巴倫周刊：財富指南，擁抱比特幣（四）_數字貨幣

本文原載于《華爾街日報》刊登的《巴倫》雜志特別報道“財富指南：擁抱比特幣”，由幣世界研究院獨家編譯，分為四篇刊出，此為第四篇。投資顧問如何配置加密貨幣投資？

原標題：HowAdvisorsAreInvestingIn-AndCopingWith-Crypto?

作者：SteveGarmhausen譯者：Winy

越來越多的財務顧問開始對投資加密貨幣產生興趣。但是，在付諸實踐前，還有許多復雜的問題以待解決。以下內容，便是你需要了解的。投資顧問可能會因為各種各樣的原因，放棄投資比特幣及其他加密貨幣。因為加密貨幣基本上不受監管。保守地說，他們價格不穩定。將其用于托管、計賬數字資產等此類的金融科技基礎設施，也仍處于早期階段。但是加密貨幣就在這里，不悲不喜。投資者已經見證了，比特幣的價格于2020年初的7,300美元飆升至61,000美元以上。投資者向投資顧問進行咨詢，或者直接投資了比特幣。越來越多的金融機構也開始接受比特幣：PayPal將支持客戶使用比特幣交易，富達投資也開始支持特定客戶使用比特幣進行貸款抵押。并且也同許多其他公司一樣，富達正計劃推出比特幣ETF。上個月，摩根·士丹利和高盛宣布，他們將為富有客戶提供加密貨幣敞口。此舉使它們成為最早支持此類業務的美國大型銀行。11月，MarinerWealthAdvisors開始支持客戶了解、咨詢比特幣，使其成為提供此類服務的最大獨立注冊投資顧問。“我們知道并非每一個客戶都需要。”Mariner的首席執行官MartinBicknell說，“但我們認為，我們的顧問學習比特幣相關知識，并在需要時幫助客戶解決相關問題，是具有戰略意義的。”最重要的是：包括萊特幣和以太坊在內的加密貨幣，尤其是主導數字貨幣市場的比特幣，都是不容忽視的。無論是現在還是將來，即使顧問不為他們提供咨詢建議，他們也需要認識到競爭對手可能會，或者正在這樣做。只有一小部分顧問會配置加密資產投資，其中包括Ripple、Stellar等。BitwiseAssetManagement和ETFTrends于2021年對994名顧問進行了調查，9％的顧問表示已經提供了這樣的服務。在配置加密貨幣的顧問中，有58％是獨立的注冊投資顧問。54%的受訪者表示配置加密貨幣的首要原因是，它與其他資產類別的相關性較低，而38%則表示“高潛在回報率”是主要原因。提供比特幣指導服務的一些顧問，一部分是加密愛好者，而另外一部分則是實用主義者。Bicknell是兩者皆有。他說，比特幣吸引了他，因為它凝聚了他對創新、顛覆和投資的熱情。同時，他還表示，該公司的350名顧問都接到了客戶的相關咨詢，而且許多客戶已經在11月之前就投資了加密貨幣。Bicknell希望這些客戶都能夠得到在顧問的指導。Mariner于去年下半年宣布與華盛頓的EaglebrookAdvisors合作。EaglebrookAdvisors提供比特幣和數字資產的獨立管理帳戶服務。到目前為止，Mariner已經對30名顧問進行了加密貨幣的相關培訓。在指導客戶投資加密資產之前，每位顧問都必須獲得公司的批準。為什么在涉及加密貨幣時，像Mariner這樣的公司如此與眾不同，這并不難理解。比特幣在2009年首次推出時，幾乎沒有市場價值。到2017年12月，其價格已突破19,000美元。比特幣的價格一直在波動。直到2019年1月，一枚比特幣的價值卻已跌至3,400美元。至少有兩次，比特幣的價格在一個小時之內損失約一半。在今年3月份，它在12天內下跌了16％，而后反彈。許多顧問表示，由于巨大的價格波動，投資者只需要將投資比例控制在個位數即可。RicEdelman現在是美國最大的獨立RIA愛德曼金融引擎公司的創始人。他表示，配置1％的投資比例是合適的，并說：“即使它變得一文不值，那也不會威脅到你的投資。雖然這使人煩惱，但并不會造成根本性的傷害，相反可能會產生有意義的影響。”EdelmanFinancialEngines并未配置加密貨幣投資，該公司僅使用了共同基金和ETF，并且尚未使用單一的加密貨幣基金。Edelman本人于2014年開始購買比特幣，加密貨幣在他的凈資產中占比超過1％。休斯頓公司Interaxis為顧問提供加密貨幣的相關學習。該公司的聯合創始人AdamBlumberg說，加密貨幣配置上限在3％到5％之間，這是共識，具體地應取決于客戶的風險狀況。Blumberg指出，監管機構可能會對15％以上的另類配置投資比例持懷疑態度。由于監管的不確定性，許多顧問都謹慎行事。DouglasBoneparth是紐約BoneFideWealth公司的總裁，該公司的資產總值為8,600萬美元。他說，由于越來越多的客戶要求或表示想要投資加密貨幣，也有些客戶入職了已持有加密貨幣的公司，他從五年前就開始提供數字貨幣的相關教育。Boneparth的110個客戶家庭中，約20％擁有加密貨幣，且比特幣占大多數。