借貸應用成DeFi TVL流失「重災區」_TVL

作者：凱爾，編輯：文刀，出處：蜂巢Tech，星球日報經授權轉載加密資產市場的劇烈波動又一次印證了圈內人口中的「幣圈一天，人間一年」。由于大盤連日下跌，加密資產市場總市值已由5月11日的3萬億美元高點不斷下移，截至5月25日，這一數字縮水為1.7萬億美元，半月跌幅達43.33%。DeFi市場也在本輪大跌中遭到重創，各主流公鏈總鎖倉價值從1303.37億美元的月內高點跌至800.34億美元，半月跌幅達38.59%。其中，去中心化交易所和去中心化借貸兩個板塊的TVL流失最為嚴重，特別是借貸應用，其TVL從424.8億美元的月內高點縮減至269.5億美元，跌幅達36.56%，減少額為155.3億美元，創下了所有賽道流失資金之最。業內人士分析，TVL大幅流失的主要原因是資產價格縮水。除此之外，借貸協議中發生的大額清算也頗為引人注目。5月19日市場大跌當日，所有鏈上借貸協議清算資金達到6.14億美元，創下歷史新高。波場創始人孫宇晨的60.6萬枚ETH，也險些因市場暴跌遭遇「爆倉」清算。本輪市場暴跌，再度暴露了借貸和杠桿帶來的加密資產市場系統性風險。相比傳統金融市場，加密資產價格波動劇烈，且無漲跌停及熔斷機制，在發生大額清算時，極易帶來連環爆倉。AmberGroup美洲負責人JefferyWang認為，如果市場想要繼續走高，有必要從過度杠桿化的頭寸中去除一些泡沫。DeFiTVL暴跌借貸和交易板塊流失最多

0xLoki：Chainlink和借貸平臺都不存在宕機或者主動介入報價:金色財經報道，加密研究員0xLoki在社交媒體上稱，Chainlink和借貸平臺都不存在宕機或者主動介入報價。

1.Chainlink報價過程是平穩的，在最低點給出了0.59的報價，和上一個報價相隔1個區塊，下一個報價相隔13個區塊。Chainlink有18個報價人，至少需要11個報價人給出有效報價，然后通過算法得出有效價格。很顯然，這里的18個報價人絕大部分都認為0.59左右是一個有效價格。

所以這個事情很簡單，18個報價人告訴Chainlink CRV的價格是0.59，于是Chainlink告訴借貸平臺CRV的價格是0.59，借貸平臺認為不需要清算，一切正常運行。

2.至于鏈上價格是多少，這并不重要，因為我們需要的是合理價格而非dex價格，即使有個別報價人用了0.07的價格，由于報價人的信息也是多來源的，比如BN、OKX上價格并沒有到0.07，所以0.07不是合理價格，0.59才是合理價格。

3.Chainlink給出0.59的報價反而證明Chainlink的機制是可靠的，不然一個dex上的價格就能插針爆倉的預言機誰敢用？[2023/8/1 16:10:42]

已連續增長一年的DeFi總鎖倉價值終究被市場暴跌牽連。根據DeBank數據，各主流公鏈TVL由5月11日的1303.37億美元跌至了25日800.34億美元，半月跌幅達38.59%。

全鏈借貸協議Cedro Finance完成150萬美元種子輪融資:2月7日消息，全鏈借貸協議Cedro Finance宣布完成150萬美元種子輪融資，本輪融資由Shima Capital領投，Infinity Ventures Crypto(IVC)、Mask Network和Sam Thapaliya參投。新資金將用于擴大Cedro平臺的團隊并構建Ominichain流動性平臺。Cedro Finance允許用戶無縫跨鏈借貸，目前正計劃推出多種基于Cedro的產品。Cedro Finance自2022年12月以來一直在測試網上運行。[2023/2/7 11:52:15]

