觀點：流動性提供已成為DeFi的關鍵支柱？_DEF

編者按：本文來自加密谷Live，作者：MarvinLee，翻譯：Jeremy，Odaily星球日報經授權轉載。對于投資者來說，資產流動性的特質是至關重要的，在金融&投資的去中心化世界中也不例外。同樣，流動性也是交易所長期成功的關鍵因素，它有助于構成購買&分享加密資產的基礎設施。但流動性到底是什么？與DeFi相關的流動性狀況又是怎樣的呢，DeFi是一個加密領域，截至目前，該領域內鎖倉量超過了420億美元。。當我們根據DeFiPulse考慮到去年這個時候，DeFi生態系統的TVL“只有”5.58億美元，這就引出了一個問題：從5.58億美元到超過420億美元的指數級增長的關鍵因素是什么？在這篇文章中，我將分享與流動性有關的發現。我的目標是，在讀完這篇文章后，你將對以下內容有一個穩固的了解：什么是流動性？流動性池和提供者構成了DeFi的支柱我們開始吧。什么是流動性？

觀點：若上線Coinbase將使DOGE面向機構和高凈值投資者:3月14日消息，昨日，一位推特用戶問特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk），Coinbase是否應該在其平臺上上線Dogecoin(狗狗幣)時，馬斯克回復“是的”。CoinDesk評論稱，若Dogecoin在Coinbase上上市，將使其面向全新的投資者并且將釋放更多潛力，因為該交易所被認為是機構和高凈值投資者代名詞。截至發稿時，DOGE價格超0.059 USDT，在24小時內上漲8％。僅在1月份，DOGE價格就飆升了600％以上，今年迄今已上漲了近1130％，而比特幣今年迄今上漲了100％以上。（CoinDesk）[2021/3/14 18:43:17]

流動性衡量的是一種資產轉化為另一種資產的難易程度，而資產價格的變化盡可能小。在評估流動性時，有3個核心方面需要考慮。它們是：滑點、點差和速率。——什么是滑點？滑點是指交易的預期價格與實際價格之間的差異。假設您決定購買一枚合理市場價格為$5/枚的貨幣。您選擇進行交易。然而，在您發起交易和交易完成之間，該資產的市場價格發生了變化。所以，最終您以$5.04/枚的價格購買了這些貨幣。這就是滑點。這看起來似乎不多，但想象一下，你的訂單是10000個幣。因為滑點，你將為這筆交易多支付400美元。當一個交易所可供購買的貨幣數量較少時，滑點會成為一個問題。當市場或資產出現高度波動時，這也會成為一個問題。我們記住，流動性衡量的是我們將一種資產轉移到另一種資產的能力，而價格的變化應盡可能小。理論上，一個具有高流動性的交易所將擁有更多的貨幣可供購買，以及貨幣的價格波動水平低。如果一個交易所對某一特定資產的流動性較低，而人們又真的想要該資產，那么人們就必須決定是否要忍受滑點。去中心化交易所通常允許人們調整可接受的滑點水平。并且由于DeFi總鎖倉量的增加，去中心化交易所與中心化式交易所的競爭越來越激烈，因為這涉及到低水平滑點的做市。——什么是點差？點差指的是資產的買價和賣價之間的差距。它和滑點是不同的。滑點告訴我們下單后的價格變動。點差告訴我們在下單之前，買方和賣方價格偏好的差異。更大的點差可能意味著某項資產或整個交易所的流動性水平較低。中心化交易所--至少在歷史上--比去中心化交易所更受青睞，通常是因為提供了更好的點差。然而，AMMs已被證明是可靠的解決方案--以及關鍵的基礎設施組件--對于有興趣在DeFi生態系統中使用去中心化交易所的人來說。AMMs依靠數學公式為資產定價。它們正在幫助改善價差問題以及其他問題。——什么是速率？速率是指資產交易的交易進行和確認能夠有多快。以房地產資產為例。如果你擁有一套房屋并決定出售，你有多大可能在一小時內以合理的價格出售它？或者，如果你擁有特斯拉的股票，你能在未來30分鐘內將其交易成等值的美元嗎？交易的處理速度取決于資產的類型，以及資產的交易方式。交易確認時間對于比特幣和以太坊來說都是一個挑戰--大部分DeFi生態系統都是建立在以太坊平臺之上的--特別是由于交易費用會隨著系統的擁擠而迅速上升的方式。然而，區塊提案流水線是一個較新的協議層發展的例子，一旦區塊驗證者獲得特定區塊所需簽名的三分之二，他們就可以開始提出一個新的區塊。簡單來說，這可以讓交易確認時間更快。希望進行交易的個人更喜歡速率--自然而然--并且不希望僅僅為了從一種資產到另一種資產而遭遇高額費用。較慢的處理速度+較高的費用=不是一個好的清算地點如果以太坊平臺嚴重擁堵，速率就會成為一個問題。另一方面，還有前面提到的DeFi的價格波動問題，以及價格波動的速率。滑點、點差和速率是一個整體。這3個核心方面，可以共同幫助理解加密世界中某一資產或某一交易所的流動性狀況。這就引出了什么是DeFi的中堅力量，以及為什么總鎖倉量有如此大的增長的原因：流動性池&提供者。