Boneparth并不推薦加密貨幣投資配置。但是，當客戶咨詢時，他解釋了投資加密資產的不同方法、風險和潛在收益，以及如何將其納入更傳統的資產組合中。正如Boneparth公司所做的，了解加密貨幣，并將客戶對話腳本化，是許多顧問現在奠定基礎的關鍵部分。Blumberg建議，在這些腳本化的對話中，應該有一個是留給比特幣下次暴跌的。配置加密貨幣投資的顧問應與SEC修改其FormADV，以表現加密貨幣的產品性質，并在必要時聲明賠償選項包括按服務付費。對于那些為資產提供建議的人來說，將加密貨幣納入投資政策聲明中也是一個審慎的步驟。VincereWealthManagement公司的合伙人IsaiahDouglass表示，他已使用該聲明正式列出了風險。并且，他從去年夏天就開始就比特幣提供咨詢，還透露Vincere的十幾個客戶目前已經投資了加密貨幣，還有其他幾個客戶已對此產生了興趣。比特幣咨詢的一個核心要素就是如何對該服務收費。如果存在加密貨幣ETF，那就簡單了：把加密貨幣投資配置與其他資產在同一賬戶中托管。基于資產的費用將照常提取。對于這樣一種ETF，顧問已經等了很多年了。Edelman喜歡開玩笑說，他希望ETF在18個月內獲得批準，并且這句話他已經說了五年。有一些申請仍然在等待SEC的批準；灰度比特幣信托申請轉換為ETF；包括富達和VanEck在內的小部分資產管理公司也申請了新的比特幣ETF。SEC主席提名人GaryGensler很好地理解了加密貨幣及其底層技術，并在麻省理工學院進行了介紹。為此，加密貨幣社區已經做了許多努力。但他是否會由此轉變對比特幣ETF的態度，還有待觀察。同時，有一些加密投資解決方案可以解決資產管理費用問題。但是，它們與ETF的不同之處在于，它們具有更高的最低費用和管理費用。例如，EaglebrookSMA的管理費和托管費總計為1.3％。或者，顧問可以直接通過Gemini交易所設置加密帳戶和子帳戶，并收取AUM費用。Blumberg警告說：“這樣做需要大量的工作和知識，并且很容易產生合規問題。”在全世界都等待真正的零售加密貨幣基金時，灰度比特幣信托已成為一種流行的解決方案，它擁有超過360億美元的資產。該證券僅由比特幣組成，并只支持場外交易。它的費用比率為2％，最近已從溢價交易轉為大幅折價，加大了風險。更加靈活的選擇就是BitwiseAssetManagement的Bitwise10加密指數基金。該基金追蹤了10個最大的數字貨幣，費用比率為2.5％，交易價格比其資產凈值高55％。還有一些加密貨幣對沖基金，高昂的最低投資額、管理費，以及一些其他對沖基金的弊端,使得他們無法從富裕客戶的賬戶中獲益。在某些情況下，按服務收費是唯一的補償方法。例如，擔心托管機構被黑客入侵的加密貨幣所有者可能會選擇“硬錢包”，即相當于保險箱的數字錢包。這種情況下產生的費用，可以根據加密貨幣咨詢時間，以及幫助客戶購買、安全持有加密貨幣所花費的時間來計算。對于Douglass而言，使用支付軟件AdvicePay，加密咨詢服務可輕松地納入每月計劃費中。該公司的每月咨詢費是根據復雜性來劃分的，擁有超過100,000美元加密資產的客戶被置于最高級別。除基于資產管理的費用外，還會收取這些費用。盡管顧問有能力就加密貨幣提供建議和配置投資，但基礎設施肯定還有發展的空間。Blumberg表示，技術難題之一就是缺乏統一的報告和分析，這使得項目組合管理變得困難。他說：“當您為比特幣配置5%的投資比例時，比特幣的價格上漲，使投資比例漲至8％，這就使得比例重新平衡回5％變得困難，而且成本很高。當像富達或嘉信這樣的托管公司可以托管加密貨幣時，或者在有了良好的數據高速通道時，其中一些問題將會得到解決。”有一項值得關注的發展：紐約梅隆銀行于2月份宣布將建立一個數字資產托管和管理平臺，但目前尚不清楚是否支持財務顧問的客戶帳戶。一位公司代表說：“數字資產托管產品于今年晚些時候面市，并在等待必要的批準時，它將為紐約梅隆銀行的多樣化客戶群提供服務。”加密貨幣咨詢市場將發展到多大？監管的不確定性，以及加密貨幣的購買、持有及整合到投資組合中所需的繁瑣步驟，可能會限制這種發展潛力，除非推出經SEC批準的單一加密貨幣ETF。Boneparth說：“從顧問的實用性角度來看，這是一張黃金門票。”在Bitwise/ETF趨勢調查中，近50％的顧問表示，比特幣ETF的推出將使他們更輕松地配置加密資產投資。但是，有些人卻看到了成為加密貨幣咨詢先行者的優點。Douglass就是其中之一，他從去年夏天開始詢問客戶對比特幣的看法。他說：“如果他們不認同比特幣，那么就不必再談了。但是我想要確保，我與他們探討過比特幣。萬一到了2025年，比特幣一下就壯大了呢。”相關閱讀：巴倫周刊：財富指南，擁抱比特幣之“擁抱比特幣大浪潮你需要知道的二三事”巴倫周刊：財富指南，擁抱比特幣之“涉足比特幣，你需要掌握哪些技巧？”巴倫周刊：財富指南，擁抱比特幣之“為什么實體公司開始買入比特幣？”