DeFi借貸協議NAOS Finance公布其代幣經濟模型:據官方消息，DeFi 借貸協議 NAOS Finance 公布其代幣經濟模型，NAOS 的總代幣供應量為 3 億枚，其分配情況為：30% 的代幣用作流動性激勵、25% 的代幣用于生態系統基金、25% 的代幣分發給顧問和核心團隊、22% 的代幣回饋早期投資者。流動性引導池后只會先解鎖一小部分代幣，其中團隊和顧問的代幣鎖定 2 年，每季度釋放一次；投資者鎖定時間為一年半以上，每季度釋放一次；生態系統基金 50% 立即釋放，其余在 1 年后釋放。[2021/4/30 21:13:12]

DeFi總鎖倉價值半月下跌38.59%歐易OKEx研究院統計，去中心化交易所和去中心化借貸兩個板塊TVL流失最為嚴重，就以太坊公鏈而言，其交易板塊月內最高TVL達336.9億美元，5月24日這一數據下跌至196.6億美元，跌幅達41.64%；而借貸版塊TVL則從424.8億美元的高點縮減至269.5億美元，跌幅達36.56%，減少額達到155.3億美元，創下了所有賽道流失資金之最。市場行情的劇烈波動再次為發展階段的DeFi做了壓力測試。從數據縮減比例來看，DeFi發展受加密資產市場影響巨大，大部分資產價格的下跌，造成了TVL銳減，整體市場抗風險能力尚顯脆弱。大跌行情中，一些數據值得關注。DeBank顯示，在5月19日大跌期間，市場DEX的累計日交易量達到217.38億美元，創造了歷史新高。有分析人士認為，DEX交易量激增不僅是因為行情劇烈波動下投資者們頻繁進行交易所致；在DeFi這個環境下，很多量化機器人也會利用DEX與中心化交易所的價差進行頻繁套利；此外，借貸協議中有資產被清算后，也會立即拿到DEX進行拋售，進一步提升了交易量。當天，鏈上預言機被調用次數也大幅增長，單日被調用次數超過3.5萬次，說明在行情劇烈波動時，預言機喂價繁忙。除了這兩項數據外，借貸板塊由于清算機制的存在，在所有DeFi賽道中最受關注。尤其在5月19日暴跌當晚，波場創始人孫宇晨60多萬枚ETH險些被清算，差點創下史上最高清算資金量。以太坊開發者PhilippeCastonguay稱，還剩2分鐘左右，借貸平臺LiquityProtocol就將清算孫宇晨的60.6萬個以太坊，但隨后孫償還了3億美元，使得清算最終沒有發生。孫宇晨也明顯感到后怕，「確實有一個瞬間，如同子彈從我頭皮一擦而過，讓我冷汗直冒，沒想到插針來的如此兇猛。」其他被清算的DeFi玩家就沒那么幸運了。DeBank數據顯示，5月19日當天，鏈上清算資金達到6.14億美元，創造了歷史新高。要知道，在一年前，整個DeFi生態的TVL才不過8.13億美元。用戶鏈上借貸更需把握風控

觀點：抵押借貸的最佳意義是“雪中送碳”:據幣格BigONE官方消息，幣格 BigONE 于 5 月 15 日 14:00 舉辦了主題為“幣格 BigONE 與您一起創造 2020”的新品線上發布會。

?發布會第二個圓桌論壇主題為“創優——借貸為誰而生？”，本圓桌由嗶嗶 News、小龜說創始人小龜主持，幣印礦池聯合創始人朱砝、火星云礦總裁商思林、貝寶金融 CEO 楊舟、嘉楠區塊鏈首席分析師 Kube Wu 擔任嘉賓參與了討論。

幾位嘉賓為大家解讀了數字資產抵押借貸功能的利弊，認為抵押借貸的背后是負債和杠桿，大家應該合理利用抵押借貸這個工具，所以不管是用戶還是交易所，都要做好對杠桿的把控，降低風險。除此之外，幾位嘉賓還針對挖礦現狀做了分析，火星云礦總裁商思林認為，未來一到兩年都處于豐水/電期，挖礦進入門檻相對較低，而挖礦也是學習和認識比特幣的好方式。

幣格 BigONE 已經上線 B2C 借貸功能，按日計息，隨借隨還，提前還款不收取手續費。幣格 BigONE 不只有數字資產安全。[2020/5/15]