觀點：由于美國對全球匯款市場的重要性，SEC對Ripple的訴訟或產生深遠影響:12月28日，Cinneamhain Ventures合伙人兼專業分析師Adam Cochran研究了如果Ripple輸掉訴訟，不再被允許在美國市場使用XRP將會發生什么。他指出，有“很多支持XRP的聲音”表示，如果Ripple被切斷在美國市場的業務，那也“沒什么大不了的”。Cochran對此表示懷疑：“美國占全球境外匯款的33%，70%的交易對手結算代理是美國公司。換句話說，如果沒有美國，幾乎不可能有一個匯款市場。那么你仍然需要在處于對手方劣勢的情況下，與TransferWise、WorldRemit（Stripe）、http://Coins、Abra、Stellar、Dwolla等競爭剩余市場。”

匯款市場的運作方式是，公司通過在兩種貨幣之間進行套利來賺錢。正因如此，供應商需要最好的流動性來進行結算，而結算大多是由美國商業銀行完成的。Cochran表示：“如果美國公司不能與你打交道，你的出價將比競爭對手更高。”XRP本應作為銀行之間的轉賬媒介被創建，SEC的勝利也可能對這個用例產生影響。此外他還表示，Kraken也有可能下架XRP。（Crypto News Flash）[2020/12/28 15:53:22]

觀點：目前為止BTC具有非常強的彈性:11月20日消息，加密分析師Joseph Young發推稱，鯨魚群的價格超過17000美元時，比特幣在其上方停留的時間越長，持續的動力就越強，到目前為止，比特幣具有非常強的彈性。昨日在比特幣急速下跌之后，Joseph Young發表評論稱，通常從歷史上看，當比特幣在非常短的時間內跌落得非常之快時，它就不會再跌至該最低水平以下。[2020/11/20 21:29:54]

流動資金池和提供者如何成為DeFi的支柱

交易所需要做市商。如上文所述，滑點、點差和速率等方面是很重要的考慮因素，因為這三個方面有助于理解特定資產或交易所的流動性狀態。在DeFi中，市場是由流動性池驅動的。流動性池由流動性提供者組成。而這些與自動做市商算法(AMMs)相結合，在DeFi中提出了一個新穎的解決方案。可以說，自動做市商算法充當了管道的角色，使買方和賣方能夠以無信任、無摩擦的方式開展業務。也因此，流動性提供者可以因提供做市所需的資產而得到回報。但它是如何運行的呢？從本質上講，當代幣持有人向加密流動性池存款時，會自動生成一個新的代幣，該代幣代表存款人在池中擁有的份額。這就是所謂的流動性提供者代幣，這種代幣通常有很多潛在的用途，無論是在原生平臺內，還是在其他去中心化金融應用中。其中一個主要用途：對于存款人來說，可以根據存款人擁有的資金池的多少，按比例收取平臺交易費用的一部分。同時保留其加密資產的全部保管權。這樣一來，不僅以去中心化的方式提供了做市所需的資產，同時也將平臺獲得的費用以去中心化的方式進行分配。但還有更多的用途。由于流動性提供者token有多種用途，DeFi內部的流動性可以成倍增加。這個同樣的LP代幣可以被質押，代幣持有人也可以通過這種活動獲得獎勵。讓我們分4個步驟來看這種情況：第1步--持有ETH的個人通過將他們的ETH轉移到池子中，為池子提供流動性；他們現在是一個流動性提供者。第2步--提供者收到LP代幣，代表代幣的所有權以及流動性池中的ETH。第3步--擁有者拿著LP代幣在原生平臺上“質押”。第4步--LP代幣持有人通過提供流動性以及質押LP代幣賺取部分費用。這是對流動性池中一定比例的驗證所有權的代幣化，池子的參與者通過為特定平臺提供流動性而獲得一定比例的費用，這個代幣可以被質押以獲得額外的獎勵。同時，流動性池本身--與AMM相結合--正在實現數字資產的買賣。而不需要中間商。DeFi還遠未達到完美，甚至是最佳，但在過去一年內，鎖定在生態系統內的資產數量已經顯著增長。而與傳統的方法和途徑相比，基礎設施似乎正在為金融與投資提供一個更高效、更公平和更有價值的體驗。而這似乎只是一個開始。流動性的狀況是一個關鍵的組成部分。

觀點：股市回調風險猶在，比特幣作為對沖工具或迎來利好:比特幣在1萬美元的技術阻力位下方謹慎交易了一個多月。但在防御性投資組合中，再度買入避險資產的樂觀情緒，可能在2020年推高比特幣價格。紐約梅隆資產管理公司（BNY Mellon Asset Management）的Shamik Dhar在向英國《金融時報》發表的最新聲明中表達了看漲的觀點。

這位首席經濟學家表示，由于一系列相互矛盾的指標，很多投資者并不買盤當前的股市反彈。因此，對沖基金購買對沖資產是有意義的。他提議，“考慮到目前的風險平衡，建議為投資組合購買主權債券、黃金和其他對沖工具，以為投資組合提供保險”。（Bitcoinist）[2020/6/8]

律師觀點：對區塊鏈項目而言，基金會并非躲避監管的金鐘罩:大成律所律師肖颯發文稱，基金會模式只是一種解決現有問題的“權宜之計”，并不是萬能鑰匙，解決不了空氣幣是不是空氣的問題。如果發幣或項目虛假等問題存在，行為人根本逃避不了法律責任，最終傷害了我國金融消費者的利益，中國法律必然會出手。采取公司制的好處是深得傳統資本市場喜愛融入傳統金融機構圈子順暢，有組織，有紀律，有底線。未來1-2年，區塊鏈應用項目或公鏈爭奪戰，還將涌現一些成熟合規的公司出來，而不是中本聰等匿名咖和躲避監管的基金會為王。[2018/6/8]

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