元宇宙產業鏈梳理：受益的不僅僅是游戲_VER

“元宇宙”出自尼爾·斯蒂芬森(NealStephenson)1992年發布的科幻小說《雪崩》。

斯蒂芬森創造了一個并非以往想象中的互聯網，而是和社會緊密聯系的三維數字空間——虛擬實境，與現實世界平行，在現實世界中地理位置彼此隔絕的人們可以通過各自的“化身”進行交流娛樂。

人們可以通過虛擬形象在元宇宙內生活，其中有完整的經濟和社會系統。

當前A股圍繞著元宇宙炒作主要是內容制作商，也就是游戲類的股票為主。

但我們認為元宇宙概念帶來的產業鏈是非常廣的，并非只有游戲股可炒。

所以本文將試著梳理元宇宙產業鏈，以供投資者參考，其中提到的個股不做投資推薦。

歐盟將于2023年啟動全球元宇宙監管倡議:金色財經報道，歐盟（EU）將在2023年的某個時候提出一項倡議，以解決元宇宙以及其中發生的所有活動和互動。在歐盟委員會主席Ursula von der Leyen撰寫的國情咨文中，該提案被定性為 “關鍵\"，它將提出若干倡議，以澄清歐洲對元宇宙的規則和期望。

委員會的目標是在2023年實現這一倡議，并考慮到在metaverse中已經發生的不同活動。[2022/9/16 7:02:10]

1.元宇宙未來的核心入口

隨著內容日漸豐富，全球VR/AR設備出貨量穩步增長，產業將邁入深度沉浸階段。

VR設備方面，受《半衰期：愛莉克斯》等VR內容發布及產品價格不斷下探影響，2020年全球VR頭顯設備出貨量大幅上漲，達到670萬臺（yoy+72%）；AR方面，AR眼鏡出貨量達40萬臺（yoy+33%）。

藍色光標：成為元宇宙產業委員會首批成員:1月12日消息，1月11日，中國移動通信聯合會元宇宙產業委員會公布了首批成員單位，藍色光標成功入選。?另外，藍色光標斥資億元成立全資子公司“藍色宇宙數字科技有限公司”，并與阿里巴巴達摩院、百度希壤、當紅齊天等多家行業頂尖伙伴建立戰略合作關系。（鞭牛士）[2022/1/12 8:42:57]

根據VR陀螺預測，VR軟硬件生態已步入拐點，而AR產業因價格未達到消費級水平，截至目前（2021年9月）仍主要應用于B端，未來發展取決于功耗、重量等難題攻克。

而根據中國信通院發布的《虛擬（增強）現實白皮書（2017年）》，2022年VR/AR產業將正式步入深度沉浸階段，技術升級有望驅動硬件設備市場滲透率不斷提升。

VR、AR作為元宇宙重要硬件載體，因此，投資者關注傳輸、光學、顯示、傳感、芯片等增量環節以及相關公司。

Roblox創始人：17年前已預言元宇宙的興起:11月10日消息，游戲公司Roblox創始人及CEO David Baszucki周二接受CNBC采訪時稱其公司17年前已預言元宇宙的興起。他說：我們17年前的商業計劃已經預測到了這類幫助人們聚集起來的新平臺。16年來，我們一直在這一領域推進創新，不僅構建了一個出色的玩家社區，還建立了一個杰出的開發者社區，目前有高達200萬人在我們的平臺上開展方方面面的建設，它已經構成了一個豐富的經濟體。我們全公司都在聚焦于創新，以推動和塑造這個被稱為元宇宙（或人類共同體驗）的愿景。Roblox周二公布三季度財報后，股價飆升42.23%，收于每股109美元。（CNBC）[2021/11/10 6:43:24]

A股上市公司中相關概念的有：

歌爾聲學、水晶光電、當虹科技、海康威視、立訊精密、北方華創、士蘭微、景嘉微等公司。

2.游戲是元宇宙最初落地場景

游戲被普遍認為是元宇宙的最初入口，其給予玩家虛擬身份，且玩家可依托該身份在游戲內進行社交，但游戲相比元宇宙仍有較大差距，具體體現在沉浸感、低延遲、隨地、自有經濟系統等，因此底層技術進步是游戲至元宇宙成熟形態的必經之路。

中信建投武超則：5G是“元宇宙”概念的基礎設施:11月18日消息，對于TMT行業2022年的投資策略，中信建投研究所所長兼TMT首席分析師武超則表示，5G應用漸行漸近，國產化從零到一。5G應用未來的發展空間巨大。按照中國市場約1萬億以上的資本開支來看，未來5G應用延伸的商業模式創新將帶來數萬億以上的市場機會。在產業鏈方面，5G未來在To B領域的應用會更多。此外，5G是“元宇宙”概念的基礎設施，是連接現實世界跟虛擬世界的橋梁。（財聯社）[2021/11/18 22:01:10]

根據伽馬數據《2021年游戲產業發展趨勢報告》，中國游戲市場規模將保持持續增長，2021年國內游戲市場規模有望超過2900億元，其中手游市場規模有望超過2300億元，增速近10%。