以往，投資者聽到的清算更多發生在期貨合約市場，它更通俗的說法是「爆倉」。那么，鏈上借貸協議中是怎樣觸發清算的？清算又是如何傳遞風險的？當前，幾乎所有的鏈上借貸協議都采用超額抵押的借貸方式。比如用戶持有BTC或ETH，可以質押到Compound等借貸平臺，貸出USDT等資產，再用借來的資產進行挖礦、交易等套利行為。這種場景中，用戶存入的BTC和ETH是抵押物。假設用戶在BTC58000美元時，存入1枚BTC進入借貸協議，并借出了35000美元的穩定幣，此時，他的抵押品是充足的。但如果BTC下跌接近35000美元時，就會觸發清算。那么，該用戶的1枚BTC會快速被拿到交易市場拋售，以償還債務，否則會發生壞賬或產生不良債務。按照這個機制，拿孫宇晨的案例來看，他的60.6萬枚ETH如果被清算，這部分巨量資產會快速在交易市場被拋售。哪怕出售發生在去中心化交易所，但由于市場套利者的存在，這一價格震動會快速傳遞到中心化交易所。魚池F2Pool創始人神魚預估，如果當天孫宇晨的資產被清算，ETH可能會砸到1000美元。借貸協議多采用超額抵押機制，本質上仍屬于杠桿，盡管這個杠桿率不足1，但一旦抵押品價值暴跌，或者借出資產價值暴漲，用戶都會面臨清算。尤其在以太坊公鏈上，由于網絡擁堵，許多用戶在發現自己面臨清算時，很難快速進行還款或增加抵押品，在市場劇烈波動下，清算風險也就急劇升高。「流動性挖礦」從去年風靡幣圈后，各種新礦資產的高APY刺激著投資者的欲望，從普通借貸應用中借出的資產似乎已經無法滿足追求高回報的用戶，一些杠桿挖礦平臺應運而生，用戶可以借出高于本金3倍甚至6倍的資產，前往各個流動池，無形中增加了被清算的風險。致命的是，當用戶的抵押品被清算后，其抵押資產會被立即拋售到市場中，進而造成價格市場繼續下行；理論上，價跌又會導致其他用戶被清算，形成「連環爆倉」似的效果，導致整個市場深度回撤，陷入可怕的「死亡螺旋」。萊比特礦池創始人江卓爾指出，DeFi的本質是無監管、完全自由金融，各種生態層層嵌套，瘋狂的高杠桿數不勝數，因此杠桿踐踏的「3·12」必然一再發生。驚險一幕也使行業需反思DeFi所蘊含的巨大風險。事實上，不只是DeFi中的借貸協議，中心化交易所中的期貨合約被強平，也會形成類似的效果，比如用戶的多單被強平后，會在市場中立即賣出，在極端行情下，量化資金或機器人若無法快速吃掉這些賣單時，同樣會造成踐踏式下跌導致連環爆倉。本輪市場暴跌，再度暴露了借貸和杠桿的巨大風險。相比傳統金融市場，加密資產價格波動劇烈，且無漲跌停及熔斷機制，在發生清算時，風險會快速「套娃」，帶來連環爆倉。AmberGroup美洲負責人JefferyWang認為，如果市場想要繼續走高，可能有必要從過度杠桿化的頭寸中去除一些泡沫。細思極恐的是，去泡沫的第一針往往會先扎向高杠桿的參與者，直到疼痛逐漸蔓延至整個市場。

HT正式上線歐洲YouHodler 平臺，可抵押HT借貸美元、歐元、英鎊:4月29日，據歐洲資產服務平臺YouHodler 官網公告，HT已正式上線YouHodler 平臺。用戶可在YouHodler上使用HT與超過12種數字資產、4種穩定幣和4種法幣進行交易，還可抵押HT借貸美元、歐元、英鎊和瑞士法郎。同時，用戶在YouHodler上轉入HT，按照平臺規則可以獲得一定獎勵。

YouHodler 表示，HT是最引人矚目的數字資產之一，上線HT是 YouHodler 發展的一個里程碑。

YouHodler 是一家總部位于歐洲的數字資產服務平臺，主要提供數字資產抵押接借貸法幣、穩定幣和其它數字資產等服務，定位為數字資產“一站式服務平臺”。[2020/4/29]

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