FCA：加密公司不遵守營銷新規將面臨刑事指控:金色財經報道，英國金融行為監管局（FCA）致函向英國客戶營銷加密資產的公司，要求其遵守即將出臺的金融促銷制度，否則將面臨刑事指控，最高可判處 2 年監禁，無上限的罰款，或兩者兼而有之。FCA 的命令自 10 月 8 日起生效，其中包括向英國客戶銷售其產品的海外公司。

尋求在金融行為監管局 (FCA) 注冊的公司必須準備好接受嚴格的申請流程、支付注冊費并等待最多三個月。[2023/7/4 22:17:38]

BridgeTower Capital面向機構推出Lido質押入口以及質押AVAX獎勵代幣:金色財經報道，區塊鏈技術公司BridgeTower Capital宣布推出將金融機構與Lido的質押基礎設施連接起來的交鑰匙入口（turnkey onramp），以及允許機構投資者參與Layer 1區塊鏈Avalanche質押獎勵的證券型代幣。

據悉，BridgeTower Capital運營著超過8000個100%使用可再生能源的驗證器節點，通過關注監管合規，該機構正在深化其在加密生態系統中的業務。通過BridgeTower的合規市場，機構投資者可以完成他們的“KYC”流程，擁有一個委托的白名單錢包，將他們的ETH直接存入Lido的系統。[2023/3/2 12:38:15]

HyperPay智能定投功能正式上線:據官方消息，HyperPay錢包推出智能定投功能，該功能是一種美元成本平均（DCA）投資策略，分為單幣種定投和組合定投，同時創新性推出智能定投和杠桿定投，支持用戶定投數十種主流幣種。[2022/12/30 22:16:11]

高盛與MSCI、Coin Metrics合作開發首套針對機構投資者數字資產指數:金色財經報道，高盛正在與指數提供商MSCI、加密數據公司Coin Metrics合作開發數字資產指數，該服務將被稱為Datonomy，主要將針對機構投資者。高盛 Marquee平臺客戶戰略負責人Anne Marie Darling表示，根據該項服務，對沖基金和資產管理公司的基金經理將能夠以更細化的關注考慮加密貨幣。[2022/11/4 12:15:09]

印度央行行長：央行數字貨幣將改變商業運作方式:11月2日消息，印度央行行長表示，央行的數字貨幣項目是一個里程碑式的時刻，這將改變商業運作方式。必須非常小心地推進央行的數字貨幣項目，望在不久的將來嘗試全面推出央行的數字貨幣。目前還沒有正式推出央行數字貨幣的日期，因為在推出數字貨幣之前要解決流程和技術問題。中小企業數字貸款將于 2023 年底推出。（金十）[2022/11/2 12:08:51]

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