目前美國沒有比特幣ETF，因此，灰度比特幣信托是美國投資者在股市上購買比特幣的少數渠道之一。投資者可能更喜歡股票市場而不是加密交易所，原因有以下幾個：首先，它能讓比特幣的投資符合免稅賬戶的條件，如養老金賬戶。其次，它還能讓人們更容易進行加密交易，而不必自己親自涉足加密貨幣；對于那些不熟悉加密交易的人來說，在加密市場上進行操作仍然是一件很麻煩和復雜的事。再者，灰度的信托受美國證券交易委員會的監管，而加密貨幣交易所并沒有受到監管。為了方便起見，灰度向投資者收取約2％的管理費。其信托基金在市場上非常受歡迎，以至于其股票通常都是以溢價進行交易——每份股票的價格都超過了實際用來購買比特幣的價格。換句話說，即灰度的投資者購買的比特幣的價格更高。但是這種情況在昨天發生了變化。根據Grayscale的網站和金融計量網站yCharts的數據，2月23日，GBTC的交易價格比比特幣的實際價格低了0.68%。

灰度GBTC凈值折價范圍回升至-11.0%到-15.3%:7月22日消息，灰度比特幣信托基金GBTC的交易價格繼續為負溢價，但已經從凈值的絕對低點-21.3%有所回升，凈值折價范圍大致在-11.0%到-15.3%之間。但需要注意的是，任何明顯和持續的負溢價都表明需求不振，也會導致資本離開比特幣市場。另外，預計在七月份的剩余時間里會有大約3.19萬份GBTC基金被解鎖。[2021/7/22 1:09:19]

QCP資本的首席信息官DariusSit認為，這沒有什么可擔心的，因為大多數ETF的交易價格都低于其資產凈值，沒什么大不了的。Sit表示，許多大型交易機構都想充分利用GBTC的高溢價，他們一般都是為了避開稅收問題。交易GBTC可以讓他們在比特幣中持有更大的頭寸。灰度會在大約六個月內發布這些GBTC份額。交易機構可以獲得該GBTC，并寄希望于以溢價賣出，再用這筆錢回購比特幣以獲利。“因此，當溢價下降時，那只是交易機構在兌現溢價。”Sit指出，“因此，GBTC的負溢價并不一定意味著看跌或資金外流。”

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