隨著游戲產業向精品化升級的成果逐步顯現，游戲產品的流水聚焦能力進一步加強，上半年有多達56款移動游戲的流水超5億元，數量上較去年同期有所增加。

Vera與Netvrk元宇宙達成合作 為虛擬土地銷售提供按揭貸款:10月9日消息，開放金融平臺Vera宣布與Netvrk建立新的合作伙伴關系，允許用戶使用NFT和虛擬土地銷售將他們的創作和內容貨幣化。通過將Vera的Metaverse Mortgage（元宇宙按揭貸款）解決方案集成到 Netvrk，不想出售其加密貨幣或買不起這些 Metaverse NFT的虛擬房地產收藏家現在可以獲得融資來購買他們最喜歡的 NFT。[2021/10/9 20:16:45]

游戲出海同樣維持正增長，全年國產游戲海外收入規模有望突破170億元。

A股中相關概念的公司有：吉比特、完美世界、三七互娛、中青寶、昆侖萬維、電魂網絡、盛天網絡等。

3.區塊鏈是元宇宙升維的關鍵技術

區塊鏈的本質就是一個信任的機器，用技術的方式低成本地來建立信任。

區塊鏈的一些常規分法，如聯盟鏈、公有鏈，本質上就是把區塊鏈用在不同的領域——信息互聯網和價值互聯網。

在信息互聯網領域，目前用得很成熟的有身份管理，存證、溯源，防篡改等；

在價值互聯網領域，目前有數字權益（如騰訊的萬和），數字資產等，這些本身就是有價值的東西，而區塊鏈在里面是作為價值互聯網的基礎設施。

這些都是元宇宙經濟系統里面不可缺少的部分，所以區塊鏈是元宇宙的核心基礎設施。

經過幾年的發展，Layer2（二層網絡）從理論雛形進入到應用落地階段，其成熟將為更大規模的區塊鏈應用，乃至元宇宙落地奠定基礎。

Layer2對Dapp（去中心化應用）的發展推動效果是明顯的。

就DEX（去中心化交易）來說，由于效能較低的主鏈限制，促進了AMM（自動化做市）的崛起，但對于交易用戶來說（尤其是量化、期貨合約用戶），訂單簿撮合模式顯然是最為方便的。

Layer2顯然是實現鏈上訂單簿型交易所的最佳方案，這方面典型的案例是dYdX，其訂單簿撮合效率與CEX（中心化交易所）幾乎無異，且用戶在鏈上完成注冊，整個交易過程透明可信。

A股中相關概念的公司有：新開普、衛士通、南天信息、中文在線等。

4.5G與邊緣計算實現低延遲

元宇宙要求高同步低延時，從而用戶可以獲得實時、流暢的完美體驗。

根據諾基亞貝爾數據，5G端到端時延可控制在10ms以內。元宇宙中需對大量數據進行迅速傳輸，需依賴強大的通訊基礎設施。

受限于基站數量，5G實際傳輸速率或難以達到其設計水平，而根據日韓對6G網絡技術的展望，6G時延有望縮短至5G的十分之一，傳輸速率有望達到5G的50倍，有望真正實現元宇宙低延遲的關鍵特征。

此外，邊緣計算常被認為是元宇宙的關鍵基建，通過在數據源頭的附近采用開放平臺，就近直接提供最近端的服務，從而幫助終端用戶補足本地算力，提升處理效率，盡可能降低網絡延遲和網絡擁堵風險。

A股中相關的公司有：新開普、杰賽科技、智光電氣、數據港、中興通訊、太辰光、網順科技等。

5.物聯網隨時隨地接入元宇宙

物聯網技術能夠滿足隨時隨地以各種方式接入元宇宙的要求，同時為元宇宙感知外部信息來源提供支撐。

元宇宙的要求之一就是便捷的訪問方式，因此人們與互聯網交互的方式將不局限于移動手機和電腦，各種穿戴設備、汽車、家居等都將接入網絡中。

此外，物聯網傳感器是人類五官的延長，能夠確保元宇宙世界捕獲更多的外界信息。

放眼全球，根據GMSA預測，2025年全球物聯網產業規模達1.1萬億美元，其中IDC預計中國物聯網支出占全球比重將達到26.7%，位居首位，根據ABIResearch預測，2025年全球物聯網連接設備數預計達309億。

中國方面，根據中國互聯網協會發布的《中國互聯網發展報告2021》數據，2020年中國物聯網產業規模達1.7萬億元，同比增長13.3%。

根據GMSA預計，中國物聯網連接數相比20年翻倍增長至80億，呈現爆發式增長態勢。

未來十年，隨著物聯網連接數的爆發，物聯網將取代人聯網成為新的產業發展方向。

物聯網全產業鏈可大致分為四層：感知層、網絡層、平臺層和應用層。

其中感知層中的芯片等產品主要由國際廠商主導，將有望實現國產化替代，平臺層是物聯網提供應用及增值服務的基礎，下游智能駕駛、智能家居等應用層的場景逐漸豐富，能夠帶動平臺層、網絡層的增長。

因此從供需兩端來看，我國物聯網行業的原材料價格有望持續下降，同時需求端不斷增加，有望實現市場規模的不斷擴張。

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